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AIバブル崩壊は目前か？ドットコム時代の伝説的アナリストが警告 · 米国株投資で幸せ作り

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  こ ん に ち は。 デ ィ ー プ ラ イ ブ へ よ う こ そ。
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  い や な ん て い う か、 す ご い で す よ ね。 最 近 の こ の エ ー ア イ へ の 熱 狂、 新 し い
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  時 代 の 幕 開 け だ。 み た い に こ う 盛 り 上 が っ て ま す け ど、
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  一方 で な ん か あ れ、 こ の 感 じ ど っ か で み た い な 声 も ま あ 聞 こ え て き ま せ ん
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  か。 今 日 は ま さ に そ こ な ん で す。
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  エ ー ア イ を 取 り 巻 く 今 の 状 況 が、 あ の か つ て の.com バ ブ ル と ど う 似 て て ど
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  う 違 う の か、 ち ょ っ と 深 く 掘 り 下 げ て み た い な と 思 っ て ま す。
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  で、 手 元 に あ る の が で す。 ね.com 時 代 に ま あ 伝 説 的 と も 言 わ れ
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  た ア ナ リ ス ト、 ヘ ン リ ー ブ ロ ジ ェ ッ ト さ ん。
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  彼 が 最 近 出 し た 警 告 に つ い て の 記 事 で す。
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  彼 の 分 析 を 手 が か り に、 今 の AI ブ ー ム の 実 態 を 探 っ て。
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  で、 こ の 状 況 が で す ね、 AI の 未 来 に 関 心 を 持 っ て い る あ な た に と っ て、 具 体
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  的 に ど う い う 意 味 が あ る の か、 そ れ を 一 緒 に 考 え て い く。
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  こ れ が 今 回 の ミ ッ シ ョ ン で す。 い い で す か？
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  え、 よ ろ し く お 願 い し ま す。 確 か に。
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  今 の こ の 雰 囲 気 は。 1990年 代 の 終 わ り 頃、 あ の イ ン タ ー ネ
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  ッ ト が 出 て き た 時 の な ん と い う か 熱 狂 と ち ょ っ と 混 乱 し た 感 じ を。
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  う ん、 思 い 起 こ さ せ ま す よ ね。 今 回 取 り 上 げ る ヘ ン リ ー ブ ロ ジ ェ ク
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  ト 氏、 彼 は 当 時 メ リ リ ン リ ン チ な ん か に い て、 ま あ 良 く も 悪 く も 市 場 の 注 目
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  を す ご く 集 め た 人 で す よ ね。 特 に ア マ ゾ ン み た い な 企 業 の 将 来 性
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  を 見 抜 い た っ て い う 功 績 も あ る 一方 で。
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  ま あ バ ブ ル 崩 壊 前 に は。 ち ょ っ と こ う 過 熱 感 を 煽 っ た ん じ ゃ
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  な い か な ん て い う 評 価 も ま あ あ る に は あ る ん で す が。
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  で も そ の 経 験 が あ る か ら こ そ、 今 の 彼 の 視 点 っ て い う の は や っ ぱ り 重 み が
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  あ る と 思 う ん で す。 で、 彼 の 分 析 を 踏 ま え て、 私 た ち が 考
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  え た い 中 心 的 な 問 い。 こ れ は シ ン プ ル で、 今 の AI へ の 期 待
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  と か 投 資 っ て、 持 続 的 な 成 長 の 始 ま り な の か、 そ れ と も や っ ぱ り い ず れ 弾 け
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  ち ゃ う 運 命 の バ ブ ル な の か。 も し 仮 に バ ブ ル だ と し た ら。
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  そ の 形 と か 影 響 っ。 て.com 時 代 と 全 く 同 じ な の か な？
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  そ れ と も 全 然 違 う も の に な る の か な っ て。
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  そ こ で す よ ね。 な る ほ ど。
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  経 験 者 だ か ら こ そ の 視 点 と で は 早 速 ブ ロ ジ ェ ッ ト 氏 の 主 張 の、 ま あ 核 心 部
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  分 を 見 て い き ま し ょ う か。 ま ず 面 白 い な あ と 思 っ た の が、 彼 自 身
