3308.美债收益率飙升下的资产配置方向

雪球·财经有深度 · Aug 8, 2026 · 7m

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30年期美国国债收益率攀升至百分之5.2以上，盘中一度触及百分之5.281的52周高点，达到自二零零七年中全球金融危机爆发以来的最高水平。

一、美债飙升，原因有三。

一方面，庞大的结构性赤字迫使美国财政部不断加大长期国债的发行规模，天量供给不可避免地压低了债券价格、推升了收益率；而高企的收益率反过来又成倍增加了联邦债务的偿息成本，进一步恶化了财政基本面。

主权信用风险正在悄然攀升，30年期美国信用违约互换指数一度触及50.6的高位，年内飙升百分之21.3，市场对美国主权信用的底层担忧正在实质性加剧。

另一方面，美以伊能源肠根阻，导致原油与天然气价格创下四年新高，能源成本攀升向消费者经济的核心部门传导，引发了从商业航空到国内食品供应链的全面通胀重估，通胀二次反弹，击碎了长端通胀预期将自然回落的乐观假象。美联储不仅彻底打消了短期内的降息预期，甚至为抑制通胀预期的失控保留了进一步加息的政策选项。

第三，全球主权债务市场的共振与日本央行的连锁反应，在流动性层面放大了美债收益率的波动幅度。30年期英国国债收益率创下1998年以来新高，日本30年期国债收益率亦刷新历史纪录。…