3318.再生铝对电解铝替代效应的再审视

雪球·财经有深度 · Aug 18, 2026 · 12m

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再生铝对电解铝究竟能否替代？

一、消费结构的根本差异

当前再生铝消费结构中，再生铸造铝合金占比约百分之59，变形铝合金占比约百分之41，铸造铝与变形铝的消费占比约为6比4。与之相对，电解铝的消费则主要流向变形铝材领域，包括板带箔、挤压材等，铸造铝合金仅占较小份额。

这种消费结构的差异，源于两者物理性能与加工工艺的本质区别。铸造铝合金侧重于流动性与充型能力，适用于压铸、重力铸造等工艺；变形铝材则侧重于延展性、强度与表面质量，适用于轧制、挤压等塑性变形工艺。再生铝由于含有一定量的杂质元素，在高端变形铝材领域的应用受到限制。

二、替代边界的动态扩展

尽管存在结构性壁垒，但再生铝对电解铝的替代边界正在持续扩展。根据S M M发布的《二零二五年中国再生铝行业市场回顾及二零二六年展望》，重熔棒废铝消费量占比已达百分之24左右，再生板带消费量更是大幅增长了11个百分点。这表明再生铝正在从传统的铸造领域向板带、挤压等变形铝材领域延伸。…