3128.为何海天味业长期估值比贵州茅台、伊利股份高？

雪球·财经有深度 · Feb 7, 2026 · 15m

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在之前的讨论中我提出一个观点：“作为一个零增长的成熟消费品企业，长期看当然是十到十五比较合适。具体还要结合企业市场竞争力和周期来估值。伊利、海天、茅台实际上它们的长期P E变化已经反映了它们的市场竞争力。伊利长期就在二十左右，茅台二十五，海天三十”很多伊利、茅台的粉丝不服气，认为我在胡说，那么我就列一列数据来说明为何海天长期估值比伊利、茅台高，还有我为何目前选择海天味业而不是伊利、茅台。

一、三个企业的的估值情况：

估值情况这里我主要用了四个常见的估值指标，P E、P B、P S和股息率，同时还引入分位点概念，分位点属于相对估值指标，主要用于历史估值和跨行业估值比较。

从P E看，海天当前值31.25，当前分位点1.44%，茅台当前值19.46，当前分位点2.31%，伊利当前值21.91，当前分位点带你21.66%。目前海天P E绝对值比茅台、伊利都高得多，这也是被很多人吐槽海天“贵”的原因，但是看海天的P E分位点，仅有1.44%，意思是历史上海天仅有1.44%的情况比当前PE低，而茅台是2.31%、伊利是21.66%，和历史比较，目前P…