2852.煤价跌倒，火电吃饱

雪球·财经有深度 · May 5, 2025 · 7m

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即将来临的夏天，又是一个用电紧张的夏天，电力板块有点儿按捺不住的感觉了。巧不巧，煤价也来助攻了，真是时来天地皆同力。今年的煤价跌得七荤八素。最近港口的煤炭库存高高的，煤老板还是不停挖煤，明明卖不掉，3月产量还创新高了。

另外，印尼煤还在海量进口，最近印尼国内税收提高，但俄煤的进口量呈增加态势。

煤价跌倒，火电吃饱。

今天，火电指数一口气涨了2.3%，提前预演了一把。今天的上涨，很值得重视，因为创下了今年来的新高。截至到今天，火电指数的年内涨幅是1.68%。从用电量来看，虽然实体经济不算太给力吧，但进入3月，用电增速还是好转了。3月规上工业火电虽然同比下降2.3%，但降幅明显收窄，较1-2月收窄3.5%，有点底部钝化的味道。

当前阶段，不用过度在意电价短期波动，只需知道当前是用电量底部区域，市场对用电量利空早已钝化，亦如周期股底部并非对应价格底部。当前的市场，明显对边际利好更为敏感，人心思涨。

1 夏天炒火电

回顾历史，火电板块在初夏这段时间，涨幅都是很可观的。

过去五年，电力板块都是4月启动，5月爆发。2022年赣能股份从4月27日开始，三个月涨了4倍；2024年明星电力从4月17日开始，半个月就翻倍。

今年会例外吗？…