Latest / 米国株投資で幸せ作り / エヌビディアがオープンAIに巨額出資！“循環投資”懸念と強気の見方を整理

Transcript

エヌビディアがオープンAIに巨額出資！“循環投資”懸念と強気の見方を整理 · 米国株投資で幸せ作り

• 0:00
  こ ん に ち は、 ザ デ ィ ー プ ダ イ ブ で す。 今 回 は で す ね、 え え と ブ ロ グ 記 事。
• 0:05
  米 国 株 投 資 で 幸 せ づ く り か ら の 抜 粋 を 元 に し て、 エ ヌ ビ デ ィ ア に よ る オ ー
• 0:11
  プ ン エ ー ア イ へ の 巨 額 投 資。 こ れ に つ い て、 あ の 深 く 掘 り 下 げ て い
• 0:15
  き た い と 思 い ま す。 な ん と 1000億 ド ル 規 模。
• 0:19
  い や、 こ の 数 字 だ け で も か な り の イ ン パ ク ト が あ り ま す よ ね。
• 0:23
  で、 今 日 の ミ ッ シ ョ ン と し て は、 こ の ま あ 非 常 に 大 規 模 な 投 資 の 背 景 に 何
• 0:28
  が あ る の か？ そ し て ウ ォ ー ル 街 の 反 応、 そ れ か ら あ
• 0:32
  の ど ん な 懸 念 点 が 存 在 し て い る の か、 こ れ ら を 解 き 明 か し て、 最 終 的 に こ れ
• 0:37
  が あ な た に と っ て 何 を 意 味 す る の か、 そ の 核 心 に 迫 っ て い こ う と 思 い ま す。
• 0:43
  さ て、 じ ゃ あ 早 速 本 題 に 入 り ま し ょ う か。
• 0:45
  NVIDIA が オ ー プ ン AI に 1000億 ド ル 報 道 に よ る と、 こ の 投 資 っ て い う の
• 0:50
  は、 オ ー プ ン AI が 将 来 的 に 十 ギ ガ ワ ッ ト 規 模 の NVIDIA 製 AI シ ス テ ム を
• 0:56
  使 え る よ う に す る た め の も の だ と。 エ ー、 こ の 十 ギ ガ ワ ッ ト っ て、 ち ょ っ
• 1:01
  と 補 足 し て お く と、 こ れ、 あ の 小 規 模 な 都 市 一 つ 分 く ら い の 電 力 消 費 量 に
• 1:06
  匹 敵 す る ら し い ん で す ね。 は い。
• 1:08
  相 当 な 規 模 で す ね。 え え、 そ れ だ け の 計 算 能 力 を。
• 1:11
  ま あ オ ー プ ン エ ア ー が 目 指 し て い る っ て い う、 そ の ス ケ ー ル の 大 き さ で す
• 1:15
  よ ね。 た だ、 導 入 時 期 と か 具 体 的 な タ イ ム ラ
• 1:18
  イ ン、 こ こ は ま だ ち ょ っ と 不 明 な 点 が 多 い よ う で す け ど、 オ ー プ ン エ ー ア イ
• 1:22
  に と っ て は、 こ れ は ま あ 間 違 い な く 大 き な 後 押 し に な り ま す よ ね。
• 1:26
  で も 市 場、 特 に ウ ォ ー ル 街 の 反 応 は ど う だ っ た ん で し ょ う か？
• 1:30
  記 事 を 見 る と、 か な り ポ ジ テ ィ ブ だ っ た よ う で す。
• 1:32
  が、 え え、 お っ し ゃ る 通 り で す ね。 市 場 の。
• 1:35
  ま あ 第 一 印 象 と し て は 非 常 に 好 意 的 で し た。
• 1:38
  そ の 代 表 例 と し て は、 あ の エ バ コ ア ISI の ア ナ リ ス ト、 マ ー ク リ パ シ ス
• 1:43
  氏、 彼 の 反 応 が 挙 げ ら れ ま す ね。 こ の 提 携 の ニ ュ ー ス を 受 け て、 エ ヌ ビ
