1387.投资的减法

雪球·财经有深度 · Mar 21, 2021 · 4m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，3500万投资者在线交流，一起探索投资的智慧，听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的稿件名字叫做投资的减法，来自于顿牛。最近美国十年期国债收益率大涨，引起投资者讨论和担忧。老顿中专是银行会计专业（让大家见笑，所以我总说没上过什么学），啃过《经济学原理》《货币银行学》等天书，学习投资前期，又“研究”了一阵子宏观。之后放弃了，原因之一是发现自己研究不明白，其次是觉得即便研究明白了，对个人投资者帮助也不大，历史上那么多宏观大拿投资收益与其专业水平并不相称，便是佐证。甚至有些讨论美元十年期国债收益率的人根本没搞清楚这个指标的含义，由此得出搞笑的结论。比如认为美元十年期国债收益率上升，国债将吸走大量流动性，对股市形成压力。这个说法没搞懂国债收益率和国债价格的区别，国债收益率上升，恰是因为国债价格下跌。国债收益率与国债价格呈相反方向波动。我业余地解释一下：一支国债，面值100元，每年可以收到5元收益，这支国债的票面利率是5%。这支国债在市场上交易，价格会有波动，有可能高于100元，也可能低于100元。为什么不是100元呢呢？比如，假设市场预期银行将要加息，那么之前5%的国债收益率吸引力将下降，抛售的人多，想买的人少，这支国债的市场交易价格便会下跌。相反，如果银行降息，原来5%票面利率的国债便成了香饽饽，有人愿意出超过100元的价格购买…