2296.长江电力与海螺水泥的思考

雪球·财经有深度 · Oct 19, 2023 · 6m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度雪球国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好我是主播匪石，今天分享的内容叫长江电力与海螺水泥的思考，来自安西coach。

有一段时间没研究股市投资了。近期受球友的启发，发现低估时买入高分红的垄断型股票，中长期收益未必会差于茅台。

于是，借着周末的时间，对长江电力和海螺水泥的财报进行了一次深入分析。

一、长江电力

首先，从定性来说，两家公司都是好公司。长江电力是我在A股找到的确定性最好的公司，它在长江的天然垄断，注定了没有竞争对手能进入；而除去前期投入外，它的生产成本极低，仅需要后期的定期维护，妥妥的现金奶牛。

而在销售端，目前上网电价在0.26-0.3元，几乎是最便宜的电价，不大可能有跌价的可能，反而会随着电价市场化，会缓慢涨价；而在需求端，如此廉价的清洁能源是不愁市场的，产多少电都能卖完，没有库存积压的可能。如此好的商业模式，的确让人垂涎。唯一不足的是，其增长可能性极低。这就涉及到定量分析了。

定量分析来看，我翻越了2017-2022年的财报，长江电力的国内装机量均是4549万千瓦，意味着完全无增长。直到2023年初才增加额乌东德和白鹤滩，装机量涨到了7169万千瓦。…