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サービスナウ決算の盲点　株価18％安でもAI成長を悲観しきれない理由 · 米国株投資で幸せ作り

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  あ の、 ち ょ っ と 想 像 し て み て ほ し い ん で す が、 あ る 企 業 が で す ね、 え っ と、 自
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  社 の 新 し い AI 製 品 が 飛 ぶ よ う に 売 れ て る か ら っ て、 売 り 上 げ 目 標 を こ れ ま
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  で の 10億 ド ル か ら 一 気 に 50% も 引 き 上 げ て 15億 ド ル に し ま す っ て 発 表 し
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  た と し ま す よ ね。 は い。
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  ま あ、 普 通 に 考 え た ら も の す ご い ポ ジ テ ィ ブ な ニ ュ ー ス で す よ ね。
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  市 場 は 換 気 し て、 株 価 は 急 騰 す る だ ろ う な っ て 思 い ま す。
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  そ う、 そ う で す よ ね。 で も 現 実 に 起 き た の は 全 く 逆 で。
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  な ん と、 た っ た 一日 で 株 価 が 18% も 暴 落 す る っ て い う 歴 史 的 な 大 パ ニ ッ ク
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  だ っ た ん で す。 あ あ、 ま さ に 市 場 の 非 合 理 性 と い う
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  か、 な ん て い う か。 数 字 の 表 面 的 な 部 分 と ビ ジ ネ ス の 本
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  質 的 な 価 値 が 完 全 に 乖 離 し て し ま っ た。
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  非 常 に 興 味 深 い ケ ー ス で す よ。 ね え え。
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  本 当 に 矛 盾 に 満 ち た 奇 妙 な 現 象 で。 今 日 は こ の 件 に つ い て 徹 底 的 に 深 掘
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  り、 分 析 し て い き た い と 思 い ま す。 情 報 刀。
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  日 常 の 中 で、 市 場 の ノ イ ズ と 本 質 を 見 極 め る た め の デ ィ ー プ ダ イ ブ へ よ う
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  こ そ。 よ ろ し く お 願 い し ま す。
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  今 回 の 事 例 は 本 当 に 示 唆 に 富 ん で ま す か ら ね。
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  は い。 で、 今 回 の 私 た ち の 情 報 源 な ん で す
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  が、 2026年 4月24日 に 公 開 さ れ た ク ラ ウ ド 大 手 サ ー ビ ス な お の 第 一 四 半 期 決
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  算 に 関 す る 詳 細 な 分 析 記 事、 そ れ か ら マ ー ケ ッ ト ウ ォ ッ チ が 報 じ た え っ と
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  サ ー ビ ス な お の 株 価 が 史 上 最 悪 の 一日 に 向 け て 急 落 し、 ソ フ ト ウ ェ ア セ ク タ
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  ー を 巻 き 込 む と い う ニ ュ ー ス 報 道 で す。
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  い や、 こ の 報 道 の イ ン パ ク ト は 本 当 に す ご か っ た で す ね。
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  そ う で し た よ ね。 決 算 発 表 の 翌 日 の 4月22日、 サ ー ビ ス な
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  お 単 体 の 株 価 が 暴 落 し た だ け じ ゃ な く て、 セ ー ル ス フ ォ ー ス と か、 あ と ソ
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  フ ト ウ ェ ア ETF の igv な ん か を 含 め て、 セ ク タ ー 全 体 を 巻 き 込 む 強 烈 な パ
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  ニ ッ ク 売 り を 引 き 起 こ し た ん で す。 え え。
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  ま さ に 連 れ 安 っ て い う 形 で、 市 場 全 体 が パ ニ ッ ク に 陥 り ま し た。
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  そ こ で 今 回 の ミ ッ シ ョ ン な ん で す が。 リ ス ナ ー の 皆 さ ん も 気 に な っ て い る
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  で あ ろ う 疑 問。 つ ま り、 こ の 18% の 暴 落 は 本 当 に AI
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  ブ ー ム の 終 焉 を 意 味 す る の か、 そ れ と も 単 な る 市 場 の 過 剰 反 応 に 過 ぎ な い
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  の か。 こ れ に つ い て で す ね。
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  は い。 そ こ が 一 番 の ポ イ ン ト で す ね。
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  で す よ ね。 提 供 さ れ た ソ ー ス を 紐 解 き な が ら、 あ
