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Episódio #33: Relatório Focus e saída de capital estrangeiro do Brasil · Tá no preço?

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Nem tudo que parece barato é oportunidade e nem tudo que
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parece caro está fora do radar. Meu nome é Ana Laura Magalhães.
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Eu sou especialista em investimentos e todos os dias eu
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venho aqui com Tatiana Pinheiro, doutor em economia, para
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traduzir para vocês, nossos ouvintes, o que aparece aqui na
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nossa tela depois de todo o fechamento de mercado.
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Todos os dias um olhar de economia e investimentos para te
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ajudar a entender o mercado e o que fazer com ele.
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Se esse é um assunto que te interessa, eu te convido a
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seguir a página aqui do podcast. Estamos crescendo para que todos
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os dias você aprenda um pouquinho mais conosco sobre
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esse universo. Hoje é dia primeiro de junho de
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2026, são 18 horas e 52 minutos. Esse é o episódio número 33,
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tudo bem com você, Tati? Tudo bem, tudo bem?
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E você, Ana? Tudo.
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Ótimo, ó. Uma segunda-feira como uma outra
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qualquer poderia ser. No entanto, a gente tem aqui
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mais uma baixa muito significativa nos nossos
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índices. Vou começar a minha fala com o
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nosso resumo de praxe do mercado de como a bolsa se saiu hoje.
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O Ibovespa, ele abre esse mês de junho em baixo, com a quinta
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queda, com. Consecutiva, mas tem um destaque
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positivo ali para a Petrobras, antes de explicar o que
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aconteceu com a Petrobras hoje, só quero trazer aqui esse resumo
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dizendo que hoje a gente fechou o Ibovespa perto dos 172000.1
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queda de quase 1% em relação ao fechamento de sexta-feira
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passada e a gente não chegava nesse valor.
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Desde janeiro, mais ou menos desse ano, quando a gente fechou
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mais perto dos 171000 pontos. E ali a gente estava passando
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por um período diferente do que a gente está vivendo agora.
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Já são 3 meses consecutivos de perda que a gente está tendo nos
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últimos 30 pregões da bolsa, em que só 9 terminaram positivos.
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Então, desde que começou a guerra do Irã até aqui, a gente
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já perdeu 16000. Pontos.
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Então, a gente fica nesse contexto de entender como que a
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nossa bolsa pode se sobressair nesse cenário entre o conflito
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dos Estados Unidos, Irã e como isso também traz desdobramentos
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para o nosso mercado aqui. Ana, mas o que que tem a ver se
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a gente está no Brasil, se o nosso mercado é está nos conecto
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bem? Enquanto nada muda nessa questão
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da guerra entre Irã e Estados Unidos, a gente ainda tem esse
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contexto do Estreito de ormus fechados e ambos os países ali,
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nesse contexto de não saber se vão se acertar, se vai chegar um
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fim dessa guerra e se a gente vai voltar a ter um fluxo
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natural do preço. É um fluxo natural do barril de
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petróleo, né? De petróleo no mundo, embora o
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preço do barril de petróleo já esteja ali negociando abaixo dos
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100 USD novamente, o que traz um pouquinho menos de pressão no
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preço inflacionário deste ativo especificamente e de todos os
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seus derivados. Então a gente está falando
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também de gás. A gente está falando também de
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derivados do petróleo, como plástico, por exemplo, e das
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próprias refinarias, que também foram destruídas em alguns
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lugares por aí. Tem muitos danos, muitas coisas
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que ainda precisam ser reorganizadas.
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E só estruturalmente, no longo prazo, é que a gente vai ver
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isso se acertando. Agora, o ponto principal que a
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gente está vivendo. Desde semana passada que também
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impactou nosso último fechamento, na sexta-feira para
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hoje. É a saída de dinheiro
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Internacional da nossa bolsa, que contribui muito também para
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essa queda que a gente está vivendo agora.
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Está acontecendo uma debandada de dinheiro estrangeiro.
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A gente já perdeu 14 bilhões de reais na nossa bolsa até o
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último dia 28 de maio. E esse fluxo estrangeiro, ele
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vem ali, né? Aproveitando que além da gente
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estar nesse contexto de juros muito alto aqui, da gente ainda
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ter os nossos preços de ativos na bolsa um pouquinho mais
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pressionados, a gente também teve agora essa qualificação,
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vamos dizer dessa forma, do PCCE do comando vermelho de serem
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considerados. É grupos terroristas, né, na
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ótica do Trump, designados como grupos terroristas nessa ótica
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de política Internacional norte Americana, e isso faz também com
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que esse dinheiro Internacional acabe então, saindo desse
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mercado brasileiro. Tati, o que que você acha disso
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tudo que a gente está vivendo agora?
