Latest / Arctos x Teddy Sin - 一杯咖啡的时间，看清昨天的市场 / 30/10/2026 周五 - 大科技砸钱做AI，这次市场寄来了账单
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- 这是我的 AI 语音。稿子由我的市场研究系统整理，发出前经过人工审核。内容只作教育用途，不是个人投资建议。 早安，我是Teddy。 今天是10月30日，星期五，也是10月最后一个交易日。先把咖啡拿好。今天的故事，关于一张账单。 过去两年，大家听到最多的一句话是：大科技公司在人工智能上花越多钱，就代表越强。建更多数据中心，买更多芯片，用更多电。听起来都是好消息。可是周四，市场看着这些开支，问了一个不一样的问题。这笔钱，到底谁在付？ 我们先讲 Alphabet，也就是谷歌的母公司。它周四一天跌了大约12%，是2004年上市以来最惨的一天。一个交易日，市值蒸发接近5000亿美元。 为什么跌这么多？原因其实不复杂。它一个季度在厂房、服务器和芯片上，花了513亿美元。花完之后，自由现金流变成负91亿美元。这已经是连续第二个季度是负数。为了继续建，它去发债，也卖了新股。 再看微软。微软也花了很多钱，一个季度大约452亿美元。但是它的云业务增长了48%，手上还有186亿美元的自由现金流进来。结果股价是上涨的。 同一个行业，同一场人工智能竞赛，结果完全不同。一家是边花边赚，一家是边花边借。 我打个比方。两户人家都在装修房子，都买了新家具。一家用现金付，另一家刷信用卡。从街上看，两间房子都很漂亮。可是月底拿到账单，谁睡得着，谁睡不着，自己心里最清楚。市场周四做的事情，就是把两家人的账单打开来看。 然后，美股收盘之后，亚马逊公布业绩。营收增长12%，云业务增长39%，数字其实不差。可是亚马逊计划今年在基础设施上花大约2200亿美元。消息一出，盘后股价一度跌了约10%，之后跌幅才收窄。这个反应，会带进今晚的美股交易。 那么，钱去了哪里？很多人以为钱跑掉了。其实没有，钱只是换了位置。纳指跌了1.38%，道指只跌了0.25%，而代表小型公司的罗素2000指数，反而涨了大约1%。这叫资金轮动，不是恐慌。这一点值得记住。看到大型科技股跌，不代表整个市场都在跌。 第二个故事：通胀坐不下来。 周三，美联储把利率维持在3.75%到4%之间。但是，有两位官员投票支持加息。到了周四，数据给了他们更多理由。美国9月个人消费支出物价指数，按年升到3.6%，核心部分是3.1%。第三季经济年化增长3.4%，比预期的3.1%还快。 经济增长强，物价又降不下来，意思就是利率很难往下走。美国10年期国债收益率，停在接近5%的位置。 收益率高，对两样东西是压力。第一是黄金，周四小跌到大约4038美元。第二是比特币，跌回8万美元以下，大约79785美元。加密货币市场24小时内，大约有3.56亿美元的期货仓位被强制平仓。很多人加了杠杆，市场一晃就被震出场。这就是为什么我一直说，先定风险。 第三个故事：今天轮到日本央行。 日本央行今天中午前后，会公布利率决定，同时发布最新的经济和物价展望。现在的利率是1.25%。多数前瞻认为会维持不变，但对通胀的说法会更强硬，12月加息的门没有关上。 日经指数周四收涨1%，报64595点，已经连涨三天，主要是芯片测试和存储相关的股票带动，银行股也一起涨。所以，在日本央行开口之前，日经指数的压力是双向的。如果意外加息，或者明确说12月要动，日元可能走强，日股就会多一层下行压力。如果说法温和，压力就会轻一些。我们不猜，等它说完再看图。 接下来，快速看一看其他市场。 油价夹在谈判和袭击中间。美国和伊朗谈判的希望，让油价周四早段一度跌超过2美元。可是，胡塞武装袭击沙特石油设施的消息，又把价格拉了回来。布伦特原油最后收在每桶114.88美元，跌0.38%。西德州原油收在每桶102美元，跌0.76%。这里的压力是双向的，谈判有进展就偏下，供应再出事就偏上。 原棕榈油期货跌了63令吉，收在每吨4391令吉。市场担心马来西亚的棕榈油库存还在增加，加上大连的棕榈油和芝加哥的豆油都走弱，能源价格也低了一些。 马股综指小跌0.17%，收在1611点。蓝筹股有卖压，不过有一个安静的好消息：外资已经连续第二天净买入。分析员也提醒，现在还太早，说不上是趋势反转。 恒指跌0.6%，收在22958点，又跌回23000点以下。恒生科技指数跌了2.8%。韩国股市跌超过2%，因为三星芯片部门的盈利低于预期。上海综合指数跌了0.8%。 欧洲方面，欧洲央行维持利率不变，存款利率是2.5%。拉加德说会上讨论过加息，也宣布她会在明年2月7日卸任。德指当天反而涨了1.3%。 好，消息很多。那我们要怎么做？ 回到三样东西。蜡烛、方向、动力。 蜡烛，告诉你价格实际走了什么，而不是标题说了什么。方向，告诉你压力偏哪一边。动力，告诉你这一段走势还有没有力气继续。三样东西看清楚，比追十条新闻有用。 今天有两个时间要留意。第一，中午前后的日本央行决定。第二，今晚马来西亚时间9点半，美股开盘，这是消化亚马逊业绩的第一个完整交易日。今天又是月底，资金调整会让波动比新闻本身更大。 还有一个小提醒。美国这个星期天结束夏令时。从下星期一开始，美股开盘时间改成马来西亚时间晚上10点半。 所以，先定好风险，再去找机会。不是反过来。 最后留一个想法给你。一家公司在增长，股东还是可能睡不着。我们自己的钱也一样。每个月进来多少，出去多少，比外面看起来风不风光更重要。看现金流，不要只看标题。 以上内容仅为市场教育性评论，不构成个人投资建议。市场有风险，任何结果都没有保证。入场前请先确定你的风险额度。 先活下来。明天见。