• 1:48
  デ ィ ア の 2026年 後 半 の 売 り 上 げ 予 測 を で す ね。
• 1:51
  な ん と 55億 ド ル も。 え え。
• 1:54
  上 方 修 正 し た ん で す 55。 億 ド ル。
• 1:57
  は い。 こ れ は も う 単 な る 期 待 っ て い う レ ベ
• 1:59
  ル じ ゃ な く て、 具 体 的 な ビ ジ ネ ス イ ン パ ク ト へ の こ う 強 い 確 信 の 表 れ と 言
• 2:04
  え る ん じ ゃ な い で し ょ う。 か？
• 2:05
  55億 ド ル の 上 乗 せ で す か？ い や、 そ れ は 驚 異 的 で す ね。
• 2:11
  た だ、 ア ナ リ ス ト が そ こ ま で 強 気 に な る 具 体 的 な 根 拠 っ て 何 な ん で し ょ う。
• 2:16
  単 に オ ー プ ン エ ー ア イ っ て い う、 そ の ビ ッ グ ネ ー ム と 組 ん だ か ら っ て い う、
• 2:20
  そ れ だ け じ ゃ な い で す よ ね、 き っ と。 え え。
• 2:22
  良 い ご 質 問 で す ね。 リ パ シ ッ シ の 分 析 の 背 景 に は、 お そ ら
• 2:26
  く ま あ い く つ か の 要 因 が あ る と 考 え ら れ ま す。
• 2:30
  ま ず 一 つ は、 こ の 提 携 が 示 唆 し て い る AI イ ン フ ラ へ の 投 資 が、 今 後 も こ う
• 2:34
  加 速 度 的 に 続 く だ ろ う と い う、 そ う い う 見 通 し で す ね。
• 2:37
  特 に 最 先 端 の AI モ デ ル 開 発 に は、 NVIDIA の ジ ー ビ ュ ー は ま あ 不 可 欠 で
• 2:42
  す か ら。 は い、 オ ー プ ン AI の よ う な ト ッ プ プ
• 2:45
  レイ ヤ ー と の 強 固 な 関 係 っ て い う の は、 将 来 の 収 益 基 盤 を よ り 確 か な も の
• 2:49
  に す る と 見 て い る ん で し ょ う。 そ れ に 加 え て。
• 2:53
  こ の 規 模 の 投 資 が、 他 の ク ラ ウ ド 企 業 と か AI 開 発 企 業 に も さ ら な る 投 資 を
• 2:58
  促 す。 そ う い う 可 能 性 も あ。
• 2:59
  り ま す よ ね。 あ あ、 な る ほ ど。
• 3:01
  市 場 全 体 が こ う 拡 大 す る ん じ ゃ な い か と い う 忌 憚 も あ る か も し れ ま せ ん。
• 3:05
  で、 さ ら に 興 味 深 い の が で す ね、 リ パ シ ッ シ が 目 標 株 価 を え え、 従 来 の 214
• 3:10
  ド ル か ら 225 ド ル に 引 き 上 げ た 点、 そ し て 現 在 の 株 価 水 準 に つ い て の 見 方
• 3:15
  で す。 彼 は 過 去 九 年 間 の エ ヌ ビ デ ィ ア 株 の
• 3:19
  平 均 per 株 価 収 益 率 で す ね。 こ れ が だ い た い 36倍 だ っ た と。
• 3:24
  え え。 そ れ を 指 摘 し た 上 で、 現 在 の 株 価 で
• 3:27
  も、 こ の 過 去 の 平 均 値 と 比 較 す る と、 ま だ 割 安 感 が あ る ん じ ゃ な い か と 評
• 3:31
  価 し て る ん で す ね。 な る ほ ど。
• 3:33
  過 去 平 均 と 比 べ て 割 安 で す か。 で も 最 近 の そ の ク ラ ウ ド 企 業 の AI 関
• 3:39
  連 投 資 っ て ね、 も の す ご く 急 増 し て ま す よ ね。
• 3:42
