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AMDは2026年の「トップピック」になるか？最新アナリスト評価から読み解く将来性 · 米国株投資で幸せ作り

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  2025年 も。 も う 本 当 に 終 盤 で す ね。
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  あ っ と い う 間 で し た ね。 え え、 来 年 に 向 け て そ ろ そ ろ 新 し い 動
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  き を 探 し た く な る？ ま あ、 そ ん な 時 期 で す。
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  は い。 さ て、 半 導 体 セ ク タ ー に 目 を 向 け る
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  と、 も う 市 場 は まる で エ ヌ ビ デ ィ ア の 一 人 勝 ち 独 走 レ ー ス の よ う に 見 え ま
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  す よ ね。 そ う で す ね。
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  現 状 は。 で す が、 あ る ア ナ リ ス ト が い や、 待 て。
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  と、 こ の レ ー ス は ま だ 終 わ っ て い な い こ と を 示 す 四 つ の 隠 れ た 手 が か り が
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  あ る っ て 主 張 し て い る ん で す。 ほ う。
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  も し そ の 先 に 予 想 外 の 勝 者 が い る と し た ら、 あ な た も 気 に な り ま せ ん か？
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  そ れ は 気 に な り ま す ね。 今 日 の テ ー マ は ま さ に そ れ で す。
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  投 資 銀 行 TD カ ウ エ ン の ア ナ リ ス ト が な ぜ AMD を 2026年 の 半 導 体 セ ク タ ー
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  に お け る ト ッ プ ピ ッ ク、 つ ま り 最 優 先 推 奨 銘 柄 に 選 ん だ の か？
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  AMD で す か。 な る ほ ど。
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  え え、 そ の 根 拠 を 深 く 掘 り 下 げ て い き ま す。
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  参 照 す る の は 2025年 12月3日 付 の ブ ロ グ 記 事。
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  AMD は 2026年 の ト ッ プ ピ ッ ク に な る か？
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  最 新 ア ナ リ ス ト 評 価 か ら 読 み 解 く 将 来 性 は い、 こ の 記 事 が 提 示 す る 四 つ の
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  手 が か り を あ な た と 一 緒 に 一 つ ず つ 追 い な が ら、 こ の 分 析 が 本 当 に 適 用 し
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  て い る の か 確 か め て い き ま し ょ。 う わ か り ま し た。
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  非 常 に 興 味 深 い で す ね。 で。
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  は 早 速、 最 初 の 手 が か り タ イ ミ ン グ か ら 見 て い き ま し ょ う か。
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  え え。 ア ナ リ ス ト が 重 要 な 転 換 点 と し て 具
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  体 的 に 指 摘 し て い る の は、 2026年 後 半 な ん で す。
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  ほ う。 か な り 具 体 的 で す ね。
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  そ う な ん で す。 こ の 時 期 に AMD は ラ ッ ク ス ケ ー ル ソ
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  リ ュ ー シ ョ ン の ヘ リ オ ス と 次 世 代 AI ア ク セ ル レ ー タ ー、 MY450 シ リ ー ズ と
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  い う 二 つ の 大 き な 製 品 を 投 入 す る 予 定 だ そ う で す。
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  ね え え。 で、 こ こ で の ポ イ ン ト は、 な ぜ 製 品 発
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  売 の 半 年 以 上 も 前 の 今 が 重 要 な の か っ て い う こ と な ん で す よ。
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  あ、 そ う。 そ こ で す よ ね。
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  は い。 株 式 市 場 っ て い う の は ご 存 知 の 通 り、
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  常 に 未 来 を 先 取 り し て 動 き ま す か ら。 え え。
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  だ い た い 半 年 か ら 一 年 先 の 業 績 と か、 そ の 期 待 を 株 価 に 織 り 込 ん で い く。
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  つ ま り、 大 き な 花 火 が 打 ち 上 が る 直 前、 そ の 導 火 線 に 今 ま さ に 火 が つ く か