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  AI の ポ テ ン シ ャ ル。 こ れ 自 体 は も の す ご く 高 く 評 価 し て
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  る ん で す よ ね。 え え。
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  そ う な ん で す。 イ ン タ ー ネ ッ ト と 同 じ く ら い、 い や、
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  も し か し た ら そ れ 以 上 か も し れ な い と。
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  革 命 的 な 技 術 だ と。 世 界 経 済 と か 社 会 の あ り 方 を も う 根
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  本 か ら 変 え る 力 が あ る ん だ み た い な。 そ の 証 拠 と し て 具 体 的 な 数 字 も 上 げ
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  て ま す ね。 2025年 だ け で AI 関 連 の イ ン フ ラ、 つ
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  ま り デ ー タ セ ン タ ー と か 半 導 体 と か、 そ う い う の へ の 投 資 楽 が え え と。
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  少 な く と も 4000億 ド ル。 は い。
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  日 本 円 に し た ら 数十兆円 規 模 に 達 す る か も し れ な い と。
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  こ れ、 と ん で も な い 額 で す よ ね。 え え。
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  と て つ も な い 規 模 で す ね。 市 場 を も の す ご く 強 く 押 し 上 げ て い
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  る 力 で あ る こ と は、 ま あ 間 違 い な い ん で し ょ う け ど。
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  そ う な ん で す。 で も、 ま さ に そ の 巨 額 の 投 資 と 期 待 の
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  大 き さ。 こ れ が ブ ロ ゼ ッ ト 氏 が 警 告 を 発 す る
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  根 拠 に も な っ て い る わ け で す。 彼 は こ の 熱 狂 が も し 一 歩 に こ う 行 き
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  過 ぎ て し ま っ た ら、 つ ま り 実 態 以 上 の 評 価 が つ い ち ゃ っ た ら、 そ の 反 動 っ て
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  い う か、 調 整 局 面 が 来 た 時 の 影 響 は も う 避 け ら れ な い だ ろ う と。
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  し か も そ の 影 響 は か な り 甚 大 に な る 可 能 性 が あ る と ま で 言 っ て る ん で す
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  ね。 や っ ぱ り.com、 バ ブ ル 崩 壊 の 痛 み を 知
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  っ て い る か ら こ そ の 言 葉 か な と。 甚 大 に な る 可 能 性。
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  う ん、 聞 く だ け で ち ょ っ と こ う、 身 構 え ち ゃ い ま す ね。
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  で も 彼 は た だ 怖 が ら せ た い わ け で な い。
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  と.com、 時 代 と の 違 い も ち ゃ ん と 言 っ て る ん で す よ ね。
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  そ の 通 り な ん で す。 こ こ が す ご く 大 事 な ポ イ ン ト で、 単 に
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  歴 史 は 繰 り 返 す よ っ て い う、 そ う い う 単 純 な 話 じ ゃ な い ん で す ね、 ブ ロ ジ ェ
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  ク ト 氏 は。 今 の AI ブ ー ム と.com、 バ ブ ル の 間 に
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  は 少 な く と も 決 定 的 な 違 い が 二 つ あ る と 分 析 し て る ん で す。
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  へ。 え。
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  二 つ で す か？ え え、 一つ目 は そ の 熱 狂 を 支 え て い る。
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  ま あ、 お 金 の 出 ど こ れ で す ね。 お 金 の 出 ど こ ろ。
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  は い.com バ ブ ル の 時 っ て、 多 く の 個 人 投 資 家 が 結 構 な け な し の お 金 を 投 じ
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  た り、 あ る い は ベ ン チ ャ ー キ ャ ピ タ ル が 比 較 的 リ ス ク の 高 い 資 金 を ど ん ど
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  ん 入 れ て た り と か。 株 価 が 上 が る こ と 自 体 が、 な ん か 目 的
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  み た い に な っ て た 面 も ま あ あ り ま す よ ね。
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  で も 今 回 の AI ブ ー ム を 引 っ 張 っ て い る の は 主 に プ ラ イ ベ ー ト 市 場、 つ ま り