  そ う い う 中 で バ ブ ル じ ゃ な い か っ て い う 声 も か な り 根 強 い で す よ ね。
• 3:47
  per だ け で 見 る の は ち ょ っ と 危 険 な 気 も し ま す け ど。
• 3:50
  ま さ に そ こ が 議 論 の ポ イ ン ト で す ね。 リ パ シ ー シ リ シ ン も、 そ の リ ス ク は も
• 3:54
  ち ろ ん 認 識 し て い ま す。 し つ つ も、 リ ス ク に 見 合 う 機 会 だ と ま
• 3:58
  あ 結 論 付 け て い る わ け で。 す。
• 3:59
  リ ス ク に 見 合 う 機 会。 え え。
• 4:02
  つ ま り、 AI が も た ら す で あ ろ う、 そ の 社 会 と か 産 業 へ の 根 本 的 な 変 革、 そ の
• 4:08
  大 き さ を 考 え れ ば、 現 在 の 高 い 評 価 と か 投 資 熱 も、 ま あ 正 当 化 さ れ う る ん じ
• 4:13
  ゃ な い か と。 そ う い う ス タ ン ス な ん で す ね。
• 4:16
  確 か に バ ブ ル 懸 念 は あ る。 で も、 そ れ 以 上 に 大 き な 成 長 ポ テ ン シ
• 4:20
  ャ ル に か け る 価 値 が あ る と 見 て い る わ け で す。
• 4:22
  う ん、 強 気 な 見 方 が あ る 一方 で、 資 料 で は 懸 念 点 も ち ゃ ん と 指 摘 さ れ て い ま
• 4:28
  し た ね。 バ ー ン ス タ イ ン の ア ナ リ ス ト、 ス テ イ
• 4:31
  シ ー ラ ス ゴ ン 氏 が 指 摘 し て い る 循 環 的 な 構 造 へ の 懸 念。
• 4:35
  こ れ、 具 体 的 に は ど う い う こ と な ん で し ょ？
• 4:37
  う は い。 こ れ が 今 回 の 投 資 を め ぐ る も う 一 つ
• 4:40
  の あ の 重 要 な 論 点 に な り ま す ね。 循 環 投 資、 あ る い は ま あ 自 己 昼 食 的 需
• 4:46
  要 と も 言 え る か も し れ ま せ ん が。 え っ と、 簡 単 に 言 え ば で す ね、 エ ヌ ビ
• 4:51
  デ ィ ア 自 身 が 出 資 し た 資 金 が 巡 り 巡 っ て、 最 終 的 に エ ヌ ビ デ ィ ア 製 品 の 売
• 4:56
  り 上 げ に つ な が っ て い る ん じ ゃ な い か と、 そ う い う 疑 念 の こ と で す。
• 5:00
  つ ま り、 エ ヌ ビ デ ィ ア が お 金 を 出 す。 で、 出 資 先 の 企 業 が そ の お 金 の、 ま あ
• 5:06
  一 部 を 使 っ て エ ヌ ビ デ ィ ア の GPU を 買 う。
• 5:09
  結 果、 エ ヌ ビ デ ィ ア の 売 り 上 げ が 増 え る。
• 5:12
  と。 こ う い う 流 れ で す か。
• 5:14
  こ れ だ と、 そ の 需 要 が 本 当 に 市 場 か ら 自 然 に 生 ま れ て い る の か、 そ れ と も
• 5:19
  NVIDIA 自 身 が あ る 意 味 作 り 出 し て い る の か、 ち ょ っ と 見 え に く く な り ま。
• 5:24
  す ね、 ま さ に お っ し ゃ る と お り で す。 ラ ス ゴ ン 氏 の よ う な、 ま あ 懐 疑 的 な 見
• 5:28
  方 を す る ア ナ リ ス ト は、 こ の 構 造 に よ っ て NVIDIA の 需 要 が こ う 人 為 的 に か
• 5:33
  さ 上 げ さ れ て い る ん じ ゃ な い か、 あ る い は 課 題 に 見 え て い る ん じ ゃ な い か
• 5:37
