1337.合理价格买入好公司，安全边际不能丢

雪球·财经有深度 · Jan 22, 2021 · 4m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，3500 万投资者在线交流，一起探索投资的智慧，听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的稿件名字叫做合理价格买入好公司，安全边际不能丢，来自于价值博士。 过去的2020年，是中国A股连续第二年的牛市，作为衡量市场情况的沪深300指数在2019年上涨36.1%之后又上涨了27.2%。去年业绩翻倍的基金经理有很多，收益率超过沪深300指数的更是数不胜数。 这样的投资收益率可持续么？答案显然是否定的，因为20%的长期收益率几乎是世界上所有伟大投资家的上限，所以我们的股市不可能长期这样上涨。 近期我们对A股有十年以上从业经验的公募基金经理的业绩做过统计，同样验证了20%这个神奇的长期收益率上限。 其实过去两年不少的投资收益主要来源于人们情绪的变化，由此导致公司估值的大幅提升。因此投资者更像是池塘里的鸭子，位置（收益率）的提升并不是鸭子努力拍打翅膀的功劳，而是因为池塘的水位在提升。 沃伦·巴菲特曾说过：“只有当潮水退去的时候，才知道是谁在裸泳 。”2021年我们或许就会看到这些裸泳者。 买股票就是买公司 相比裸泳者，我其实更关心为何20%的收益率是投资者收益率上限这一话题。今天也想跟你一起分享一下我的看法。在我看来主要原因在于长期而言买股票就是买公司。…