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  ま だ 上 場 し て な い 会 社 へ の 巨 額 の 資 金 調 達。
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  そ れ と 何 よ り、 あ の グ ー グ ル、 Microsoft、 ア マ ゾ ン、 エ ヌ ビ デ ィ ア
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  と い っ た、 い わ ゆ る ビ ッ グ テ ッ ク。 こ う い う 巨 大 企 業 が、 自 分 た ち の も う
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  潤 沢 な 利 益 か ら 再 投 資 し て い る 部 分 が す ご く 大 き い と。
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  ふ ん ふ ん、 な る ほ ど。 お 金 の 出 元 が 違 う と、 そ れ が 具 体 的 に
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  ど う い う 影 響 に つ な が る ん で す か？ そ れ が ま さ に 2つ目 の 違 い に つ な が っ
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  て く る ん で す。 ビ ッ グ テ ッ ク に よ る 投 資 っ て い う の
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  は、 彼 ら が 銀 行 か ら こ う も の す ご い 借 金 を し て や っ て る わ け じ ゃ な い っ て
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  い う 点 で。 す あ あ、 な る ほ ど。
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  も ち ろ ん 外 部 か ら の 資 金 調 達 も ゼロ で は な い ん で す け ど、 中 心 に な っ て い る
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  の は 自 己 資 金 と か、 あ る い は 株 式 市 場 か ら の 信 頼 に 基 づ い た 資 金。
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  こ れ、 は.com 時 代 の 企 業 が し ば し ば も う 過 剰 な 借 り 入 れ を し た り。
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  実 体 の な い 事 業 計 画 で お 金 を 集 め て た り し た の と は か な り 対 照 的 か な と。
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  で、 こ こ で 興 味 深 い の は、 じ ゃ あ こ の 資 金 源 の 違 い が 何 を 意 味 す る の か っ
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  て い う こ と な ん で す け ど、 も し 仮 に バ ブ ル と い う 状 況 が 調 整 さ れ る と し て
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  も、 そ の 壊 れ 方、 が.com 時 代 と は 全 然 違 う か も し れ な い と い う こ と な ん で
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  す。 壊 れ 方 が 違 う。
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  え え。 例 え ば 90年 代 の 終 わ り 頃 は 多 く の 個
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  人 投 資 家 が 破 産 し た り、 関 連 企 業 へ の 融 資 が 焦 げ 付 い て 金 融 機 関 が ダ メ ー
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  ジ を 受 け た り。 か な り 社 会 全 体 に 広 く 影 響 が 出 ま し
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  た よ ね。 は い。
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  あ り ま し た ね。 で も 今 回 は ダ メ ー ジ を 受 け る の が 主
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  に 投 資 し て い る ビ ッ グ テ ッ ク と か、 一 部 の 大 き な フ ァ ン ド に 集 中 し て 金 融
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  シ ス テ ム 全 体 を 揺 る が す み た い な パ ニ ッ ク に は、 も し か し た ら な り に く い
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  か も し れ な い。 そ う い う 見 方 で す よ り、 な ん と い う
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  か、 閉 じ た 範 囲 で の 調 整 に な る ん じ ゃ な い か と。
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  な る ほ ど。 そ れ は 確 か に 大 き な 違 い で す ね。
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  当 時 み た い に 社 会 全 体 を 巻 き 込 む よ う な 大 混 乱 に は な り に く い か も、 と。
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  だ と し て も、 も し 調 整 局 面、 つ ま り バ ブ ル 崩 壊 み た い な こ と が 起 き た 場 合、
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  具 体 的 に 何 が 起 こ る と ブ ロ ジ ェ ッ ト 氏 は 考 え て い る ん で し ょ う。
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  彼 が 描 い て い る シ ナ リ オ も な か な か 具 体 的 で、 ま ず 当 然 で す け ど、 AI 関 連
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  企 業 の 株 価 は ま あ 大 き く 下 が る だ ろ う と。
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  た だ、 影 響 は そ れ だ け じ ゃ な い ん で す ね。
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  意 外 か も し れ ま せ ん が、 商 業 用 不 動 産 に も 打 撃 が 及 ぶ 可 能 性 が あ る っ て 言