  と い う リ ス ク を 指 摘 し て い る わ け で す。
• 5:40
  も し 仮 に で す よ。 そ の 循 環 が 止 ま っ た り と か、 見 か け 上
• 5:43
  の 需 要 が こ う 剥 が れ 落 ち た り。 場 合、 成 長 ス ト ー リ ー に か な り 大 き な
• 5:47
  影 響 が 出 か ね な い と。 う ん、 今 回 の オ ー プ ン AI へ の 巨 額 投
• 5:51
  資 も、 ラ ス ゴ ン 氏 か ら 見 る と、 過 去 に 指 摘 し て き た 他 の 投 資 案 件 と ま あ 同
• 5:56
  じ よ う な パ タ ー ン に 見 え る 可 能 性 が あ る と い う こ と な ん で す ね。
• 5:58
  で も、 nvita 側 は こ の 点 は は っ き り 否 定 し て る ん で す よ ね。
• 6:03
  記 事 に も 今 回 の 1000億 ド ル の 投 資 が オ ー プ ン AI に よ る NVIDIA 製 品 の 直
• 6:08
  接 的 な 購 入 に 使 わ れ る こ と は な い っ て 説 明 し て い る と あ り ま す け ど、 こ れ
• 6:13
  は ど う 考 え た ら い い ん で す か？ え え、 NVIDIA は そ の 直 接 的 な 紐 付 け
• 6:18
  は 否 定 し て い ま す。 つ ま り、 こ の 1000億 ド ル で う ち の GPU
• 6:23
  を 買 っ て く だ さ い ね っ て い う、 そ う い う 単 純 な 取 引 で は な い と い う こ と で
• 6:26
  す。 し か し。
• 6:28
  ラ ス ゴ ン 氏 ら が 懸 念 し て い る の は、 も っ と 間 接 的 な こ う エ コ シ ス テ ム 全 体
• 6:33
  を 通 じ た 影 響 な ん で す よ。 間 接 的 な 影 響 で す か？
• 6:36
  は い。 例 え ば で す ね。
• 6:38
  オ ー プ ン AI は 計 算 資 源 を 確 保 す る た め に、 オ ラ ク ル と あ の 大 規 模 な ク ラ ウ
• 6:44
  ド サ ー ビ ス の 契 約 を 結 ん で い ま す よ ね。
• 6:46
  え え。 結 ん で ま す ね。
• 6:47
  で オ ー プ ン AI が NVIDIA か ら の 投 資 を 受 け て 活 動 を 拡 大 す る と。
• 6:52
  当 然、 も っ と 多 く の 計 算 能 力 が 必 要 に な り ま す。
• 6:55
  よ ね？ は い は い。
• 6:56
  そ の 需 要 に 応 え る た め に、 今 度 は オ ラ ク ル が イ ン フ ラ を 増 強 す る 必 要 が 出
• 6:59
  て く る。 そ の 結 果 と し て、 オ ラ ク ル が エ ヌ ビ デ
• 7:02
  ィ ア か ら 大 量 の 高 性 能 GPU を 購 入 す る っ て い う、 そ う い う 流 れ が 強 まる 可
• 7:07
  能 性 が あ る わ け で す。 あ あ、 な る ほ ど。
• 7:10
  そ う い う こ と で す か。 直 接 オ ー プ ン AI が 買 う わ け じ ゃ な く
• 7:13
  て、 そ の オ ー プ ン AI の 活 動 を 支 え る ク ラ ウ ド プ ロ バ イ ダ ー。
• 7:17
  こ の 場 合 は オ ラ ク ル を 通 じ て 結 果 的 に NVIDIA の チ ッ プ 需 要 が 増 え る と。
• 7:22
  こ れ は な ん か 巧 妙 な 仕 組 み と も 言 え ま す け ど。
• 7:26
  う ん。 で も 投 資 家 か ら 見 る と、 や っ ぱ り 実 態