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  ど う か を 見 極 め る の が こ の タ イ ミ ン グ だ と。
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  な る ほ ど。 ア ナ リ ス ト は そ う 見 て る わ け で す。
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  な る ほ ど。 で も、 新 製 品 の ロ ー ド マ ッ プ を 発 表 す
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  る 企 業 な ん て 他 に も た く さ ん あ り ま す よ ね。
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  こ の AMD の 発 表 が な ぜ そ こ ま で 特 別 視 さ れ る ん で し ょ う か。
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  そ こ が 面 白 い と こ ろ で し て。 特 に ヘ リ オ ス と い う 製 品 が 持 つ 意 味
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  合 い が、 あ の 非 常 に 大 き い ん で す。 ヘ リ オ ス。
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  え え、 こ れ は ラ ッ ク ス ケ ー ル つ ま り サ ー バ ー ラ ッ ク ご と こ う まる っ と シ ス テ
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  ム と し て 提 供 す る ソ リ ュ ー シ ョ ン で す。
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  あ あ。 まる っ と。
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  こ れ ま で の よ う に、 単 に 高 性 能 な チ ッ プ と い う 部 品 を 売 る の と は、 ビ ジ ネ ス
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  モ デ ル が 根 本 的 に 違 う ん で す。 部 品 で は な く て、 シ ス テ ム を 売 る。
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  で す か？ そ う で す。
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  例 え る な ら、 こ れ ま で は 高 性 能 な エ ン ジ ン を 開 発 し て 自 動 車 メ ー カ ー に 売
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  っ て い た の が。 は い。
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  今 は そ の エ ン ジ ン を 搭 載 し た 最 高 の レ ー ス カ ー そ の も の を 設 計 し て、 チ ー
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  ム に 直 接 売 り 込 む よ う な も の で。 す お お。
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  な る ほ ど。 そ れ は。
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  わ か り や す い。 当 然、 利 益 率 も 顧 客 と の 関 係 性 も 全 く
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  変 わ っ て く る。 部 品 メ ー カ ー か ら よ り 包 括 的 な ソ リ
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  ュ ー シ ョ ン、 プ ロ バ イ ダ ー へ の 進 化、 こ の 大 き な 戦 略 転 換 が 2026年 後 半 に
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  形 に な る っ て い う 点 が 重 要 な ん で す ね。
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  レ ー ス カ ー そ の も の を 売 る で す か？ そ れ は 確 か に 大 き な 変 化 で す ね。
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  つ ま り、 市 場 は そ の ビ ジ ネ ス モ デ ル の 転 換 と い う 未 来 を 今 ま さ に 評 価 し 始
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  め て い る と。 お っ し ゃ る 通 り で す。
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  で は、 そ の AMD が 参 戦 し よ う と し て い る レ ー ス つ ま り 市 場 規 模 そ の も の は
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  一 体 ど れ く ら い 巨 大 な ん で し ょ う？ か、 こ れ が で す ね。
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  も う と ん で も な い 規 模 で す よ。 AMD の CEO で あ る リ サ ス ー 氏 は。
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  デ ー タ セ ン タ ー 市 場 が 2030年 ま で に 一 兆 ド ル。
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  一 兆 ド ル。 日 本 円 で 約 150兆 円 に 達 す る と 予 測 し
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  て い ま す。 150兆 円。
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  こ れ は も う 一 つ の 国 の 国 家 予 算 に 匹 敵 す る よ う な、 ち ょ っ と 天 文 学 的 な 数
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  字 で す よ ね。 ス ケ ー ル が 大 き す ぎ て 想 像 も つ き ま
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  せ ん が。 た だ、 そ の 巨 大 な 市 場 は 現 状 ほ ぼ エ ヌ
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  ビ デ ィ ア が 独 占 し て い る わ け で す よ ね。
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  え え。 そ の 通 り で す。
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  ア ナ リ ス ト は AMD が 10% か ら 15% の シ ェ ア を 獲 得 す る 可 能 性 が あ る と 予
