3040.啤酒，是男人版的口红经济吗？

雪球·财经有深度 · Nov 10, 2025 · 4m

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三季报已经披露完毕，从一级行业分类看，除了跟房地产有关的行业业绩不好，剩下的业绩负增长的基本都是消费类的。轻工制造，商贸零售，食品饮料，医药生物，这四个曾被打上刚需和抗周期标签的行业，今年前三季度收入净利润全部下滑。那么，历史上什么时候出现过这种消费类的公司业绩明显下滑的情况呢？

我提取了2001—2025年三季报的数据，发现这25年里只有今年三季报出现了食品饮料板块营收下降的情况。2014年前三季度食品饮料板块营收同比增长2.71%，这是2001—2023年的最低增速；然而，2024年前三季度，食品饮料板块营收增速降至2.11%，今年前三季度则直接负增长，增速为负2.14%。这是在去年低增速基础上的负增长。

今年食品饮料板块营收首次下降的主要原因在于白酒营收下降。整个食品饮料板块中，白酒一直以来都是贡献营收最多的细分行业，以2025年三季报为例，食品饮料板块总营收8326.90亿元，其中白酒贡献了3366.55亿元，占比40.43%。因此，即使白酒营收下降6.26%，减少了224.77亿元，也能使得食品饮料板块营收下降2.14%；分量越大，给整体带来的影响越大。…