1812.医保总量思维下，创新药企应对策略

雪球·财经有深度 · Jun 22, 2022 · 6m

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一、医保续约规则，条件明确化有助于估值预期稳定

我觉得这次公布的医保续约规则，重点不在于多大销售额给多少降幅，我更在意的是，医保公布医保谈判续约标准的背后，是医保约束机制明确化，基于药品临床数据能力的医保和药企之间的价格博弈边界逐步清晰化。对于医保覆盖的临床医疗产品，医保价格预期的稳定，有助于市场对于企业创新产品未来商业化远景有个更加确定性的认知。从投资角度来说，确定性的预期是个重要维度。茅台的优点永远不是高增长，而是增长的确定性。

讲个段子，印象很深的是第一次仿制药集采，当时正在参加某券商策略会，结果下午第一场上市公司交流，演变成集采大降价的吐槽和担忧。而当时大家也没想到，以仿制药集采为始的系列医保政策，对于国内医疗市场发展带来了深远的影响。

一晃几年过去了，仿制药集采和医保谈判，仍然是医药投资圈的谈资，价格博弈条件的不确定带来了竞争价格的不可预测性，而如今医保谈判续约层面，不太会出现产品谈判结果带来股价巨大扰动的情况了，毕竟什么药需要该在什么档次，续签思维导图已经清楚规划好。

二、医保在下一盘怎么样的棋…