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  測 し て い る そ う で す が、 正 直 な と こ ろ ト ッ プ シ ェ ア の 騎 乗 は あ ま り に 強 固
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  に 見 え ま す。 10% 程 度 の シ ェ ア で ト ッ プ ピ ッ ク と
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  呼 ぶ の は 少 し 物 足 り な い 気 も す る ん で す が、 は い、 そ れ っ て 永 遠 の 二 番 手
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  で 満 足 す る と い う こ と に も 聞 こ え ま せ ん か？
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  え え、 そ の 視 点 は 非 常 に 重 要 だ と 思 い ま す。
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  こ こ で あ の 考 え 方 が 二 つ あ る ん で す ね。
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  は い。 ま ず 一 つ は。
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  お っ し ゃ る 通 り、 エ ヌ ビ デ ィ ア に 勝 て る か と い う 視 点。
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  し か し、 も う 一 つ は 市 場 が あ ま り に も 巨 大 す ぎ る と い う 事。
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  実 で す。 あ ま り に も 巨 大 す ぎ る。
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  そ う な ん で す。 仮 に 一 兆 ド ル 市 場 の 10% だ と し て も、
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  売 り 上 げ は 年 間 100億 ド ル。 こ れ だ け で も 世 界 有 数 の 巨 大 企 業 で。
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  す あ あ、 確 か に 10% で も そ れ だ け の 規 模 に な る わ け で す か。
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  え え。 パ イ 全 体 が 爆 発 的 に 大 き く な っ て い
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  る の で。 二 番 手 で も 信 じ ら れ な い ほ ど 大 き な
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  果 実 を 得 ら れ る。 こ れ が ア ナ リ ス ト の 基 本 的 な ロ ジ ッ
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  ク で す ね。 確 か に。
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  100億 ド ル 企 業 が 生 ま れ る と 考 え れ ば、 見 え 方 が 全 然 変 わ っ て き ま す ね。
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  そ し て も う 一 つ、 こ こ が 戦 略 的 に 非 常 に 面 白 い 点 な ん で す が、 顧 客 側、 つ ま
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  り 巨 大 テ ッ ク 企 業 か ら す れ ば。 供 給 元 が 一 社 に 独 占 さ れ て い る 状 況
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  は、 実 は 非 常 に 大 き な リ ス ク な ん で す。
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  あ あ、 な る ほ ど。 価 格 交 渉 力 も 失 わ れ ま す し、 供 給 が 滞
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  れ ば ビ ジ ネ ス 全 体 が 止 ま っ て し ま う。 確 か に。
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  だ か ら 彼 ら は 健 全 な 競 争 を 生 む た め に も、 信 頼 で き る 第 二 の 選 択 肢 を 心 の
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  底 か ら 求 め て い る。 AMD の チ ャ ン ス は ま さ に そ こ に あ る
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  ん で す。 NVIDIA の 机 上 を 崩 す と い う よ り は。
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  え え。 巨 大 テ ッ ク 企 業 が 自 ら 作 る も う 一 つ
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  の 入 り 口 を、 AMD が 堂 々 と 通 る と い う イ メ ー ジ が 近 い か も し れ ま せ ん。
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  な る ほ ど。 顧 客 自 身 が 競 争 を 望 ん で い る と、 そ れ
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  は 強 力 な 追 い 風 で す ね。 そ う な ん で す。
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  で は、 そ の も う 一 つ の 入 り 口 を 実 際 に 通 ろ う と し て い る 企 業 は い る ん で し
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  ょ う か。 理 論 上 は そ う で も、 実 績 が な け れ ば 絵
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  に 描 い た 餅 で す よ ね。 そ こ が 次 の ポ イ ン ト で し て。
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  と 思 っ て い た ら、 記 事 に は 驚 き の 名 前 が 挙 が っ て い ま す ね。
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  オ ラ ク ル、 そ し て メ タ プ ラ ッ ト フ ォ ー ム ズ。
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  え え、 あ の 巨 大 企 業 が AMDC チ ッ プ の 大 規 模 な 導 入 を 準 備 し て い る と。