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  っ て る ん で。 す え。
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  商 業 用 不 動 産 で す か？ AI と ど う 関 係？
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  が、 こ れ、 面 白 い 視 点 で す よ ね。 お そ ら く で す け ど、 AI ブ ー ム に 乗 っ
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  か っ て オ フ ィ ス を 拡 大 し た 企 業 と か、 あ る い は デ ー タ セ ン タ ー の 需 要 を 見
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  込 ん で 開 発 さ れ た 不 動 産 と か が 計 画 通 り に 行 か な く な っ た り、 需 要 が 急 に
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  減 っ た り す る み た い な こ と を 見 越 し て い る の か も し れ ま せ ん。
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  あ と は リ モ ー ト ワ ー ク の 普 及 な ん か も 複 合 的 に 影 響 す る 可 能 性 は あ り ま
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  す よ ね。 え え。
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  そ れ は ち ょ っ と 予 想 外 で し た。 他 に は ど ん な 影 響？
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  次 に 今 す ご く こ う、 鳴 り 物 入 り で 建 設 が 進 ん で い る 巨 大 な デ ー タ セ ン タ ー。
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  こ れ が 安 値 で 叩 き 売 ら れ る 可 能 性 を 指 摘 し て ま す。
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  う わ、 AI の 計 算 能 力 を 支 え る た め に も の す ご い 投 資 が 行 わ れ て い る わ け
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  で す け ど、 も し 需 要 が 一時 的 に 落 ち 込 ん だ ら、 供 給 過 剰 に な っ た 施 設 が 価 値
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  を 失 う と まる で.com 時 代 に。 使 わ れ な く な っ た 光 フ ァ イ バ ー 網 が
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  二 速 3分 で 取 引 さ れ た み た い な 状 況 を な ん か 彷 彿 と さ せ ま す よ ね。
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  う わ ぁ、 リ ア ル で す ね。 そ し て や っ ぱ り ス タ ー ト ア ッ プ は 厳
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  し い で す か？ え え、 残 念 な が ら そ こ は 厳 し い 見 方
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  で、 多 く の AI ス タ ー ト ア ッ プ は 資 金 繰 り が 続 か な く な っ て 倒 産 す る だ ろ
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  う と。 特 に、 ま だ は っ き り し た 収 益 モ デ ル を
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  確 立 で き て な い よ う な 企 業 に と っ て は、 か な り 厳 し い 冬 の 時 代 が 来 る 可 能
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  性 が 高 い と 見 て い ま す ね。 う ん、 厳 し い 予 測 で す ね。
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  で も、 さ っ き の 話 だ と ダ メ ー ジ は 限 定 的 か も し れ な い と も 言 っ て ま し た よ
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  ね。 こ の 厳 し い 予 測 と ど う 整 合 性 を 取 る
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  ん で し ょ う か。 ま さ に そ こ が ブ ロ ジ ェ ッ ト 氏 の 分 析
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  の 面 白 い と こ ろ だ し、 一 見 矛 盾 し て い る よ う に 聞 こ え る か も し れ な い 点 で
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  す よ ね。 彼 が 被 害 が 限 定 的 か も し れ な い っ て
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  い う の は、 や っ ぱ り さ っ き 触 れ た 資 金 源 の 違 い が 理 由 だ と 考 え ら れ ま す。
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  つ ま り、 ダ メ ー ジ を 受 け る 主 体 が.com 時 代 み た い に。
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  広 く 分 散 し た 個 人 投 資 家 と か、 体 力 の あ ん ま り な い 新 興 企 業 だ け じ ゃ な く
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  て、 今 回 は 資 金 力 の あ る ビ ッ グ テ ッ ク 企 業 と か、 大 手 の フ ァ ン ド が 中 心 に な
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  る か も し れ な い と。 あ あ、 な る ほ ど。
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  な る ほ ど。 こ う い う 大 企 業 は 体 力 が あ り ま す か
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  ら、 一時 的 な 評 価 損 と か 投 資 の 失 敗 に も あ る 程 度 耐 え ら れ る 可 能 性 が あ り
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  ま す。 そ れ に、 彼 ら の 投 資 判 断 っ て、 必 ず し
