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年末に向けて注目が高まる「タックスロス売り」銘柄7選。相場の歪みをどう活かすか · 米国株投資で幸せ作り

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  今 回 は で す ね、 年 末 の 米 国 株 式 市 場 で 起 こ る ち ょ っ と こ う 不 思 議 な 現 象 タ
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  ッ ク ス ロ ス 売 り に 関 す る 記 事 を い く つ か い た だ き ま し た。
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  あ り が と う ご ざ い ま す。 は い。
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  こ れ ら の 記 事 が 示 唆 し て い る の は、 ど う や ら 市 場 に 一時 的 な、 ま あ 歪 み が 生
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  ま れ て、 優 良 企 業 の 株 が バ ー ゲ ン セ ー ル み た い に な る 可 能 性 が あ る と い う
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  こ と ら し い ん で す よ。 え え、 非 常 に 興 味 深 い テ ー マ で す ね。
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  よ ろ し く お 願 い し ま す。 今 回 は、 こ の 現 象 の 正 体 と。
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  あ と、 あ な た の 投 資 に ど う 生 か せ る の か、 そ の 核 心 に 迫 っ て い き ま し ょ う。
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  は い。 ま ず そ も そ も こ の タ ッ ク ス ロ ス セ リ
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  ン グ、 日 本 語 だ と 節 税 売 り っ て い う 言 葉 自 体、 初 め て 聞 く 方 も い る か も し れ
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  ま せ ん。 そ う で す よ ね。
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  記。 事 に よ る と、 こ れ は も う 毎 年 恒 例 の イ
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  ベ ン ト だ そ う で す が、 一 体 何 が 起 き て る ん で し ょ う か。
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  は い、 こ れ は で す ね。 え っ と、 ま あ、 非 常 に シ ン プ ル な 仕 組
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  み で し て、 投 資 家 が 税 金 の 負 担 を 軽 く す る た め に 行 う 行 動 な ん で す よ ね。
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  税 金 の 負 担 を 軽 く す る。 う ん。
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  例 え ば、 あ る 株 で 100万円 の 利 益 が 出 た と し ま す よ ね。
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  は い。 で も 別 の 株 で は 50万円 の 損 失、 つ ま り
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  含 み 損 を 抱 え て い る と、 こ の ま ま だ と 100万円 の 利 益 に 対 し て 税 金 が か か っ
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  て し ま う う ん う ん。 で す が、 年 末 に 損 失 の 出 て い る 株 を 売
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  っ て 損 失 を 確 定 さ せ れ ば、 利 益 と 相 殺 し て、 差 し 引 き 50万円 の 利 益 に だ け 税
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  金 が か か る よ う に な る と。 な る ほ ど。
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  つ ま り、 ト ー タ ル の 利 益 を 圧 縮 し て 支 払 う 税 金 を。
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  そ う で す、 そ う で す。 減 ら す た め の テ ク ニ ッ ク と い う わ け。
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  で す ね。 は あ。
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  な る ほ ど。 こ こ で 一 番 こ う、 大 事 な ポ イ ン ト は で
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  す ね、 こ の 売 り っ て い う の が、 そ の 企 業 の な ん て い う ん で し ょ う。
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  業 績 が 良 い と か 悪 い と か、 は い は い。 将 来 が あ る と か な い と か、 そ う い う、
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  え っ と、 本 質 的 な 価 値 と は 全 く 関 係 な く 発 生 す る っ て こ と な ん で す。
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  あ。 関 係 な い ん で す。
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  ね え え。 あ く ま で 投 資 家 の 付 帯 事 情、 つ ま り 税
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  金 対 策 と い う、 い わ ば 機 械 的 な 売 り 圧 力 な ん で す よ。
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  な さ れ る 瞬 間 が あ る と。 そ。