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  正 直、 彼 ら の よ う な 巨 大 企 業 は も う 完 全 に NVIDIA の ソ フ ト ウ ェ ア エ コ シ ス
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  テ ム、 い わ ゆ る ク ー ダ に 取 り 込 ま れ て い る も の だ と ば か り 思 っ て い ま し た。
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  で す よ ね。 こ れ は 大 き な ニ ュ ー ス じ ゃ な い で す
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  か。 ま さ に こ の 事 実 が 持 つ 意 味 は 二 つ あ
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  っ て、 ど ち ら も 極 め て 重 要 で す。 は い、 一 つ は ご 指 摘 の 通 り、 ソ フ ト ウ
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  ェ ア の 問 題 で す。 こ れ ま で NVIDIA が ア ト レ を 取 っ て い
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  た 最 大 の 要 因 は、 こ の 空 だ と い う 強 力 な ソ フ ト ウ ェ ア の 壁 で し た。
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  え え え え。 し か し、 メ タ の よ う な 世 界 ト ッ プ 企 業
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  が、 自 社 の サ ー ビ ス 基 盤 に AMD の チ ッ プ と そ の ソ フ ト ウ ェ ラ で あ る ア ー ル
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  オ ー シ ー エ ム を 採 用 す る と い う こ と は。
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  ア ー ル オ ー シ ー エ ム は つ い に 本 番 環 境 の 厳 し い 要 求 に お 応 え ら れ る レ ベ
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  ル に 達 し た と い う、 何 よ り 雄 弁 な 証 明 に な り ま す。
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  あ あ、 こ れ は 技 術 的 な 信 頼 性 に 対 す る 市 場 全 体 へ の 強 力 な シ グ ナ ル で す。
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  い わ ば 技 術 戦 争 だ け で な く、 信 頼 の め ぐ る 戦 争 で も AMD が 大 き な 一 歩 を 踏
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  み 出 し た と い う こ と で す ね。 そ の 通 り で す。
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  そ し て 2つ目 の 意 味 は 顧 客 基 盤 の 安 定 化 で す。
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  安 定 化 え え。 こ れ ま で の AI ブ ー ム は、 一 部 の AI ス
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  タ ー ト ア ッ プ の 動 向 に 大 き く 左 右 さ れ る 側 面 が あ り ま し た。
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  確 か に。 あ り ま し た ね。
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  し か し、 オ ラ ク ル や メ タ の よ う な イ ン フ ラ と し て AI を 大 規 模 に 利 用 す る 企
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  業 が 顧 客 に 加 わ る こ と で、 AMD の 収 益 基 盤 は 一 気 に 多 様 化 し、 安 定 し ま す。
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  な る ほ ど。 こ れ は、 特 定 の 顧 客 へ の 依 存 と い う リ
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  ス ク を 嫌 う 投 資 家 に と っ て、 非 常 に 大 き な 安 心 材 料 に な る。
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  こ の 二 つ の 意 味 合 い が 組 み 合 わ さ っ て、 AMD へ の 評 価 が 変 わ り つ つ あ る ん
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  で す。 な る ほ ど な あ。
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  技 術 力 が 本 物 で あ る こ と の 証 明 と ビ ジ ネ ス の 安 定 性 の 証 明、 そ の 両 方 が、
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  こ の 巨 大 顧 客 の 獲 得 か ら 読 み 取 れ る わ け で す。
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  ね え え。 さ て、 こ こ ま で GPU を め ぐ る 話 が 中 心
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  で し た が、 ア ナ リ ス ト は も う 一 つ、 多 く の 人 が 見 逃 し て い る AMD の 強 み を
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  指 摘 し て い ま す ね。 忘 れ ら れ た 強。
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  み え え。 こ れ が 全 体 の ス ト ー リ ー を 完 成 さ せ
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  る 上 で 最 後 の、 そ し て 非 常 に 重 要 な ピ ー ス に な り ま す。
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  ほ う、 AI と い う と 誰 も が GPU に 注 目 し ま す が、 AMD に は も う 一 つ の 非 常 に
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  強 力 な 柱 が あ る。 そ れ が サ ー バ ー や PC 向 け の CPU 中 央