• 7:29
  が 見 え に く い っ て い う リ ス ク は 変 わ り ま せ ん よ ね。
• 7:32
  な ん か NVIDIA 自 身 の 投 資 が 市 場 を あ る 程 度 コ ン ト ロ ー ル し て る っ て 見 ら
• 7:37
  れ て も、 ち ょ っ と 仕 方 な い よ う な 気 も し ま す け ど。
• 7:39
  え？ え？
• 7:39
  そ の 点 は 非 常 に 重 要 だ と 思 い ま す。 透 明 性 の 問 題 と か、 あ る い は そ の 需 要
• 7:45
  の 質 に 関 す る 疑 問。 こ れ は 残 り ま す よ ね。
• 7:48
  実 際、 あ の エ ッ ク ス 九 ツ イ ッ タ ー の よ う な プ ラ ッ ト フ ォ ー ム で は、 こ の 間 接
• 7:52
  的 な ル ー ト も 含 め た 循 環 構 造 に つ い て、 か な り 活 発 な 議 論 が。
• 7:56
  え え、 一 部 で は 結 構 批 判 的 な 意 見 交 換 も あ っ た よ う で す。
• 8:00
  た だ、 こ れ が 意 図 的 な 市 場 操 作 な の か、 そ れ と も エ コ シ ス テ ム 全 体 を 活 性
• 8:06
  化 さ せ る た め の、 ま あ 賢 明 な 戦 略 投 資 な の か。
• 8:09
  そ の 評 価 は 非 常 に 難 し い と こ ろ で す ね。
• 8:12
  評 価 が 難 し い と い う の は 本 当 に よ く わ か り ま す。
• 8:15
  一方 で、 こ う い う 懸 念 が あ る に も か か わ ら ず、 市 場 に は 依 然 と し て も の す ご
• 8:20
  く 強 気 な 見 方 も 存 在 し ま す よ ね。 バ ン ク オ ブ ア メ リ カ の ア ナ リ ス ト、 ビ
• 8:24
  ベ ッ ク ア リ ア 氏 の チ ー ム の 分 析 が 紹 介 さ れ て い ま し た け ど。
• 8:27
  は い。 ア リ ア 氏 ら の 分 析 は、 こ の 投 資 の ポ テ
• 8:30
  ン シ ャ ル を 全 く 違 う ス ケ ー ル で 捉 え て い ま す ね。
• 8:34
  彼 ら は エ ヌ ビ デ ィ ア が こ の 100億 ド ル の 投 資 に よ っ て、 最 終 的 に そ の 投 資 額
• 8:39
  の な ん と 3倍 か ら 5倍。 3倍 か ら 5倍。
• 8:42
  え え。 つ ま り、 実 に 3000億 ド ル か ら 5000億 ド
• 8:45
  ル 規 模 の 収 益 機 会 を 得 る 可 能 性 が あ る と 試 算 し て い る ん で す。
• 8:48
  3000億 ド ル か ら 5000億 ド ル。 そ れ は ち ょ っ と 想 像 を 絶 す る よ う な。
• 8:53
  も う 天 文 学 的 な リ タ ー ン で す ね。 循 環 投 資 の 懸 念 が あ る 中 で、 な ん で そ
• 8:58
  こ ま で 巨 大 な リ タ ー ン が 見 込 め る っ て 分 析 し て る ん で し ょ う か？
• 9:01
  何 か 特 別 な 前 提 と か が あ る ん で す か？ お そ ら く で す が、 ア リ ア 氏 ら は、 短 期
• 9:06
  的 な そ の 循 環 構 造 の 懸 念 よ り も、 AI 革 命 が も た ら す も っ と 長 期 的 な 市 場
• 9:11
  の 拡 大、 そ し て そ の 中 で の エ ヌ ビ デ ィ ア の こ う 支 配 的 な 地 位 の 確 率、 そ う い
• 9:17
  う も っ と 大 き な 絵 を 見 て い る ん で し ょ う ね。
• 9:19
  あ あ。 長 期 的 な 視 点。