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  な た と 一 緒 に ニ ュ ー ス の 見 出 し の 裏 に 隠 さ れ た 真 の 企 業 価 値 を 見 抜 く た
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  め の 視 点 を 探 っ て い き た い と 思 い ま す。
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  よ し、 じ ゃ あ 早 速 こ れ を 紐 解 い て み ま し ょ う か。
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  な ぜ 市 場 が こ れ ほ ど ま で に パ ニ ッ ク に な っ た の か。
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  引 き 金 と な っ た 具 体 的 な 数 字 か ら 教 え て い た だ け ま す か？
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  は い。 ま ず 確 認 す べ き な の は、 コ ア と な る 売
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  上 高 の 数 字 で す。 第 一 四 半 期 の サ ブ ス ク リ プ シ ョ ン 売
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  上 高 は、 え っ と 36億7000 万 ド ル で し た。
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  36億7000 万 ド ル。 な る ほ ど。
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  え え、 こ こ で 重 要 な の が 工 場 為 替 レ ー ト ベ ー ス で の 成 長 率 な ん で す。
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  こ れ が 19% で し た。 ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。
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  工 場 へ 為 替 レ ー ト ベ ー ス っ て い う の は。
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  つ ま り、 為 替 の 変 動 み た い な 外 部 の ノ イ ズ を 排 除 し て、 純 粋 な ビ ジ ネ ス の 実
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  力 だ け を 測 る 数 字 で す よ ね。 そ う で す。
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  お っ し ゃ る 通 り で す。 純 粋 な ビ ジ ネ ス の 勢 い を 示 す 数 字 で
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  す ね。 そ れ が 19% の 成 長 っ て 普 通 に 考 え て
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  か な り 高 い 成 長 率 じ ゃ な い で す か。 え え。
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  非 常 に 高 い で す。 た だ、 全 四 半 期 が 19.5% だ っ た の で、
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  わ ず か に 微 減 し た。 ま あ、 踊 り 場 を 迎 え た 形 に は な っ て い
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  る ん で す が。 あ。
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  あ、 な る ほ ど。 じ ゃ あ、 そ れ が 暴 落 の 原 因 で す か？
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  い や、 実 は 市 場 が 本 当 に パ ニ ッ ク を 起 こ し た 原 因 は、 売 上 高 そ の も の で は な
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  い ん で す。 問 題 は 利 益 率 の 見 通 し ガ イ ダ ン ス の
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  方 に あ り ま し た。 利 益 率 で す か。
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  こ こ か ら が 暴 落 の 核 心 部 分 で す ね。 は い。
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  通 期 の 調 整 後 営 業 利 益 率 の ガ イ ダ ン ス、 つ ま り 今 年 一 年 間 の 利 益 率 の 見 通
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  し な ん で す が、 こ れ が 従 来 の 32% か ら 31.5% へ と 引 き 下 げ ら れ た ん で す。
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  32% か ら 31.5% へ。 さ ら に、 第 二 四 半 期 の 営 業 利 益 率 の 見
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  通 し も 26.5% と い う こ と で、 市 場 の コ ン セ ン サ ス 予 想 を わ ず か に 下 回 っ て
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  し ま っ た ん で す よ。 い や、 ち ょ っ と 冷 静 に な っ て 考 え て み
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  て く だ さ い よ。 通 期 の 利 益 率 が た っ た の 0.5 ポ イ ン
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  ト 下 が っ た だ け で 株 価 が 18% も 暴 落 す る っ て、 い く ら な ん で も 極 端 す ぎ ま
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  せ ん か？ 全 く そ の 通 り で、 普 通 に 考 え れ ば 異 常
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  事 態 で す。 企 業 の 価 値 が 1/5 近 く 吹 き 飛 ぶ よ う
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  な 数 字 の 変 動 じ ゃ な い で す か ら ね。 で す よ ね。
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  な ん か こ れ、 例 え る な ら、 テ ス ト で い つ も 100点 を 取 っ て い た 優 秀 な 生 徒 が