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  も 短 期 的 な 株 価 上 昇 だ け を 狙 っ た も の じ ゃ な く て。
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  長 期 的 な 戦 略 に 基 づ い て い る 部 分 も 大 き い で し ょ う し。
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  う ん う ん だ か、 ら.com 時 代 み た い に 市 場 全 体 が パ ニ ッ ク に な っ て、 も う 良 い
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  も 悪 い も 関 係 な く 企 業 が 一 斉 に 資 金 シ ョ ー ト を 起 こ す み た い な 最 悪 の シ
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  ナ リ オ を 避 け ら れ る か も し れ な い と ダ メ ー ジ は あ る ん だ け ど、 そ の 質 が 違
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  う っ て い う こ と で す ね。 な る ほ ど。
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  ダ メ ー ジ の 質 が 違 う と、 そ れ は 重 要 な 視 点 で す ね。
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  そ し て、 そ ん な 厳 し い 状 況 の 中 で も 勝 者 は 現 れ る と い う 話 も し て ま す よ ね。
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  え？ え？
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  ブ ロ ジ ェ ッ ト 氏 は 自 身 の 経 験、 特 に あ の ア マ ゾ ン で す ね。
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  amzn こ れ に 関 す る 過 去 の 分 析 を 引 き 合 い に 出 し て、 い ま す.com、 バ ブ ル が
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  崩 壊 し た 後、 多 く の ア ナ リ ス ト が ア マ ゾ ン 株 を も う ダ メ だ、 売 り だ っ て 言 っ
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  て た 中 で、 彼 は そ の 長 期 的 な ポ テ ン シ ャ ル を 評 価 し 続 け た。
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  結 果 的 に 彼 の 見 立 て は 正 し か っ た わ け で す。
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  は い。 そ の 経 験 か ら、 彼 は ど ん な バ ブ ル の 後
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  に も、 真 の 勝 者 っ て い う の は 長 期 的 に 生 き 残 っ て、 最 終 的 に 巨 大 な リ タ ー ン
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  を も た ら す ん だ と 主 張 し て い る ん で す。
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  イ ー コ マ ー ス の 例 で 言 え ば、 当 時 そ の 波 に 乗 れ な か っ た 多 く の 既 存 の 小 売
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  企 業 は 苦 境 に 立 た さ れ ま し た け ど、 ア マ ゾ ン み た い な 本 質 的 な 価 値 を 持 っ
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  て い る 企 業 は、 生 き 残 っ て、 も う 世 界 を 変 え る ほ ど の 成 功 を 収 め た わ け じ
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  ゃ な い で す か。 う ん。
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  確 か に。 こ れ を AI に 当 て は め て 考 え る と、 す
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  ご く 示 唆 的 で す よ ね。 も し 今、 AI の 可 能 性 を 過 小 評 価 し て
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  た り、 変 化 へ の 対 応 を 怠 っ て い る 企 業 が あ れ ば、 か つ て の 小 売 企 業 と 同 じ よ
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  う に、 時 代 の 変 化 に こ う 取 り 残 さ れ ち ゃ う 可 能 性 が あ る ん じ ゃ な い か と。
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  う ん。 バ ブ ル が 弾 け る か ど う か だ け じ ゃ な
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  く て、 そ の 後 の 勝 者 総 取 り み た い な 構 造 を ち ゃ ん と 見 据 え る 必 要 が あ る っ
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  て こ と で。 す ね、 ま さ に そ の 通 り で す ね。
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  テ ク ノ ロ ジ ー の 歴 史 を 振 り 返 る と、 大 き な 技 術 革 新 っ て し ば し ば 熱 狂 的 な
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  投 資 ブ ー ム つ ま り バ ブ ル を 伴 う ん で す け ど、 そ の 後 の 調 整 局 面 を 経 て、 本
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  当 に 持 続 可 能 な ビ ジ ネ ス モ デ ル と か 強 固 な 技 術 基 盤 を 持 つ 企 業 が こ う 台
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  頭 し て く る ん で す よ ね。 バ ブ ル と そ の 崩 壊 っ て、 あ る 意 味 で 市
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  場 の 健 全 な 新 陳 代 謝 を 促 す 面 も あ る の か な と。
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  弱 い プ レイ ヤ ー と か、 単 な る 流 行 り に 乗 っ か っ た だ け の 企 業 は 搭 載 さ れ て、