• 9:22
  え え。 こ の 投 資 は 単 な る 一 つ の 取 引 じ ゃ な
• 9:26
  く て、 将 来 の AI エ コ シ ス テ ム に お け る エ ヌ ビ デ ィ ア の 優 位 性 を ま あ 決 定
• 9:30
  づ け る よ う な 戦 略 的 な 一 手 だ と。 そ れ に よ っ て 得 ら れ る プ ラ ッ ト フ ォ
• 9:34
  ー ム と し て の 価 値 と か、 デ ー タ ネ ッ ト ワ ー ク 効 果、 そ う い っ た も の を 総 合 的
• 9:39
  に 評 価 す る と、 そ れ だ け の 価 値 創 出 に つ な が る ん じ ゃ な い か と 考 え て い る
• 9:43
  の か も し れ な い で す。 オ ー プ ン AI と の 連 携 が 深 まる こ と が、
• 9:47
  将 来 の 技 術 標 準 と か 市 場 シ ェ ア に 与 え る 影 響 を 非 常 に 大 き く 見 積 も っ て
• 9:52
  い る と い う こ と で し ょ う ね。 な る ほ ど。
• 9:54
  短 期 的 な 懸 念 と 長 期 的 な も の す ご い ポ テ ン シ ャ ル、 そ う い う 構 図 な ん で す
• 10:00
  ね。 だ と す る と、 市 場 全 体 と し て は、 今 の
• 10:03
  と こ ろ、 こ の 循 環 構 造 の リ ス ク よ り も 長 期 的 な 成 長 期 待 の 方 を よ り 重 視 し
• 10:09
  て い る っ て 解 釈 し て よ ろ し い。 そ う で す か。
• 10:11
  そ う で す ね。 現 時 点 の 株 価 の 動 き と か、 多 く の ア ナ
• 10:15
  リ ス ト の 評 価 を 見 る 限 り で は、 そ の よ う に 解 釈 す る の が 自 然 か な と 思 い ま
• 10:19
  す。 先 ほ ど 懸 念 点 を 指 摘 し た ラ ス ゴ ン 氏。
• 10:22
  彼 自 身 も こ の ニ ュ ー ス 自 体 は 短 期 的 に は ポ ジ テ ィ ブ だ ろ う し。
• 10:26
  2026年 以 降 の 業 績 期 待 を 高 め る だ ろ う と は 認 め て い ま す か ら、 は い、 エ バ
• 10:31
  コ ア ISI の リ パ シ ッ シ の 目 標 株 価 引 き 上 げ 225 ド ル へ の 引 き 上 げ や、 過 去
• 10:38
  平 均 per 比 で ま だ 割 安 だ と い う 評 価 も、 市 場 の 根 強 い 楽 観 論 を こ う 反 映 し
• 10:44
  て い る と 言 え る で し ょ う ね。 し か。
• 10:45
  し、 ま あ、 こ れ だ け AI 関 連 の 投 資 と か 株 価 が 急 騰 す る と、 や っ ぱ り バ ブ ル っ
• 10:51
  て い う 言 葉 が ど う し て も こ う ち ら つ き ま す よ ね。
• 10:53
  過 去 の ア イ テ ィ ー バ ブ ル と か 他 の バ ブ ル と 比 べ て、 今 回 は 違 う っ て 言 え る
• 10:58
  も の な ん で し ょ う か？ そ れ は 本 当 に 誰 も が 考 え る 疑 問 で す
• 11:01
  よ ね。 現 在 の 状 況 が バ ブ ル か ど う か。
• 11:04
  こ れ を 断 定 す る こ と は で き ま せ ん け ど、 少 な く と も 二 つ の 見 方 が あ る と 思
• 11:08
  い ま す。 一 つ は、 ご 指 摘 の よ う に 期 待 が 先 行 し
• 11:12
  す ぎ て、 行 き 過 ぎ た 投 資 と か 評 価 が な さ れ て い る ん じ ゃ な い か と、 い ず れ 調