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  う。 な ん で？
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  す。 そ れ が 歪 み の 正 体 な ん で す ね。
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  な ん か こ う。 中 身 は 素 晴 ら し い 製 品 な の に、 お 店 の
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  都 合 で 一時 的 に 値 下 げ 面 が 貼 ら れ て る み た い な。
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  ま さ に そ う い う イ メ ー ジ で す。 市 場 が ま あ 非 効 率 に な る 瞬 間、 言 い 換
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  え れ ば ミ ス プ ラ イ シ ン グ が 起 き や す い 土 壌 が 生 ま れ る わ け で す。
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  そ し て 記 事 が 特 に 強 調 し て い る の が、 2025年 は そ の 影 響 が 例 年 よ り 大 き い
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  と い う 点。 相 場 靭 帯 が 軟 調 だ っ た こ と で、 含 み 損
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  を 抱 え た 投 資 家 が 多 く て、 こ の タ ッ ク ス ロ ス 売 り の 規 模 が 大 き く な っ て い
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  る と。 そ う で す ね。
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  そ れ に 加 え て、 記 事 の 中 で 非 常 に 鋭 い 指 摘 が。
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  あ の 11月10日 の 遅 れ で す ね。 そ う な ん で す。
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  そ こ が 僕 も 気 に な っ て、 通 常 な ら 10月 ま で に こ の 節 税 売 り は 一 旦 落 し て、
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  11月 に は 売 り 圧 力 が 消 え て 株 価 が 反 発 し や す い と。
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  こ れ を 11月 効 果 と 呼 ぶ そ う で す が、 今 年 は そ れ も 遅 れ て い る。
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  こ れ っ て ど う い う サ イ ン だ と 読 み 解 け ば い い ん で し ょ う と。
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  こ れ は で す ね、 投 資 家 に と っ て、 ま あ 非 常 に 重 要 な サ イ ン か も し れ ま せ ん。
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  ほ う、 つ ま り、 市 場 全 体 の 違 い が ま だ 弱 く て、 買 い 手 の 勢 い も こ う 強 く な い
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  た め に、 バ ー ゲ ン セ ー ル の 期 間 が 例 年 よ り 長 引 い て い る 可 能 性 が あ る と い
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  う こ と で す。 あ あ、 な る ほ ど。
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  本 来 な ら も う 元 の 値 段 に 戻 っ て い て も お か し く な い よ う な 優 良 株 が、 ま だ
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  割 安 な 水 準 に 放 置 さ れ て い る か も し れ な い と。
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  な る ほ ど。 買 い 手 も 様 子 見 ム ー ド が 強 い か ら、 売
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  り 圧 力 が な く な っ た 後 も、 す ぐ に は 株 価 が 戻 り き っ て い な い 状 態 だ と。
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  だ と し た ら、 ま さ に 今 が そ の 歪 み の 真 っ 只 中 か も し れ な い わ け で す ね。
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  そ う い う 見 方 が で き ま す。 フ ァ ン ド の 事 情 と い う 需 給 要 因 と、 企
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  業 本 来 の 価 値 と の 間 に 一時 的 な ギ ャ ッ プ が 生 ま れ て い る。
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  こ の ギ ャ ッ プ に こ そ チ ャ ン ス が 眠 っ て い る わ け で す。
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  で は、 そ の ギ ャ ッ プ、 つ ま り ミ ス プ ラ イ シ ン グ が 起 き て い る と み ら れ る 企
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  業 は 具 体 的 に ど こ な の か。 記 事 で は 七 つ の 銘 柄 が 挙 げ ら れ て い
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  ま す が、 全 部 を 浅 く 見 る よ り、 い く つ か 代 表 的 な ケ ー ス を 深 掘 り し て み た
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  い で す。 え え。
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  ぜ ひ。 例 え ば IT 大 手 の Adobe と か セ ー ル ス
