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Episódio #80: Recuperação Judicial de Casas Bahia reacende preocupação com o varejo · Tá no preço?

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Nem tudo que parece para ter oportunidade e nem tudo que
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parece caro está fora do radar. Meu nome é Ana Laura Magalhães.
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Eu sou especialista em investimentos.
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De segunda à sexta-feira, venho aqui com Tatiana Pinheiro,
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doutora em economia. Para traduzir para vocês o que
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aparece aqui na nossa tela. Depois de todo o fechamento de
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mercado, dias de negociação, a gente traz um olhar de economia
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e investimentos para ajudar a entender o mercado financeiro e
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o que fazer com ele. Se esse é um assunto que te
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interessa, eu te convido a seguir a página aqui no podcast
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em qualquer plataforma que você esteja ouvindo, para que você
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sempre aprenda conosco sobre esse universo.
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Hoje é dia 18/08/2026. São 17 horas e 56 minutos.
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Esse é o episódio número 80. Tudo bem com você, Tatiana?
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Tudo bem, tudo ótimo. 80 em número redondo.
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Passa. Rápido 880 passou.
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Passou muito rápido porque a economia ela dá essa sensação,
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né? Tanta coisa que acontece ao
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mesmo tempo que parece que tudo é muito.
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Faz muito tempo que aconteceu. Passou um.
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Passa tudo muito rápido, é economia.
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Faz tanto tempo, né? Na verdade, a gente está aqui ó,
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sempre se falando, mesmo com essa ideia de trazer informação,
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e a gente está crescendo, nosso podcast está crescendo.
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Agradecemos aí essa audiência pelo pela fidelidade aqui em nos
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acompanhar. Está muito legal.
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É, é muito curioso porque toda vez que a gente publica um
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episódio, outra dá algum errinho, algum atraso, eu tenho
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recebido mensagens. De alguns seguidores perguntando
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cadê o episódio de hoje? Tentei ouvir, não deu certo.
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Eu fico calma, a gente está tudo bem, ou seja, está tendo
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realmente uma adesão e isso deixa a gente muito contente
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mesmo com o retorno assim, né? Essa ideia de que vocês estão
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assistindo. É muito obrigada, gente, muito
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obrigada pela. Pela audiência, né?
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Exato. E a gente está transformando a
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Tatiana Pinheiro na pessoa mais online.
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Inclusive para quem ouviu o episódio de ontem, sabia que ela
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tinha uma tarefa de casa, que era publicar no LinkedIn dela
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sobre um artigo novo. Ela fez isso.
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Então, na descrição desse episódio, vocês vão ver essa
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informação. E lembrando que ela deu uma
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entrevista para a folha de São Paulo para falar sobre os
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candidatos eleitorais, os nossos futuros possíveis presidentes,
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né? E a volatilidade que tudo isso
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traz? Essa reportagem está no link,
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né? Tem um link dessa reportagem na
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descrição do episódio de ontem, mas no episódio de hoje eu vou
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deixar aqui o link. Então, para esse novo artigo da
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Tatiana, que está muito legal, é muito mais focado em política
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monetária, é outra. Mas tá bem interessante onde ela
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fala ali muito sobre a forma como os bancos centrais no mundo
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guiam, né? Tem essa questão de guiar mesmo.
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Quais vão ser os comportamentos dos mercados em relação às
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decisões de taxa de juros? Bem legal Tati, parabéns muito
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online. Muito online, né?
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Ah, eu, eu, eu não posso lição. Eu não posso ter lição.
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Lição eu faço, né? Então eu não vi a hora de.
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Ganhar estrelinha. Agora eu quero estrelinha que eu
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fiz. As 2 lições que eu tinha para
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fazer. Eu quero estrelinha.
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Tá arrasando, tá sempre melhorando, a gente tá sempre
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evoluindo. Mas vamos para o mercado de
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hoje, porque o mercado de hoje, hoje gente tá todo tumultuado,
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tá uma muvuca, o assunto é um só e a gente vai comentar sobre ele
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aqui. Até quero trazer um impacto
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aqui, porque hoje o Ibovespa caiu novamente.
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A gente tá na 11ª sessão consecutiva de perdas.
