51、普通投资者，买指数不如买量化？|对话华夏基金孙蒙

燕妮小录 · Jan 15, 2025 · 59m

大家好，这期请到了华夏基金的孙蒙——多只量化和指数增强基金的基金经理。

最近个人养老金纳入了指数增强基金，在开年的下跌中，我买了一些指增。指数增强这个品类很难彻底地科普，我和孙蒙老师尽量尝试用小白能懂的语言，聊了聊指数增强和量化基金。

总而言之，在收益上，如果是养老这种长期投资，指数增强基金大概率会收获比ETF更高的收益。它就像手机的plus版本，整体一致的基础上，配置更高一点点。

在投资策略上，我会感觉到量化投资比主动投资的艺术成分少一些，科学成分高一些，更加严谨和强调纪律感——可能正适合我这种istj人群。不喜欢太多的惊喜或惊吓，跟着指数有一些“小确幸”就可以了。

（量化基金和指数增强基金都是用的量化策略，所不同的是，指数增强跟踪指数，而量化基金不严格跟踪某一个指数。）

虽然现在市场上，不少量化基金在小微盘上有一定暴露，这也是近几年量化基金业绩异军突起受到关注的原因之一；但还是有不少量化强调“风格中性”，对于风险敞口会严谨控制。

通过研究量化因子还很容易发现，市场的风格往往是周期轮回的。不管是红利因子、市值因子，还是成长因子，各种量价因子，都有其产生收益的时间段，也有其发生回撤的时间段。量化通过对历史上的长期研究来得出结论，可以让入市时间不长的“熊孩子”对某些市场风格祛魅。…