• 11:16
  整 局 面 が 来 る だ ろ う と い う 警 戒 論 で す ね。
• 11:18
  え え、 も う 一 つ は リ パ シ ッ シ が 言 う よ う に。
• 11:22
  AI は イ ン タ ー ネ ッ ト 以 来、 あ る い は も し か し た ら そ れ 以 上 の 社 会 や 経 済
• 11:26
  の 基 盤 を 変 え る ほ ど の 根 本 的 な 技 術 革 新 な ん だ と。
• 11:30
  そ の 変 革 の ま だ 初 期 段 階 に あ る 今 は、 一 見 過 熱 に 見 え る 投 資 も、 将 来 の 価 値
• 11:35
  か ら 見 れ ば 合 理 的、 あ る い は ま だ 足 り な い く ら い か も し れ な い と い う 見 方
• 11:39
  で す。 ふ む ふ む、 ど ち ら が 正 し い か は、 こ れ
• 11:41
  ば か り は 時 間 が 経 っ て み な い と わ か り ま せ ん。
• 11:44
  た だ、 今 回 の NVIDIA の 動 き っ て い う の は、 後 者 の 大 き な 変 革 へ の か け と い
• 11:49
  う 側 面 を 強 く 感 じ さ せ ま す よ ね。 で は、 ち ょ っ と こ こ ま で の 情 報 を 整 理
• 11:53
  し て み ま し ょ う か。 あ な た に と っ て、 こ の ニ ュ ー ス は ど う
• 11:57
  い う 意 味 を 持 つ の か と い う 点 で す ね。 一方 に は 1000億 ド ル と い う 巨 額 の 投 資
• 12:02
  が あ っ て、 そ れ が 生 み 出 す か も し れ な い。
• 12:05
  え っ と、 3000億 か ら 5000億 ド ル 規 模 の 莫 大 な リ タ ー ン へ の 期 待 が あ る。
• 12:10
  そ し て 多 く の ア ナ リ ス ト の 強 気 な 見 通 し も あ る。
• 12:13
  で も 他 方 に は。 NVIDIA の こ の 驚 異 的 な 成 長 を 支 え て
• 12:17
  い る 需 要 が ど こ ま で オ ー ガ ニ ッ ク、 つ ま り 自 然 発 生 的 な の か と い う 疑 問、 自
• 12:23
  社 の 投 資 が 需 要 を 創 造 し て い る 循 環 構 造 へ の 根 強 い 懸 念 が 存 在 す る と。
• 12:30
  こ の 二 つ の 側 面 が あ る わ け で す ね。 そ の 通 り で す。
• 12:33
  ま さ に こ の ま あ 強 烈 な 期 待 感 と 構 造 的 な 自 問 点 と の 間 の こ の 緊 張 関 係、 こ
• 12:41
  れ を ど う 評 価 す る か が 核 心 に な り ま す ね。
• 12:44
  AI に よ る 爆 発 的 な 成 長 ポ テ ン シ ャ ル を 信 じ る の か、 そ れ と も 循 環 投 資 と い
• 12:50
  う 構 造 的 な リ ス ク と か、 現 在 の そ の 高 い 評 価 水 準 に も っ と 注 意 を 払 う べ き
• 12:55
  な の か。 こ れ は 単 に NVIDIA 一 社 の 問 題 と い う
• 12:59
  だ け で は な く て、 AI 関 連 市 場 全 体 の 持 続 可 能 性 を 考 え る 上 で も 非 常 に 重
• 13:04
  要 な 問 い か け を 含 ん で い る と 思 い ま す。
• 13:06
  現 在 の 評 価 は、 こ の リ ス ク を 十分 に 織 り 込 ん で い る と 言 え る の か、 そ れ と も
• 13:11
  ま だ 楽 観 に 偏 っ て い る の か。 投 資 家 に と っ て は、 非 常 に こ う 悩 ま し
