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BASICS | S1 Folge 16: Bewertung verstehen – teuer vs. günstig richtig gedacht · Der Stockanalyzer Podcast

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  Speaker 1: Herzlich willkommen beim Stock Analyzer Podcast.
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  Speaker 1: David Bader Egger zeigt euch welche Aktien bei Warren Buffett durchfallen und welche es in seinem Portfolio schaffen würden.
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  Speaker 1: Dieser Podcast ist keine Anlageberatung und liefert keine Kauf- oder Verkaufsempfehlungen, und jetzt viel Spaß mit der heutigen Folge!
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  Speaker 0: ist Bewertung verstehen.
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  Speaker 0: Wann ist eine Aktie teuer und wann günstig?
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  Speaker 0: Und warum hat das fast nichts mit dem Kurs zu tun?
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  Speaker 0: Steigen wir gleich mal mit einem Beispiel ein, zwei Aktien beide aus der Tech-Branche.
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  Speaker 0: Aktie A kostet fünfzehn Euro, Aktie B kostet tausend zweihundert Euro.
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  Speaker 0: Welche ist jetzt teuer?
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  Speaker 0: wenn du spontan Aktie b gesagt hast bist du in die häufigste Falle überhaupt getappt.
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  Speaker 0: Denn der Kurs einer Aktie sagt er überhaupt nichts darüber, ob sie teuer oder günstig ist.
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  Speaker 0: Null!
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  Speaker 0: Wirklich gar nix.
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  Speaker 0: Aber warum?
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  Speaker 0: Weil der Kurz davon abhängt in wie viele Stücke das Unternehmen aufgeteilt ist.
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  Speaker 0: Ein Unternehmen mit zehn Milliarden Euro Wert kann eine Aktie bei zehn Euro haben wenn es eine Milliarde Aktien gibt Oder bei Zehntausend Euro wenn es nur eine Million gibt.
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  Speaker 0: Der Kurs ist der Preis pro Stück Aber ob dieses Stück teuer oder günstig ist, hängt davon ab was du für dieses Stück bekommst.
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  Speaker 0: Und damit kommen wir zur eigentlichen Frage Was bekommest du pro Euro denn du investierst?
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  Speaker 0: Also merk dir der Kurs sagt dir was die Aktie kostet.
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  Speaker 0: Die Bewertung sagt Dir was sie wert ist und nur die Differenz zwischen beiden ist relevant.
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  Speaker 0: Ich gebe dir jetzt drei Bewertungsgänzern die Du brauchst Denn es gibt Dutzende davon.
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  Speaker 0: Aber du brauchst am Anfang nur mal drei und jede beantwortet eine andere Frage.
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  Speaker 0: Kennzahl eins ist wahrscheinlich auch die berühmteste, das KGV.
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  Speaker 0: Was zahlst Du pro Euro Gewinn?
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  Speaker 0: KGv heißt kurs geteilt durch Gewinn pro Aktie.
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  Speaker 0: Das KG V sagt dir wie viele Jahre müsste das Unternehmen seinen aktuellen Gewinn wiederholen bis du einen Kaufpreis zurückgehälst.
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  Speaker 0: Das heißt, ein KGV von zwanzig bedeutet zwanzigiare und je niedriger das ist desto günstiger im Prinzip.
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  Speaker 0: aber kv alleine ist sehr gefährlich denn auch jessica schwarzer hat in unserem stock doc gesagt nur auf kv oder dividenden rendite zu schauen ist fahrlässig.
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  Speaker 0: aber warum ist es fahr lässig?
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  Speaker 0: Und da gebe ich dir auch drei gründe.
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  Speaker 0: Gewinn kann durch Sondeffekte verzehrt sein.
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  Speaker 0: Das KGV ignoriert das Wachstum und das KGF basiert auf Gewinn und nicht auf Cash, und wir wissen aus der Cashfolge dass Gewinn auch täuschen kann.
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  Speaker 0: Also merkt ihr KGv ist wie die Außentemperatur.
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  Speaker 0: sie ist nützlich als erster Eindruck aber du brauchst mehr um zu wissen ob du eine Mantel brauchst.
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  Speaker 0: Genzern Nummer zwei Was zahlst Du pro Euro echtem Geld?
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  Speaker 0: Der Kurs geteilt durch free cash flow pro Aktie.
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  Speaker 0: Das ist die härtere Version des KGV, statt Gewinn der manipuliert werden kann nimmt sie den Free Cash Flow das echte Geld.
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  Speaker 0: also Wenn du nur eine Bewertungskennzahl benutzen dürftest wäre es diese weil sie auf dem basiert was das Unternehmen wirklich generiert und nicht was es behauptet.
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  Speaker 0: Da kannst Du eine Faustregel anwenden unter Fünfzehn ist attraktiv Das heißt du zahlst wenig für viel Cash.
