1697.医药投资的安全边际、稳定性

雪球·财经有深度 · Feb 23, 2022 · 3m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的内容名字叫医药投资的安全边际、稳定性，来自平和宁境。

医药的复杂性，体会较多的，还是去描绘一个故事，充分的放大预期、测算管线价值、描述创新性、峰值销售、BD交易等等。

传统的价值投资，得看收益、甚至要看现金流。创新医药的话，收益还远，BD现金流获得的里程碑，也往往不是以年计算，经常好几年都不能到达下一个里程碑，并且好多创新还没有BD交易。

创新药向上想像空间、天花板、延展性确实好，人乐观起来，可以弄出吓人的市值来。向下呢，底限、下限，也是没有的，比如亘喜生物，乐观之际，28块，几翻打击下来，2.7元。下跌90%，可能还不够、还嫌高估。

创新医药投资，投资收益逐年下降，因为相对成熟的靶点，各种预期被打压的不没啥价值，前沿的靶点，时间太久，也生死未卜。创新药投资本身并不见得是一门好生意，医药投资，也并非真的是好的投资。虽然总有很多各种各样的故事，投资者或许可以乐此不疲。…