2952.股市20年一遇的机会

雪球·财经有深度 · Aug 13, 2025 · 9m

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有人问我当前股市是否可能重演2014年-2015年那样的牛市，这说明他对当前的股市机遇期认识不足。其实2014年不算好的时机，当时处于美元升值人民币贬值时期，随着股市上涨，有资金卖出A股，换成美元，造成外汇损失，也导致股市上涨难以为续。当前可比那时候好多了。

首先，美元贬值周期到来，这是20年一遇的。

美元自从22年美元指数到顶，进入美元贬值周期，按照历史经验，每一次贬值周期持续9-11年，也就是持续到2031-2033年，每一次贬值都会跌破前低，也就是说，当前美元指数下跌的第一个目标位是71。美元贬值的原因在于国债市场难以维持，当前美债规模突破36万亿美元，占其 G D P 的123%，相当于美国人均负债近11万美元。25年到期国债为9.3万亿，美债十年期国债收益率达到4.25%。照此推算，美国每年的美债利息支出大概率在1.2万亿-1.5万亿美元之间，并呈逐年上升趋势。这一规模已接近美国联邦政府年度财政收入，约5万亿美元的25%-30%，若债务规模和利率进一步上升，利息支出可能成为财政的主要负担。…