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ベネズエラ政権交代が米国石油株に与える影響を分析。シェブロンとコノコフィリップスの先行優位性、債権回収、石油サービス企業への波及効果を解説します。 · 米国株投資で幸せ作り

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  さ て、 2026年 1月3日 で す ね。 え え。
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  ベ ネ ズ エ ラ の ニ コ ラ ス マ ド ロ 大 統 領 が 米 軍 に 拘 束 さ れ る と い う、 ま あ 文 字
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  通 り 世 界 を 揺 る が す ニ ュ ー ス が 飛 び 込 ん で き ま し た。
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  へ え。 本 当 に 地 政 学 的 な ゲ ー ム チ ェ ン ジ ャ
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  ー と し か 言 い よ う が な い 出 来 事 で す ね。
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  で す よ ね。 そ し て 週 が 明 け た 今 日 1月5日 の 米 国 株
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  式 市 場 な ん で す け ど。 エ ネ ル ギ ー セ ク タ ー が も う な ん か せ
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  き を 切 っ た み た い に も の す ご い 気 合 い で 買 い 戻 さ れ て ま す。
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  は い。 マ ー ケ ッ ト が こ れ ほ ど 大 き く 反 応 す
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  る の も、 ま あ 無 理 は な い で し ょ う ね。 そ こ で 今 日 は、 こ の 歴 史 的 な 出 来 事 が
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  米 国 の 石 油 関 連 株 に ど う い う 影 響 を 与 え る の か、 あ な た が 共 有 し て く れ た
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  マ ー ケ ッ ト ウ ォ ッ チ の 記 事 を 中 心 に 深 く 掘 り 下 げ て い き た い な と 思 っ て
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  い ま す。 こ の 記 事 の 論 調 っ て、 こ れ が 単 な る
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  一時 的 な 株 価 の 動 き じ ゃ な く て、 な ん と い う か。
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  構 造 的 な 再 評 価 の 始 ま り か も し れ な い。
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  っ て い う 感 じ で す よ ね。 お っ し ゃ る 通 り で す。
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  一 番 大 事 な ポ イ ン ト っ て そ こ な ん で す よ ね。
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  と い う の も、 エ ネ ル ギ ー セ ク タ ー っ て、 こ こ 数 年、 ま あ ESG 投 資 の 圧 力 と
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  か、 あ と は 需 要 が ど う な る か わ か ら な い み た い な 不 透 明 感 か ら、 正 直、 投 資
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  家 か ら は ち ょ っ と 見 捨 て ら れ て た セ ク タ ー だ っ た わ け で す よ。
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  あ あ、 な る ほ ど。 そ の 大 前 提 が、 こ の 数 日 で 根 底 か ら 崩
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  れ る か も し れ な い。 だ か ら こ そ、 こ の 転 換 点 が 何 を 意 味 す
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  る の か、 じ っ く り 分 析 す る 価 値 が 非 常 に あ る と 思 い ま す。
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  長 年 ち ょ っ と 日 陰 の 存 在 だ っ た セ ク タ ー に 一 体 ど ん な チ ャ ン ス が 眠 っ て
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  い る の か。 え え。
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  あ な た が 送 っ て く れ た 資 料 を 読 ん で い る と、 単 純 に 石 油 株 が 全 部 上 が る っ
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  て い う、 そ う い う 話 で も な さ そ う だ な と。
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  そ。 う な ん で す。
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  シ ェ ブ ロ ン、 コ ノ コ フ ィ リ ッ プ ス み た い な 巨 大 企 業 か ら、 イ ン フ ラ を 支 え る
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  サ ー ビ ス 会 社 ま で、 そ れ ぞ れ で 全 然 違 う 勝 ち 筋 が 見 え て く る。
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  早 速 そ の 中 身 を 見 て い き ま し ょ う か。 は い。
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  で は ま ず、 今 回 の 政 権 交 代 劇 で 最 も わ か り や す く か つ え え と 迅 速 に 利 益 を
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  得 る と み ら れ る シ ェ ブ ロ ン か ら で す ね。
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  こ の 記 事 を 読 ん で て、 僕 が 一 番 こ う 驚 い た の が、 こ こ で し て。
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  シ ェ ブ ロ ン っ て、 他 社 が み ん な ベ ネ ズ エ ラ か ら 撤 退 し て い く 中 で、 唯 一 創 業
