2506.金价会否再上攻？
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最近，有投资者朋友问黄金前期涨了不少，目前是见顶还是回调？短期价格预测意义不大，但我们可以通过研究黄金价格影响因素，尝试为投资做一些指导。这里分享一下我们负责研究黄金板块同事的观点。仅供参考。
第一，长期看，金价上涨的驱动因素，是美元的购买力平价持续下降。
美元是信用货币，从购买力角度，是长期贬值的。
美元与黄金脱钩的1971年至今，美联储公布的美国城市平均消费美元购买力指数，从1971年8月至今贬值了87%。
而金价从脱钩前的38美元每盎司上涨至目前的2300美元每盎司，上涨了59倍。其背后反应的是民众在长周期对美元这一信用货币的不信任。
第二，中期看，金价上涨的驱动因素，是央行的持续购金。
全球央行的黄金储备量从2009年一季度末的3万吨，持续上升至今年一季度末的3.61万吨。对应的金价也从2009年一季度末的917美元每盎司上涨至目前的2300美元每盎司。即使在2011年9月至2015年12月金价持续下跌的期间，央行也是持续增持黄金储备，从3.1万吨增持至3.29万吨。
若分国别来看，增持黄金储备的都是发展中国家，各发达国家黄金储备基本变化很小。
第三，短期看，金价受到美国实际利率波动的影响…
The skinny
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