2038.全面注册制的影响

雪球·财经有深度 · Feb 3, 2023 · 3m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的内容叫全面注册制的影响，来自价值at风险。

1、首先最大最快的影响应该是新股不败神话，经常打新的人应该知道，以前A股新股是无脑打，而在科创板、创业板实施注册制之后，遇到这两个板块高估值的就不打了，因为很容易破发，剩下主板的可以继续无脑打（都是23PE+44%的标准开局），而往后大概率主板也不能无脑打了。只能说我一直坚持的看新股招股书写新股分析的研究有了意义，过去港股的新股研究对打新价值更大，A股研究对于打新基本没帮助。正常的市场新股破发是稀疏平常之事，好的公司获得追捧，垃圾的公司就该破发。

2、注册制后企业上市门槛大幅降低，市场供需关系必然改变，不再和以前一样因为没得选，长期给垃圾高溢价，有更多的选择，自然就会给出更有效的定价。A股恒时高估的现象会慢慢消散，特别是中小公司的估值会越来越接近成熟市场，垃圾股大部分时间就是应该被市场唾弃。A股中小市值公司的中位数估值在连续下滑多年后仍是全球最高一档，主板大蓝筹相对便宜。…