2017.价值投资简单但不容易

雪球·财经有深度 · Jan 13, 2023 · 5m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的内容叫价值投资简单但不容易，来自黑龙_杭州。

价值投资简单吗？我们只需要选出优秀的企业，然后跟随它，陪伴企业成长，等待企业为股东创造源源不断的现金流，从而获取利润。看上去很简单，价值投资容易吗？怎样去发现具有竞争力的企业，每年给企业做体检，怎样才能发现企业微妙的变化，是否会存在禀赋效应，忽视企业的风险点，蝼蚁之溃千里之堤，风起于青平之末，浪成于微澜之间。似乎并没有看上去表现得那么容易。

价值投资只需要学习两门课程，一门课程是如何给企业估值，另一门课程则是如何正确面对市场先生。这其中无论是哪一门课对投资者都是一个巨大的考验。投资的原理很简单，一个企业的价值等于该企业在未来整个生命周期内产生的自由现金流的折现值。这句话的原理并不难理解，我只需要在低于企业价值时买入，高于企业价值时卖出，平时呆坐不动。

我们也无需追求该企业在未来整个生命周期能够产生的自由现金流的精确数值，只用追求模糊的正确。可是难就难在巴菲特的价值投资在给企业估值的时候参杂了很多对管理层，企业文化等定性因素的考量。当一个200斤的胖子站在我们面前时，我们虽然只需要确定他是一个胖子即可，但这些定性因素无法被量化，从而增加了很多不确定性…