【3/8】FRBの静かな逆QE革命とウォーシュ・ショックの真相

RECAST [keizai] NEWS (聞く経済ニュース) · Mar 8, 2026 · 13m

FRBが2025年12月に開始したRMP（準備預金管理購入）は、MBSをT-billに置き換える「リバース・オペレーション・ツイスト」だ。ウォーシュ指名が示す長期金利上昇圧力の構造と、4月タックスデーが持つ増幅リスクを解説する。

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・ウォーシュ・ショックで暴かれた長期金利の逆説：利下げ期待なのになぜ長端は上昇するのか

・RMPの正体：「ステルスQE」論を覆すFRBバランスシート構造変換の真実

・QEとの決定的な3つの違い：アナウンスメント効果・デュレーション方向・GDP比軌道

・リバース・オペレーション・ツイスト：1961年の歴史的政策が現代に逆回転する仕組み

・タックスデーとTGA急変動：準備預金を「封鎖」する季節的吸引装置の全メカニズム

・バランスシート・トリレンマ：FRB自身が認めた3つの不可能と折衷解の構造的限界

・2つのシナリオで読む今後：緩やかな着地かタームプレミアム急拡大か

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・ニューヨーク連銀 オペレーティングポリシー（2025年12月11日）…