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  リ ソ ー ス と か 人 材 が よ り 将 来 性 の あ る 分 野 と か 企 業 に 集 中 し て い く み た
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  い な。 ふ む ふ む。
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  だ が 重 要 な の は 単 に バ ブ ル 崩 壊 を 生 き 残 る こ と だ け じ ゃ な い。
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  そ の 後 の 正 常 段 階、 つ ま り 技 術 が 社 会 に 広 く 浸 透 し て い く フ ェ ー ズ で、 い か
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  に 有 利 な ポ ジ シ ョ ン を 築 け る か。 そ の た め の 布 石 を 今 の う ち か ら 打 っ
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  て お く こ と が 求 め ら れ る わ け で す。 こ れ は 企 業 だ け じ ゃ な く、 も し か し た
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  ら 個 人 の キ ャ リ ア と か ス キ ル セ ッ ト に と っ て も 同 じ こ と が 言 え る か も し
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  れ ま せ ん ね。 な る ほ ど、 単 な る 生 き 残 り 戦 略 じ ゃ な
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  く て、 次 の 時 代 を 見 据 え た 動 き が 必 要 だ と 一方 で ブ ロ ジ ェ チ 氏 は、 現 在 の AI
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  技 術、 特 に 今 話 題 の 中 心 に な っ て い る llm、 大 規 模 言 語 モ デ ル で す ね。
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  こ れ そ の も の に 対 し て も、 い く つ か 懸 念 点 を 示 し て い る。
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  そ う で す ね え。 え。
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  そ う な ん で す。 手 放 し で 楽 観 し て る わ け じ ゃ な く て、
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  特 に llm に 関 し て は、 い く つ か の 大 き な 課 題 を 指 摘 し て ま す ね。
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  ま ず 第 一 に 挙 げ ら れ る の が 莫 大 な 運 用 コ ス ト。
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  あ あ、 コ ス ト。 Llm を 動 か す に は 膨 大 な 計 算 能 力 が
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  必 要 で、 そ れ に 伴 っ て 電 気 代 も も う も の す ご く か か る と。
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  確 か に チ ャ ッ ト GPT み た い の サ ー ビ ス。
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  私 た ち が 使 う の は 簡 単 で す け ど、 そ の 裏 側 で は と ん で も な い コ ス ト が か か
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  っ て る ん だ。 み た い な 話 は 聞 き ま す よ ね。
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  そ う な ん で す。 そ し て 第 二 に、 そ の コ ス ト に 見 合 う だ
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  け の 価 値 を 現 時 点 で 本 当 に 生 み 出 せ て い る の か と い う 点 で す ね。
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  う ん。 も ち ろ ん 文 章 を 作 っ た り、 要 約 し た
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  り、 翻 訳 し た り、 す ご い 能 力 を 発 揮 し て ま す け ど、 そ れ を ビ ジ ネ ス 上 の 具 体
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  的 な 利 益 に つ な げ て、 あ の 莫 大 な 運 用 コ ス ト を 回 収 で き る レ ベ ル の ア プ リ
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  ケ ー シ ョ ン と い う の は、 ま だ 限 定 的 な ん じ ゃ な い か と。
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  そ う い う 見 方 で す ね。 な る ほ ど。
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  さ ら に、 第 三 の 点 と し て。 投 入 さ れ て い る 研 究 開 発 費 と か 計 算
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  資 源 の 量 に 対 し て、 技 術 的 な 進 歩 の 効 率 っ て い う か、 コ ス ト パ フ ォ ー マ ン ス
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  が ち ょ っ と 鈍 化 し て き て る ん じ ゃ な い か っ て い う 懸 念 も 示 し て ま す。
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  効 率 が 鈍 化。 え え。
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  初 期 の あ の 目 覚 ま し い 進 歩 に 比 べ る と、 最 近 は 性 能 を ち ょ っ と 上 げ る た め
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  に も、 さ ら に 膨 大 な デ ー タ と 計 算 パ ワ ー が 必 要 に な っ て き て い る と。
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  こ れ は 持 続 可 能 性 と い う 観 点 か ら も、 ち ょ っ と 無 視 で き な い 問 題 か な と 思