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  を 続 け て き た 最 後 の 砦 だ っ た ん で す ね。
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  そ う な ん で す よ。 ま さ に そ こ が 彼 ら の 最 大 の 強 み な ん
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  で す。 ほ う、 具 体 的 に 言 う と。
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  シ ェ ブ ロ ン は 2022年 の 第 四 四 半 期 か ら オ フ ァ ッ ク、 つ ま り 米 外 国 資 産 管 理
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  局 か ら あ の 特 別 な ラ イ セ ン ス を 取 得 し て 創 業 を 維 持 し て き た ん で す。
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  あ あ、 な る ほ ど。 制 裁 化 で も 認 め ら れ て い た と。
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  え え。 も ち ろ ん フ ル 生 産 と い う わ け に は い
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  き ま せ ん で し た が、 そ れ で も 現 在、 日 量 で 20万 バ レ ル 程 度 の 生 産 能 力 は 維
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  持 し て い る。 こ の 事 実 が も う 他 社 と の 決 定 的 な 差
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  に な る わ け で す。 な る ほ ど。
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  他 社 が ゼロ か ら、 例 え ば 新 政 権 と の 関 係 構 築 と か 設 備 の 再 点 検 と か を 始 め
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  な き ゃ い け な い の に、 シ ェ ブ ロ ン だ け は も う す で に 助 走 が 終 わ っ て い る 状
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  態 だ と。 そ う い う こ と で す。
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  ゼロ か ら の ス タ ー ト が ど れ だ け 大 変 か、 ち ょ っ と 想 像 し て み て ほ し い ん で
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  す け ど。 ま ず 新 政 権 と 事 業 契 約 を 再 交 渉 し て、
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  何 年 も 放 置 さ れ て き た 設 備 の 安 全 性 を 一 つ 一 つ 確 認 し て、 現 地 ス タ ッ フ を
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  再 雇 用 し て 再 教 育 し て。 サ プ ラ イ チ ェ ー ン を 再 構 築 し て。
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  う わ。 考 え た だ け で ち ょ っ と 気 が 遠 く な り
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  ま す ね。 で し ょ う。
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  下 手 し た ら 数 年 単 位 で 時 間 が か か っ て も お か し く な い。
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  一方 で、 シ ェ ブ ロ ン は も う 現 地 の 設 備 も 人 材 も ノ ウ ハ ウ も 持 っ て い る。
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  ラ イ セ ン ス も あ る。 は い。
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  つ ま り、 ワ シ ン ト ン か ら の ゴ ー サ イ ン が 出 れ ば、 文 字 通 り ス イ ッ チ を 入 れ る
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  だ け で、 既 存 設 備 の フ ル 稼 働 か ら 事 業 を 再 開 で き る ん で。
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  す。 ロ ケ ッ ト の 打 ち 上 げ に 例 え る な ら。
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  他 社 が ま だ 発 射 台 を 建 設 し て い る 段 階 で、 シ ェ ブ ロ ン は も う 最 終 カ ウ ン ト
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  ダ ウ ン に 入 っ て る。 み た い な。
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  ま さ し く。 こ れ は も う 圧 倒 的 な 先 行 者。
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  利 益 じ ゃ な い。 で す か。
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  そ の 通 り で す。 で、 そ れ に 加 え て、 ト ラ ン プ 大 統 領 が
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  声 明 で 米 系 企 業 に よ る イ ン フ ラ 投 資 を 後 押 し す る と 明 言 し た こ と も、 シ ェ
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  ブ ロ ン に と っ て は 強 力 な 追 い 風 で す ね。
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  あ あ、 そ う か。 つ い に 現 地 に 足 掛 か り を 持 っ て て。
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  誰 よ り も ベ ネ ズ エ ラ の 石 油 イ ン フ ラ を 知 り 尽 く し て い る シ ェ ブ ロ ン が、 今
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  後 の 大 規 模 投 資 の 主 導 権 を 握 る だ ろ う っ て い う の は、 ま あ 想 像 に 何 か な い
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  で す よ ね。 な る ほ ど、 シ ェ ブ ロ ン の 勝 ち 筋 は 現 場
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  の 強 さ と ス ピ ー ド に あ る と。 こ れ は わ か り や す い。
