Latest / 米国株投資で幸せ作り / データドッグ決算で株価急騰　AI時代の「可観測性」が次の成長テーマに

Transcript

データドッグ決算で株価急騰　AI時代の「可観測性」が次の成長テーマに · 米国株投資で幸せ作り

• 0:00
  四 半 期 で 10億 ド ル の 売 り 上 げ。 え っ と、 ソ フ ト ウ ェ ア 業 界 に い る 方 な
• 0:05
  ら、 こ の 数 字 が 何 を 意 味 す る か っ て、 あ の 直 感 的 に わ か る と 思 う ん で す よ
• 0:09
  ね。 ね、 分 か り ま す。
• 0:10
  通 常 で あ れ ば、 い わ ゆ る ハ イ パ ー グ ロ ス 超 高 成 長 の フ ェ ー ズ を 終 え て、 ま
• 0:16
  あ、 成 長 ス ピ ー ド が 鈍 化 し て い く タ イ ミ ン グ で す よ ね。
• 0:18
  そ う な ん で す。 安 定 し た 大 企 業 へ と 移 行 し て い く 分
• 0:21
  岐 点 と な る 規 模 で す よ ね。 で も、 も し そ の 巨 大 な 規 模 に 達 し な が
• 0:26
  ら。 未 だ に あ の 年 率 32% と い う 異 常 な ペ
• 0:30
  ー ス で 成 長 を 加 速 さ せ て い る 企 業 が あ る と し た ら、 あ な た は ど う 考 え ま す
• 0:35
  か？ い や、 一 般 的 な サ ス 企 業 の ラ イ フ サ イ
• 0:37
  ク ル か ら 見 れ ば、 そ れ は も う 明 ら か な 外 れ 値 で す ね。
• 0:41
  そ の 規 模 に な れ ば シ ス テ ム も 複 雑 化 し ま す し、 新 規 顧 客 の 獲 得 コ ス ト も 跳
• 0:46
  ね 上 が る じ ゃ な い で す か。 は い。
• 0:47
  普 通 は そ う な り ま す よ ね。 え え。
• 0:50
  成 長 を 維 持 す る だ け で も、 莫 大 な リ ソ ー ス を 燃 や し 続 け な け れ ば な ら な い
• 0:53
  の が 普 通 で す か ら。 ね。
• 0:54
  そ う で す よ ね。 今 回 の 深 掘 り で は、 ま さ に そ の 常 識 離
• 0:58
  れ の 外 れ 値 を 叩 き 出 し た ら。 デ ー タ ド ッ ク と い う 企 業 を 通 じ て、
• 1:02
  今、 AI ブ ー ム の 裏 で 起 き て い る 巨 大 な 地 殻 変 動 を 解 き 明 か し て い き ま す。
• 1:07
  え え。 非 常 に 興 味 深 い テ ー マ で。
• 1:09
  す ね、 は い。 今 回 の セ ッ シ ョ ン の ソ ー ス と し て、 米
• 1:12
  国 株 投 資 ブ ロ グ の 米 国 株 投 資 で 幸 せ づ く り の 2026年 5月8日 の 記 事。
• 1:19
  そ れ か ら そ の ベ ー ス と な っ た バ ロ ン ズ の。
• 1:21
  え っ と 5月7日 の 記 事 で す ね。 デ ー タ ド ッ グ 株 が 決 算 後 に 急 騰 な ぜ
• 1:27
  過 観 測 性 オ ブ ザ ー バ ビ リ テ ィ が 次 の 大 き な 波 に な る の か と い う 記 事 を 深
• 1:33
  掘 り し ま す。 は い、 あ の フ ェ ー ズ ワ ン の エ ー ア イ 投
• 1:36
  資、 つ ま り エ ヌ ビ デ ィ ア で す と か、 巨 大 ク ラ ウ ド プ ロ バ イ ダ ー が 牽 引 し た
• 1:40
  イ ン フ ラ 構 築 の 熱 狂 と い う の は、 も う す で に あ な た が ご 存 知 の 通 り、 市 場 の
• 1:44
  周 知 の 事 実 じ ゃ な い で す か。 え え。
• 1:46
  誰 も が 知 る と こ ろ で す ね。 で も、 今 回 の 記 事 が 提 起 し て い る の