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  Speaker 0: Fünfzehn bis fünfundzwanzig ist fair, das ist angemessen für Qualitätsunternehmen und über dreißig bedeutet teuer.
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  Speaker 0: Es muss viel wachsen kommen damit sich das lohnt.
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  Speaker 0: Wenn Du Dich an das Beispiel aus der AWP-Infolge erinnerst dann war da die Firma.
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  Speaker 0: auch.
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  Speaker 0: bei einem KGV von vierzig brachte diese nur zwei Prozent Rendite weil die Bewertung sich normalisierte.
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  Speaker 0: Also merk Dir Der Kurs, geteilt durch den Free Cash Lobo Aktie ist das KGV für Erwachsene.
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  Speaker 0: Gleiche Logik aber hertere Datengrundlage.
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  Speaker 0: Und die Kennzel Nummer drei Das Price Earnings Growth Ratio Ist der Preis Fähr fürs Wachstum.
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  Speaker 0: Price Earnings Growth heißt KGv Geteilt Durch Jährliches Gewinnwachstums in Prozent.
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  Speaker 0: Diese Kennzer löst genau das Problem dass es KG v hat.
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  Speaker 0: Es berücksichtigt das Wachstorm Zum Beispiel ein KGV von dreißig bei Dreißig Prozent Wachstum.
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  Speaker 0: Dann ist das PEG, Eins Komma Null und das gilt als fair.
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  Speaker 0: Also als Faustregel hier unter eins potenziell unterbewertet.
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  Speaker 0: Preisleistung stimmt.
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  Speaker 0: Eins bis zwei fair und über zwei ist teuer für das Wachstrom.
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  Speaker 0: aber auch hier wieder Vorsicht!
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  Speaker 0: Das Price Earnings Growth basiert auf Geschäftstem zukünftigen Wachstorm und Schätzungen können auch falsch sein.
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  Speaker 0: Also, wenn du in PEG von Nullkommarach ziehst frag dich ist das Wachstum realistisch oder ist es ein Analystenwunsch?
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  Speaker 0: Merkt ihr also KKV sagt was zahlst Du?
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  Speaker 0: Kurs gegen FCF sagt Was bekommst du wirklich?
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  Speaker 0: Und PEG sagt Passt der Preis zum Wachstrom!
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  Speaker 0: Drei Fragen drei Perspektiven ergeben zusammen ein Bild.
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  Speaker 0: Und jetzt möchte ich dir noch vier Bewertungsfallen mitgeben, die Anfänger töten.
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  Speaker 0: Falle Nummer eins Der Kurs ist niedrig.
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  Speaker 0: Also ist der Aktie günstig.
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  Speaker 0: und da stimmt einfach nicht.
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  Speaker 0: Eine drei Euro Aktie kann teurer sein als eine dreitausend Euro Aktien.
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  Speaker 0: Der KURS allein sagt nichts.
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  Speaker 0: nur die Bewertungszahlen zählen.
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  Speaker 0: Fall Nr.
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  Speaker 0: zwei Das KGV ist acht.
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  Speaker 0: das muss billig sein.
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  Speaker 0: Ein niedriges KGF kann bedeuten Der Markt sieht Probleme, die du nicht siehst.
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  Speaker 0: Sinkende Gewinne, strukturelle Risiken, schwache Bilanz.
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  Speaker 0: Ein niedriges KGV bei schwacher Bilanz ist keine Chance.
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  Speaker 0: Es ist eine Value Trap.
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  Speaker 0: Genau das haben wir in der Bilanzfolge besprochen.
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  Speaker 0: Fall Nummer drei Die Aktie ist dreißig Prozent gefallen Also ist sie jetzt billig.
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  Speaker 0: Dreißig prozent günstiger als zu teuer Ist immer noch zu teurer.
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  Speaker 0: Der alte Kurs ist kein Bewertungsmastab.
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  Speaker 0: Der innere Wert ist der Maßstab.
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  Speaker 0: Anchoring-Effekt aus der Psychologiefolge, schaust ihr an!
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  Speaker 0: Und Falle Nummer vier?
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  Speaker 0: Nur eine Kennzahl recht?
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  Speaker 0: Nein, definitiv nicht.
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  Speaker 0: und deswegen gibt es auch den Stockanalyser.
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  Speaker 0: Wir analysieren über mindestens fünf Jahre, wenig sogar über zehn Jahre der Bilanz.
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  Speaker 0: wir bauen ein Dollar Voraussetzungen Sicherheitsmarsche innere Werte also Wir holen alles raus aus der Bilanz, was nur irgendwie geht.
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  Speaker 0: Damit du ein konsistentes Bild hast!
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  Speaker 0: Denn am Ende zählt nur Denk wie Buffett, Kauf wie Buffet und vor allem investiere nur in das, was du wirklich verstehst.
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  Speaker 0: Vielen Dank fürs Einschalten und bis zur nächsten Folge.