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  い て、 ち ょ っ と し た 凡 ミ ス で 99 点 を 取 っ た 瞬 間 に、 親 か ら お 前 は も う ダ メ
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  だ っ て 家 を 追 い 出 さ れ る よ う な、 そ ん な 厳 し さ を 感 じ ま す よ。
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  は は は は。 ま さ に そ の 例 え が ぴ っ た り だ と 思 い
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  ま す。 こ こ で 非 常 に 興 味 深 い の は、 こ れ が 現
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  在 の 成 長 株 に 対 す る 市 場 の 心 理 を 如 実 に 表 し て い る と い う 点 で す。
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  市 場 の 心 理 で す か。 え え。
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  特 に AI の 恩 恵 を 強 く 受 け る と 思 わ れ る 企 業 に 対 し て、 投 資 家 は い か に わ ず
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  か な 妥 協 も 許 さ な い か、 異 常 な ほ ど の 高 い 額 を 寄 せ て い た か っ て い う こ と
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  な ん で す。 つ ま り 99 点 じ ゃ ダ メ で、 常 に 120 点
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  を 出 し 続 け な き ゃ い け な い っ て い う、 と ん で も な い プ レ ッ シ ャ ー が あ っ た
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  わ け で す。 ね、 そ う な ん で す。
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  だ か ら こ そ、 少 し で も コ ン セ ン サ ス を 下 回 っ た 瞬 間 に、 あ の よ う な 過 剰 な パ
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  ニ ッ ク 売 り が 発 生 し て し ま っ た わ け で す。
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  な る ほ ど な。 数 字 自 体 が 致 命 的 だ っ た わ け じ ゃ な
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  く て、 高 す ぎ た 期 待 値 と の ギ ャ ッ プ が 生 ん だ シ ョ ッ ク だ っ た と。
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  そ う い う こ と に な り ま す。 で も や っ ぱ り 疑 問 が 残 る ん で す。
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  こ の 0.5 ポ イ ン ト の 低 下 っ て 本 当 に ビ ジ ネ ス モ デ ル の 欠 陥 と か 限 界 を 意
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  味 す る も の な ん で し ょ う か？ ソ ー ス に あ る 内 訳 を 見 る と、 全 く 違 う
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  景 色 が 見 え て く る 気 が す る ん で す が。 え え、 ま さ に そ こ が 次 の ポ イ ン ト で
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  す。 利 益 率 が 低 下 し た 原 因 を 分 解 し て い
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  く と、 こ れ が 構 造 的 な 問 題 で は な い っ て い う こ と が 明 確 に わ か る ん で す。
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  と い う と。 ソ ー ス に よ れ ば、 マ ー ジ ン 低 下 の 主 な
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  背 景 の 一 つ は、 最 近 の 大 型 案 件 を ク ロ ー ズ す る、 つ ま り 大 規 模 な 契 約 を 成 立
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  さ せ る こ と に 伴 う 一時 的 な コ ス ト の 増 加 な ん で す よ。
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  一時 的 な コ ス ト。 な る ほ ど。
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  ず っ と 続 く 赤 字 要 因 じ ゃ な い っ て こ と で す ね。
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  は い。 そ し て も う 一 つ、 外 部 要 因 へ の 言 及 も
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  あ り ま し た。 中 東 情 勢、 具 体 的 に は、 イ ラ ン を め ぐ
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  る 紛 争 な ど の 地 政 学 的 な 不 確 実 性 に よ っ て。
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  一 部 の 取 引 完 了 に 遅 れ が 生 じ て い る と い う 説 明 が あ り ま し た。
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  い や、 ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い よ。 中 東 情 勢 の せ い で 取 引 が 遅 れ た。
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  え え、 そ う で す。 あ の、 こ れ、 少 し 意 地 悪 な 見 方 を さ せ
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  て も ら う と、 企 業 が 業 績 未 達 の 時 に マ ク ロ 経 済 と か 地 政 学 の せ い に す る の
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  っ て よ く あ る 言 い 訳 に も 聞 こ え ち ゃ う ん で す が、 本 当 に こ れ、 た だ の 一時 的