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  い ま す ね。 う ん、 コ ス ト、 実 用 性、 そ し て 進 歩 の 効
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  率 で す か。 な ん だ か 夢 の よ う な 技 術 に 見 え て、 足
• 13:19
  元 に は 結 構 な 課 題 が 山 積 み っ て い う 感 じ な ん で す ね。
• 13:22
  ま さ に。 そ し て ブ ロ ジ ェ ッ ト 紙 は、 こ こ で も ま
• 13:25
  た 歴 史 か ら の 類 数 を 使 っ て い る ん で す。
• 13:28
  彼 が あ げ る の は 検 索 エ ン ジ ン の 例 で す ね。
• 13:31
  検 索 エ ン ジ ン。 今 で こ そ グ ー グ ル が 圧 倒 的 な 支 配 者
• 13:35
  で す け ど。 グ ー グ ル が 出 て く る 前、 1990年 代 の 後
• 13:38
  半 に は ア ル タ ビ ス タ と か ラ イ コ ス イ ン フ ォ シ ー ク と か、 た く さ ん の 検 索 エ
• 13:43
  ン ジ ン が こ う 乱 立 し て ま し た よ ね。 あ あ、 あ り ま し た ね。
• 13:47
  懐 か し い で す。 当 時 は ど れ が 本 命 に な る か な ん て 全
• 13:50
  然 わ か ん な か っ た で す も ん ね。 そ う で し ょ う？
• 13:53
  そ れ と 同 じ こ と が AI、 特 に LMM の 分 野 で も 起 こ る 可 能 性 が あ る ん じ ゃ な
• 13:58
  い か と ブ ロ ジ ェ ッ ト 氏 は 示 唆 し て い る わ け で す。
• 14:01
  つ ま り、 こ れ は 重 要 な 問 い を 提 起 す る ん で す け ど。
• 14:04
  今、 オ ー プ ン AI の チ ャ ッ ト GPT と か、 グ ー グ ル の ジ ェ ミ ナ イ が 市 場 を リ ー
• 14:09
  ド し て い る よ う に 見 え ま す け ど、 彼 ら が 将 来 に わ た っ て 商 社 で あ り 続 け る
• 14:13
  保 証 な ん て ど こ に も な い と。 う ん、 も し か し た ら 全 く 新 し い ア プ ロ
• 14:18
  ー チ と か、 よ り 効 率 的 な 技 術 を 持 つ 別 の プ レイ ヤ ー が 出 て き て、 今 の リ ー ダ
• 14:22
  ー た ち が か つ て の 検 索 エ ン ジ ン み た い に 過 去 の 存 在 に な っ て し ま う、 い わ
• 14:27
  ゆ る 派 遣 交 代 が 起 こ る 可 能 性 も 十分 に あ る ん じ ゃ な い か と。
• 14:30
  派 遣 交 代 で す か？ そ れ は 考 え さ せ ら れ ま す ね。
• 14:34
  今 の ト ッ プ ラ ン ナ ー た ち が 安 泰 と は 限 ら な い と、 ど ん な 要 因 が そ の 後 退 劇
• 14:39
  を 引 き 起 こ す 可 能 性 が あ る ん で し ょ う？
• 14:41
  そ う で す ね。 い く つ か 考 え ら れ ま す よ ね。
• 14:44
  例 え ば、 今 の lmm の 課 題 で あ る コ ス ト と エ ネ ル ギ ー 効 率。
• 14:48
  こ れ を 劇 的 に 改 善 す る よ う な 全 く 新 し い ア ー キ テ ク チ ャ ー と か ア ル ゴ リ
• 14:52
  ズ ム が 登 場 す る と か。 は い。
• 14:54
  あ る い は 特 定 の 産 業 と か 用 途 に 特 化 し て、 も っ と 低 コ ス ト で 高 い パ フ ォ ー
• 14:59
  マ ン ス を 出 す よ う な 小 規 模 な モ デ ル が 台 頭 し て く る と か。
• 15:02
  あ と は プ ラ イ バ シ ー と か 著 作 権、 あ る い は 安 全 性 に 関 す る 規 制。
• 15:07
  こ れ が 強 化 さ れ る こ と で、 今 の モ デ ル の あ り 方 に 根 本 的 な 変 更 を 迫 る な ん
• 15:11
  て 可 能 性 も あ り ま す。 情 報 源 で は 具 体 的 に 断 定 は し て な い
• 15:14
  ん で す け ど、 変 化 の ド ラ イ バ ー に な り 得 る 要 因 っ て い う の は 複 数 存 在 だ ろ
• 15:19
  う な と 言 え る で し ょ う ね。 な る ほ ど。
• 15:21
  技 術 的 な ブ レイ ク ス ル ー だ け じ ゃ な く て、 社 会 的 な 要 因 と か 規 制 も 未 来 の 地
• 15:27
  図 を 乗 り 換 え る 可 能 性 が あ る わ け で す ね。
• 15:29
  本 当 に 先 が 読 め な い 世 界 で す。 え え。
• 15:32
  だ か ら こ そ、 プ ロ ジ ェ ク ト 氏 が 最 終 的 に 投 げ か け る 問 い が す ご く 重 く 響 い
• 15:36
  て く る ん で す。 そ れ が あ の タ イ ミ ン グ に 関 す る 問 い
• 15:39
  で す ね。 我 々 は 今、 AI 革 命 の ど の 地 点 に い る
• 15:43
  の か。 ま だ イ ン タ ー ネ ッ ト で 言 え ば 1996年
• 15:45
  み た い な 初 期 段 階 な の か、 そ れ と も も う 熱 狂 が ピ ー ク に 達 し て 崩 壊 が 目 前
• 15:50
  に 迫 っ た 1999年 み た い な 状 況 な の か。 そ し て、 彼 の 出 し た 結 論 は。
• 15:58
  そ の 答 え は、 誰 に も わ か ら な い。 ま さ に。
• 16:02
  こ の 誰 に も わ か ら な い っ て い う 不 確 実 性、 こ れ を 受 け 入 れ る こ と こ そ が、
• 16:07
  今 の 局 面 で 一 番 重 要 な の か も し れ な い で す ね。
• 16:10
  歴 史 は 確 か に ヒ ン ト は 与 え て く れ ま す け ど、 未 来 を 正 確 に 予 測 す る 水 晶 玉
• 16:15
  じ ゃ な い で す か ら。 特 に 今 回 み た い な 革 命 的 な 技 術 変 化
• 16:18
  の ま さ に 宇 宙 に い る と き は、 熱 狂 に こ う 浮 か さ れ る こ と な く、 か と い っ て 過
• 16:23
  度 に 悲 観 的 に な る こ と も な く、 冷 静 で 長 期 的 な 視 点 を 保 つ 努 力 が や っ ぱ り
• 16:27
  不 可 欠 か な と。 で は、 こ の ブ ロ ジ ェ ッ ト 氏 の 分 析 と 彼
• 16:31
  が 示 す 不 確 実 性。 こ れ を 踏 ま え て、 こ の 分 野 に 関 心 を 持
• 16:35
  つ あ な た は ど う 考 え、 ど う 行 動 し て い け ば い い ん で し ょ う か？
• 16:39
  ま ず や っ ぱ り.com バ ブ ル み た い な 過 去 の 事 例 か ら 学 ぶ こ と は 非 常 に 多 い
• 16:43
  と い う こ と で す ね。 熱 狂 が い か に 生 ま れ て、 ど う い う ふ う
• 16:47
  に 終 わ り を 迎 え た の か。 そ の 中 で ど う い う 企 業 が 生 き 残 っ て、
• 16:50