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A gente está ali operando nesse terreno negativo e não só mais
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por causa do cenário fiscal, que traz uma cautela, o cenário
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político local também. Tem algumas coisas acontecendo
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ali. Parece que está tendo mesmo 11
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liberação ali da tramitação da PEC do fim da escala 6 para um,
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que a gente comentou aqui em outros episódios também quando
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isso chegar. Numa necessidade de
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aprofundamento, a gente também vai trazer.
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Agora, um ponto curioso é que a alta da Petrobras hoje ajudou a
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limitar as perdas da sessão, porque foi encontrado ontem 111.
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Novo terreno de petróleo ali, né?
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No Amapá. Então, parece que a gente vai
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ter ali uma nova expansão também.
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De petróleo. Mas quando eu disse da
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introdução que a gente tem aí um assunto só para comentar que tá
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uma bagunça, que tá um furdunço. Hoje no mercado financeiro, a
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gente tá falando de varejo. E é muito curioso porque as
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Casas Bahia, como é um nome conhecido de forma mais ampla.
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Pediu recuperação judicial. E eu me lembro que na pandemia,
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tinha bastante conteúdo ali para comprar compra via varejo,
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compra via varejo. Tava ali muitos, muitos
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influenciadores falando sobre isso, acreditando muito no
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consumo, né? E nessa questão da do mercado
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mesmo, brasileiro de compras e varejo no geral.
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Mas hoje a gente teve mesmo esse pedido oficial de recuperação
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judicial das Casas Bahia, que faz com que os bancos parem de
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revisar agora as ações. Quem cobria, né?
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Os analistas de bancos ou analistas de corretoras ou casas
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de análises independentes que faziam ali. 11 resumo um estudo
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fundamentalista dos balanços, né?
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Dessa companhia para tentar indicar.
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Estava na hora de comprar, vender ou ter uma posição neutra
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ali na bolsa, nos papéis dessa empresa.
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Agora também não cobrem mais esse tipo de investimento.
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O Itaú BBA encerrou a cobertura ativa do do papel também.
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E a gente tá vendo ali que fica tudo meio que em revisão.
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Agora é curioso porque a gente vê que essa esse movimento, né?
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Das casas Bayer agora pedindo recuperação judicial, é só um
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pedaço do que está acontecendo na nossa economia brasileira.
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O número de recuperações judiciais cresceu 20%, em média,
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nos últimos 12 meses. E a gente tem ali mais ou menos
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umas 686. Empresas falidas.
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Essa informação é feita através de um levantamento do monitor
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rgf bisdock, que é elaborada a partir dos dados da receita
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federal. E a gente vê que numa primeira,
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numa primeira vista, esses números podem mostrar ali uma
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grande deterioração, né? Da saúde financeira, do
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comércio. Mas talvez a fotografia seja um
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pouco mais complexa. Do que isso?
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São muitas empresas que a gente está falando e também quando tem
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ali uma questão de olhar para outras companhias do varejo que
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ainda estão listadas na bolsa. Quero trazer aqui um ponto de
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atenção antes de passar a palavra para Tati.
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Para Magazine Luiza, por exemplo, é uma empresa que há
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títulos de curiosidade ali em 2021, ó, estou aqui com gráfico
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aberto na minha frente. 24/08/2021 praticamente 5 anos
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atrás, dado que hoje é dia 18/08/2026.
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Uma ação da Magazine Luiza custava 175,14 BRL.
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O preço de fechamento hoje é de 4,28 BRL.
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É uma degradação muito grande. Só nesse ano, né, que a gente tá
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vendo aqui. Do ano de 2026, do começo do ano
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até agora, já foi 11, perda muito significativa.
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E a gente tá vendo varejo se se deteriorizando assim, né?
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Eu queria muito ouvir a opinião da Tatiana como economista pra
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saber se isso é um fato isolado, se a gente tá vendo só Casas
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Bahia lidando com esse tipo de informação ou se a gente tá
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vendo a Magazine Luiza caminhando pra um lugar
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parecido, que que a gente pode trazer pra uma ótica econômica
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nesse setor de varejo. E é muito importante aqui para
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segurar a economia brasileira, não?
