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TSMCの圧倒的優位性は揺らぐのか：2ナノ世代で鮮明になる「技術の壁」と投資判断 · 米国株投資で幸せ作り

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  小 西 は あ な た が 共 有 し て く れ た ブ ロ グ 記 事 こ れ、 AI 時 代 の 超 時 tsmc の 今
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  と 未 来 を 分 析 し た も の で す け ど も、 え え、 こ れ を 一 緒 に 深 く 掘 り 下 げ て い き
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  ま し ょ う か。 は い。
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  ぜ ひ。 今 日 の 情 報 源 は 2026年 1月8日 付 の ブ ロ
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  グ 記 事 tsmc の 圧 倒 的 優 位 性 は 揺 ら ぐ の か？
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  ニ ナ の 世 代 で 鮮 明 に な る 技 術 の 壁 と 投 資 判 断 で す ね。
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  え え、 こ の 記 事 を 手 が か り に。 ま あ、 TSMC が な ぜ こ れ ほ ど ま で に 強
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  い の か。 う ん う ん。
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  あ と、 競 合 の 追 い 上 げ と か、 よ く 言 わ れ る 地 政 学 リ ス ク っ て い う の は、 本 当
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  に 脅 威 な の か な と か。 は い。
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  そ し て、 TSMC が も は や 単 な る 半 導 体 メ ー カ ー じ ゃ な い と い う 指 摘、 こ の 真
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  意 に 迫 っ て い き た い と 思 い ま す。 い や、 本 当 に 2026年 に 入 っ て、 こ の AI
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  革 命 を 物 理 的 に 支 え て い る の が TSMC な ん だ？
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  っ て い う 構 図 が よ り は っ き り し て き ま し た よ ね。
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  そ う で す よ ね。 で、 こ の 記 事 の 面 白 い と こ ろ っ て、
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  TSMC の 強 さ を。 ま あ、 単 な る 技 術 力 だ け じ ゃ な く て、
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  信 頼 性 っ て い う こ う 時 間 の か か る 資 産。
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  あ あ。 信 頼 性。
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  え え。 そ し て そ こ か ら 埋 め れ る 圧 倒 的 な 財
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  務 力。 こ の 三 つ の 側 面 か ら、 な ん て い う か、
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  立 体 的 に 解 き 明 か し て い る 点 だ と 思 う ん で す よ。
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  な る ほ ど。 ま さ に、 今 の 半 導 体 業 界 の 力 学 を 理 解
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  す る 上 で、 核 心 を つ い た 分 析 か な と。 で は 早 速 そ の 核 心 部 分、 紐 解 い て い き
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  ま し ょ う か。 は い。
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  記 事 の 冒 頭 で い き な り 出 て く る 数 字 が、 ま あ 衝 撃 的 で。
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  あ れ は イ ン パ ク ト あ り ま す よ ね。 次 世 代 の ニ ナ ノ プ ロ セ ス に お け る
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  tsmc の 市 場 シ ェ ア 予 測 が 95% 超 え。 う ん、 こ れ も 独 占 と 言 っ て い い レ ベ ル
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  じ ゃ な い で す。 か、 そ う で す ね。
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  た だ、 こ の 数 字 を 見 る 上 で ま ず 押 さ え て お き た い の が、 そ も そ も こ の ニ ナ ノ
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  っ て 何 な の？ っ て い う と こ ろ で す よ ね。
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  あ あ、 確 か に 技 術 的 な 話 で す ね。 え え、 こ れ は 半 導 体 の 回 路 の 細 か さ を
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  示 す 単 位 で、 ま あ ナ ノ メ ー ト ル が 小 さ け れ ば 小 さ い ほ ど、 一 つ の チ ッ プ に 詰
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  め 込 め る 性 能 が 格 段 に 上 が る と。 同 時 に 消 費 電 力 も 抑 え ら れ る。
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  そ う な ん で す。 つ ま り、 技 術 力 の ま あ 象 徴 な ん で す
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  よ。 な る ほ ど。
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  そ の 最 先 端 の 分 野 で 95% を 握 る っ て い う の は、 単 に た く さ ん 作 っ て ま す っ
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  て い う 話 と は わ け が 違 う ん で す。 技 術 の 最 前 線 そ の も の を、 ほ ぼ 一 社 が
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  支 配 し て い る 状 態 だ と。 ま さ に こ の 記 事 が 指 摘 す る よ う に、 こ