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  フ ォ ー ス は ど う で し ょ う。 AI の 登 場 で、 む し ろ 危 な い 側 と み ら
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  れ て い る 印 象 が あ る ん で す。 け ど、 あ あ、 非 常 に 良 い 例 で す ね。
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  こ の 二 社 は、 市 場 の 物 語 と 企 業 の 現 実 が 食 い 違 っ て い る 点 検 か も し れ ま せ
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  ん。 物 語 と 現 実。
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  は い。 市 場 は 生 成 AI と い う 新 し い 脅 威 に 既
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  存 の ソ フ ト ウ ェ ア 大 手 が 食 わ れ る ん じ ゃ な い か っ て い う。
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  そ う い う 不 安 を 株 価 に 織 り 込 ん で い る ん で す。
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  で も、 そ の 不 安 っ て 結 構 正 当 な も の じ ゃ な い ん で す か？
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  過 去 に も キ ョ デ ー テ ッ ク 企 業 が 新 し い 技 術 に 乗 り 遅 れ て、 こ う 凋 落 し た 例
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  は あ り ま す よ ね。 え え。
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  も ち ろ ん。 彼 ら が AI 時 代 の 捕 食 者 な の か？
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  そ れ と も 獲 物 な の か。 何 が そ の 分 か れ 目 に な る ん で し ょ う。
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  素 晴 ら し い 問 い で す ね。 ポ イ ン ト は、 彼 ら が AI を 脅 威 で は な
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  く、 武 器 と し て 自 社 の ビ ジ ネ ス の も う ど 真 ん 中 に 組 み 込 ん で い る 点 な ん で
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  す。 武 器 と し て。
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  え え、 例 え ば、 Adobe は 画 像 生 成 AI を フ ォ ト シ ョ ッ プ な ん か の 主 力 製 品 に
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  統 合 し て。 ク リ エ イ タ ー の 作 業 効 率 を 劇 的 に 上
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  げ る 機 能 と し て 提 供 し て い る は い は い、 セ ー ル ス フ ォ ー ス も AI を 顧 客 管
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  理 シ ス テ ム に 組 み 込 ん で、 営 業 担 当 者 が よ り 賢 く 効 率 的 に 動 け る よ う に 支
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  援 し て い ま す。 う ん。
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  彼 ら は 長 年 か け て 築 き 上 げ た 顧 客 基 盤 と い う、 ま あ 強 固 な 堀 の 中 で、 AI と
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  い う 新 し い 武 器 を 最 も 効 果 的 に 使 え る ポ ジ シ ョ ン に い る ん で す よ ね。
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  な る ほ ど。 外 か ら 来 た 黒 船 に 怯 え る ど こ ろ か、 そ
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  の 黒 船 の エ ン ジ ン を 自 分 た ち の 船 に 積 ん で さ ら に 早 く 公 開 し よ う と し て
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  い る。 と。
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  ま さ に。 市 場 の 悲 観 論 は、 そ の 現 実 を ま だ 完 全
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  に は 織 り 込 め て い な い の か も し れ な い。
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  そ う い う 可 能 性 は 十分 に 考 え ら れ ま す。
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  こ れ が 一つ目 の パ タ ー ン 未 来 へ の 過 剰 な 不 安 を 生 む ミ ス プ ラ イ シ ン グ で す。
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  面 白 い で す ね。 え え。
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  で は も う 一 つ、 全 く 違 う タ イ プ の 企 業 も 見 て み た い で す。
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  例 え ば、 物 流 大 手 の UPS。 は い。
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  こ ち ら は AI と は ま た 違 う、 も っ と こ う、 現 実 的 な 人 件 費 と か コ ス ト の 問 題
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  で 株 価 が 低 迷 し て い る イ メ ー ジ で す。 UPS は ま た 別 の パ タ ー ン の 典 型 例 で
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  す ね。 こ ち ら は 市 場 が 過 去 の 問 題 に と ら わ