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  で は、 次 に 行 き ま し ょ う か。 シ ェ ブ ロ ン が 現 場 で の 実 利 を 取 る オ
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  ペ レ ー シ ョ ン の 勝 者 だ と す れ ば、 あ な た が 送 っ て く れ た 記 事 が 最 大 の ア ッ
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  プ サ イ ド を 秘 め て い る と 指 摘 す る の が こ の コ フ ィ リ ッ プ ス。
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  え？ え？
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  こ れ は シ ェ ブ ロ ン と は 全 く 違 う、 ほ と ん ど 金 融 的 な 理 由 か ら で す よ ね。
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  え え、 こ ち ら の ス ト ー リ ー は さ ら に ド ラ マ チ ッ ク か も し れ ま せ ん。
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  ほ う、 こ こ で 注 目 す べ き は 2007年 の ウ ゴ チ ャ ー ベ ス 政 権 に よ る 資 産 国 有 化、
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  つ ま り ま あ 強 制 的 な 接 収 に よ っ て 生 じ た 巨 額 の 未 回 収 金 で す。
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  記 事 に あ っ た 90億 ド ル っ て い う 数 字。 こ れ、 利 息 は 除 い て い る ん で す よ ね？
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  そ う で す。 と う て つ も な い 金 額 で す け ど。
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  こ れ ま で 市 場 は こ の 債 券 を ど う 評 価 し て た ん で す か？
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  無 価 値。 無 価 値。
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  は い、 ほ ぼ ゼロ 評 価 で し た ね。 マ ド ロ 政 権 下 で は 回 収 の 目 処 が 全 く
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  立 ち ま せ ん で し た し、 国 際 仲 裁 で 勝 訴 し て も そ れ を 執 行 す る 手 段 が な か っ
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  た。 な の で、 会 計 上 は 資 産 と し て 計 上 さ れ
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  て い て も、 投 資 家 の 評 価 と し て は も う 紙 く ず 同 然 の 不 良 債 権 と し て 扱 わ れ
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  て き た ん で す。 な る ほ ど。
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  つ ま り、 バ ラ ン ス シ ー ト の 片 隅 で 眠 っ て い た 忘 れ ら れ た 資 産 だ っ た の が。
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  今 回 の 政 権 交 代 で い き な り 輝 き を 放 ち 始 め た と、 そ う い う 解 釈 で あ っ て ま
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  す か。 そ。
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  の 通 り で す。 まる で 古 い 海 図 に 記 さ れ た 沈 没 船 の 宝
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  の あ り か が 突 然 発 見 さ れ た み た い な 話 で す よ ね。
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  い や、 面 白 い。 た だ、 も ち ろ ん 疑 問 は あ り ま す よ ね。
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  新 政 権 だ っ て 財 政 的 に 厳 し い は ず。 本 当 に 90億 ド ル も の 大 金 を 返 済 で き
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  る の か と。 ま さ に そ こ が 気 に な っ て ま し た。
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  い く ら 政 権 が 変 わ っ た か ら と い っ て、 そ ん な 代 金 を ポ ン と 払 え る も の な ん
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  で す か ね？ え え。
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  一 部 だ け 払 っ て、 こ れ で 手 打 ち に し て く れ み た い な 交 渉 を し て く る 可 能 性
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  と か は？ 非 常 に 良 い 指 摘 で す。
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  当 然、 そ の リ ス ク は あ る。 た だ、 新 政 権 の イ ン セ ン テ ィ ブ を 考 え
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  て み て く だ さ い。 彼 ら が 今 一 番 欲 し い も の は 何 か。
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  一 番 欲 し い も の。 そ れ は、 国 際 社 会 か ら の 信 用 な ん で
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  す。 あ あ、 な る ほ。
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  ど 欧 米 か ら の 投 資 を 呼 び 込 ん で 経 済 を 再 建 す る た め に は、 ま ず 我 々 は ル ー
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  ル を 守 る 信 頼 で き る パ ー ト ナ ー だ と 示 す 必 要 が あ る。
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  そ の 最 も 分 か り や す い シ グ ナ ル が、 過 去 の 債 務 を 誠 実 に 履 行 す る と い う 姿