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Bastante Ana. A economia brasileira, grande
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parte do PIB, ele vem do setor de serviços, que inclui
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comércio, ou seja, essas empresas de varejo.
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É para você ter uma ideia. Do total do nosso PIB, do que a
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gente produz no ano, 60% vem do setor de serviços.
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E o setor do comércio? Ele é bastante relevante dentro
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de serviço. Outros setores que são
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importantes dentro é outros segmentos que são importantes
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dentro do setor de serviços. É o setor de transporte,
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logística, setor de informação e comunicação que aí entra.
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Toda parte é de tecnologia. Né?
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Então esses 3 setores, serviço são 4 setores, aliás, bastante
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importantes, né? Então, serviço, transporte e
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logística, informação e comunicação.
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E também o de hotelaria, né? De serviços prestados as
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famílias, restaurantes, hotelaria, esses são segmentos
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mais importantes, que tem mais peso aí no setor de serviços.
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Então, quando a gente tem aí. Essas informações, né?
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Um pedido de recuperação judicial da do das Casas Bahia.
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Nome, né? Popular que é na bolsa, aparece
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como via varejo ou Magazine Luiza, né?
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Tem uma performance ruim e o preço deteriorando desse jeito.
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Notícias sobre Lojas Renner é isso acaba impactando muito a
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expectativa sobre tudo, né? A gente sempre fala nessa tecla.
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Os mercados. Eles vivem os preços que os os
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mercados formam os preços dos ativos com base em expectativa.
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Então você tem uma notícia dessa no setor de serviços, que
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corresponde a 60% do que é produzido no país no ano.
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E essa notícia, além de ser desse setor tão importante para
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o PIB, é de uma empresa que. É muito tradicional e também
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muito representativa dentro do setor, que é o caso de vias
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varejo. Barra é Casas Bahia.
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Isso acaba impactando preços, né?
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Então impactando em expectativas também.
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E assim, Oo tem várias, tem vários aspectos aqui, né, e
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vários motivos, mas eu acho que o principal é é a questão do da
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taxa de juros, né? Então a taxa de juros.
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Ela está alta há muito tempo, né?
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E justamente o objetivo é esse, né?
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O objetivo da taxa de juros alta era realmente fazer a atividade
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econômica desacelerar para fazer com que a inflação fique baixa,
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né? Que a inflação, né?
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Os preços desinflem. Desinflem e aí a inflação que
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tava rodando chegou a rodar, aí em é um pouco acima dos 4 e meio
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por cento, caia para meta de inflação que é de 3%, vai cair
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agora. Fizeram tudo isso para trazer a
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inflação para agora? Não, né?
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Lembra política monetária, ela olha a inflação lá na frente,
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mas essa essa inflação tem que ceder e o jeito dela ceder, um
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da uma da um dos canais. Né, que a política monetária usa
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para fazer a inflação? CD, é desacelerando a atividade
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econômica. Então, um ponto que a gente
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sempre ressalta aqui, a taxa de juros, a gente teve lá, depois
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do pós passada a pandemia, o banco central começou a subir
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taxa de juros. Então, lá durante a pandemia, a
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Selic, a taxa básica de juros da onde se derivam todos os outros
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juros, Oo juro do, do do crédito pessoal, o juro do cartão de
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crédito, o juro da do. Do do cheque especial, o juro do
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empréstimo para as empresas da conta garantia, do do desconto
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de duplicado, todos os do do do financiamento imobiliário, todos
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os juros derivam desse básico, que é a Selic, que é decidida
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pelo banco central. Pois bem, depois passada o né?
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Qual AA mobilidade das pessoas sendo liberadas lá em 2022?
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É, o banco central começou a subir juros, né?
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Então, ali, durante a pandemia, a Selic chegou a 2%.
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O patamar mais baixo da história é do Brasil de taxa de juros.
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E aí, a partir de 2000 EE 22, o banco central começou a subir
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juros, subiu os juros lá pra quase 14% até 2023.
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Em agosto de 2023, começou a cortar juros.
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Chegou ali, em meados de 2024, a 11%.
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É por volta ali de 11%. É.