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  れ す ぎ て い る ケ ー ス。 過 去 の 問 題。
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  確 か に 昨 年 は 大 規 模 な 人 件 費 の 上 昇 と か、 景 気 減 速 に よ る 荷 物 量 の 減 少 と
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  い っ た、 ま あ 厳 し い ニ ュ ー ス が 続 き ま し た。
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  市 場 は ま だ そ の 記 憶 を 引 き ず っ て い る ん で す。
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  え え。 僕 た ち の 生 活 に も 直 結 す る 話 な の で。
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  ニ ュ ー ス の 見 出 し も 記 憶 に 新 し い で。 す。
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  で す が、 そ の 裏 で ユ ー ピ ー エ ス が 何 を し て い る か。
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  記 事 が 指 摘 す る よ う に、 彼 ら は 大 規 模 な コ ス ト 削 減 計 画 を 実 行 し、 倉 庫 の 自
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  動 化 ロ ボ ッ ト 導 入 を 猛 烈 な 勢 い で 進 め て い ま す。
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  ほ う、 こ れ は 短 期 的 な 痛 み を 伴 い ま す が、 中 長 期 的 に は 利 益 率 を 大 き く 改 善
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  さ せ る た め の、 い わ ば 布 石 な ん で す。 な る ほ ど。
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  つ ま り、 市 場 が 過 去 の 傷 跡 を 見 て い る 間 に、 会 社 は も う 未 来 の 手 術 を 始 め て
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  い る と。 そ の 成 果 が 来 季 の 業 績 改 善 と し て 現
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  れ る 可 能 性 を 専 門 家 は 指 摘 し て い る わ け で す。
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  な る ほ ど な あ。 市 場 の 注 目 が ま だ コ ス ト 増 っ て い う
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  古 い ニ ュ ー ス に 向 い て い る 間 に、 企 業 は 効 率 化 っ て い う 新 し い 物 語 を 書 き
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  始 め て い る。 そ の 時 間 差 が 株 価 の 歪 み に な っ て い
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  る ん で す ね。 ま さ に こ れ は 2つ目 の パ タ ー ン。
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  過 去 へ の 固 執 が 生 む ミ ス プ ラ イ シ ン グ で す。
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  他 に も ル ル レ モ ン や デ ッ カ ー ズ は 競 争 激 化 と い う 懸 念 で 売 ら れ て い ま す
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  が、 圧 倒 的 な ブ ラ ン ド 力 と 高 い 利 益 率 は 揺 ら い で い な い。
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  え え、 ホ ー メ ル フ ー ズ も イ ン フ レ に く る ん だ 過 去 が あ り ま す が、 値 上 げ と コ
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  ス ト 管 理 が よ う や く 実 を 結 び 始 め て い る。
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  根 っ こ は 同 じ 構 造 な ん で す。 こ う し て み る と、 単 な る し が ら っ た 株
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  の リ ス ト じ ゃ な い こ と が よ く わ か り ま す ね。
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  未 来 へ の 過 剰 な 不 安 と 過 去 へ の 固 執。 市 場 の セ ン チ メ ン ト が 極 端 に 触 れ る
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  こ と で 生 ま れ る 2種類 の 歪 み の パ タ ー ン が 見 え て き た 気 が し ま す。
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  え え。 そ し て、 ど ち ら の パ タ ー ン に も 共 通 し
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  て い る の は、 短 期 的 な 懸 念 材 料 は あ り つ つ も、 事 業 の 基 盤 と な る 強 さ、 例 え
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  ば ブ ラ ン ド 欲、 顧 客 基 盤、 財 務 の 健 全 性 と い っ た も の が 全 く 揺 ら い で い な
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  い と い う 点 で す ね。 い や、 こ れ は 本 当 に 面 白 い。
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  市 場 の メ カ ニ ズ ム を 理 解 す る こ と が、 個 別 の 机 上 分 析 と 同 じ く ら い 重 要 な
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  と い う こ と が よ く わ か り ま す。 そ う で す ね。