• 1:50
  は、 も っ と 面 白 い 問 い な ん で す よ。 な ぜ 今、 過 観 測 性 オ ブ ザ ー バ ビ リ テ ィ
• 1:56
  と い う 一 見 地 味 な イ ン フ ラ 技 術 が、 AI の 実 用 化 フ ェ ー ズ に お け る 最 大 の
• 2:02
  ボ ト ル ネ ッ ク と な り、 か つ 最 大 の ビ ジ ネ ス チ ャ ン ス に な っ て い る の か。
• 2:06
  さ あ、 こ の テ ー マ を 解 き 明 か し て い き ま し ょ。
• 2:08
  う。 こ の テ ー マ を 読 み 解 く 上 で 重 要 な の
• 2:11
  は、 あ の 企 業 の お 金 の 使 い 方。 つ ま り 予 算 が。
• 2:15
  作 る AI か ら 動 か し 管 理 す る AI へ と 明 確 に シ フ ト し 始 め た と い う 事 実 な
• 2:22
  ん で す よ ね。 な る ほ ど。
• 2:24
  作 る フ ェ ー ズ か ら 管 理 す る フ ェ ー ズ へ の シ フ ト で す か。
• 2:27
  そ う な ん で す。 デ ー タ ド ッ ク の 今 回 の 決 算 は、 そ の パ
• 2:31
  ラ ダ イ ム シ フ ト が 単 な る 予 測 と か 期 待 で は な く て、 実 際 の キ ャ ッ シ ュ フ ロ
• 2:36
  ー と し て 市 場 に 現 れ た 最 初 の 決 定 的 な シ グ ナ ル と 言 っ て い い と 思 い ま す。
• 2:40
  で は、 市 場 が そ の シ グ ナ ル を ど う 評 価 し た の か。
• 2:45
  具 体 的 な 数 字 か ら 見 て い き た い ん で す が、 デ ー タ ド ッ ク の 2026年 第 一 四 半
• 2:50
  期 の 売 上 高 は 前 年 同 期 比 32% 増 の 10億 ド ル で し た。
• 2:55
  こ れ、 市 場 予 想 の 9億3180 万 ド ル を 軽 々 と 超 え て き た ん で す よ ね。
• 3:01
  え え。 素 晴 ら し い 数 字 で す ね。
• 3:02
  さ ら に 驚 く べ き は、 あ の 調 整 後 EPS。 一 株 当 た り 二 益 な ん で す が。
• 3:08
  こ れ が 前 年 の 46 セ ン ト か ら 60 セ ン ト へ と 急 激 に 拡 大 し て い て、 こ ち ら も
• 3:14
  予 想 の 51 セ ン ト を 余 裕 で ク リ ア し ま し た。
• 3:17
  結 果 と し て 株 価 は 5月7日 の 取 引 で 一時 35% も 急 騰 し て 194 ド ル ゼロ 七 セ ン ト
• 3:24
  と い う 記 録 的 な 動 き を 見 せ ま し た。 一日 で 35% の 急 騰 は、 時 価 総 額 を 考 え
• 3:30
  る と 本 当 に 劇 的 で す よ ね。 は い。
• 3:33
  た だ、 こ こ で ち ょ っ と 引 っ か か る の が 成 長 と 利 益 の バ ラ ン ス な ん で す よ。
• 3:38
  と 言 い ま す と。 あ の、 先 ほ ど も 触 れ ま し た け ど、 こ れ
• 3:42
  だ け の 規 模 で 30% 超 え の 成 長 を 維 持 し よ う と す れ ば、 普 通 は セ ー ル ス と か
• 3:47
  マ ー ケ テ ィ ン グ、 あ る い は 研 究 開 発 に 莫 大 な 資 金 を 投 下 し な け れ ば な ら な
• 3:51
  く て、 当 然、 利 益 率 は 圧 迫 さ れ る は ず で す よ ね。
• 3:55
  例 え る な ら、 重 さ 100kg の バ ッ ク パ ッ ク を 背 負 い な が ら、 短 距 離 走 の 全 力 ス
• 4:00