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  勢 な ん で す よ。 な る ほ ど。
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  90億 ド ル の 返 済 は、 単 な る 過 去 の 清 算 じ ゃ な く て、 未 来 の 投 資 を 呼 び 込 む た
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  め の 入 場 料 み た い な も の だ と。 そ う い う 側 面 が 非 常 に 強 い で し ょ う
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  ね。 だ か ら こ そ シ テ ィ の 分 析 で は 株 価 に
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  8% の 上 昇 余 地 が あ る と 試 算 さ れ て い る わ け で す。
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  は い。 た だ 面 白 い の は、 こ の 記 事 に よ れ ば、
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  こ の 8% っ て い う 数 字 で す ら 保 守 的 か も し れ な い と い う 点 な ん で す。
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  え？ ど う い う こ と で す か？
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  シ テ ィ の 試 算 は あ く ま で 債 権 が 回 収 さ れ る 可 能 性 が 出 て き た っ て い う 期
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  待 感 を 織 り 込 ん だ。 ま あ、 第 一 段 階 の 評 価 に 過 ぎ な い ん で
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  す。 ほ う。
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  も し、 ベ ネ ズ エ ラ 経 済 が 順 調 に 回 復 し て、 原 油 輸 出 に よ る 外 貨 収 入 が 市 場 の
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  予 想 を 上 回 る ペ ー ス で 増 え た ら ど う な る か。
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  あ あ。 返 済 能 力 へ の 信 頼 が さ ら に 高 まる。
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  そ の 通 り で す。 そ う な れ ば、 債 券 の 価 値 評 価 も ど ん ど
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  ん 切 り 上 が っ て い く。 こ の 8% っ て い う 数 字 は、 単 な る 出 発
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  点 に 過 ぎ な く な る 可 能 性 も 十分 に あ る と い う こ と で す。
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  い や、 面 白 い で す ね。 シ ェ ブ ロ ン が 生 産 っ て い う リ ア ル な
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  ビ ジ ネ ス の 勝 者 な ら。 こ の 子 フ ィ リ ッ プ ス は、 財 務 の 側 面 で
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  一 発 逆 転 の ホ ー ム ラ ン が 期 待 で き る と、 リ ス ク 資 産 が 一 転 し て 巨 大 な ア ッ
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  プ サ イ ド に 変 わ る。 こ れ が こ の 子 フ ィ リ ッ プ ス の 投 資 妙
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  味 の 核 心 と い う こ と で す ね。 え え、 ま さ に ハ イ リ ス ク ハ イ リ タ ー ン
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  の 典 型 例 と 言 え る で し ょ う。 さ て、 オ。
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  ペ レ ー タ ー と 金 融 プ レイ ヤ ー の 話 が 出 ま し た け ど、 彼 ら が 活 躍 す る に は 大 前
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  提 と し て。 石 油 を 掘 っ て 運 ん で 輸 出 す る た め の
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  イ ン フ ラ が 正 常 に 機 能 し て な い と 話 に な ら な い で す よ ね。
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  そ。 う。
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  で す ね。 記 事 を 読 む と、 こ の イ ン フ ラ の 状 態 が
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  な ん か か な り 悲 惨 な こ と に な っ て る み た い で す け ど。
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  悲 惨 と い う 言 葉 で は ち ょ っ と 生 ぬ る い か も し れ ま せ ん ね え え。
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  記 事 で は 専 門 家 の コ メ ン ト と し て、 数十年 に わ た る 投 資 不 足 と メ ン テ ナ ン
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  ス の 欠 如 で、 主 要 な パ イ プ ラ イ オ ン や 貯 蔵 施 設 は 崩 壊 寸 前 だ と 指 摘 さ れ て
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  ま す。 崩 壊 寸 前。
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  あ る 試 算 で は、 生 産 能 力 は ピ ー ク 時 の 1/3 以 下 に ま で 落 ち 込 ん で い る と。
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  こ れ は 油 田 そ の も の が 枯 渇 し た ん じ ゃ な く て、 純 粋 に イ ン フ ラ が 壊 れ て い
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  る か ら な ん で す。 あ あ、 な る ほ ど。