• 13:15
  い 状 況 と 言 え る で し ょ う ね。 え え、 本 当 に そ う で す ね。
• 13:18
  今 回 は NVIDIA に よ る オ ー プ ン AI へ の 1000億 ド ル 投 資 と い う ま あ 衝 撃 的
• 13:24
  な ニ ュ ー ス を 軸 に し て、 市 場 の 熱 狂 的 な 反 応 や ア ナ リ ス ト の 強 気、 あ る い は
• 13:30
  慎 重 な 見 方、 そ し て 循 環 投 資 と い う 構 造 的 な 懸 念 と、 そ の 間 接 的 な 仕 組 み の
• 13:36
  可 能 性 に つ い て 深 く 掘 り 下 げ て き ま し た。
• 13:38
  え え、 ま と め る と、 こ れ が AI 革 命 に よ る 本 物 の ま あ 有 機 的 な 成 長 の 表 れ な
• 13:44
  の か、 そ れ と も 一 部 に そ の 自 己 従 属 的 な、 つ ま り 自 分 な ら が 需 要 を そ う そ う
• 13:50
  し て い る 側 面 を 含 ん だ 注 意 深 く 見 守 る べ き 現 象 な の か、 そ の 判 断 が 今 求 め
• 13:55
  ら れ て い る 状 況 だ と 言 え ま す ね。 潜 在 的 な リ タ ー ン は 計 り 知 れ な い ほ
• 14:00
  ど 大 き い か も し れ な い。 で も 同 時 に、 リ ス ク 掛 け 金 も ま た 非 常
• 14:03
  に 大 き い。 そ れ が ま あ 現 状 な の か な と。
• 14:06
  な る ほ ど。 最 後 に で す ね、 あ な た が 少 し こ う 思 考
• 14:09
  を 巡 ら せ る た め の 問 い か け を さ せ て く だ さ い。
• 14:13
  こ こ ま で の そ の 財 務 的 な 動 き と か、 市 場 の 反 応、 株 価 が ど う こ う と い っ た 話
• 14:18
  か ら、 少 し だ け 離 れ て 考 え て み ま し ょ う。
• 14:22
  AI モ デ ル 開 発 の ま あ 最 先 端 企 業 で あ る オ ー プ ン AI。
• 14:26
  そ し て そ の 基 盤 と な る ハ ー ド ウ ェ ア 供 給 で ほ と ん ど 独 占 的 と も い え る 地
• 14:31
  位 に あ る エ ヌ ビ デ ィ ア。 こ の 二 つ の 巨 大 な プ レイ ヤ ー が こ れ ほ
• 14:35
  ど ま で に 密 接 に、 し か も 巨 額 の 資 金 で 結 び つ く。
• 14:39
  こ の こ と 自 体 が、 AI と い う 技 術 そ の も の の 将 来 の 方 向 性 に ど ん な 影 響 を
• 14:44
  与 え う る で し ょ う か。 あ あ、 そ れ は 興 味 深 い 視 点 で す ね。
• 14:48
  そ の ツ ー ル を 作 る 側 と、 そ の ツ ー ル を 最 も 強 力 に 使 う 側 の 一 つ が、 こ れ ほ ど
• 14:53
  深 く 連 携 す る と き、 技 術 の 進 歩 の 道 筋 と か イ ノ ベ ー シ ョ ン の 優 先 順 位、 あ る
• 15:00
  い は 研 究 開 発 の ア ジ ェ ン ダ に。 何 か 特 定 の バ イ ア ス が か か る 可 能 性
• 15:05
  は あ る ん で し ょ う か？ そ れ と も 単 純 に 相 乗 効 果 で 開 発 が さ
• 15:09
  ら に 加 速 す る だ け な の か。 こ の 巨 大 な 連 携 が も た ら す 技 術 の 未
• 15:14
  来 へ の 影 響、 ぜ ひ あ な た な り に 考 え て み て く だ さ い。