2780.红利与科技，统一还是对立？
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年初以来，科技股被DeepSeek带动，表现强势，而红利股整体上比较低迷，有些时段甚至成了科技股的血包，走出相反方向，跷跷板效应明显。
我在年初对2025年市场的整体方向，判断为“红利搭台，科技轮动”，红利板块决定了市场的下限，而科技板块则决定了市场的上限。
924叠加长期资本，市场底部清晰，3000-3100区域很坚实；而基本面和整体节奏把控决定了，市场的上限并不会很高，具体看3月份会议的指引吧。
这种环境中，红利股最大的利好就是下跌，高股息是会随着跌幅而增加的，这对长期资本，尤其是受困于国债收益率连续走低的险资来说，无异于大利好。无论是红利股还是红利ETF，只要股息率超过4%，业绩不出现负增长，在当前环境中根本无需多虑。
而科技股的弹性大，一旦有火爆题材，随时都可能出现爆发。但市场上限会是一个明显的压制，尤其是在消费还需要时间来完成复苏的大背景下，这些题材（包括DeepSeek概念股）很难在短期内给相关企业带来明显收益。
DeepSeek是提升效率的，但如果消费这个天花板不突破，科技股就不会有明显的扩饼过程，只能是此消彼长的分饼状态，形成存量之间的竞争，这自然会加快轮动的速度。…
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