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  な 摩 擦 だ と 言 い 切 れ る ん で し ょ う か。 い や、 非 常 に 鋭 い プ ッ シ ュ バ ッ ク だ と
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  思 い ま す。 投 資 家 が 一 番 警 戒 す べ き、 典 型 的 な 言
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  い 訳 の パ タ ー ン で す か ら ね。 で す よ ね。
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  な ん か 都 合 の 悪 い こ と を 外 部 環 境 の せ い に し て る だ け じ ゃ な い か っ て。
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  は い。 で も、 こ れ を よ り 広 い 視 点、 大 局 的 な
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  ビ ジ ネ ス の サ イ ク ル に 結 び つ け て み る と、 実 態 が 少 し 違 っ て 見 え て く る ん
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  で す。 と 言。
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  い ま す。 と。
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  こ こ で 重 要 な の は、 中 東 情 勢 な ん か の 影 響 で、 顧 客 と の 取 引 そ の も の が 消 滅
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  し た わ け で は な い と い う 点 な ん で す。 決 済 が 遅 延 し て い る だ け な ん で す よ。
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  消 滅 と 遅 延。 あ あ、 確 か に そ れ は 意 味 合 い が 全 く 違
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  い ま す ね。 も し 顧 客 が サ ー ビ ス な う の 製 品 を 不
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  要 だ と 思 っ て 他 社 に 乗 り 換 え た ん な ら、 そ れ は 致 命 的 な 欠 陥 で す け ど。
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  え え、 そ う で は な い ん で す。 地 政 学 的 な 不 安 か ら、 企 業 の シ ー エ フ
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  オ ー が 大 き な 予 算 の 決 済 プ ロ セ ス を 一時 的 に ス ト ッ プ さ せ て 様 子 見 を し て
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  い る だ け で、 状 況 が 落 ち 着 け ば 契 約 は 実 行 さ れ る 性 質 の も の で す。
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  な る ほ ど。 じ ゃ あ、 先 ほ ど 出 た 大 型 案 件 に 伴 う
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  一時 的 な コ ス ト っ て い う の も 同 じ よ う な 文 脈 で す か？
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  は い、 そ う で す。 エ ン タ ー プ ラ イ ズ 向 け の 巨 大 な シ ス
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  テ ム 導 入 っ て、 事 前 の コ ン サ ル テ ィ ン グ と か カ ス タ マ イ ズ の 提 案 に 多 大 な
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  労 力 と コ ス ト が か か。 る ん で す よ。
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  あ あ、 ポ ン と 買 え る も の じ ゃ な い で す も ん ね。
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  え え。 つ ま り、 こ の コ ス ト は、 将 来 の よ り 強
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  固 で 巨 大 な 収 益 源 を 獲 得 す る た め の 成 長 へ の 投 資 な ん で す。
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  ビ ジ ネ ス の 根 本 的 な 欠 陥 な ん か で は 全 く な い と 言 え ま す。
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  な る ほ ど な。 既 存 の コ ア ビ ジ ネ ス が 壊 れ て る わ け
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  じ ゃ な く て、 む し ろ 今 後 の も っ と 大 き な 契 約 に 向 け て コ ス ト を か け て 準 備
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  し て る 段 階 な ん だ と。 そ れ な ら 理 解 で き ま す。
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  は い。 そ の 通 り で す。
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  で も だ と し た ら で す よ。 そ の よ り 大 き な 契 約 の 正 体 っ て 何 な
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  ん で し ょ う か？ 現 在 の コ ス ト 増 を 正 当 化 で き る ほ ど
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  の 成 長 ド ラ イ バ ー っ て 本 当 に あ る ん で す か？
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  実 は、 そ こ な ん で す よ。 そ の 答 え こ そ が、 今 回 の 決 算 発 表 の 中
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  で、 市 場 の パ ニ ッ ク の 陰 に 完 全 に 隠 れ て し ま っ た 驚 異 的 な 数 字 な ん で す。
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  ほ う。 こ こ か ら が 本 当 に 面 白 い と こ ろ な ん