  ど ん な 企 業 が 消 え て い っ た の か。 歴 史 を 知 る こ と で、 今 の 状 況 を 相 対 化
• 16:55
  し て 熱 狂 の 正 体 を 見 極 め る ヒ ン ト が 得 ら れ る と 思 う ん で す。
• 16:58
  は い。 そ し て ブ ロ ジ ェ ッ ト 氏 が 強 調 し た 違
• 17:01
  い、 特 に 資 金 減 と か ビ ッ グ テ ッ ク の 役 割 と い っ た 今 回 特 有 な 要 因 に も 注 意
• 17:06
  を 払 う 必 要 が あ る と。 う ん、 こ れ が も し 調 整 局 面 が 来 た 場
• 17:11
  合、 に.com 時 代 と は 違 う 展 開 を も た ら す か も し れ な い か ら で す。
• 17:14
  例 え ば、 あ な た が 投 資 家 な ら、 ポ ー ト フ ォ リ オ の リ ス ク 管 理 で こ の 違 い を
• 17:19
  考 慮 に 入 れ る 必 要 が あ る か も し れ な い。
• 17:21
  も し テ ク ノ ロ ジ ー 業 界 で 働 い て い る な ら。
• 17:23
  自 社 の 事 業 と か キ ャ リ ア が、 こ の 新 し い 構 造 の 中 で ど う い う 影 響 を 受 け る
• 17:27
  か、 考 え て み る 必 要 が で し ょ う ね。 な る ほ ど。
• 17:30
  結 局 の と こ ろ、 短 期 的 な 市 場 の 変 動 と か ニ ュ ー ス の 見 出 し に 一 喜 一 憂 す る
• 17:34
  ん じ ゃ な く て、 AI っ て い う 技 術 が 長 期 的 に ど う い う 価 値 を 生 み 出 す の か、
• 17:39
  そ の 本 質 を 見 極 め よ う と す る 姿 勢 が 大 事 に な る と 思 い ま す。
• 17:43
  そ し て そ の 過 程 で 今 は 1996年 な の か、 そ れ と も 1999年 な の か っ て 問 い 続 け
• 17:48
  る こ と 自 体 が。 冷 静 さ を 保 つ 助 け に な る の か も し れ
• 17:52
  ま せ ん ね。 な る ほ ど。
• 17:53
  歴 史 に 学 び、 違 い を 認 識 し、 長 期 的 な 視 点 を 持 つ。
• 17:58
  そ し て 常 に 問 い 続 け る と、 今 日 掘 り 下 げ て き た ブ ロ ジ ェ ッ ト 氏 の 洞 察。
• 18:03
  改 め て ポ イ ン ト を ま と め る と、 こ ん な 感 じ で す か ね。
• 18:07
  ま ず、 AI は イ ン タ ー ネ ッ ト 級、 あ る い は そ れ 以 上 の 変 革 を も た ら す ポ テ ン
• 18:11
  シ ャ ル が あ る と。 で も、 そ の 熱 狂 は バ ブ ル の リ ス ク を 伴
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  っ て い て。 ド ッ ト コ ム 時 代 と 似 て る 点 も あ る け
• 18:18
  ど、 資 金 源 な ん か で 重 要 な 違 い も あ る。
• 18:21
  も し バ ブ ル が 崩 壊 し た ら、 株 価 だ け じ ゃ な く、 商 業 用 不 動 産 と か デ ー タ セ ン
• 18:26
  タ ー、 多 く の ス タ ー ト ア ッ プ に も 影 響 が 及 ぶ か も し れ な い け ど、 ビ ッ グ テ ッ
• 18:30
  ク の 関 与 な ん か で 被 害 の 広 が り 方 は 過 去 と 違 う か も し れ な い。
• 18:34
  そ し て、 ど ん な 状 況 に な っ て も、 長 期 的 に 見 れ ば 真 の 勝 者 は 現 れ る だ ろ う
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  と。 一方 で、 今 の 主 流 の llm は コ ス ト と か
• 18:44
  効 率 面 で 課 題 を 抱 え て て、 将 来 派 遣 交 代 が 起 こ る 可 能 性 も 否 定 で き な い。
• 18:49
  最 後 に、 そ し て 一 番 重 要 な 点 と し て、 こ の AI ブ ー ム が 今、 歴 史 の ど の 段 階
• 18:56
  に あ る の か、 そ の 正 確 な タ イ ミ ン グ は 誰 に も わ か ら な い と い う こ と で し た。
• 19:01
  え え、 的 確 な 要 約 だ と 思 い ま す。 そ し て 最 後 に、 今 日 の 議 論 を 踏 ま え
• 19:06
  て。 リ ス ナ ー の あ な た に 一 つ、 さ ら に 思 考
• 19:09
  を 深 め て も ら う た め の 問 い を 投 げ か け た い な と 思 う ん で す。
• 19:12
  お お、 何 で し ょ？ う、 ブ ロ ジ ェ ッ ト 氏 は 今 は 1996年 か
• 19:16
  1999年 か っ て い う タ イ ミ ン グ の 深 く 実 勢 を 強 調 し ま し た よ ね。
• 19:20
  こ れ は も ち ろ ん 非 常 に 重 要 な 問 い で す。
• 19:22
  で も、 彼 自 身 が 指 摘 し た 今 回 の AI ブ ー ム の ユ ニ ー ク な 側 面、 特 に ビ ッ グ テ
• 19:27
  ッ ク 企 業 が 自 分 た ち の 利 益 を 再 投 資 す る 形 で 深 く 関 わ っ て い る っ て い う
• 19:32
  資 金 構 造 の 違 い。 こ れ を 真 剣 に 考 え る な ら、 も し か し た
• 19:38
  ら 一 番 本 質 的 な 問 い っ て い う の は、 バ ブ ル が い つ 弾 け る か だ け じ ゃ な い の
• 19:42
  か も し れ な い。 と 言 い ま す と。
• 19:44
  む し ろ 問 う べ き は、 も し 調 整 局 面 が 来 る と し た ら、 そ の 後 の 状 況 が 過 去 の テ
• 19:50
  ク ノ ロ ジ ー サ イ ク ル の 崩 壊 後 と 比 べ て ど う い う 形 を 取 る の か っ て こ と じ
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  ゃ な い で し ょ う か。 こ の 今 ま で と は 違 う か も し れ な い 構
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  造。 つ ま り、 ビ ッ グ テ ッ ク が よ り 大 き な 影
• 20:01
  響 力 を 持 つ か も し れ な い と い う 状 況 は、 そ れ を 予 期 し、 そ れ に 備 え る 人 々
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  に と っ て、 過 去 の バ ブ ル 崩 壊 と は 全 く 違 う。
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  ど ん な ユ ニ ー ク な 機 会、 あ る い は リ ス ク を 生 み 出 す 可 能 性 が あ る の か。
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  な る ほ ど。 ド ッ ト コ ム バ ブ ル の 教 根 だ け で は 見
• 20:16
  通 せ な い、 こ の 違 い が も た ら す 未 来 の 形 に つ い て、 ぜ ひ あ な た 自 身 の 考 え を
• 20:21
  巡 ら せ て み て ほ し い な と 思 い ま す。 今 日 の 探 求 は こ こ ま で で す。