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  い く ら 蛇 口 を ひ ね っ て も、 水 道 管 が ボ ロ ボ ロ で は 水 が 出 て こ な い み た い な
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  状 況 で す。 か、 ま さ に そ れ で す。
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  そ こ で 重 要 に な る の が、 さ っ き も 少 し 触 れ た ト ラ ン プ 大 統 領 の 数 10億 ド ル
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  を 投 じ て イ ン フ ラ を 修 復 す る っ て い う 声 明 な ん で す。
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  こ れ は。 エ ス エ ル ビ ー、 旧 シ ュ ル ン ベ ル ジ ェ で
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  す ね。 と か ハ リ バ ー ト ン と い っ た 世 界 的 な
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  石 油 サ ー ビ ス 企 業 に と っ て、 こ れ 以 上 な い ほ ど の 強 力 な 追 い 風 に な る。
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  な る ほ ど。 壊 れ た パ イ プ を 直 し、 壊 れ た 施 設 を 修
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  理 す る っ て い う 仕 事 は、 こ れ か ら 原 油 価 格 が ど う な る か み た い な 不 確 定 な
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  要 素 と は 関 係 な く、 絶 対 に 発 生 す る 需 要 で す も ん ね。
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  そ こ が 最 大 の ポ イ ン ト で す。 こ れ は 原 油 価 格 の 動 向 と は 切 り 離 さ
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  れ た 必 須 の 投 資 な ん で す よ。 ふ む ふ む。
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  つ ま り、 原 油 市 場 の 先 行 き が ま だ 不 透 明 な 段 階 で も、 イ ン フ ラ 債 券 に 従 事 す
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  る サ ー ビ ス セ ク タ ー は 確 実 な 実 需 に 基 づ い て 収 益 を 計 上 で き る 非 常 に 有
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  利 な ポ ジ シ ョ ン に い る と 言 え ま す。 た だ、 い く ら 需 要 が 確 実 だ と し て も、
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  政 権 交 代 直 後 の 国 に 入 っ て い く の っ て、 オ ペ レ ー シ ョ ン 上 の リ ス ク も 相 当
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  高 く な い で す か？ 治 安 の 問 題 と か、 資 材 の 調 達 と か。
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  鋭 い 指 摘 で す ね。 も ち ろ ん、 そ の リ ス ク は 無 視 で き ま せ
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  ん。 え え。
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  で も、 今 回 の ケ ー ス が 通 常 と 違 う の は、 米 政 府 が 積 極 的 に 後 押 し し て る っ
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  て い う 点 な ん で す。 あ あ、 な る ほ ど。
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  こ れ ま あ、 単 な る 一 企 業 の 商 業 的 な 判 断 じ ゃ な く て、 あ る 種 国 策 的 な プ ロ ジ
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  ェ ク ト の 色 合 い を 帯 び て く る。 そ う な る と、 米 政 府 か ら の 安 全 保 障 面
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  で の 支 援 と か、 資 材 輸 送 に お け る ロ ジ ス テ ィ ク ス の 協 力 な ん か も 期 待 で き
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  る。 リ ス ク は ゼロ で は な い で す け ど、 か な
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  り 低 減 さ れ る と 市 場 は 見 て い る わ け で。
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  す、 な る ほ ど。 そ し て も う 一 つ、 イ ン フ ラ が 普 及 し て
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  原 油 が 流 れ 始 め た 後、 サ プ ラ イ チ ェ ー ン の 貸 下 に い る 精 製 会 社 に も 恩 恵 が
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  及 ぶ っ て い う 視 点 も 面 白 い な と 思 い ま し た。
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  え え。 ベ ネ ズ エ ラ 産 の 原 油 っ て、 硫 黄 分 が 多
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  く て 重 い、 い わ ゆ る 重 質 原 油 に 分 類 さ れ る ん で す。
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  は い。 こ の タ イ プ の 原 油 は 精 製 に 高 度 な 技
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  術 と 特 殊 な 設 備 が 必 要 で、 誰 で も 扱 え る わ け じ ゃ な い ん で す ね。
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  で、 こ の 重 質 原 油 の 修 理 を 世 界 で 最 も 得 意 と し て い る の が メ キ シ コ ガ ン ガ
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  ン に 巨 大 な コ ン ビ ナ ー ト を 持 つ 米 国 の 精 製 会 社、 例 え ば マ ラ ソ ン ペ ト ロ リ
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  ア ム MPC と か バ レ ロ エ ナ ジ ー VLO な ん で す。