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  で す が、 今 回 の ソ ー ス の 中 で 私 た ち が 一 番 注 目 す べ き ポ イ ン ト で す よ。
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  ね。 A、 サ ー ビ ス ナ ウ の 生 成 AI サ ー ビ ス
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  で あ る ナ ウ ア シ ス ト と い う 製 品 が あ る ん で す が。
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  は い ナ ウ。 ア シ ス ト。
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  こ の 2026年 売 上 高 目 標 が、 こ れ ま で の 10億 ド ル か ら。
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  な ん と、 15億 ド ル へ と 大 幅 に 引 き 上 げ ら れ た ん で す。
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  目 標 を 10億 ド ル か ら 15億 ド ル に 引 き 上 げ る っ て、 一 気 に 50% 増 で す よ ね。
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  こ れ、 と ん で も な い 上 方 修 正 で す よ。 は い。
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  こ の 数 字 が 意 味 す る イ ン パ ク ト、 計 り 知 れ ま せ ん。
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  こ れ は 重 要 な 問 題 を 提 起 し て い ま す。 ど ん な 問 題 で す か？
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  現 在、 多 く の テ ク ノ ロ ジ ー 企 業 が AI の 収 益 化 と い う 巨 大 な 壁 に 苦 し ん で
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  い る ん で す。 AI っ て 素 晴 ら し い 技 術 だ け ど、 じ ゃ
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  あ そ れ で ど う や っ て 実 際 に お 金 を 稼 ぐ の？
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  っ て と こ ろ で、 つ ま ず い て い る 企 業 が 圧 倒 的 に。
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  多 い。 あ あ、 な る ほ ど。
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  単 な る 実 証 実 験、 い わ ゆ る ピ ー オ ー シ ー で 終 わ っ ち ゃ っ て る パ タ ー ン で す
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  ね。 え え ま。
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  さ に ピ ー オ ー シ ー の フ ェ ー ズ か ら 抜 け 出 せ て い な い ん で す。
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  で も サ ー ビ ス ナ ウ は そ の ピ ー オ ー シ ー の 壁 を 完 全 に 超 え て、 実 際 に 企 業 が
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  莫 大 な お 金 を 払 っ て 導 入 す る 実 効 性 の あ る 収 益 源 に な っ て る っ て こ と で
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  す よ ね。 こ れ 例 え る な ら。
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  た だ の AI っ て 便 利 だ よ ね っ て い う。 科 学 店 の 実 験 レ ベ ル の 話 じ ゃ な い っ
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  て こ と で す よ。 お っ し ゃ る 通 り で す。
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  実 際 に 企 業 が 競 う よ う に お 金 を 払 っ て 飛 ぶ よ う に 売 れ て い る 大 ヒ ッ ト 商
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  品 に な っ て る。 こ れ、 な ん で 彼 ら だ け が こ ん な に ス ム
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  ー ズ に AI の 収 益 化 に 成 功 し て る ん で す か？
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  そ れ は 彼 ら の AI の 組 み 込 み 方 に 秘 密 が あ る ん で す。
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  サ ー ビ ス ナ ウ は 顧 客 に AI モ デ ル だ け を 渡 し て、 さ あ、 こ れ で 何 か 便 利 な も
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  の を 作 っ て く だ さ い っ て 丸 投 げ し て る わ け じ ゃ な い ん で す よ。
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  ほ う 丸 投。 げ じ ゃ な い と。
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  え え。 企 業 の 従 業 員 が 毎 日 使 っ て い る IT サ
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  ポ ー ト の チ ケ ッ ト 処 理 と か 人 事 の ワ ー ク フ ロ ー っ て い う 既 存 の シ ス テ ム
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  の 中 に、 直 接 こ の ナ ウ ア シ ス ト っ て い う AI を 組 み 込 ん で い る ん で す。
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  あ あ、 な る ほ ど。 顧 客 企 業 か ら し た ら、 自 分 た ち で ゼロ
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  か ら AI の 活 用 方 法 を 考 え る 必 要 が な い ん だ。
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  今 使 っ て い る 業 務 シ ス テ ム が、 た だ ア ッ プ デ ー ト さ れ て 圧 倒 的 に 賢 く な っ