  プ リ ン ト の ス ピ ー ド を 維 持 し よ う と し て い る よ う な も の じ ゃ な い で す か。
• 4:03
  あ。 あ、 そ れ は す ご く わ か り や す い 例 え で
• 4:05
  す ね。 ま さ に そ こ が、 今 回 の 決 算 報 告 に お け
• 4:08
  る 最 大 の ハ イ ラ イ ト な ん で す よ。 そ う な ん で す か。
• 4:11
  え え、 彼 ら は た だ 売 り 上 げ を 伸 ば し た だ け じ ゃ な く て、 2026年 通 期 の 売 上 高
• 4:17
  見 通 し を 43億 ド ル か ら 43億4000 万 ド ル へ。
• 4:21
  そ し て イ ー ピ ー エ ス 見 通 し を 二 ド ル 36 セ ン ト か ら 二 ド ル 44 セ ン ト へ と。
• 4:26
  ど ち ら も 大 幅 に 上 方 修 正 し た ん で す。 な る ほ ど。
• 4:29
  つ ま り、 成 長 へ の ア グ レ ッ シ ブ な 投 資 を 続 け な が ら、 同 時 に 収 益 性、 利 益 も
• 4:35
  改 善 し て い る と。 そ の 通 り で す。
• 4:37
  こ の 財 務 上 の マ ジ ッ ク が 成 立 し て い る 理 由 は 一 つ し か あ り ま せ ん。
• 4:41
  顧 客 が 自 発 的 に 利 用 規 模 を 拡 大 し て い て、 既 存 顧 客 か ら の ア ッ プ セ ル が 極
• 4:47
  め て 高 い 利 益 率 で 回 っ て い る と い う こ と な ん で す。
• 4:49
  顧。 客 が 自 ら シ ス テ ム へ の 依 存 度 を 深 め
• 4:53
  て い る わ け で す ね。 そ し て、 そ の 巨 大 な 需 要 を 牽 引 し て い
• 4:57
  る 震 源 地 と い う の が、 今 回 の 決 算 で 初 め て 具 体 的 な 金 額 と し て 明 か さ れ ま
• 5:02
  し た よ ね。 は い。
• 5:03
  あ の 大 型 契 約 で す ね。 大 手 テ ク ノ ロ ジ ー 企 業 二 社 の AI 研 究
• 5:08
  部 門 と そ れ ぞ れ 数 百万 ド ル 規 模、 そ れ か ら 数 千万 ド ル 規 模 の 新 規 契 約 を 獲 得
• 5:14
  し た と い う 事 実 で す。 で、 こ こ か ら が 本 当 に 面 白 い と こ ろ な
• 5:17
  ん で す が、 ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。 シ ス テ ム 監 視 っ て、 昔 か ら あ る 単 な る
• 5:22
  IT サ ポ ー ト ツ ー ル と か エ ラ ー 検 知 器 の よ う な も の じ ゃ な い ん で す か？
• 5:26
  な ぜ 最 先 端 の AI 研 究 部 門 が、 わ ざ わ ざ 数 千万 ド ル と い う 途 方 も な い 金 額 を
• 5:32
  払 っ て ま で こ の 監 視 ツ ー ル を 導 入 し て い る ん で し ょ う か、 こ れ。
• 5:36
  を よ り 大 き な 視 点 と 結 び つ け て み る と す ご く わ か り や す い ん で す が、 あ の
• 5:40
  従 来 の シ ス テ ム と AI シ ス テ ム で は、 監 視 す べ き 対 象 の 複 雑 さ が 根 本 的 に
• 5:45
  異 な る か ら な ん で す。 複 雑 さ が 違 う と い う と。
• 5:48
  従 来 の ソ フ ト ウ ェ ア と い う の は、 基 本 的 に 決 定 論 的 な ん で す。
• 5:52
  コ ー ド の A と い う 処 理 が 走 れ ば、 必 ず B と い う 結 果 が 返 っ て く る。
• 5:56
  エ ラ ー が 起 き れ ば、 そ の 箇 所 を 特 定 し て 直 せ ば い い わ け で す。
