2319.猪周期的产能加速去化

雪球·财经有深度 · Nov 11, 2023 · 6m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度雪球国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好我是主播匪石，今天分享的内容叫猪周期的产能加速去化，来自琪瑰珠琐。

有个赛道是非常典型的周期行业，并且市场上有很多投资者都会关注，那就是猪周期。

今年猪肉价格一直比较低迷，并且有点看不到价格反转的势头，龙头企业牧原和温氏在前三季度也是亏损状态，行业显然处于底部区间，那就和大家聊聊生猪行业的最新观点。

首先，简单回顾下生猪行业的周期范式。

市场上有从猪价、盈亏、产能等各方面梳理的周期范式，这里就以猪价为例，会发现周期波动还是基于供需关系。

1）猪价上行阶段：核心原因是供给显著少于需求，在缺猪背景下，下半年猪价往往高于上半年。体重与屠宰量基本遵循季节性，即在春节后的3月触底，随后小幅回升，夏季再次小幅下行，9月后体重与屠宰量均显著增加。

2）猪价高位阶段：供少于求走向宽松，前一年猪价上涨带来较宽裕的下半年供给，而前一年猪价在下半年走高以及供需紧缺信息在产业内传播，容易造成行业提早压栏现象，导致猪价高位年份的猪价高点往往在上半年，即出现淡季不淡。

3）猪价下行阶段：供给大幅高于需求，屠宰量逐季上行，猪价是上半年高于下半年，四季度可能存在小幅反弹。由于前一年剩余未卖出的大体重肥猪在4-5月出栏，二季度体重可能高于四季度。…