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Você acha que o que a gente vê hoje?
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Está dentro dessa premissa de preço de ativo por causa.
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Disso acho que sim. Acho que está no preço.
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É como a gente comentou na sexta-feira passada OA resposta
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do macroeconômica para essa novidade de classificação.
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Do comando vermelho, do PCC como organização terrorista?
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A resposta macroeconômica seria aumento, elevação do risco país
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e, consequentemente, menos fluxo de capital estrangeiro para o
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país, então? Teve, apesar de ter pouco, ter
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tido pouco reflexo, essa notícia na sexta-feira nos mercados
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locais. A gente já viu um pouquinho de
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reflexo na sexta-feira. Agora a gente vê de novo na
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segunda e a gente deve continuar vendo essa saída de capital ou
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menor fluxo de capital estrangeiro pro país até que
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essa situação. Se reverta ou evolua para alguma
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outra situação? Mas enquanto a gente tiver com
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essa classificação, é um país que causa mais receio e, por
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isso, deve receber menos capital estrangeiro EAO fato da taxa de
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juros está elevada. Ela não resolve nesse caso, esse
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que é essa que é a tristeza? Né, OOO carry trade, que é o
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quanto que a nossa taxa de juros é maior que a taxa de juros
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Americana, que é considerada taxa livre, né?
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Ativo livre é de risco. Isso não vai valer tanto pra
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essa situação de. Classificação dessas
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organizações criminosas como organizações terroristas.
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Por quê? Porque implica uma série de
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coisas. Pode implicar, inclusive, a
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restrição de bancos, de empresas.
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A restrição de comércio de brancos e empresas que temos
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aqui no Brasil com com o resto do mundo, pode ter esse tipo de
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implicação. Porque se você acha, tá valendo
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isso no final de semana, se por acaso é uma empresa, ela
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forneceu um produto pra uma outra empresa que, por sua vez,
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tinha conexão com o comando vermelho ou com o PCC.
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Ela essa essa primeira empresa que não sabia, né?
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Não sabia da das relações. Ela pode ser classificada também
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Na Na rede. E por isso ter as operações dela
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No No mercado Internacional. Operação de Swift é proibidas.
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Estou falando obviamente 11 caso extremo, mas é uma dúvida, uma
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dúvida concreta, para onde que vai evoluir essa classificação
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do PCCE do comando vermelho, como?
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Organizações terroristas, o que que isso vai implicar pra Brasil
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nas relações comerciais, nas relações financeiras?
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Essa dúvida é uma dúvida que é legítima, ela existe, ela é
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séria e por isso tem que estar precificado e é o que a gente
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está vendo. Enquanto essa dúvida permanecer,
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é menos capital que entra. O estrangeiro olha e fala assim,
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olha, eu não sei o que que vai implicar na dúvida, eu espero um
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pouco. É muito legal você falar isso,
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porque em maio do ano passado. Teve uma comitiva Americana que
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questionou o ministro da justiça, né?
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Eu acho que naquela época ali era o Mário saburro, que ele era
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até o secretário nacional de segurança pública na época.
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Na verdade, a reunião foi com o Ministério da justiça, mas quem
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quem falou a fala que eu vou replicar agora foi o Mário
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saburro, que era o então secretário nacional de segurança
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pública, né? E não ministro da justiça, como
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eu disse previamente. Ele disse, abre aspas.
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Que essas organizações criminosas não tem qualquer
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qualquer viés ideológico, não tem qualquer viés político
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religioso. Não querem mudar o sistema e
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muito pelo contrário, elas pretendem a prática de infrações
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penais e lavagem de dinheiro. Fecha aspas.
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Isso é importante de ser dito porque na legislação brasileira,
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terrorismo. É definido pela prática de atos
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violentos. Pode ser por xenofobia, por
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discriminação, por preconceito de raça, cor, etnia ou religião.
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Quando são atos cometidos para provocar um terror social, um
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terror generalizado pode ser para Expo perigo alguma pessoa,
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Expo perigo a algum patrimônio ou a paz pública, por exemplo.