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  の 95% っ て い う 数 字 は、 言 う な れ ば 技 術 的 な 信 頼 性 の 証 明 書 な ん で す よ。
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  信。 頼 性 の 証 明 書 で す か？
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  え え、 例 え ば AI チ ッ プ の 王 者 で あ る NVIDIA と か、 そ の ラ イ バ ル の？
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  AMD。 は い、 彼 ら は 自 社 で 工 場 を 持 た な い じ
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  ゃ な い で す か。 フ ァ ブ レ ス で す よ ね。
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  設 計 に 特 化 す る。 そ う で す。
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  彼 ら に と っ て、 何 100億 ド ル も か け て 設 計 し た 最 新 の チ ッ プ が、 ち ゃ ん と 設
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  計 図 通 り に、 し か も 高 い 品 質 で 安 定 し て 作 ら れ る か ど う か。
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  う ん、 こ れ 文 字 通 り 会 社 の 院 名 を 左 右 す る わ け で す。
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  い や、 下 手 な と こ ろ に 頼 ん で、 製 品 が 予 定 通 り に 出 て こ な か っ た ら、 も う 大
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  祭 事 で す も ん ね。 そ の 通 り な ん で す。
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  そ し て、 そ の ト ッ プ プ レイ ヤ ー た ち が で す よ。
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  全 員 揃 っ て tsmc を 選 び 続 け て い る。 う ん。
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  こ の 事 実 が、 他 の メ ー カ ー が ま だ 信 頼 で き る 代 替 案 に す ら 慣 れ て い な い こ
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  と の 何 よ り の 証 拠 な ん で す よ ね。 な る ほ ど な。
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  記 事 で は こ れ を 先 行 者 利 益 と 表 現 し て ま す け ど、 最 先 端 の 技 術 を 最 初 に 安
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  定 稼 働 さ せ た 企 業 が 顧 客 を 総 取 り し て は い。
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  そ こ で 得 た 莫 大 な 利 益 を、 ま た 次 へ の 技 術 開 発 に 再 投 資 す る。
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  こ の 強 力 な サ イ ク ル が、 も う 巨 大 な 参 入 障 壁 に な っ て い る わ け で す。
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  で も そ の 機 や 上 を 崩 そ う と ラ イ バ ル の イ ン テ ル が 猛 烈 に 追 い 上 げ て ま す
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  よ ね。 え え え え。
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  こ の 記 事 で も 触 れ ら れ て ま す が、 米 国 政 府 か ら 89億 ド ル も の 補 助 金 を 得 て。
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  大 き い で す よ ね、 こ の 額 は。 さ ら に、 顧 客 で あ る は ず の NVIDIA か
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  ら も 50億 ド ル の 出 資 を 取 り 付 け て い る。
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  こ れ だ け の 資 金 が あ れ ば、 な ん か 状 況 は 変 わ る ん じ ゃ な い か と も 思 い ま す
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  け ど。 え え、 そ れ は 非 常 に 重 要 な ポ イ ン ト で
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  す ね。 そ し て、 こ の 記 事 の 分 析 が 鋭 い の は、
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  ま さ に そ こ な ん で す。 ほ う、 結 論 か ら 言 う と で す ね、 レ シ ピ
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  本、 つ ま り 設 計 図 と 最 新 の キ ッ チ ン、 つ ま り 資 金 が あ っ て も 美 味 し い 料 理、
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  つ ま り 高 品 質 な チ ッ プ を 安 定 し て 作 れ る シ ェ フ 技 術 と 経 験 で す ね。
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  こ れ が い な け れ ば 意 味 が な い っ て い う こ と な ん で す。
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  面 白 い 例 え で す ね。 つ ま り、 お 金 だ け で は 解 決 で き な い 問
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  題 が あ る と。 そ う い う こ と で す。
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  で、 そ の 象 徴 的 な 出 来 事 と し て 記 事 が 上 げ て い る の が、 NVIDIA が イ ン テ ル
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  で の 施 策 を 停 止 し た っ て い う 報 道。 あ あ、 あ り ま し た ね。
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  そ ん な 話 が。 こ れ、 す ご く 示 唆 に 富 ん で る ん で す
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  よ。 NVIDIA と し て は も ち ろ ん、 供 給 源 を
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  複 数 確 保 し た い。 リ ス ク 分 散 の 観 点 か ら も、 イ ン テ ル に
