1804.对牧原股份当前形势下的八点判断

雪球·财经有深度 · Jun 14, 2022 · 7m

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一 关于猪价的判断：

在几轮猪周期中只有19-20年的超涨周期和通胀非相关，同时也伴随之后的暴跌。当时的情况是较为特殊的。猪价超涨之前产能是因为众所周知的原因强烈去化所致。随着通胀预期以及生产资料，人工价格的上涨会逐步传递到终端。因此在通胀预期来临的情况下可以期待猪价的重新上扬而这个时间点也可能在今年四季度开始。

当前能繁下降是非常缓慢的并且五月份还上升了，全国仍旧保持4000万头以上存栏也下降并不明显。在需求相对稳定，供给下降不明显的情况下价格的上涨实际是由通胀传导造成的而非供需失衡。当前的情况是猪价跌不下去，因为国家收储兜底。尽管收储一再流拍但国家坚持搞的政策信号很明显，价格上涨可能看得到20元但未必有25元。

能繁已经到国家希望的标准，这是控制猪价不大幅上涨从而影响CPI的基本保障。再者经过三年的规模企业的产能疯狂扩张周期后，散户的成本是低于规模猪企的完全成本的，再加上散户没有费用和信贷的压力因此可能当前猪价就已经盈利。这样散户加大储备和供给，压力都在规模猪企端。…