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  そ う な る と、 リ ス ナ ー に と っ て 一 番 知 り た い の は、 こ の 知 識 を ど う 行 動 に 移
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  す か で す よ ね。 こ の 歪 み を 利 用 し て 賢 く 立 ち 回 る に
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  は、 ど ん な 戦 略 が 考 え ら れ る ん で し ょ う か？
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  は い。 こ の 局 面 と 特 に 相 性 の 良 い 投 資 ス タ
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  ン ス は い く つ か 考 え ら れ ま す。 ま ず 一 つ は、 ま あ 王 道 で す が、 質 の 高
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  い 企 業 を 安 く 買 う こ と を 目 指 す 長 期 的 な バ リ ュ ー 投 資 家 の ア プ ロ ー チ で
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  す。 ま さ に 中 身 は 新 品。
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  同 様 の ブ ラ ン ド 品 が フ リ ー マ ー ケ ッ ト に 紛 れ 込 ん で い る の を 見 つ け 出 す
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  よ う な 感 覚 で す ね。 そ の 通 り で す。
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  企 業 の フ ァ ン ダ メ ン タ ル ズ は 強 い の に、 需 給 と い う 一時 的 な お 祭 り の せ い
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  で 売 ら れ て い る。 こ れ は、 そ う い う 投 資 家 に と っ て は 絶
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  好 の 仕 入 れ 時 と 映 る で し ょ う。 な る ほ。
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  ど。 二。
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  つ 目 は、 も う 少 し 短 期 的 な 視 点。 市 場 の 心 理 を 読 む ト レ ー ダ ー 的 な ア
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  プ ロ ー チ で す。 と 言 い ま す と タ ッ ク。
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  ス ロ ス 売 り と い う 売 り 圧 力 が 12月 を 過 ぎ れ ば 機 械 的 に 消 滅 す る こ と は わ
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  か っ て い ま す よ ね。 は い。
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  つ ま り、 特 殊 な 重 し が 外 れ る だ け で、 株 価 は 自 然 と 元 の 水 準 に 戻 ろ う と す
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  る 力 が 働 き や す い。 こ の 短 期 的 な リ バ ウ ン ド 寝 戻 り を 狙
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  う 戦 略 で す。 あ。
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  あ。 他 の 参 加 者 が 感 情 や 事 情 で 打 っ て い
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  る 流 れ を、 ま あ 冷 静 に 逆 に 取 る わ け で す ね。
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  な る ほ ど。 そ し て お そ ら く 最 も 強 力 な の は、 そ の
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  二 つ を 組 み 合 わ せ る こ と で す か ね。 お っ し ゃ る 通 り で す。
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  そ れ が 3つ目 の ス タ ン ス。 短 期 的 な リ バ ウ ン ド と 中 期 的 な 成 長
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  の 両 方 を 狙 う と い う 考 え 方 で す。 両 方。
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  ま ず、 売 り 圧 力 が な く な る こ と で 株 価 が 正 常 化 す る 短 期 的 な 利 益 を 期 待 す
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  る。 そ れ に 加 え て、 そ も そ も 事 業 基 盤 が 強
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  い 優 良 企 業 を 選 ん で い れ ば、 そ の 後 の ビ ジ ネ ス の 成 長 に よ っ て 株 価 が さ ら
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  に 上 昇 し て い く 中 期 的 な 利 益 も 見 ら れ る と。
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  う ん。 一 度 の エ ン ト リ ー で 二 つ の 果 実 を 得
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  ら れ る 可 能 性 が あ る わ け で す。 一 粒 で 二 度 美 味 し い み た い な。
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  そ の た め に は 目 先 の 株 価 の 動 き と か。 市 場 の 悲 観 的 な ニ ュ ー ス に 惑 わ さ れ
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  ず、 そ の 企 業 が 本 来 持 っ て い る 価 値、 事 業 の 強 さ を 見 極 め る 目 が 不 可 欠 に
