2097.我眼中的商业模式

雪球·财经有深度 · Apr 3, 2023 · 5m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的内容叫我眼中的商业模式，来自杜可君-格雷资产。

好久没谈商业模式了。最近两周和基金同行、券商投顾、投资达人做了密集的交流，也回答了大家提的问题，我整理做了记录，同时再梳理下我对商业模式的切入点。

1、我在二级市场选股的基本逻辑。

我在二级市场一般只选择成熟的商业模式，创新的商业模式原则上不考虑，我会去一级市场风投新的东西，但二级市场不会。中国的资本市场时间还不长，如果企业的商业模式在国内外都没见过，没有对标的标杆，没有成功的案例，我基本会首先给怀疑的眼光，特别是二级市场，鬼故事多的是。

2、我选股的重要指标

我会更多考虑商业逻辑，而不是PE，PB ROE等这些财物指标。这些是帮我排雷或者选择交易点的指标，但不是选股的理由。我考虑的几点：

一句话简化的模型

我理解投资的简化模型，就是：“已经被证明过的成立的商业模式+渗透率提升+价格提升”。三点都满足，就进入海选范围。

企业的产品或服务是否有足够的竞争力。如果是差异化产品，一定要有强客户心智；如果是标准化产品，一定要有持续可降低成本的理由。…