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  頑 張 っ て ほ し い は ず で す よ ね。 そ の は ず な ん で す。
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  そ れ で も 施 策 を 止 め た と い う こ と は。 ま あ 現 時 点 で は、 イ ン テ ル の 製 造 プ ロ
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  セ ス が、 彼 ら の 求 め る 品 質 と 安 定 性 の 基 準 に は ま だ 達 し て い な い 可 能 性 が
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  高 い と。 な る ほ ど。
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  こ こ で い う 安 定 性 っ て い う の は、 具 体 的 に は ど う い う こ と な ん で し ょ う？
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  良 い 質 問 で す ね。 そ れ は ホ ル マ リ と い う 言 葉 で 表 せ ま
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  す。 ホ ル マ リ、 は い。
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  例 え ば 百 個 チ ッ プ を 作 っ た と し て、 そ の う ち 不 良 品 に な ら ず に 製 品 と し て
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  出 荷 で き る 割 合 の こ と で す ね。 あ。
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  あ、 な る ほ ど。 こ の 堀 マ リ が 低 い と コ ス ト は 跳 ね 上
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  が る し、 供 給 も 不 安 定 に な る。 フ ァ ブ レ ス 機 上 か ら す れ ば、 捕 留 マ リ
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  の 低 い 工 場 に 大 切 な 設 計 図 を 渡 す の は、 も の す ご く リ ス ク が 高 い わ け で。
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  す、 確 か に。 そ う な る と、 イ ン テ ル が tsmc に 追 い
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  つ く に は 一 体 何 が 必 要 に な る ん で し ょ う？
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  記 事 で 使 わ れ て い る 信 頼 性 の 形 成 機 関 と い う 言 葉 が、 ま さ に そ の 答 え な ん
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  で す。 信 頼 性 の 形 成 機 関。
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  え？ え？
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  仮 に で す よ。 イ ン テ ル が 明 日 18A っ て い う tsmc の
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  二 な の に 対 抗 す る 新 プ ロ セ ス を 発 表 し た と し て も、 エ ヌ ビ デ ィ ア み た い な
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  大 口 顧 客 が い き な り 次 世 代 の 主 力 製 品 の 量 産 を 全 面 的 に 任 せ る こ と は ま
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  ず あ り え な い。 ま あ、 そ う で し ょ う ね。
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  ま ず は そ の 新 し い プ ロ セ ス が 数 世 代 に わ た っ て 安 定 し て 高 い フ ォ ロ マ リ
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  で 稼 働 す る ん だ っ て い う 実 績 を 積 み 重 ね る 必 要 が あ る ん で す。
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  な る ほ ど。 信 頼 性 の 実 績 で す か。
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  航 空 会 社 を 選 ぶ と き も、 最 新 鋭 の 飛 行 機 を 導 入 し た ば か り の 新 し い 会 社 よ
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  り、 長 年 の 安 全 運 行 実 績 が あ る 会 社 を 選 び た く な り ま す も ん ね。
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  そ れ に 似 て る か も し れ な い。 ま さ に そ の 通 り で す。
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  素 晴 ら し い ア ナ ロ ジ ー で す ね。 い え い え、 こ の 記 事 の 分 析 で は、 そ の
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  実 績 を 証 明 す る に は 少 な く と も 二 三 世 代 の 技 術 サ イ ク ル、 つ ま り 数 年 単 位
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  の 時 間 が 必 要 だ と さ れ て い ま す。 数 年 で す か？
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  え？ え？
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  そ し て 皮 肉 な こ と に、 イ ン テ ル が そ の 実 績 を 積 ん で い る 間 に も、 TSMC は さ
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  ら に 先 の 1.4、 ナ ノ 一 ナ ノ へ と 進 ん で い く わ け で す。
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  あ あ。 追 い か け て い る 間 に ま た 差 が 開 い て
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  し ま う。 そ う な ん で す。
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  こ の 時 間 的 な 猶 予 こ そ が、 TSMC の ま あ 揺 る ぎ な い ア ド バ ン テ ー ジ に な っ
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  て い る と い う こ と で す ね。 イ ン テ ル の 挑 戦 に は、 ま だ 時 間 と い う
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  大 き な 壁 が あ る わ け で す ね。 そ う な る と 投 資 家 が 次 に 気 に す る の