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E. Existe uma diferença na conceção
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do que significa terrorismo dentro da conceção dos Estados
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Unidos, porque eles têm outros critérios em lei que passa por
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outros processos. Então, segundo o departamento de
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estado dos Estados Unidos, 3 condições precisam ser atendidas
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para que uma organização receba essa designação.
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Em primeiro lugar, ela precisa ser estrangeira, ou seja, ela já
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não está nos Estados Unidos. E aí OPCCEO comando vermelho
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entram dentro dessa condição? Em segundo lugar, são
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organizações que precisam estar envolvidas em atividades
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terroristas, na conceção deles ou ter capacidade e intenção de
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realizar atos terroristas, né? Ou dentro desse contexto de
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escrito e número 3, precisa representar ameaça à segurança
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de cidadãos? Ou a segurança nacional dos
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Estados Unidos. Então, quando se fala de PCCE
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comando vermelho, eu tenho visto alguns artigos, algumas falas
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que deixa muito claro que para o governo brasileiro são sim
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organizações criminosas, mas não dentro da nossa conceção do que
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é terrorista. Se a gente olha para uma
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classificação de terrorismo aqui dos Estados Unidos, do que é al
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Qaeda, né? O Hezbollah, eu acho que
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realmente talvez sejam. É organizações que tivessem foco
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muito mais dentro dessa segurança, dessa dessa
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impossibilidade de gerar segurança de fato para o estado
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norte americano, mas essa decisão agora dos Estados Unidos
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acaba realmente impactando aqui todo esse nosso contexto.
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É, a gente está falando de, eu acho.
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Eu acho ruim essa comparação, embora não concorde com um
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trabalho que é executado pelo PCCE, pelo comando vermelho, eu
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acho que existe uma certa discrepância, pelo menos ao me
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ouvir. Em conectar essas esses grupos,
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né, que são sim criminosos aqui no Brasil, com grupos como por
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exemplo, esses outros, né, que eu mencionei aqui agora, quer
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comentar sobre isso? É, não.
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Eu acho que você está certa assim.
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Oo fato é, são organizações criminosas, tem que responder a
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lei. Elas são ilegais.
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Elas fazem, cometem atos ilegais e estão.
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Tem isso dito, tem que responder a lei, elas tem que ser é
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julgadas, né? E é ressarcir a sociedade pelos
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danos que elas causam. Dito isso, elas causam muito mal
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pro país, pro nosso país. Elas não representam nenhum
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risco pra pros cidadãos americanos e pra economia
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Americana, então? Essa classificação como
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organização terrorista me parece precipitada e parece que o
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governo brasileiro tem toda a capacidade e a chance de poder
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reverter isso, porque é muito claro que eles não são
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terroristas, o que a raiz é. A natureza das das ações dessas
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organizações criminosas é voltada para o crime e não para
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o terror. Isso é muito fácil de ser
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mostrado e provado. Então eu acho que vai evoluir
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pra um termo bom, mas vai precisar de muito empenho do
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governo brasileiro. E a gente tem que ver o que que
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pode de repente nesse xadrez da diplomacia Internacional, o que
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que pode ser exigido do país. Como contrapartida, né?
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O que que, o que que os Estados Unidos está pretendendo quando
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ele classifica como terroristas essas organizações?
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O que que ele pode pedir em troca em termos diplomáticos do
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Brasil, para que ele tire essa classificação?
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Então pode envolver de novo o comércio Internacional, pode
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envolver de novo tarifas mais pesadas, né?
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anão imposição de tarifas mais pesadas pode envolver o novo
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ouro do século 21, que eu estou falando.
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São os minerais críticos e as terras raras que eles têm tanto
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interesse no Brasil. E realmente faz todo o sentido,
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porque o Brasil é a segunda maior reserva mundial.
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E é quase não explorado. AA, primeira maior reserva é da
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China, e eles exploram tanto que eles dominam aí.
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E são os fornecedores de 90% desse material já beneficiado,
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né? Já trabalhado é.
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E aí fica o Brasil como segunda maior reserva do mundo.
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E sem exploração nenhuma. Será que pode envolver isso?
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Pode envolver de novo o Brasil continuar sendo uma colônia
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exploratória, onde ele vai fornecer as terras, haras, mas
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não vai se apropriar da tecnologia e vai ver mais essa
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onda passar pela nossa frente por conta dessa classificação,
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para reverter essa classificação como organização terrorista.
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Pode ser um Monte de coisa. E o Brasil?
