1383.基本面研究的三种方式

雪球·财经有深度 · Mar 17, 2021 · 8m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，3500万投资者在线交流，一起探索投资的智慧，听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的稿件名字叫做基本面研究的三种方式，来自于群兽中的一只猫。 做基本面研究，是因为我们是以价值判断为投资核心的投资者。价值判断是我们的目的，基本面研究是桥梁。超额收益来自于差异化优势，简单说就是某些地方比别人更好。在基本面研究中，也是如此。在想明白自己拥有的资源、禀赋之后，需要思考的是你要做什么样的基本面研究。（一）我把基本面研究分成三种类型。第一种是深度研究，也就是大部分人理解和在做的。简单来说就是追求洞悉行业本质的商业逻辑。追求的是穿透力，洞察力。穿透和洞察对天赋的要求非常高。这方面的能力构建基本上基于天赋，刻苦的训练能达到的天花板不会很高。巴菲特强调的人们能懂的企业极其少，就是说的这方面。大部分行业在某个时点，它都有着正反面逻辑。并且两个逻辑都能自洽。那么你要穿破迷雾，需要的就是洞察力。比如白酒行业，商业模式确实很好。存货不会贬值还有可能增值。口味和品牌也构成很强的护城河。但在几年以前，大部分深度研究做的不错的投资者就会意识到一个逻辑——中期甚至长期看来，白酒的消费量有可能萎缩。这个逻辑有着数据和事实支撑。那么这时，你要穿透迷雾，有穿透力的研究者会发现即使量是跌的，高端白酒因为消费群稳固以及消费升级，至少在中期还有不短的好日子。更有穿透力…