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  は、 や っ ぱ り 台 湾 一 極 集 中 と い う あ の 地 政 学 リ ス ク で す。
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  こ の 点 に つ い て、 記 事 は ど う 切 り 込 ん で い ま す か？
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  え え。 Tsmc の 唯 一 に し て 最 大 の ア キ レ ス 腱
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  と さ れ て き た 部 分 で す ね。 え え。
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  こ れ に つ い て も tsmc は 非 常 に 戦 略 的 に 手 を 打 っ て い ま す。
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  記 事 に あ る よ う に、 ま ず ア リ ゾ ナ 州 で ニ ナ ノ プ ロ セ ス の 製 造 を 2028年 に 開
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  始 す る 計 画 で す。 お お、 こ れ は ア メ リ カ の 顧 客 に と っ て
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  ま さ に 待 望 の 動 き で す よ。 ね。
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  そ れ だ け じ ゃ な い で す よ ね。 2027年 か ら 28年 に か け て、 米 国 初 と な
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  る ア ド バ ン ス ド パ ッ ケ ー ジ ン グ の 工 場 も 建 設 す る と あ り ま す。
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  こ の パ ッ ケ ー ジ ン グ っ て い う の は、 ま た 別 の 技 術 な ん で す か？
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  は い。 こ れ も も の す ご く 重 要 で す。
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  ほ う、 こ れ ま で の 半 導 体 っ て、 一 つ の チ ッ プ の 性 能 を 上 げ る 微 細 化 が 中 心
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  で し た。 で も、 そ れ も 物 理 的 な 限 界 に 近 づ い て
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  い る ん で す ね。 い え。
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  そ こ で 注 目 さ れ て い る の が、 複 数 の チ ッ プ を こ う 立 体 的 に 高 密 度 に つ な ぎ
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  合 わ せ て、 一 つ の 強 力 な チ ッ プ の よ う に 機 能 さ せ る ア ド バ ン ス と パ ッ ケ ー
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  ジ ン グ 技 術。 あ あ、 な る ほ ど。
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  AI チ ッ プ み た い に 膨 大 な 計 算 を 行 う 半 導 体 に は も う 不 可 欠 な 技 術 で、
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  tsmc は こ の 分 野 で も 他 を 圧 倒 し て い る ん で す。
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  つ ま り 最 先 端 の チ ッ プ を 作 る。 全 工 程 だ け じ ゃ な く て。
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  そ れ を 高 性 能 化 す る 高 工 程 も ア メ リ カ 国 内 で 完 結 さ せ よ う と し て い る と。
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  そ う い う こ と で す。 こ れ は エ ヌ ビ デ ィ ア と か エ ー エ ム デ
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  ィ ー に と っ て、 ま さ に 喉 か ら 手 が 出 る ほ ど 欲 し い も の で し ょ う ね。
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  お っ し ゃ る 通 り で す。 米 国 の 主 要 顧 客 が 求 め る 供 給 網 の 国
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  内 回 帰 っ て い う 要 望 に、 も う 正 面 か ら 応 え る 動 き で す。
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  う ん。 そ し て こ こ で 本 当 に 驚 く べ き な の は、
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  こ う し た 何 兆 円 規 模 の 海 外 投 資 を 次 々 に 行 い な が ら、 TSMC が。
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  信 じ ら れ な い ほ ど の 収 益 性 を 維 持 し て い る 点 な ん で す よ。
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  あ、 あ そ こ で す よ ね。 普 通、 こ れ だ け の 投 資 を す れ ば 利 益 率
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  っ て 大 き く 下 が る は ず な ん で す け ど。 そ う 思。
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  い ま す よ ね。 確。
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  か に 記 事 に 書 か れ て い る 財 務 ガ イ ダ ン ス は、 ち ょ っ と 目 を 疑 う レ ベ ル で
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  す。 2025年 第 四 四 半 期 の 総 利 益 率 ガ イ ダ
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  ン ス が 59% か ら 61%。 え え、 こ の 総 利 益 っ て い う の は、 売 上
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  か ら 製 造 原 価 を 引 い た 利 益 の 割 合 で す よ ね。
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  こ れ が 60% 近 い と い う の は、 製 造 業 と し て は ま あ 異 常 な 高 さ で は。
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  異 常 な 高 さ で す。 は っ き り 言 っ て、 し か も 長 期 的 な 見 込