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  た み た い な 感 覚 で 使 え る っ て こ と で す。
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  ね。 ま さ に そ れ で す。
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  だ か ら 導 入 の ハ ー ド ル が 極 め て 低 く て、 す ぐ に 生 産 性 向 上 っ て い う 見 返 り
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  を 得 ら れ る ん で す。 経 営 陣 が 提 唱 す る ホ ッ ケ ー ス テ ィ ッ
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  ク 型 の 成 長 曲 線 が、 予 定 よ り も 前 倒 し で 現 実 に な り つ つ あ る ん で す よ。
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  ホ ッ ケ ー ス テ ィ ッ ク 型 成 長。 つ ま り、 あ る 時 点 か ら 急 激 に 右 肩 上 が
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  り に 伸 び る 加 速 度 的 な 成 長 と い う こ と で す ね。
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  テ ッ ク 企 業 の CEO が よ く 使 う お 決 ま り の フ レ ー ズ で す け ど、 サ ー ビ ス な お
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  の 場 合 は そ れ が 具 体 的 な 数 字 と し て 表 れ て い る ん だ。
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  え？ え？
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  単 な る 希 望 的 観 測 じ ゃ な く て、 実 際 に 売 り 上 げ の 数 字 と し て 証 明 さ れ 始 め
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  て い る。 な の に 市 場 は 目 先 の 利 益 率 の た っ た
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  0.5 ポ イ ン ト の 低 下 に と ら わ れ て、 こ の 中 長 期 的 な 最 大 の ポ ジ テ ィ ブ 材 料
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  を 見 落 と し て し ま っ た ん で す。 こ れ が ま さ に ノ イ ズ に 振 り 回 さ れ て
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  い る 状 況 っ て こ と で す よ ね。 い や、 も っ た い な い。
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  は い。 AI の 真 の 収 益 化、 15億 ド ル 規 模 の ポ
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  テ ン シ ャ ル と い う 本 質 が 完 全 に ス ル ー さ れ て し ま っ た わ け で す。
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  そ こ で、 新 た な 疑 問 が 浮 か ぶ ん で す が。
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  AI 事 業 が こ れ ほ ど 前 倒 し で 成 長 し て い る な ら、 じ ゃ あ 第 一 四 半 期 に 微 減 し
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  た 全 体 の 成 長 率 は 今 後 ど う な っ て い く ん で し ょ う か。
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  そ の 答 え は、 次 四 半 期 の 見 通 し に 明 確 に 示 さ れ て い ま す よ。
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  お。 ど う な る ん で す か。
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  第 二 四 半 期 の サ ブ ス ク リ プ シ ョ ン 売 上 高 成 長 率 は。
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  21% か ら 21.5% へ と 再 加 速 す る 見 通 し が 公 式 に 示 さ れ て い る ん で す 二。
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  11% 以 上 に 再 加 速、 つ ま り 第 一 四 半 期 の 19% へ の 停 滞 は や っ ぱ り 一時 的 で、
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  次 で 一 気 に V字 回 復 す る ぞ。 っ て い う 経 営 陣 の 強 い 自 信 の 表 れ で
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  す ね。 え え、 そ の 通 り で す。
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  確 か に 短 期 的 に は。 ソ フ ト ウ ェ ア セ ク タ ー 全 体 へ の 不 信
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  感 と か ボ ラ テ ィ リ テ ィ は 続 く か も し れ ま せ ん。
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  マ。 ー ケ ッ ト ウ ォ ッ チ が 報 じ て い た よ う
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  な、 ソ フ ト ウ ェ ア セ ク タ ー を 巻 き 込 む 下 落 の 余 波 で す よ ね。
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  は い。 で も、 パ ニ ッ ク 売 り が 収 ま っ た 後 に
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  は、 こ う や っ て エ ー ア イ を 真 の 武 器 に し て、 そ れ を 具 体 的 な 売 り 上 げ と い う
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  数 字 で 証 明 で き る 企 業 が 必 ず 再 評 価 さ れ る は ず で す。
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  つ ま り、 こ れ ら が 意 味 す る も の は 何 で し ょ う か？
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  と い う こ と な ん で す が。 リ ス ナ ー の あ な た が も し 今 日 の ニ ュ