• 5:59
  は い。 原 因 と 結 果 が 1対1 で 結 び つ い て い る
• 6:02
  わ け で す ね。 え え。
• 6:03
  で も 生 成 AI や AI エ ー ジ ェ ン ト の 運 用 環 境 は 全 く 違 い ま す。
• 6:08
  膨 大 な 計 算 資 源 と か、 分 散 さ れ た ネ ッ ト ワ ー ク。
• 6:11
  リ ア ル タ イ ム の デ ー タ 処 理、 セ キ ュ リ テ ィ、 プ ロ ト コ ル が す べ て 同 時 に、 か
• 6:15
  つ 確 率 論 的 に 稼 働 し て い る ん で す よ。 つ ま り、 A を 入 力 し て も、 そ の 時 々 の
• 6:20
  パ ラ メ ー タ ー と か 参 照 レ ー ト に よ っ て AI の 内 部 で 全 く 違 う 処 理 ル ー ト が
• 6:24
  走 る 可 能 性 が あ る と い う こ と で す か？ ま さ に そ の 通 り で す。
• 6:28
  エ ー ア イ シ ス テ ム は 予 測 不 能 な 経 路 を た ど る の で、 ど こ で 遅 延 が 発 生 し て
• 6:33
  い る の か、 な ぜ 膨 大 な コ ン ピ ュ ー テ ィ ン グ リ ソ ー ス が 突 然 消 費 さ れ た の か、
• 6:38
  全 体 が ブ ラ ッ ク ボ ッ ク ス に な り が ち な ん で す。
• 6:40
  あ あ、 な る ほ ど。 も し AI が 誤 作 動 を 起 こ し て 無 限 ル ー
• 6:44
  プ に 陥 っ た り、 非 効 率 な デ ー タ 検 索 を 繰 り 返 し た り し た 場 合、 単 に サ ー ビ ス
• 6:50
  が 一時 停 止 す る だ け で は 済 ま な い ん で す よ。
• 6:52
  背 後 で 動 い て い る ク ラ ウ ド 環 境 の 計 算 コ ス ト が 数 分 間 で 跳 ね 上 が っ て し
• 6:57
  ま っ て。 う わ あ。
• 6:58
  そ れ は 怖 い で す ね。 え え。
• 7:00
  致 命 的 な コ ス ト 急 増 を 引 き 起 こ す リ ス ク が あ る ん で す。
• 7:03
  そ こ で 過 観 測 性 オ ブ ザ ー バ ビ リ テ ィ の 概 念 が 変 わ っ て く る わ け で す ね。
• 7:08
  単 な る 死 活 監 視 で は な く て。 シ ス テ ム 内 部 の あ ら ゆ る デ ー タ フ ロ
• 7:12
  ー と か。 コ ス ト 消 費 を リ ア ル タ イ ム で 把 握 し
• 7:15
  て 異 常 を 未 然 に 防 ぐ た。 め の メ カ ニ ズ ム な。
• 7:17
  ど、 は い、 そ う い う こ と で す。 例 え る な ら、 巨 大 な AI イ ン フ ラ 全 体
• 7:21
  に 張 り 巡 ら さ れ た 神 経 系 の よ う な も の で す ね。
• 7:24
  指 先 が 熱 い ス ト ー ブ に 触 れ た 瞬 間、 つ ま り シ ス テ ム の 一 部 で 異 常 な デ ー タ
• 7:28
  処 理 と か コ ス ト の ス パ イ ク が 発 生 し た 瞬 間 に、 全 体 が 致 命 傷 を 負 う 前 に 脳
• 7:33
  へ 信 号 を 送 っ て 処 理 を 遮 断 し た り、 リ ソ ー ス を 再 配 分 し た。
• 7:37
  り す る え え、 ま さ に。 数 千万 ド ル と い う 契 約 金 は、 こ の 高 度
• 7:40
  な 神 経 系 を 手 に 入 れ る た め の 保 険 料 で あ り、 シ ス テ ム を 安 定 稼 働 さ せ る た
• 7:45
  め の 必 須 投 資 だ と い う こ と で す ね。 ま さ に 神 経 系 と い う 表 現 が 本 質 を 突
• 7:49