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E não pôde continuar cortando juros.
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Por quê? Porque a inflação começou a
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acelerar. E aí ali, em meados de 2024, ele
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voltou a subir juros e subiu juros até meados do ano passado,
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para 15%. E ficamos com esse 15%, a Selic
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em 15%. Ele começou a cortar juros, a
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reduzir a Selic agora em março desse ano, e nós temos a Selic
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de 14. Então tá cortando bem
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devagarzinho que que é essa história de taxa de juros muito
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alta durante, contando aqui 232425 e agora 26.
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Isso olhando porque realmente importa da atividade econômica.
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É uma taxa de juros real, né? Eu pego essas taxas de juros
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desses anos e desconto a inflação.
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Que é uma taxa de juro real, que ficou aí entre 7 e 10%.
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No último ano. Essa taxa de juro real ficou
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entre 9 e 10%. Só para vocês terem uma ideia, a
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taxa de juro neutra estimada pelo banco central, aquela taxa
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real, né? Descontada a inflação, que não
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faria nem atividade acelerar nem desacelerar, é de 5%.
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Então a gente tá há 1 ano com quase o dobro.
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A taxa neutra, considerada neutra pra economia, então em
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algum momento IA IA fazer efeito na atividade econômica.
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Alguns economistas, eles ressaltam que a política fiscal
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expansionista atrapalha, né? Essa essa taxa de juros tão alta
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a fazer efeito na atividade econômica.
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Pode ser, mas o fato é que pelos números de falências que você
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acabou ressaltando, pelos números de recuperação judicial
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nos vários setores, não só em serviço, mas tem um setor que
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antigamente a gente não via recuperação judicial e agora a
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gente vê bastante, que é o setor agrícola.
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Agropecuário, né? Então você tem muita recuperação
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judicial no agropecuário, você tem muita recuperação judicial
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na indústria, tem muita recuperação judicial no serviço.
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Isso é uma indicação de que a atividade realmente ela tá
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desacelerando. Outra, outra, outro outro
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indicador que finalizava que esse consumo IA cair e que, por
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exemplo, a esses setores de comércio e o sofrer, e a seus
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primeiros a sofrer quando o consumo cai, esses são os
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setores. Que são primeiros a sofrer é o
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endendamento das famílias que todo mundo discute aí que tá as
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famílias estão No No recorde escutórico de endividamentos aí
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por n questões, taxa de juros alta, a questão das bets que
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levou as famílias a gastarem Oo dinheiro que era reservado para
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as contas do dia a dia e levou as famílias.
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A terem que se endividar para pagar essas contas do do dia a
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dia e isso acaba comendo espaço. É do consumo para para outras
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coisas que não seja a subsistência, né?
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Então tem esse impacto também, né?
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Então tudo isso culmina é nessa desaceleração econômica, para
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você ter uma ideia, só para fechar o ibcbr, que é uma
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pesquisa que o banco central faz, é uma prótese para o PIB,
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né? Então, o PIB ele é divulgado
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trimestralmente. Mas o banco central, ele precisa
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olhar a atividade econômica. Então ele olha, ele faz essa
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essa prótese, essa conta aproximada de como é que tá a
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evolução da economia brasileira mensalmente.
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E ele divulgou essa semana, Oo esse essa prótese do PIB para o
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mês de junho. Então ele completou o segundo
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trimestre e a fotografia é essa de desaceleração que eu comentei
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aqui. Então, para vocês terem uma
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ideia, no o segundo. Trimestre, a economia cresceu em
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relação ao primeiro trimestre, só zero 18%.
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A economia tinha crescido no primeiro trimestre contra o
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quarto trimestre do ano passado 1 e 23.
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O 1,23% e desacelerou do primeiro trimestre para o
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segundo trimestre para zero 18%. E aí, como você vai ver a
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abertura dessa desse índice que o banco central faz?
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Quem chama atenção é o setor de serviços.
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O setor de serviços que tava crescendo lá no primeiro
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trimestre, contra o quarto trimestre do ano passado, tinha
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crescido 1%, 106. Agora no segundo trimestre,
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contra o primeiro trimestre, ele caiu 0,07.