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  演 算 処 理 装 置 の ビ ジ ネ ス で す。 CPU で す か？
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  確 か に イ ン テ ル と の 競 争 で よ く 名 前 を 聞 き ま す が、 そ れ が ど う AI の 戦 略
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  と 結 び つ く ん で し ょ う？ 一 見、 別 の 事 業 の よ う に 思 え ま す が。
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  そ こ が ポ イ ン ト な ん で す。 ま ず、 AI サ ー バ ー は GPU が 主 役 に 見
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  え ま す が、 そ の 何 百、 何 千 と い う GPU を 効 率 的 に 制 御 し、 膨 大 な デ ー タ を 裁
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  く た め に は、 超 高 機 能 な CPU が 頭 と し て 不 可 欠 で す。
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  は い は い。 AMD は そ の GPU と CPU の 両 方 を 世 界
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  最 高 レ ベ ル で 自 社 開 発 で き る 数 少 な い 企 業 の 一 つ。
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  こ れ に よ り、 両 者 を 最 適 に 組 み 合 わ せ た、 よ り パ フ ォ ー マ ン ス の 高 い シ ス テ
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  ム を 提 供 で き る。 あ あ、 先 ほ ど の レ ー ス カ ー の 例 で 言 え
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  ば、 エ ン ジ ン GPU だ け で な く、 車 体 や サ ス ペ ン シ ョ ン、 CPU ま で 自 社 で 設 計
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  で き る よ う な も の で。 す、 な る ほ ど。
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  ト ー タ ル で の 性 能 を 高 め ら れ る と。 そ れ だ け で は あ り ま せ ん。
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  こ の 強 力 な CPU ビ ジ ネ ス は、 安 定 し た 莫 大 な キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー を 生 み 出 し
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  ま す。 キ ャ ッ シ ュ フ ロ。
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  ー は い。 GPU の 開 発 に は 天 文 学 的 な 研 究 開 発
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  費 が 必 要 で す が、 CPU 事 業 が そ の 資 金 を 安 定 的 に 供 給 し て く れ る。
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  こ れ は GPU 一 本 足 打 法 で 資 金 調 達 に 奔 走 す る 新 興 企 業 に は な い 圧 倒 的 な
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  強 み で す。 確 か に。
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  そ う で す ね。 ア ナ リ ス ト は、 こ の CPU 事 業 が 会 社 全
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  体 の 利 益 率 を 押 し 上 げ る だ け で な く、 GPU と い う 未 来 へ の 投 資 を 支 え る 揺
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  る ぎ な い 土 台 に な っ て い る と 見 て い る。
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  は あ？ あ。
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  あ。 こ れ こ そ が 競 合 に 対 す る AMD の 隠 れ
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  た 堀、 つ ま り 参 入 障 壁 に な っ て い る わ け で す。
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  GPU と い う 花 形 を 支 え る CPU と い う 揺 る ぎ な い 土 台 が あ る と い う こ と か。
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  面 白 い で す ね。 え え。
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  で は、 こ れ ま で の 四 つ の 手 が か り を つ な ぎ 合 わ せ て、 全 体 像 を も う 一 度 確 認
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  し て み ま し ょ う か。 は い。
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  ま ず、 市 場 が 未 来 を 織 り 込 む タ イ ミ ン グ と し て、 2026年 後 半 に。
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  ヘ リ オ ス と い う ビ ジ ネ ス モ デ ル を 変 え る 製 品 が 登 場 す る。
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  え え、 次 に そ の 製 品 が 狙 う の は 一 兆 ド ル と い う 巨 大 な 市 場 で あ り、 顧 客 自 身
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  が 第 二 の 選 択 肢 を 求 め て い る。 そ う で す ね。
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  そ し て 三 つ で に メ タ や オ ラ ク ル と い っ た 巨 大 顧 客 が 採 用 す る こ と で、 技 術
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  的 な 信 頼 性 と ビ ジ ネ ス の 安 定 性 が 証 明 さ れ つ つ あ る。