  い て い ま す ね。 AI モ デ ル と い う 巨 大 な 脳 を 機 能 さ せ
• 7:53
  る た め に は、 そ の 脳 が 自 身 の 状 態 を 正 確 に 把 握 す る た め の 神 経 網 が 不 可 欠
• 7:57
  な ん で す。 な る ほ ど。
• 7:59
  最 先 端 の AI 開 発 現 場 で は、 こ の 加 速 性 が 担 保 さ れ て い な い 状 態 で モ デ ル
• 8:04
  を 本 番 環 境 に 出 す こ と は？ も う ビ ジ ネ ス 上 の 自 殺 行 為 に 等 し い
• 8:08
  と 認 識 さ れ 始 め て い。 ま す。
• 8:10
  そ の 神 経 系 と い う 視 点 で デ ー タ ド ッ ク の ビ ジ ネ ス モ デ ル を 見 る と、 彼 ら の
• 8:13
  持 つ 強 固 な 堀、 い わ ゆ る モ ー ト の 正 体 が 見 え て き ま す。
• 8:17
  よ ね え え。 見 え て き ま す ね。
• 8:18
  一 度 こ の 神 経 系 が、 大 企 業 の 複 雑 な シ ス テ ム、 例 え ば ア プ リ ケ ー シ ョ ン の
• 8:24
  レイ ヤ ー と か、 ク ラ ウ ド イ ン フ ラ、 デ ー タ ベ ー ス そ し て AI の 基 盤 モ デ ル に ま
• 8:29
  で 深 く 組 み 込 ま れ て し ま う と。 機 上 は そ う 簡 単 に は 他 の ツ ー ル に 乗
• 8:34
  り 換 え ら れ な く な り ま す よ ね。 こ。
• 8:36
  こ で、 技 術 的 な 観 点 か ら 少 し 補 足 し て お き ま す ね。
• 8:38
  過 観 測 性 の プ ラ ッ ト フ ォ ー ム を 他 社 製 品 に 切 り 替 え る、 い わ ゆ る ス イ ッ チ
• 8:43
  ン グ す る 場 合、 単 に ソ フ ト ウ ェ ラ を ア ン イ ン ス ト ー ル す れ ば 済 む 話 で は な
• 8:47
  い ん で す よ と い。 い ま す。
• 8:48
  と。 ど れ く ら い 大 変 な ん で し ょ う か？
• 8:50
  数万台 の サ ー バ ー と か コ ン テ ナ。 何 百 も の マ イ ク ロ サ ー ビ ス に 埋 め 込
• 8:54
  ま れ た 監 視 用 の コ ー ド や エ ー ジ ェ ン ト を 全 て 書 き 換 え て、 ダ ッ シ ュ ボ ー ド
• 8:58
  を 再 構 築 し て。 さ ら に、 エ ン ジ ニ ア チ ー ム の 運 用 フ ロ
• 9:01
  ー を ゼロ か ら 教 育 し 直 す 必 要 が あ。 り ま す。
• 9:03
  う わ、 そ れ は 気 が 遠 く な る 作 業 で す ね。
• 9:06
  え え。 し か も、 そ れ を 24時間 365日 1秒 も 止 まる
• 9:11
  こ と が 許 さ れ な い イ ン フ ラ を 稼 働 さ せ た ま ま を 行 わ な け れ ば な ら な い ん
• 9:14
  で す。 つ ま り、 デ ー タ ド ッ ク を 他 社 の シ ス テ
• 9:16
  ム に 入 れ 替 え る の は、 飛 行 機 が 空 を 飛 ん で い る 最 中 に エ ン ジ ン を 別 の も の
• 9:22
  に 交 換 し よ う と す る く ら い、 危 険 で 面 倒 な 作 業 だ と い う こ と で す ね。
• 9:25
  ま さ に、 そ う い う こ と で す。 障 害 発 生 時 の リ ス ク を 回 避 す る た め
• 9:29
  に 導 入 し た 監 視 シ ス テ ム を 入 れ 替 え る 作 業 そ の も の が、 企 業 に と っ て 最 大
• 9:34
  の リ ス ク に な っ て し ま う と い う ジ レ ン マ で す ね。
• 9:37
  時 間 も コ ス ト も か か り す ぎ ま す し。 は い。