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Então ele tava crescendo lá no ritmo de 1% em relação ao final
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do ano passado e ele desacelerou no segundo trimestre para uma
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queda de 0,07. Né?
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Já a indústria, ela também está desacelerando, mas não tão feio
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quanto serviços. Ela estava crescendo lá no
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primeiro trimestre em relação ao final do ano passado, 1 e 49 por
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cento, e agora no segundo trimestre, em relação ao
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primeiro trimestre, ela cresceu zero. 51, então?
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1/3 do que ela estava crescendo no primeiro trimestre e o setor
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de agropecuária estava crescendo 1 e 82 no primeiro trimestre em
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relação ao final do ano passado e agora no segundo trimestre,
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desacelerou para zero. 33 esse essa desaceleração da da
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agropecuária, tudo bem, era esperada.
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A desaceleração da indústria também está.
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Eu Acredito que as pessoas já estavam esperando por conta do
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efeito da taxa de juros. Agora, essa desaceleração do
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setor de serviço, eu acho que está um pouquinho além do que as
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pessoas esperavam. Então realmente é um sinal de
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economia desacelerando o que tem 2 lados.
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Aí você decide qual dos lados a gente quer ver.
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Né? É é ruim, né?
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A gente tem essas notícias de recuperação judicial que devem
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continuar, e esses segmentos que são mais ligados a consumo vão
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sofrer mais. Mas o outro lado dessa moeda é
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que, olha, a política monetária está fazendo efeito.
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Então a gente pode, em algum momento começar a ter um qual
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essa, ver a taxa de juros da Selic cair de uma maneira mais
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rápida mais à frente, o que vai dar um Alívio.
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Para as empresas que sobreviverem, né?
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É, eu gosto dessa sua frase da política monetária fazendo
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defeito, porque como você falou no na primeira parte da sua
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fala, é importante a gente lembrar que o objetivo da
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política monetária ao subir juros, que é o que a gente tá
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vivendo recentemente, é o de desacelerar a economia e vem
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como consequência essa. Essa perspectiva de desinflar o
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preço. Eu adorei que você usou essa
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palavra desinflar preço, porque eu acho que dá para entender um
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pouco do que significa inflação, que é o inflar o preço.
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Então, o que a gente quer aumentando os juros é desinflar
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o preço. E aí, desde que você trouxe a
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perspectiva da pandemia, em que a gente chegou no menor patamar,
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que foi 2% ao ano. Imagina essa taxa de juros,
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gente a 2% ao ano? Realmente é um estímulo
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interessante para a economia, porque o consumo fica mais
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barato, o crédito é mais barato, o financiamento é mais barato.
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Mas pode se dizer, então, que agora a gente está vivendo uma
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consequência. 5 anos depois do que foram decisões de políticas
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monetárias daquela época. Porque se a gente reduziu tanto
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essa taxa de juros ali, significa que a gente estimulou
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tanto essa circulação de dinheiro que agora a gente tá
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vendo essa consequência. Acho que é um pedaço das coisas
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que você disse. Taxa de juros agora é muito
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alto, né? A taxa de juros agora é muito
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alta. A gente percebe que fica mais
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complicado mesmo para as empresas conseguirem sobreviver.
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Hoje de manhã, até trazendo um adendo, aqui eu ouvi um podcast
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muito legal. É um podcast que chama café da
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manhã da folha de São Paulo. O episódio de hoje, dia 18 de
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agosto, ele tem o título de casas da e a crise do varejo.
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E nesse episódio eles entrevistam o Ricardo Meireles
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de faria, que é um professor da gv, e ele é um pesquisador de do
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centro de estudos em varejo e consumo.
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E ali eles falam, né? Traz um Panorama ali de que essa
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recuperação judicial das Casas Bahia, na verdade que foi, que
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foi declarada no domingo agora, dia 16, foi por causa de uma
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dívida de 17 bilhões de reais. E o grupo?
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Casas Bahia está ali precisando de um empréstimo de um bilhão de
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reais. Agora, imagina pegar, você já
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está endividado em 17 bi, aí você precisa de um bi de
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empréstimo, mas aí você você já não tem 17.
21:19
Aí você pegar esse empréstimo, vai pagar com que juros?