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  な る と い う こ と で す ね。 ま さ に そ れ が で き れ ば、 こ の タ ッ ク ス
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  ロ ス 売 り の シ ー ズ ン は、 市 場 の 非 合 理 性 か ら 利 益 を 得 る 非 常 に 魅 力 的 な 機
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  会 に な り 得 ま す。 非 常 に ク リ ア に な り ま し た。
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  あ り が と う ご ざ い ま す。 で は 最 後 に、 今 回 の 深 掘 り の 要 点 を、
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  リ ス ナ ー が 明 日 か ら 使 え る 知 恵 と し て ま と め て い た だ け ま す か？
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  は い。 今 回 の 大 き な 学 び は、 市 場 に は 企 業 の
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  価 値 と は 無 関 係 な 機 械 的 な 力 が 働 く こ と が あ る と い う こ と。
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  え え、 そ し て 年 末 の タ ッ ク ス ロ ス 売 り は そ の 代 表 例 で す。
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  こ れ を 理 解 し て お け ば、 市 場 が パ ニ ッ ク に 陥 っ て い る よ う に 見 え て も、 こ れ
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  は 本 質 的 な 問 題 か、 そ れ と も 一時 的 な 需 給 の 歪 み か と 冷 静 に 問 い を 立 て る
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  こ と が で き ま す。 そ の 視 点 を 持 つ だ け で、 ニ ュ ー ス の 受
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  け 止 め 方 が 変 わ り そ う で す ね。 え？
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  え？ そ し て 2025年 は 相 場 全 体 の 弱 さ か ら
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  そ の 歪 み が 特 に 大 き く、 普 段 な ら セ ー ル に 出 て こ な い よ う な 有 料 ブ ラ ン ド
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  ま で が 安 く な っ て い る 可 能 性 が あ り ま す。
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  は い。 今 回 分 析 し た よ う に、 そ の 背 景 に は 未
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  来 へ の 過 剰 な 不 安 や 過 去 へ の 固 執 と い っ た 市 場 の 心 理 的 な 偏 り が あ り ま
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  す。 こ の 構 造 を 見 抜 く こ と が で き れ ば、 賢
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  い 投 資 家 は 市 場 の 感 情 の 波 を 乗 り こ な す こ と が で き る は ず で す。
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  あ り が と う ご ざ い ま す。 さ て、 こ の タ ッ ク ス ロ ス 売 り は 毎 年 繰
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  り 返 さ れ る イ ベ ン ト で す。 え え。
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  そ こ で 最 後 に あ な た に 一 つ 思 考 実 験 を 投 げ か け た い と 思 い ま す。
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  ほ う な ん で し ょ う。 そ れ は 来 年 の 今 頃、 同 じ よ う な 機 会 を
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  誰 よ り も 早 く 見 つ け る た め に、 あ な た な ら 9月 や 10月 に 市 場 の ど ん な サ イ ン
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  に 注 目 し ま す か？ と い う こ と で す。
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  あ あ、 な る ほ ど。 今 年 注 目 さ れ た セ ク タ ー と か 銘 柄 が
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  来 年 も 同 じ と は 限 り ま せ ん。 で す が。
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  今 回 学 ん だ 需 給 の 歪 み と い う レ ン ズ を 通 し て 市 場 を 観 察 す れ ば、 来 年 の チ
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  ャ ン ス の 目 を 他 の 人 よ り 先 に 見 つ け ら れ る か も し れ な い。
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  え え、 今 年 一 年、 ど ん な 業 界 が 市 場 か ら 嫌 わ れ、 株 価 が 年 初 来 で 大 き く 下 落
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  し て い る か。 そ の 中 で ビ ジ ネ ス の 基 盤 が 揺 ら い で
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  い な い 企 業 は ど こ か。 ぜ ひ ご 自 身 の 視 点 で 来 年 の お 宝 探 し
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  の 準 備 を 始 め て み て い か が で し ょ う か。