1620.政策朦胧期电子烟行业简单梳理

雪球·财经有深度 · Dec 3, 2021 · 4m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的内容名字叫做政策朦胧期电子烟行业简单梳理，来自刘志超。

最近的电子烟板块行情，由两个信息引起。一个是行业协会组织的座谈，一个是烟草专卖法实施条例正式添加了一句话。前一个消息引燃了电子烟做多情绪，市场认为座谈标准约等于电子烟被监管认可，改变了对行业的预期；第二个信息是328监管的落地，对不同的电子烟子行业来说有利有弊。

简单梳理一下。

雾化电子烟是已经存在的市场，但在这次政策落地的预期中处于边缘化地位，不是主流。可能因为：1、市场规模不够大，还没必要动手；2、跟原有卷烟形态差别大，监管起来还有法规技术方面的要求。

未来的政策态度有几种可能性，

1要么中烟自己跳下场做雾化电子烟，

2要么招安现在的龙头民企，中烟入股或控股，

3要么温水煮青蛙，让雾化行业在政策挤压中萎缩，重点发展HNB路线。

以上可能性都不能排除，但有概率大小，大家可以根据自己掌握的信息自行判断。

重点说说HNB，即加热不燃烧电子烟，也是这次行业预期主流。首先要明确一点，国内HNB市场目前几乎等于0，而未来发展HNB的确定性很高，预期的市场规模很大，所以这是一个从0到10的市场。…