• 9:39
  だ か ら こ そ、 一 度 数 千万 ド ル の 大 型 契 約 を 結 ん で シ ス テ ム の 中 核 に 食 い 込
• 9:45
  ん で し ま え ば、 そ れ が 将 来 に わ た っ て 極 め て 解 約 率 の 低 い 強 力 な 継 続 収 益
• 9:49
  リ カ ー リ ン グ レ ベ ニ ュ ー へ と 変 換 さ れ て い く わ け で す。
• 9:52
  こ の ス イ ッ チ ン グ コ ス ト の 異 常 な 高 さ こ そ が。
• 9:55
  投 資 家 が 彼 ら の 財 務 指 標 の 背 後 に 見 い だ し て い る プ レ ミ ア ム の 源 泉 な ん
• 9:59
  で す よ ね。 AI の 実 用 化 が 進 め ば 進 む ほ ど、 イ ン
• 10:01
  フ ラ の 複 雑 さ は 増 し て、 神 経 系 へ の 依 存 度 は 深 ま っ て い く 構 造 に な っ て い
• 10:05
  ま す か ら。 そ し て 興 味 深 い の は、 市 場 が こ の 神 経
• 10:09
  系 の 重 要 性 に 気 づ き 始 め た の が、 デ ー タ ド ッ グ 単 体 の 話 に と ど ま ら な か っ
• 10:14
  た 点 で す よ ね。 は い。
• 10:16
  他 の 銘 柄 に も 波 及 し ま し た ね。 え？
• 10:18
  え？ 絶 賛 発 表。
• 10:20
  同 時 に、 ス ノ ー フ レイ ク と か エ ラ ス テ ィ ッ ク ダ イ ナ ト レ ー ス な ど、 デ ー タ 管
• 10:25
  理 基 盤 と か 監 視 イ ン フ ラ に 関 連 す る 企 業 群 の 株 価 も 一 斉 に 上 昇 し ま し た。
• 10:30
  こ れ 全 体 と し て 何 を 意 味 し て い る ん で し ょ う か。
• 10:32
  こ れ は で す ね。 あ。
• 10:34
  す い ま せ ん。 つ ま り、 AI 投 資 が ゴ ー ル ド ラ ッ シ ュ
• 10:37
  で ツ ル ハ シ を 売 る ビ ジ ネ ス、 つ ま り 半 導 体 か ら。
• 10:41
  採 掘 者 た ち が 安 全 に 生 活 す る た め の イ ン フ ラ を つ く る ビ ジ ネ ス へ と フ ェ
• 10:45
  ー ズ が 移 行 し て い る 事 実 を 示 し て い る ん じ ゃ な い か な と。
• 10:48
  お っ し ゃ る 通 り で す。 資 本 市 場 の ダ イ ナ ミ ズ ム を 如 実 に 表
• 10:52
  す 動 き で す よ ね。 市 場 は 常 に 先 を 読 み ま す か ら。
• 10:56
  生 成 AI の イ ン フ ラ 構 築 が 一 巡 し た。 次 に 来 る の は 当 然、 実 用 と 運 用 の フ ェ
• 11:01
  ー ズ で。 す な る ほ。
• 11:02
  ど 周 辺 の イ ン フ ラ 銘 柄 へ 買 い が 波 及 し た。
• 11:04
  と い う の は、 投 資 家 た ち が AI は 単 な る 実 証 実 験 の 段 階 を 終 え て。
• 11:09
  企 業 の コ ア 業 務 に 本 格 的 に 組 み 込 ま れ 始 め た と 判 断 し た。
• 11:12
  サ イ ン と し て 解 釈 す べ き で し ょ う。 ね、 た だ、 こ こ で 一 つ、 リ ス ナ ー の 皆 さ
• 11:16
  ん も 気 に な っ て い る と 思 う ん で す が、 少 し 冷 や 水 を 浴 び せ る よ う な 視 点 も
• 11:21
  持 っ て お き た い ん で す よ ね。 株 価 が 一日 で 35% も 跳 ね 上 が る と い う
• 11:25
  の は。 市 場 が 完 璧 な 未 来 を 前 提 に し て い る。
• 11:29