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  み で も 60% 台 前 半 を 維 持 す る と し て い ま す か ら ね。
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  す ご い で す ね。 さ。
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  ら に す ご い の は、 2025年 の 売 上 高 成 長 率 の 予 測 が 30% か ら 40% っ て い う、 あ
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  の 巨 大 企 業 と 思 え な い ほ ど の 高 い 成 長 率 を 見 込 ん で い る こ と で す。
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  高 い 成 長 率 と 高 い 収 益 性 の 両 立 で す が。
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  普 通 は ど っ ち か を 犠 牲 に し が ち で す け ど。
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  え え。 こ の 記 事 が 鋭 く 指 摘 し て い る の は、 こ
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  の 技 術 こ そ、 tsmc が 半 導 体 製 造 に お け る 価 格 決 定 権 を 完 全 に 握 っ て い る
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  証 拠 だ と い う こ と で す。 価 格 決 定 権。
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  は い。 顧 客 で あ る エ ヌ ビ デ ィ ア も AMD も
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  tsmc に 作 っ て も ら う し か な い わ け で す。
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  な る ほ ど。 だ か ら、 tsmc が 提 示 す る 価 格 を 受 け
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  入 れ る し か な い。 そ の 結 果、 巨 額 の 設 備 投 資 を こ な し な
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  が ら、 こ れ だ け の 利 益 率 を 確 保 で き る と う ん。
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  こ の 財 務 的 な 体 力 が ま た さ ら な る 研 究 開 発 投 資 を 可 能 に し て 競 合 を 突 き
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  放 す と い う、 ま さ に 鉄 壁 の サ イ ク ル を 生 み 出 し て い る わ。
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  け で す。 な る ほ ど。
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  圧 倒 的 な 技 術 力 と 時 間 に よ っ て 醸 し さ れ た 信 頼 性、 そ し て そ こ か ら 生 ま れ
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  る 盤 石 な 財 務 力。 え え、 こ れ ら を 踏 ま え て、 記 事 は tsmc
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  を 最 終 的 に ど う 位 置 づ け て い る ん で し ょ う か。
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  も は や 単 な る メ ー カ ー で は な い。 と い う 話。
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  で し た が。 は い、 記 事 の 結 論 は 非 常 に 示 唆 に 富 ん
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  で い て、 か つ 力 強 い も の で す。 ほ う、 そ の 前 提 と し て、 tsmc 自 身 が、
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  AI 関 連 収 益 が 2025年 に 倍 増 す る と 予 測 し て い る 点 を 重 視 し て い ま す。
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  倍 増 で す か？ え え。
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  こ れ は 今 の AI ブ ー ム が 単 な る 期 待 先 行 の バ ブ ル な ん か じ ゃ な く て、 具 体 的
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  な 製 品 と か サ ー ビ ス と し て 社 会 に 実 装 す る 段 階。
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  つ ま り、 本 当 に 世 の 中 を 変 え 始 め る フ ェ ー ズ に 入 っ た こ と を 示 し て い る と
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  分 析 し て い る ん で。 す、 AI が 一 部 の テ ッ ク 企 業 の も の じ
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  ゃ な く て、 私 た ち の 生 活 と か、 あ ら ゆ る ビ ジ ネ ス に 組 み 込 ま れ て い く と い
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  う こ と で す ね。 え？
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  え？ そ し て、 そ の 社 会 実 装 を 支 え る ほ ぼ す
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  べ て の AI チ ッ プ が tsmc の 工 場 か ら 生 ま れ て く る。
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  う ん、 こ の 文 脈 に お い て、 tsmc は AI 時 代 の 世 界 経 済 を 支 え る イ ン フ ラ そ
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  の も の に な り つ つ あ る、 と い う の が、 こ の 記 事 の 結 論 な ん で す。
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  イ ン フ ラ で す か。 な る ほ ど。
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  そ う 考 え る と、 も は や 一 企 業 の 業 績 と い う レ ベ ル の 話 じ ゃ な い ん で す ね。
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  そ。 う な ん で す。
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  電 力 網 と か 通 信 網、 高 速 道 路 と 同 じ よ う に、 そ れ が な け れ ば AI 社 会 が 成 り
