2430.国债收益率下跌对于保险行业的影响

雪球·财经有深度 · Mar 1, 2024 · 3m

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2月27日，我国十年期国债收益率盘中报价2.365%，创下2002年6月以来新低。对于保险行业可能会产生一些不利影响，具体表现在以下四点。

首先是保险公司负债端的影响。保险公司收到保费后马上就开始投资，绝大多数都是投资债券，尤其是国债，少部分投资股权资产，除此之外小比例投资物业等另类资产。所以说债券投资是保险行业资产端的压舱石。但现在国债收益率这么低，保险公司拿到保费后岂不是干瞪眼？要知道，现在卖出去的保险还有很多是预定利率3%的优势产品，长期下来其复利不断接近于3%，对于养老年金，按照85岁计算，远期收益率甚至超过3.5%。保险公司还有大量的经营费用要开支，大概算下来也需要一个点的成本，复利4%以上才有可能保证不亏本。

其次是保险业绩大变脸。国债收益率的变动不仅会影响增量保单，还对存量保单有重大影响。对于存量保单，国债利率增加，折现率就增加，人身险公司就计提更少的准备金，反之增加计提的准备金。计提的准备金多了，当期净利润自然大大降低。…