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Para os seus credores depois, essa taxa de juros de 15 que a
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gente está vivendo agora, realmente é bastante complicado.
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Fica aqui a sugestão desse podcast, que explica
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detalhadamente o que que aconteceu com as Casas Bahia,
21:33
mas só para trazer uma paráfrase do e o convidado lá, o Ricardo
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falou, ele fala, com essa taxa de juros muito alta, fica muito
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difícil mesmo para as empresas terem qualquer tipo de margem.
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Porque imagine, você tem 15% de taxa de juros ali pressionando o
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seu negócio. Então, quando a Tati traz aqui
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essa perspectiva de política monetária histórica e a gente
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nem tá falando de tal de tempo assim a gente tá falando de 2021
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por 2026, a gente percebe que houve uma mudança muito brusca
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na nossa taxa de juros nominal, o que impacta ali também na
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nossa taxa de juros neutra, que ela comentou, o que torna muito
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difícil para que as pessoas consigam conviver com o preço do
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nosso dinheiro. O real hoje está muito caro.
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Agora, um outro ponto que eu acho que é muito legal é quem
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afundou as Casas Bahia. Então foram os esses juros,
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foram as dívidas da empresa, foram as bets, já que a nossa
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população está intimidada ou foram erros de estratégia da
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companhia? Porque no geral, a gente está
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vivendo um cenário completo, com todas essas variáveis em
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conjunto, fora o cenário eleitoral que vai trazendo a
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volatilidade e fora o conflito global que a gente nem mencionou
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aqui. Causou inflação aqui dentro, não
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é mesmo? Então assim, não, esse esse esse
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problema da crise das Casas Bahia, eu acho que ele não
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resume só em venda, ele não é um problema só pontual ali, né?
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Da questão da companhia. Assim microeconomicamente, ele
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vem dentro de um cenário macro muito importante.
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É muito legal essa resposta da Tati, porque a gente vê mesmo
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que. Essa dívida.
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Imagine uma dívida desse tamanho ali sendo influenciada por essa
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Selic que está crescendo desde 2021.
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Então, a empresa tem tem 5 anos que ela tenta se organizar e há
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5 anos o dinheiro fica mais caro ali dentro para que ela
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realmente consiga se organizar. Fora que o consumo também mudou.
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Aqui a gente nem entrou na pauta de comportamento de consumo.
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Mas imagine a quantidade de lojas que as pessoas não vão
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mais, o custo da estrutura física, de se ter um espaço pra
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mostrar ali todos aqueles eletrodomésticos que as pessoas
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hoje conseguem ver online ou muito rapidamente comprar com um
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clique através de um celular. Então essas empresas também de
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varejo, se tornaram grandes empresas de logística no final
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das contas, porque é muito mais sobre a experiência de compra e
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entrega, né? Do que você ter um lugar ali pra
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pessoa entrar e fazer um consumo.
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E aí eu quero trazer só um adendo aqui.
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Que eu vi uma notícia muito interessante também sobre um
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fundo imobiliário logístico, que é o hslg 11, que hoje caiu 9%,
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que vem ali também com essa justificativa da recuperação
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judicial das Casas Bahia. Por quê?
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Porque a gente sabe que agora que a recuperação judicial de
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uma grande varejista no Brasil, que provavelmente utilizava ali
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um espaço considerável de galpão, também acaba
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influenciando aqui nesse quesito.
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Então é realmente tudo muito mais conectado.
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Né? AA concentração especificamente
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do hsl. G 11 estava ali mesmo, atrelada
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a contratos ligados a Casas Bahia.
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Então a receita desse fundo imobiliário tinha uma
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dependência muito forte. Era mais ou menos ali 27% de
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receita concentrada neste fundo imobiliário especificamente, que
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deixa aí uma preocupação para os investidores.
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A gestora do hslg 11. É a hsi, a hsi tem vários outros
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fundos imobiliários. Provavelmente deve estar
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acontecendo ali grandes discussões em relação a uma
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reorganização de lógica, né? Ou de ou ou estratégica para
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entender como que esse fundo agora vai reposicionar sua
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carteira de investimentos, porque realmente estava ali
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bastante concentrada. Mas é muito para dizer que a
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gente tem outros pontos aí, né? Vou passar a palavra para a
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Tati. Só lembrei aqui na minha última
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fala que a gente tava discutindo varejo aqui no Brasil.
