1821.灰熊做空蔚来要点详细解析

雪球·财经有深度 · Jul 1, 2022 · 7m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的内容叫灰熊做空蔚来要点详细解析，来自XING2020。

刚看完了灰熊的做空报告，虽然有些地方有夸大，但整体上分析的还是有理有据，从灰熊列出的问题来看，从严格意义上讲，很多问题算不上作假或者违法，但确实存在很多瑕疵，很多A股公司玩的伎俩，蔚来也在用，虽然不违法，但真的不应该这样做。

接下来具体说说灰熊质疑的几个点，我以最通俗的语言总结下：

1，通过关联公司提前确认收入，虚增收入：

为了便于看懂，我举个例子，一块电池可以卖7万，如果电池公司蔚来控股，用户一年会付1万左右的租金，这种模式下，一个租赁用户一年给蔚来贡献一万的收入。但是目前电池公司不是蔚来控股，蔚来只持有不到20%的股份。这种模式下，蔚来将这块7万的电池直接卖给了电池公司，这7万就一次性计入了蔚来的收入。所以灰熊质疑蔚来通过这种方式虚增了收入，从我个人的经验来看，这种做法算不上违法，这种做法是大A股最最基础的财技。但是瑕疵很明显，蔚来确实通过这种讨巧的方式增加了收入，蔚来不控股电池公司的目的很简单，因为从会计准则上来说，电池是租赁按月付费的，电池公司就只能按收到的租金计算收入，不能一次性计入收入。另外不控股的原因还有一条就是减少亏损，下面详说。…