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A questão agora é o governo estar atento para trabalhar com
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com para trabalhar nessa frente. É, eu vi uma entrevista de um
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professor de direito da FGV do Rio, ele se chama Thiago
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bottino. Ele.
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Falou para o G1 numa entrevista em março desse ano.
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E TCC e comando vermelho são facções criminosas, mas que não
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são grupo terroristas, porque ele fala que um ato terrorista
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ele tem exatamente a função de desestabilizar um governo.
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Mas as organizações criminosas, como o PCC e o comando vermelho,
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eles não querem desestabilizar o governo.
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Muito pelo contrário. Quanto mais estável for a
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situação, é mais fácil e viável pra eles organizarem as suas
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atividades criminosas, que tem muito a ver mais com lavagem de
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dinheiro. E rentabilidade para si
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próprios, que eu acho que faz bastante sentido tendo a
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concordar com isso aqui. Agora, independente disso, é
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engraçado que a gente olhando para uma ótica mais
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microeconômica, ou seja, desconsiderando que existe de
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fora. Das empresas e olhando
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estritamente Pra Elas. Quando a gente olha pra bolsa,
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para as empresas listadas hoje eu disse na introdução que
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Petrobras hoje teve um destaque positivo porque foi uma empresa
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que subiu hoje de preço. O barril de petróleo realmente
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está abaixo dos 100 USD hoje sendo negociado.
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Mas esse sobe e desce de preço que a gente tem visto sempre
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acontecendo desde que começou esse conflito entre Estados
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Unidos e Irã acaba trazendo algumas oscilações.
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Pontuais ali, então hoje está abaixo de 100 USD, mas teve uma
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disparada de preço. Isso reflete diretamente na
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variação de preço também. Então, portanto, da nossa
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principal empresa aqui do Brasil, que trabalha diretamente
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com essa commodity, então, sim, teve uma valorização hoje das
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ações da Petrobras, tanto ordinárias quanto preferenciais,
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que foram puxadas por essa negociação de preço lá fora.
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Agora, existem algumas carteiras recomendadas de algumas casas
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que já estão sendo divulgadas e eu até quero trazer aqui alguns
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pontos de atenção para que os nossos ouvintes entendam um
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pouquinho o que que algumas casas de análise e o que que
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alguns lugares estão recomendando, como carteiras de
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investimentos, apesar dessas incertezas que a gente está
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vivendo. Com essa guerra, com o que que a
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gente pode entender de uma possível queda de juros se for
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acontecer, mesmo que muito baixinha, e o que que a gente
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pode encontrar de oportunidade por aí?
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É, tem uma carteira aqui que eu peguei pra trazer pra vocês, que
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é a carteira valor que hoje integra aqui, né?
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É as visões da. E algumas empresas, acho que a
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maioria das corretoras de investimentos estão aqui, é
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envolvidas nesse contexto. Eu vou deixar o link na
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descrição desse episódio para quem quiser ver.
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OA reportagem completa a sugestão completa, mas vou
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trazer aqui algumas empresas que foram mencionadas dentro dessa
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carteira de valor para junho, vale, Itaú Unibanco, BTG
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Pactual, Itaúsa, Copel, pedidor, vibra energia.
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Lojas Renner e Petrobras. Vou deixar essa reportagem aqui
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no link para vocês visualizarem melhor, mas é interessante já
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para vocês perceberem um pouquinho de setores nisso
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daqui, é? É interessante isso, bastante
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interessante, né? Primeiro dia do mês a gente
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esquece OA vida séria, né? Você esquece o que aconteceu no
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mês anterior e toca a bola para frente.
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Agora com, com, com essa, com esse fantasma do conflito no
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Golfo Pérsico ainda é existindo? Oo que é estranho pra mim, né?
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Pensando em mercado de uma maneira mais ampla, né?
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O que é estranho é essa credibilidade que as falas do
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Trump ainda tem. Então é pensando no que ele
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está, no preço que está, o que não está no preço.
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A minha, na minha opinião, a as falas do Trump não deveriam ter
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tanta credibilidade e movimentar os preços do jeito que acontece.
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Né? Do jeito que a gente vê
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acontecendo, porque você tem um evento, um bombardeio em algum
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lugar ou dos próprios americanos ou dos israelenses no Líbano, os
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preços pioram, porque isso significa um retrocesso nas
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mesas, Na Na, nas, nas negociações.