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  彼 ら に と っ て は、 こ れ ま で 制 裁 で 手 に 入 ら な か っ た 得 意 料 理 の 食 材 が、 し か
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  も 安 価 に 大 量 に 供 給 さ れ る よ う に な る っ て こ と で す か？
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  お っ し ゃ る 通 り で す。 採 算 性 が 劇 的 に 向 上 す る 可 能 性 が あ
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  り ま す ね。 一 つ の 地 政 学 的 な 変 化 が、 川 上 か ら 川
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  島 ま で サ プ ラ イ チ ェ ー ン 全 体 に 多 層 的 な 影 響 を 及 ぼ す、 非 常 に 興 味 深 い ケ
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  ー ス ス タ デ ィ だ と 思 い ま す。 こ こ ま で 個 別 の 企 業 の 勝 ち 筋 を 見 て
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  き ま し た け ど、 シ ェ バ オ ン は ス ピ ー ド コ ノ コ、 フ ィ リ ッ プ ス は 財 務、 サ ー ビ
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  ス 会 社 は イ ン フ ラ 需 要 と、 そ れ ぞ れ 全 く 違 う 角 度 か ら の 追 い 風 が 吹 い て い
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  る の が よ く わ か り ま す。 え え。
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  で は 少 し 引 い て、 セ ク タ ー 全 体 と し て は ど う 評 価 で き る ん で し ょ う か？
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  正 直、 エ ネ ル ギ ー セ ク タ ー っ て 去 年 は か な り 退 屈 な 動 き で し。
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  た よ ね？ 退 屈 と い う の は 的 確 な 表 現 か も し れ
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  ま せ ん ね。 記 事 が 引 用 し て い る デ ー タ に よ る と、
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  2025年 の エ ネ ル ギ ー セ レ ク ト セ ク タ ー、 SPDR フ ァ ン ド xle で す ね。
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  こ の リ タ ー ン は 年 間 で わ ず か 7% 程 度 で し た。
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  7% で す か？ 市 場 平 均 に も 届 い て な い で す ね。
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  特 に 同 じ 2025年 に AI 関 連 と か 記 事 に あ っ た 貴 金 属 セ ク タ ー な ん か は 200%
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  以 上 も 上 昇 し た の と 比 べ る と 完 全 に 見 劣 り し ま す。
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  え え、 も う 投 資 家 の 関 心 は 完 全 に そ っ ち に 向 い て い ま し た か ら。
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  エ ネ ル ギ ー は オ ー ル ド エ コ ノ ミ ー の 代 表 格 と し て 長 ら く 無 視 さ れ て き た
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  ん で す。 そ の 状 況 が、 今 回 の 出 来 事 で 一 変 し
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  た。 ベ ネ ズ エ ラ の 再 開 法 と い う 地 政 学 的
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  な 大 イ ベ ン ト が。 セ ク タ ー 全 体 の 投 資 ス ト ー リ ー を 劇
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  的 に 塗 り 替 え た と 言 え ま す ね。 ス ト。
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  ー リ ー の 塗 り 替 え で す か？ は い。
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  こ れ ま で は エ ネ ル ギ ー 株 へ の 投 資 っ て、 極 論 す れ ば 原 油 価 格 が 上 が る か 下
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  が る か っ て い う 非 常 に シ ン プ ル な、 あ る 意 味 で は 大 味 な 欠 け で し た。
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  う ん、 で も 今 は 違 い ま す。 ベ ネ ズ エ ラ の 再 建 か ら、 ど の 企 業 が ど
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  の よ う な 形 で 利 益 を 得 る の か。 っ て い う よ り 複 雑 で 企 業 ご と の 戦 略
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  が 問 わ れ る 知 的 な ゲ ー ム に 変 わ っ た ん で す。
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  な る ほ ど。 こ れ が、 投 資 家 を 引 き つ け て い る 最 大
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  の 要 因 で し。 ょ う、 も ち ろ ん、 ま だ 政 治 的 な リ ス ク
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  は 残 り ま す よ ね。 新 政 権 が 本 当 に 安 定 す る の か と か、 マ
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  ド ロ ハ の 残 党 が 抵 抗 す る ん じ ゃ な い か と か、 不 確 定 要 素 は 山 積 み で す。
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  え え。 も ち ろ ん で す。
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  こ の 物 語 全 体 が ひ っ く り 返 る 最 大 の リ ス ク っ て 何 だ と 考 え ま す か？