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Muito sobre o grupo Pão de Açúcar também, né?
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Que tá numa recuperação extrajudicial que parece que tá
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funcionando. É diferente de uma recuperação
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judicial, mas também deu uma patinada.
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Agora a gente tá falando de consumo básico, né?
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Alimento. É diferente da gente falar de
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consumo de eletrodoméstico, por exemplo.
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Acho que o consumo ele muda. Dentro dessa ótica do que a
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pessoa deixa de consumir quando ela fica sem dinheiro, é, olha.
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Tem a questão da da da subsistência.
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Quando a gente fala de alimentos e eletrodomésticos, é uma outra
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camada, né? Uma camada superior, vamos dizer
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assim, de consumo. Mas de qualquer maneira, é.
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Eu acho que a raiz do do do problema é a mesma, né?
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Porque é, são cadeias de. Ou seja, de supermercados,
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hipermercados ou cadeias de venda de linha branca e marrom,
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que são eletrodomésticos e eletroeletrônicos, que tem
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lojas, que tem galpões que agora migraram desde a época do COVID,
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por uma lógica também de e Commerce, né?
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De de comercialização eletrônica, de entregas e tal.
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Então é bem esse ponto que você ressaltou, não é só.
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O setor de comércio. Mas aí começa a impactar também
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o setor de transporte, logística, que eu comentei com
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vocês que dentro do setor de serviços é um segmento também
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importante, né? Então a gente tá vendo, por
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exemplo, eu acho que muito dessa desse fundo imobiliário que a
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gente viu hoje, desse movimentação do preço do fundo
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imobiliário que a gente viu hoje.
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Essa expectativa, né? O mercado forma a expectativa,
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então ele está vendo uma grande varejista ou uma ele está vendo
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novamente agora uma outra varejista passando aí tendo 11.
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Questão aí de é de fluxo de caixa.
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Ele está vendo alguns indicadores de atividade
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econômica realmente acelerando para Brasil como um todo.
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Ele vê o alto endividamento das famílias, ele vê que a taxa de
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juros está caindo. A passos de tartaruga, né?
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É lógico que ele pega tudo isso, precifica e fala assim como é
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que eu, como é que eu vou precificar esse fundo
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imobiliário, que é basicamente logística e logística dessa,
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desse setor de comércio, né? É, seja ele supermercado,
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alimentos ou não. Então acho que é bem expectativa
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mesmo. É, esse é um primeiro ponto,
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então eu acho que é esse efeito em cascata, a gente deve
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continuar vendo, infelizmente. Por quê?
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Porque as condições não vão mudar no curto prazo, a taxa de
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juros vai continuar, Selic vai continuar alta, todas as demais
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que vem dela também vão continuar alta.
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As famílias estão endividadas, o governo fez aí 11 plano, né,
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soltou aí uma linha de crédito para ajudar no endividamento das
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famílias, mas isso é muito marginal e são é para as
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famílias que participam do. Do cadastro geral, né?
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Do CAD único, né? Que as famílias, principalmente
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as pessoas que recebem famílias que recebem o bolsa família.
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Então EE tem um tempo para isso ter efeito no realmente um
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efeito significativo No No, no endividamento, para baixar o
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endividamento das famílias. Então, a situação que a gente
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tem hoje, que a gente chegou hoje, ela vai permanecer assim
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durante um tempo. Então eu acho que esses efeitos
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em cascata e outras varejistas outros.
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Segmentos dentro de do do setor de serviços, seja de transporte,
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de comunicação por conta, né? OE Commerce também vai sofrer em
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algum momento? É, a gente deve continuar vendo
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mesmo a hotelaria e os restaurantes também, a gente
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deve continuar vendo, porque eu acho que finalmente a política
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monetária bateu na porta, porque será que a Selic de 2% é?
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Né? Responde.
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É a grande responsável por toda essa desaceleração que a gente
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tem que causar agora na economia.
