2125.PE投资与二级市场投资

雪球·财经有深度 · May 1, 2023 · 6m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的内容叫PE投资与二级市场投资，来自基金从业二十载。

我过去近二十年经历了PE投资和二级市场投资两个阶段，今天就来说说两者相同与不同之处。

首先，说说PE基金的盈利模式。

PE基金投资的是未上市而相对成熟的企业，假如一只PE基金规模10亿，它一般要投资10-15个项目，项目投资以后，每个项目投资的期限一般5-7年，最起码5年以后才想办法退出。

PE基金也讲胜率和赔率，基金管理人投资之前就知道不可能每个项目都成功，所以投资时，都让被投资老板签订回购协议，让老板承担无限责任。

基金到期后，开始项目退出，10个项目有三个能上市已经不错了，投资的企业经过五年运作，期间有的死了，有的赖活着、还会一些成功了，走向上市的道路。

基金投资企业的价格一般比较便宜，不会超过15倍的估值，如果企业发展的好，上市后本身就有一二级估值价差，加上五年的成长，上市后退出，一般情况可以赚5倍以上，这样两个项目上市基金本金就能收回，如果一个项目赚10倍，一个项目就能收回本金，再多就是盈利了，其他未能上市的项目可以通过股份转让、上市公司老板回购等方式退出。…