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  そ れ は も う 新 政 権 の 統 治 能 力。 こ れ に 尽 き ま す ね。
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  も し 新 政 権 が 国 内 を ま と め き れ ず、 内 紛 が 再 燃 す る よ う な 事 態 に な れ ば、 す
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  べ て の 前 提 が 崩 れ て し ま う。 記 事 も そ の 点 に つ い て は、 こ れ は あ く
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  ま で ハ イ リ ス ク ハ イ リ タ ー ン な シ ナ リ オ だ と 釘 を 刺 し て い ま す。
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  は い。 た だ 重 要 な の は、 た と え リ ス ク が あ っ
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  た と し て も、 今 日 見 て き た 三 つ の 具 体 的 な 評 価 軸 が で き た こ と な ん で す。
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  シ ブ ロ ン の 生 産 基 盤 コ ノ コ フ ィ リ ッ プ ス の 再 建 サ ー ビ ス 各 社 の 再 建 需 要
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  で す ね。 そ。
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  の 通 り で す。 こ れ ら は 今 後 の ニ ュ ー ス を 見 な が ら、
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  そ れ ぞ れ の 企 業 の 進 捗 を 具 体 的 に 図 る た め の 非 常 に わ か り や す い 物 差 し
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  に な る。 こ れ ま で は 漠 然 と し た 期 待 感 し か あ
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  り ま せ ん で し た け ど、 今 は 具 体 的 な フ ァ ク ト に 基 づ い て 投 資 判 断 が で き る。
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  こ の 変 化 こ そ が、 今 回 の 出 来 事 が も た ら し た 最 も 大 き な 構 造 変 化 な の か も
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  し れ ま せ ん。 い や、 よ く わ か り ま し た。
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  で は、 今 回 の 話 を ま と め て い き ま し ょ う か。
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  は い。 ベ ネ ズ エ ラ の 政 権 交 代 と い う 一 つ の
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  出 来 事 が、 米 国 石 油 セ ク タ ー に 実 に 多 角 的 で 層 の 厚 い 影 響 を 与 え て い る と。
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  す ぐ に 生 産 を 拡 大 で き る シ ェ ブ ロ ン、 巨 額 の 債 権 回 収 と い う 金 融 的 な 起 爆
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  剤 を 持 つ コ ノ コ フ ィ リ ッ プ ス、 そ し て 原 油 価 格 の 動 向 と は 関 係 な く、 イ ン フ
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  ラ 債 券 で 確 実 に 需 要 を つ か む サ ー ビ ス 会 社、 そ れ ぞ れ の 勝 ち 筋 が 非 常 に は
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  っ き り と 見 え て き ま し た ね。 え え。
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  ど の 企 業 が、 ど の タ イ ミ ン グ で、 ど の よ う な 形 で 恩 恵 を 受 け る の か、 そ の 構
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  造 が 明 確 に な っ た こ と で、 投 資 家 も 具 体 的 な 戦 略 を 描 き や す く な っ た と い
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  う こ と だ と 思 い ま す。 そ し て、 こ こ か ら は、 あ な た に 考 え て
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  み て ほ し い テ ー マ で す。 今 回 の 分 析 は、 ベ ネ ズ エ ラ 国 内 で 事 業
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  を 展 開 す る 直 接 的 な 商 社 に 焦 点 を 当 て て い ま し た。
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  で は、 も し ベ ネ ズ エ ラ の 原 油 が。 日 量 百万 200万 バ レ ル と い っ た 規 模 で
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  本 格 的 に 国 際 市 場 へ 供 給 さ れ る よ う に な っ た ら、 世 界 全 体 の 原 油 価 格 に は
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  ど の よ う な 影 響 が 及 ぶ で し ょ う か。 そ し て そ れ は、 今 回 名 前 が 挙 が ら な か
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  っ た 他 の エ ネ ル ギ ー 生 産 国、 例 え ば オ ペ ッ ク の 名 手、 サ ウ ジ ア ラ ビ ア や 米 国
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  の シ ェ ー ル オ イ ル 企 業 に と っ て ど の よ う な 意 味 を 持 つ こ と に な る の か。
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  勝 者 が い れ ば、 必 ず そ の 裏 に は 敗 者 が い る か も し れ ま せ ん。
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  少 し 視 野 を 広 げ て。 そ の 波 紋 の 広 が り を 考 え て み る の も
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  面 白 い か も し れ ま せ ん。