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E aí vem o Trump e fala que AA negociação tá andando e que é
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promissor e que tá em ritmo acelerado e os preços melhoram.
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Né? Então isso de novo a gente viu
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acontecendo no dia de hoje. Mas no final das contas, já são
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3 meses de conflito, porque o conflito começou no dia 28 de
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fevereiro. Então 3 meses e alguns dias são
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2 meses de fechamento do Estreito de ormus, que era uma
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coisa que, a princípio, os Estados Unidos descartavam.
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O Trump descartava como possibilidade os mercados,
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também as pessoas que participam do mercado.
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Achavam, eu cheguei a escutar várias vezes.
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Não, não fecha, não consegue ficar fechado 2 dias, porque os
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Estados Unidos vai lá e se impõe.
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Já são 2 meses de fechamento do Estreito de ônus.
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E mesmo assim, após esses momentos de mercado estressado,
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há sempre um Alívio, que é o que a gente vê, né?
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Há sempre um Alívio dos preços. Aí eu tô falando o preço do
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petróleo, o preço da bolsa, devido à fala do Trump em
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relação a acordo, em relação à negociação.
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Até quando que a gente vai? Vai ainda ter essa influência
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sobre os preços? Não deveria estar mais no preço
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essa credibilidade da fala do presidente americano.
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Esse é o primeiro ponto. Aí falando de Brasil, né?
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A divulgação dessas carteiras, elas me chamam muito atenção,
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porque quando você fala Petrobras bancos, é cíclico, né?
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Mas Petrobras não é cíclico, então faz um pouco de sentido,
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né? Empresas extrativas.
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É empresas é que não são ligadas a ciclo econômico.
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Elas terem uma recomendação melhor e participarem agora, por
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exemplo, nesse ano, das carteiras recomendadas.
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Por quê? Porque tá cada vez mais difícil
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a gente ver um espaço de continuidade de corte de juros
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aqui no Brasil. E foi isso que a gente viu no
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dia de hoje, é no mercado de juros.
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O mercado passou a acreditar que é só o mercado de juros tá
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precificando só um corte. Antes ele tinha 2, ele vinha de
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14 e meio pra 14%. Hoje Oo di janeiro 27 fechou a
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14 e 18, então quase lá uns 14 e 25.
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Então é mais só um corte. De corte, mais um corte de de
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zero 25 na taxa de juros. Na prática, é é isso que tem
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acontecido. Esse espaço tem ficado cada vez
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mais curto por conta desses fatores que eu vou destacar
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aqui, 3 que estão acontecendo dentro do mercado.
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O primeiro deles é OA as expectativas de inflação sendo
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continuamente realizadas para si.
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Então, hoje toda segunda-feira tem a divulgação do relatório
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Focus, que ela, que é aquela pesquisa que o banco central faz
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com os economistas de mercado para saber quais são as
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projeções, a média das projeções de inflação, de juros, de
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crescimento econômico e aí vai a projeção de inflação para 2026
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foi revisada novamente nessa última semana, que passou de 4.
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Vírgula zero desculpa foi revisada de 5,04 para 5,09,
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então se distanciando cada vez mais tanto do centro da meta que
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é de 3%, como do limite de flutuação da inflação, né?
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Do da meta da banda que é 4 e meio por cento, né?
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A inflação desse desse ano de 2026, ela se distancia cada vez
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mais da meta e do que o banco central persegue para juros e a
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inflação. A expectativa de inflação para
23:09
2027 também. Ela Foi revisada nessa última
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semana, de 401 para 402, então também se distanciando do centro
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da meta, ainda abaixo do limite de flutuação da inflação.
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Mas está caminhando e se e quanto mais a crise, o conflito
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de hormus e o preço do petróleo permanece em altos e sem
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solução. Mas a gente vai ter essa revisão
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de 27. A gente pode chegar a passar a
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projeção de inflação desses 4 e meio, que é o limite de
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flutuação para inflação e a inflação para 2028.
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A expectativa de inflação para 2028 também foi revisada, de 3 e
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65 para 3 e 66, também se distanciando do centro da meta.
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O segundo fator é o que eu já falei, que eu já meio que
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anunciei quando eu falei dessa revisão das expectativas de
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inflação para. Acima por parte dos economistas,
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que é alta do preço do petróleo. Então o Trump ainda tem
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credibilidade, por mais estranho e por não deveria estar no preço
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dessa credibilidade, mas ele tem essa credibilidade.