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  ー ス の 見 出 し、 え え と、 18% 急 落 と か ソ フ ト ウ ェ ア 株 総 崩 れ み た い な 文 字
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  だ け を 見 て い た ら、 あ あ、 AI ブ ー ム は も う 終 わ っ た ん だ っ て 勘 違 い し て い
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  た か も し れ ま せ ん よ ね。 え え。
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  情 報 の 表 面 だ け を な ぞ る と、 ど う し て も そ う い う 結 論 に な り が ち で す。
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  で も、 ソ ー ス を し っ か り 深 掘 り し て 見 え て き た 実 態 は AI ブ ー ム の 終 焉 な ん
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  か じ ゃ な く て。 V字 回 復 を 見 込 ん だ 一時 的 な 調 整 フ ェ
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  ー ズ だ っ た っ て こ と で す ね。 は い。
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  現 代 の 情 報 過 多 な 環 境 で は、 こ の 知 識 が い か に 武 器 に な る か っ て い う こ と
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  で す よ ね。 本 当 に？
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  そ う で す ね。 地 政 学 リ ス ク と か 微 細 な 数 字 の 変 動
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  と い っ た ノ イ ズ を 振 り 払 っ て、 AI が 実 際 に 具 体 的 な 数 字 と し て 成 果 を 出
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  し て い る 本 質 を 見 極 め る こ と。 こ れ が リ ス ナ ー の 皆 さ ん に と っ て も
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  非 常 に 重 要 な 視 点 に な る と 思 い ま す。 え え。
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  ま さ に。 今 回 の 徹 底 分 析 を 通 じ て、 あ の 18% の
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  株 価 急 落 っ て い う 派 手 な シ ョ ッ ク の 裏 に は、 15億 ド ル 規 模 へ と 急 成 長 す る
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  AI の 巨 大 な 収 益 化 モ デ ル と 次 四 半 期 の 再 加 速 と い う 強 固 な 未 来 像 が 隠 さ
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  れ て い た こ と を 再 確 認 で き ま し た。 は い。
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  市 場 が パ ニ ッ ク に な っ て い る 時 こ そ、 冷 静 に 数 字 の 裏 側 を 見 る べ き で す ね。
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  そ う で す ね。 さ て、 最 後 に 今 回 の ソ ー ス の 内 容 を 踏
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  ま え た 上 で、 あ え て こ れ ま で 触 れ な か っ た 新 し い 視 点 と い う か。
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  リ ス ナ ー の あ な た へ の 思 考 の 種 を 投 げ か け て み た い と 思 い ま す。
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  お。 な ん で し ょ う か。
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  サ ー ビ ス ナ ウ が 生 成 AI だ け で 15億 ド ル も の の 売 り 上 げ 目 標 を 掲 げ て、 そ れ
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  を 企 業 が 実 際 に 競 う よ う に 買 っ て い る と い う こ と は で す よ、 は い、 こ の 超
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  効 率 的 な AI ツ ー ル を い ち 早 く 導 入 し た 企 業 と 導 入 し て い な い 企 業 の 間 で、
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  今 後 ど れ ほ ど 絶 望 的 な 生 産 性 の 格 差 ギ ャ ッ プ が 生 ま れ る ん で し ょ う か、 と
• 14:30
  い う こ と な ん で す。 あ あ、 な る ほ ど。
• 14:33
  AI を 売 る 側 の 競 争 じ ゃ な く て、 使 う 側 の 競 争 で す ね。
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  そ う な ん で す。 次 の 真 の 歯 医 者 は AI ツ ー ル を 売 る 企
• 14:42
  業 で は な く て、 普 及 し て い る 強 力 な AI ツ ー ル を 使 い こ な せ な か っ た 企 業
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  た ち な の か も し れ ま せ ん。 確 か に そ れ は 非 常 に 恐 ろ し い。
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  で も、 現 実 的 な パ ラ ダ イ ム シ フ ト で す ね。
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  え え、 ぜ ひ リ ス ナ ー の あ な た も 自 身 の ビ ジ ネ ス や 業 界 に 当 て は め て 考 え て
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  み て く だ さ い。 そ れ で は、 今 回 の デ ィ ー プ ダ イ は こ こ
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  ま で で す。 情 報 過 多 の 世 界 で 本 質 を 見 抜 く 探 求
• 15:04
  の 旅。 次 回 ま た お 会 い し ま し ょ う。
• 15:05
  あ り？ が と う ご ざ い ま し た。