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  は い。 最 後 に、 そ の す べ て を GPU だ け で な
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  く、 強 力 な CPU ビ ジ ネ ス と い う 土 台 が 支 え て い る。
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  ま さ に。 こ の 四 つ の 要 因 は、 そ れ ぞ れ が 独 立 し
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  て い る の で は な く て、 互 い に 深 く 関 連 し 合 っ て い る ん で す よ。
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  ね。 あ あ。
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  つ な が っ て い る わ け で す ね。 そ う で す。
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  強 力 な CPU が あ る か ら GPU に 投 資 で き る。
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  高 い 技 術 力 が あ る か ら 巨 大 顧 客 が つ く。
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  そ し て 明 確 な 製 品 ロ ー ド マ ッ プ が あ る か ら、 市 場 が 今 か ら そ れ を 評 価 し 始
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  め る。 な る ほ ど。
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  こ の 分 析 が 示 唆 し て い る の は、 市 場 は ま だ AMD を 単 な る チ ッ プ メ ー カ ー と
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  し て 評 価 し て い る が、 そ の 実 態 は す で に シ ス テ ム ソ リ ュ ー シ ョ ン 企 業 へ と
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  変 貌 を 遂 げ つ つ あ る と い う こ と で す。 認 識 と 現 実 に ギ ャ ッ プ が あ る と。
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  そ う で す。 ア ナ リ ス ト の 結 論 は、 そ の ギ ャ ッ プ が
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  埋 まる の が 2026年 に か け て の 大 き な ス ト ー リ ー に な る だ ろ う と。
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  は あ。 こ れ ま で 競 合 に 比 べ て 不 当 に 厳 し い
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  評 価 を 受 け て き た か も し れ な い が、 こ れ ら の 材 料 が そ ろ っ た こ と で、 い よ い
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  よ 再 評 価 の 時 が 来 た。 そ れ が ト ッ プ ピ ッ ク と い う 評 価 に つ
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  な が っ て い る わ け で す。 な る ほ ど。
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  一 つ の 巨 大 な 存 在 に 対 し て、 挑 戦 者 が ど の よ う に 独 自 の ポ ジ シ ョ ン を 築 い
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  て い く の か、 そ の 戦 略 が 非 常 に よ く わ か り ま し た。
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  え？ え？
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  さ て、 こ こ ま で AMD の ケ ー ス を 見 て き ま し た が。
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  こ こ で あ な た に も 少 し 考 え て み て ほ し い こ と が あ り ま す。
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  は い。 今 回 の AMD の 戦 略 は、 顧 客 基 盤 を 多 様
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  化 し、 単 立 の 巨 大 企 業 へ の 依 存 リ ス ク を 避 け る と い う も の で し た よ ね。
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  え え。 そ し て 顧 客 自 身 も そ れ を 望 ん で い た。
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  こ の 構 図、 他 の 業 界 で も 見 ら れ そ う で す ね。
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  あ な た が 関 心 を 持 っ て い る 業 界 や 企 業 で。
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  同 じ よ う に、 一 つ の 巨 大 な 存 在 に 市 場 が 支 配 さ れ て い て、 誰 も が そ れ に 少 し
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  息 苦 し さ を 感 じ て い る よ う な 例 は な い で し ょ う か。
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  あ あ、 確 か に い ろ い ろ あ り そ う で す ね。
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  そ し て も し そ う だ と し た ら、 そ の 業 界 の 二 番 手 や 挑 戦 者 が AMD の よ う に 独
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  自 の 価 値 を 打 ち 出 し、 確 固 た る 地 位 を 築 く た め に は ど ん な 戦 略 が 考 え ら れ
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  る で し ょ う か。 面 白 い 問 い で す ね。
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  今 日 の 話 が、 そ ん な 新 し い 視 点 で 世 界 を 見 る 一 つ の き っ か け に な れ ば 嬉 し
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  い で す。