1601.简评腾讯2021三季报

雪球·财经有深度 · Nov 12, 2021 · 5m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的稿件名字叫做简评腾讯2021三季报，来自愚钝博士。

乍一看，这份财报似乎很糟糕，利润出现了明显的下滑，到底是不是真的很糟糕，就需要拆解财报来判断了。

一、 收入

收入增速13.5%，我觉得勉强可以接受。网络游戏收入同比增长8.4%。按照腾讯的财报，2021年2季度，16岁以下玩家在本土游戏流水中占比2.6%，那么全部未成年人的流水比例显然会略高于这一数值，可能接近3%。经过短短三个月，这一流水比例就下降到了1.1%。三季度腾讯首次分开披露国内和国际市场的游戏收入，其中国内市场增长5%，国际市场增长20%，按照固定汇率则增长28%。这个分开披露，有点耐人寻味。

腾讯的广告业务一直比较拉胯，不巧又赶上了行业逆风期。媒体广告负增长，社交广告同比增速从二季度的28%直接掉到7%。当然，短期这么大的冲击，主要来源于不可抗力。管理层也说了，明年会逐渐缓过来。过滤掉短期和不可抗力的波动，我觉得长期来看，广告业务的变数可能还是在视频号，有待观察。…