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Eu acho que lá não dá para dizer que só foi a Selic de 2%, foi
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tudo dentro do COVID, né? Então, para vocês terem uma
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ideia, em 2019 a gente aprovou a reforma da previdência.
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Eu acho que todo mundo já tava aqui, todo mundo que nos escuta
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já, já já participava do mercado de trabalho.
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Quem não participava, só dar uma pesquisadinha aí de.
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Reforma é da previdência em 2019.
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Ali eu lembro que a reforma deu uma poupança entre 800 bilhões
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de reais a 900 bilhões de reais. Isso em 2019.
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Lembra que a pandemia aqui no Brasil aconteceu?
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Começou a acontecer em 2020, março de 2020, que a gente teve
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que fechar tudo, todos os gastos de bolsa, é.
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Oo bolsa família era um outro nome, era auxílio emergencial e
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tal. Todos os gastos, né?
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Todo, todo, toda, toda AA forma que o governo conseguiu de dar
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dinheiro, seja para empresa, seja transferência direta para
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família, para as famílias. No total, chegou quase no total
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da poupança da previdência. A gente poupou na reforma da
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previdência para gastar no primeiro ano de pandemia.
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Né? Então foi muita injeção de
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dinheiro em cima disso, tinha a taxa de juros que chegou a 2%,
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em cima disso tinha toda AA situação Internacional que
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também não ajudou. Então 2%, ele não explica tudo,
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mas ele fez parte aí da história.
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É, eu acho que é importante a gente ficar falando aqui de
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recuperação judicial, talvez uma parte do nosso pessoal aqui não,
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não, não saiba é a diferença de recuperação judicial e falência,
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por exemplo, né? Né, recuperação judicial, né, de
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uma maneira simples, recuperação judicial, a empresa tá tentando
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salvar, né? Então ela consegue ganhar um
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tempo para fazer o as dívidas que ela tem para pagar as
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dívidas que ela tem para ela fica sem pagar essas dívidas
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para reorganizar o fluxo de caixa e salvar a empresa, né?
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A falência é já é um é liquidação da empresa, acabou a
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empresa. Né?
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Então é seja extrajudicial, que é o Pão de Açúcar, seja agora
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via varejo. É, há uma ainda há uma grande
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possibilidade, que essas empresas continuem aí, que elas,
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que elas levem esse tempo para se organizar e que elas
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continuem aí. Que a atividade, que que.
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A atividade dessas empresas continuam e tem várias empresas
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que já entraram em em recuperação judicial e continuam
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funcionando. Saíram da recuperação judicial e
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continuam funcionando. Então isso é importante dizer,
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então não acabou, é Casas Bahia. A operação vai continuar
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funcionando, mas é um sinal de muita atenção na hora que a
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empresa pede um waver, né? Pede para não pagar algumas
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coisas para. Porque ela precisa se organizar
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financiamente. Sempre se tá pedindo ajuda, né?
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Tá pedindo ajuda. Quer sobreviver, não quer deixar
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os investidores na mão, não quer deixar os consumidores na mão.
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Ainda tem uma fase ali até realmente decretar falência.
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Bom, a gente vai continuar acompanhando esse assunto e
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todos os outros impactos que isso pode acontecer no nosso
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mercado, bem como outras outros assuntos, outras pautas que
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podem surgir ao longo da semana. Mas se você gostou do que
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aprendeu aqui hoje, siga a página do podcast em qualquer
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plataforma que você utilize para nos ouvir, comente, conte aqui o
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que você mais gostou e conheça mais do nosso trabalho através
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dos LinkedIn dos nossos perfis que estão na descrição deste
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podcast e na descrição deste episódio.
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Eu vou deixar o link para o último artigo da Tatiana onde em
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que ela fala sobre política monetária, que a gente comentou
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na que a gente comentou também na introdução aqui, né?
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Né? De hoje, amanhã a gente volta
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com mais uma leitura. E o episódio de hoje contou com
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fonte de Broadcast, Banco Central do Brasil, InfoMoney,
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folha de São Paulo, podcast, café da manhã, a gente se fala
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amanhã, então obrigada, Tati, tchau, tchau.
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Tchau, tchau.