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Então ele fala, ele controla um pouco os mercados, mas controla
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pela quanto. Hoje, por exemplo, o brunch
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terminou, fechou o dia a 94 USD, varreu 94 USD.
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É muito alto. Se a gente pensar nas condições
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prévias antes dessa crise, antes do conflito, ali janeiro, antes
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do dia 28 de fevereiro, a expectativa é que o preço do
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petróleo fosse ficar nesse ano a 65 70 USD, Oo barril, então a
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94. Se o preço do petróleo ficar 94
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esse ano como um todo, já é um impacto de inflação, já é uma
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pressão inflacionária que justifica a revisão da inflação
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para cima. Talvez não a de 2028, talvez não
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a de. De 2027, mas a de 2026, com
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certeza. Então tem essa questão do
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conflito de do Golfo Pérsico que não se resolve.
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E o terceiro fator, que é muito importante, é o os ex diretores
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do banco central, os participantes importantes do
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mercado financeiro, defendendo realmente uma postura mais
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cautelosa para política monetária.
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Por que que eu tô falando isso? Porque quando o ex diretor fala,
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tem sempre um peso. Para o próprio banco central
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existe um respeito e se sabe que as pessoas que já participaram
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do banco central, quando falam elas, elas estão é olhando e
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estão tentando é aconselhar para o bem e não para o mal.
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E realmente a semana passada, o IPCA 15, que saiu mais
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pressionado os dados de atividade econômica,
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principalmente no mercado de trabalho.
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Ainda muito aquecido, eles reforçam essa maior cautela.
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É de a maior cautela recomendada para postura da política
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monetária. Então, se ao final, ao fim e ao
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cabo, a postura da política monetária tem que ser mais
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cautelosa, se o mercado de juros já está correto e é só +0 25 de
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corte, a gente vai permanecer com uma taxa de juros muito
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elevada. É um cenário com ir pra bolsa
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per se esquecendo AA questão da classificação do PCCE do comando
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vermelho como organização terrorista, esquecendo um pouco
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petróleo, a crise do petróleo e os efeitos que não dá inflação,
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só a questão desse desse menor ciclo de corte de juros já é
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uma. Já é uma informação negativa
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para bolsa e já justifica um desempenho negativo perto do que
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se esperava ali antes do conflito.
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Também também é um efeito negativo para câmbio.
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Pouco, mas é porque aí menos corte de juros, é menos
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crescimento futuro. Então também para a nossa moeda
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também é um efeito negativo. E é isso que a gente está vendo
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nos mercados. Então, essa movimentação do
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Ibovespa hoje, que você começou me perguntando se está no preço
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ou não está no preço, acho que está no preço.
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Tem que ter uma movimentação negativa, porque pelo choque do
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petróleo lá fora, é. É menos crescimento econômico no
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mundo, que já é uma informação negativa para bolsa.
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Aí o choque do petróleo, além de menos crescimento, é mais
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inflação, mais inflação significa menos corte de juros.
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No caso do Brasil, é outra informação negativa para bolsa
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PCCE comando vermelho como organização terrorista também é
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uma informação negativa, porque sobe o risco país, então.
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Qual é a informação positiva que que a gente vê no cenário nesse
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cenário que eu coloquei nenhuma. E eu citei 3 fáceis aqui,
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negativas para bolsa. Isso está no preço, sim.
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E faz sentido o Ibovespa caindo abaixo dos 172000.
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É. Perfeito, Tati, excelente, fala.
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Vale lembrar para os nossos ouvintes que se quiserem
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conferir o relatório Fox, ele está disponível no Instagram do
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banco central. Sim, no Instagram do banco
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central, eu acho massa, no banco central tem Instagram, eles
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publicam lá toda segunda-feira essas projeções de inflação,
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PIB, taxa de juros e câmbio. Quem quiser conferir pode ficar
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à vontade. Bem, a gente volta então amanhã
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com um outro episódio, um outro fechamento de mercado, mas acho
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que hoje a gente. A gente fica por aqui.
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Lembrando que no final, preço pode até ser o que aparece para
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vocês na tela, mas valor é o que vocês entendem até amanhã,
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porque o mercado muda e o preço dos ativos também.
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Esse episódio de hoje contou com Fontes de InfoMoney, trader
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valor Invest, Banco Central do Brasil, Broadcast, EG.
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Um tchau, tchau. Tchau, tchau.