2200.降低对回报率的预期，避免做出错误的投资选择

雪球·财经有深度 · Jul 15, 2023 · 4m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的内容叫降低对回报率的预期，避免做出错误的投资选择，来自盛世组合。

最近研究股票和朋友有一些交流。她的理念比较偏向于成长风格，而我这两年越发的偏向于价值风格。

她觉得还是要看增量市场，高成长的行业能带来高回报。但是，这种行业的普遍估值都较高，而且高增速的行业在市场低迷的环境下更有聚光灯的效应，更容易吸引资本。一方面确实容易涨得很快，比如AI概念下的科大讯飞、浪潮信息、剑桥科技等。但是，高增速的保持是非常困难的，对于普通研究者来说，预判未来的成功率太低了。

所以，我对她的观点是不太认同的，我觉得宏观经济环境下行的情况下，我们更多需要关注那些在自己行业内运行良好，市占率不断提升，整体估值偏离股价较大的公司，这样的公司能够给予更多的安全边际。

降低对回报率的预期，避免做出错误的投资选择是非常重要的。曾经看老虎基金的解散挺有感触的，感觉也挺适用于解释上文的问题。

在90年代，老虎基金掌门人罗伯逊是金融界最辉煌的教父级人物，没有之一。老虎基金作为那个年代最卓越的对冲基金之一，罗伯逊从最初的880万美元做到了210亿美元，增幅超过259000%。十八年扣费回报31.7%。…