2457.招商银行2023年年报点评

雪球·财经有深度 · Mar 28, 2024 · 4m

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2023年底的雪球嘉年华，我表达了相对白酒，我更看好银行。其中核心逻辑有两个。一个是银行股足够便宜。另一个是在经济增速放缓的大背景下，银行对资本金的需求会放缓，有提升分红的能力。

2023年，包括平安银行、招商银行在内的银行股，陆陆续续提升了分红率。作为招行股东，35%的分红率，二马表示非常满意。希望招行明年再接再厉。

一、核心经营指标

营收、利息收入、非息收入都小幅下降；归属母公司股东净利润大个位数增长。数据还行。

利息收入小幅下降是因为息差收窄及资产规模提升对冲后的结果。但是资产规模提升并未完全对冲息差收窄，因此招行的利息收入微降。

下半年招行放缓了资产规模的增长。这和资产荒有一定关系。同时我们看到四季度息差进一步收窄，2023年第四季度本集团净利息收益率2.04%。因此，我们预计未来1年，甚至更长一段时间，招行的利息收入将继续承压。

非息收入方面，净手续费及佣金收入841.08亿元，同比下降10.78%。其他净收入403.46亿元，同比增长25.01%，其中，投资收益221.76亿元，同比增长7.98%，主要是债券投资收益增加…