  つ ま り 価 格 に 織 り 込 ん で い る と い う こ と で す よ ね。
• 11:32
  え え。 バ リ ュ エ ー シ ョ ン は 一 気 に 高 く な り
• 11:34
  ま し た。 今 の 株 価 に は、 30% 台 の 売 上 成 長 が 今
• 11:38
  後 も 継 続 す る と か、 AI 部 門 か ら の 数 千万 ド ル 規 模 の 契 約 が 次 々 と 舞 い 込 ん
• 11:44
  で く る と い っ た、 も の す ご く 強 気 な 前 提 が フ ル に 反 映 さ れ て い る よ う に 反
• 11:48
  映 さ れ て い ま す よ ね。 も し 今 後 少 し で も 成 長 が 鈍 化 し た り
• 11:52
  し た ら、 一 気 に 期 待 が 剥 が れ 落 ち る リ ス ク は な い の で し ょ う か？
• 11:56
  こ こ で 一 つ、 重 要 な 疑 問 が 浮 か び 上 が っ て き ま す よ ね。
• 11:59
  そ の 懸 念 は 極 め て 妥 当 で し て、 機 関 投 資 家 た ち も 常 に 抱 え て い る ア キ レ ス
• 12:03
  腱 な ん で す。 や は り、 そ う で す か。
• 12:04
  え え。 企 業 価 値 法 か？
• 12:06
  の 観 点 か ら 言 え ば、 現 在 の 株 価 水 準 は も う 一 切 の ミ ス が 許 さ れ な い 領 域 に
• 12:10
  入 り つ つ あ る の は 事 実 で す。 ミ ス が 許 さ れ な い 領 域 で す か？
• 12:14
  は い。 成 長 の 持 続 性 に 関 し て 言 え ば。
• 12:18
  現 在 見 え て い る AI 需 要 が、 複 数 年 に わ た る 構 造 的 な 成 長 ド ラ イ バ ー と し
• 12:23
  て 本 当 に 定 着 す る の か、 そ れ と も 各 企 業 が AI へ の 対 応 を 急 い だ こ と に よ る
• 12:30
  一時 的 な 予 算 の 前 倒 し に 過 ぎ な い の か、 現 時 点 で は 完 全 に 証 明 さ れ た わ け
• 12:35
  で は あ り ま せ ん か。 ら 期 待 値 が 高 い 分、 次 四 半 期 以 降 の 決
• 12:39
  算 で 少 し で も AI 関 連 契 約 の 伸 び 悩 み が 見 え れ ば。
• 12:43
  市 場 の 評 価 は、 手 の ひ ら を 返 し た よ う に 厳 し く な る 可 能 性 が あ る と い う こ
• 12:47
  と で す ね。 は い。
• 12:49
  だ か ら こ そ、 リ ス ナ ー の 皆 さ ん が 見 る べ き な の は、 AI 銘 柄 だ か ら と い う 熱
• 12:54
  狂 に 流 さ れ た 表 面 的 な ニ ュ ー ス で は な く て、 実 際 の フ ァ ン ダ メ ン タ ル ズ な
• 12:58
  ん で す。 具 体 的 に は、 ど の あ た り を 注 視 す べ き
• 13:01
  で し ょ う か。 例 え ば、 利 益 率 の 改 善 は 本 物 な の か？
• 13:05
  と か、 既 存 顧 客 の 利 用 拡 大 の ペ ー ス が 高 水 準 を 維 持 し て い る か で す ね。
• 13:12
  そ う し た 地 味 な 数 字 の 積 み 重 ね が、 こ の 35% の 急 騰 が 一時 的 な バ ブ ル か 否 か
• 13:18
  を 決 定 づ け る リ ト マ ス 試 験 紙 に な り ま す。
• 13:20
  な る ほ ど。 感 情 的 な 熱 狂 か ら 一 歩 引 い て、 数 字 の
• 13:25
  裏 に あ る 構 造 を 冷 静 に 見 極 め る 必 要 が あ る と い う こ と で す ね。
• 13:29
  え え。 ま さ に そ の 通 り で す。