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  立 た な い 基 盤 だ と。 そ う い う。
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  こ と で す。 イ ン テ ル の 追 い 上 げ と か 地 政 学 的 な
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  ノ イ ズ は も ち ろ ん 無 視 で き ま せ ん。 し か し、 こ れ ま で 見 て き た よ う に、 技
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  術 の 連 続 性 と 圧 倒 的 な キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー と い う 盤 石 な 基 盤 が あ る 以 上、 短
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  期 的 に tsmc の 地 位 が 揺 ら ぐ 可 能 性 は 極 め て 低 い と い う の が、 こ の 記 事 の 最
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  終 的 な 見 立 て で す。 ね。
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  AI と い う 巨 大 な 上 流 の、 ま さ に 源 流 を 握 っ て い る 存 在 だ と。
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  そ う 言 え る で し ょ う ね。 あ り が と う ご ざ い ま し た。
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  非 常 に ク リ ア に な り ま し た。 今 回 の 身 体 深 掘 り か ら 得 ら れ た 重 要
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  な ポ イ ン ト を、 あ な た の た め に ま と め て み ま し ょ う。
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  か は い。 お 願 い し ま す。
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  ま ず 一つ目 は、 tsmc の ニ ナ ノ に お け る 95% と い う シ ェ ア。
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  こ れ は 単 な る 市 場 規 模 じ ゃ な く て、 ト ッ プ 企 業 が 命 を 託 す 揺 る ぎ な い 技 術
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  的 信 頼 性 の 証 で あ る こ。 と。
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  え え。 そ こ が 一 番 重 要 で す ね。
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  2つ目 は、 競 合 は 巨 額 の 資 金 を 投 じ て も、 安 定 し た 品 質 を 数 世 代 に わ た っ て
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  証 明 す る 必 要 が あ る。 つ ま り、 信 頼 性 の 醸 成 機 関 と い う 時 間
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  的 な 壁 に 直 面 し て い る こ と。 は い。
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  時 間 が お 金 で 買 え な い 部 分 で す ね。 3つ目、 tsmc は 地 政 学 リ ス ク に 対 応 す
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  る た め の 巨 額 投 資 を 行 い な が ら も、 驚 異 的 な 利 益 率 を 維 持 し て い て、 AI 半
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  導 体 に お け る 強 力 な 価 格 決 定 権 を 握 っ て い る こ と。
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  え え。 そ し て 結 論 と し て、 tsmc は AI 時 代 の
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  経 済 を 動 か す、 ま あ 電 力 網 や 通 信 網 の よ う な イ ン フ ラ そ の も の へ と 進 化 し
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  て い る と い う こ と で し た。 ね え え。
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  そ の 通 り で す。 そ し て 最 後 に 一 つ、 あ な た に 考 え て み
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  て ほ し い 問 い が あ る ん で す。 何 で し ょ？
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  う、 こ の 記 事 は tsmc を イ ン フ ラ と 位 置 付 け ま し た け ど、 も し 一 企 業 が 世 界
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  全 体 の AI 産 業 に と っ て の 水 道 と か 電 気 の よ う な 基 幹 イ ン フ ラ に な っ た と
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  し た ら。 は い、 そ れ は 社 会 に と っ て 一 体 何 の 意
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  味 す る ん で し ょ う か？ あ あ、 な る ほ。
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  ど、 こ れ。 単 な る 投 資 判 断 を 超 え て。
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  重 要 な 基 幹 技 術 が 世 界 の 一 箇 所、 あ る い は 一 企 業 に 極 度 に 集 中 す る こ と の
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  リ ス ク と、 そ の ガ バ ナ ン ス に つ い て、 私 た ち に 問 い を 投 げ か け て る ん で す
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  ね。 確 か に。
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  そ う で す ね。 こ の 巨 大 な 世 界 的 イ ン フ ラ が、 長 期 的
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  に は ど の よ う に 管 理 さ れ て い く べ き な の か。
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  あ な た が こ れ か ら AI 関 連 の ニ ュ ー ス を 見 る と き、 こ の 視 点 を 持 つ と、 ま た
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  少 し 違 っ た 景 色 が 見 え て く る か も し れ ま せ ん ね。