1656.从伊利股份谈如何寻找投资机会
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一个企业是否值得投资，最核心的指标并不是利润，而是竞争优势，没有可持续的竞争优势保护的多数公司难以持续保持高ROE，为数不多可以克服均值回归的公司正是巴菲特一直强调的具有持续竞争优势的优秀公司，这种竞争优势能够转化为企业的营业收入，营业收入又会转化为利润。投资一个企业，其核心竞争优势>营业收入>利润。
一个企业虽然今年盈利非常靓丽，但是营业收入增长却相差利润很多，比如利润增长20%，但是营业收入仅增长了5%，市场因为企业利润的高增长给了高估值应该引起警惕。A股市场更喜欢高利润增长的企业。
但是营收的增长能力表示着企业抢占市场份额的能力，很大程度上反映出企业在行业中的竞争能力，而利润的高增长很大一部分是取决于企业内部的运营效益。对外部的市场竞争相比对内的成本管控，显然难度更大，也更有价值。…
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