• 13:31
  さ て、 こ こ ま で バ ロ ン ズ と 投 資 ブ ロ グ の 記 事 を 通 じ て、 デ ー タ ド ッ グ の 劇 的
• 13:36
  な 決 算 か ら 読 み 解 く AI イ ン フ ラ の 最 前 線 を 深 掘 り し て き ま し た。
• 13:41
  今 回 の セ ッ シ ョ ン を 通 し て 見 え て き た の は、 AI 革 命 と い う 華 や か な 舞 台
• 13:45
  の 裏 側 で、 無 数 の 複 雑 な シ ス テ ム を 束 ね て 破 綻 を 防 ぐ 透 明 な 神 経 系 が、 い か
• 13:51
  に 巨 大 な 価 値 を 生 み 出 し て い る か と い う 事 実 で し た。
• 13:54
  は い。 テ ク ノ ロ ジ ー が 人 々 の 目 に 見 え な い
• 13:57
  ほ ど シ ー ム レ ス で、 高 度 に な れ ば な る ほ ど、 そ の 基 盤 を 支 え、 可 視 化 す る 技
• 14:02
  術 の 経 済 的 価 値 は 指 数 関 数 的 に 高 ま っ て い く。
• 14:05
  今 回 の 事 例 は、 そ の 法 則 を 鮮 や か に 証 明 し て い ま す ね。
• 14:09
  え？ え？
• 14:10
  あ な た が こ れ か ら 最 新 の AI ツ ー ル を 利 用 し た り、 テ ク ノ ロ ジ ー の 進 化 の ニ
• 14:14
  ー ス を 見 た り す る と き、 少 し だ け そ の 華 や か な AI の 裏 側 に 想 像 を 巡 ら せ て
• 14:19
  み て く だ さ い。 そ の AI が 瞬 時 に 答 え を は じ き 出 す 背
• 14:23
  後 で は、 ネ ッ ト ワ ー ク の 遅 延 と か 異 常 な リ ソ ー ス 消 費 コ ス ト の 急 増 と い っ
• 14:28
  た リ ス ク と 戦 い な が ら、 リ ア ル タ イ ム で 無 数 の シ ス テ ム を 監 視 し て い る ソ
• 14:32
  フ ト ウ ェ ア の 存 在 が あ る こ と を。 え え。
• 14:35
  本 当 に 重 要 な 視 点 だ と 思 い ま す。 今、 AI が 自 律 的 に コ ー ド を 書 き、 業 務
• 14:40
  を こ な し、 ま す ま す 複 雑 化 し て い く 中 で、 人 間 が そ の す べ て を 監 視 す る の は
• 14:45
  い ず れ 限 界 が 来 る で し ょ う。 も し 将 来、 AI シ ス テ ム を 監 視 修 正 す
• 14:50
  る た め の 過 観 測 性 イ ン フ ラ そ の も の を 別 の 高 度 な AI が 運 用 す る よ う に な
• 14:56
  っ た ら ど う な る で し ょ う か。 監 視 す る AI で す か？
• 15:00
  え え。 監 視 さ れ る AI と そ れ を 監 視 す る AI。
• 15:04
  監 視 す る も の を 監 視 す る の は 一 体 誰 に な る の か？
• 15:08
  AI 時 代 の 真 の 支 配 書 は、 最 も 賢 い AI を 作 る 企 業 で は な く て、 人 間 に は も は
• 15:14
  や 理 解 で き な い AI の ブ ラ ッ ク ボ ッ ク ス を 唯 一 覗 き 込 め る 鍵 を 持 っ た 企 業
• 15:19
  に な る の か も し れ ま せ ん。 な る ほ ど。
• 15:21
  そ れ は 非 常 に 考 え さ せ ら れ る 視 点 で す ね。
• 15:24
  今 回 の 深 掘 り は こ こ ま で で す。 こ の 巨 大 な パ ラ ダ イ ム シ フ ト が 今 後
• 15:28
  ど う 展 開 し て い く の か、 ぜ ひ あ な た 自 身 で も 探 求 を 続 け て み て く だ さ い ね。