人、AI还是体系，谁在决定量化收益｜对话百亿私募鸣石杨堃

自由进度条 · Sep 8, 2026 · 34m

本期嘉宾：杨堃

英国埃克赛特大学金融会计学士学位，金融分析资产管理硕士学位，2016年加入上海鸣石，现任高级副总裁、产品策略组负责人、基金经理。

大家好，欢迎来到《自由进度条》，这是一档由东方财富出品的播客栏目。

(本期录制于2026年9月2日）

本期你会听到

• 从PM制转向“五环多核”，组织分工怎样改变一家量化机构的研发效率

• 面对一次突发股权事件，为何选择同日开放赎回，并提前准备超过百亿元流动性

• 量化收益拆成市场、行业、风格与残差后，“风格暴露”究竟是不是风险

• 不给模型、风控、交易排优先级，五个环节怎样靠激励机制同步迭代

• 从云计算到自建超算，算力如何把一次回测从一两天压缩到数小时

• 端到端AI不再依赖人工因子，怎样直接从量价和基本面数据给股票打分

• 实盘信号近一半来自端到端AI，人的研究会被挤出投资流程吗

• AI写出高夏普策略为什么反而要警惕：未来信息、交易成本和涨跌停都是陷阱

• 人和AI意见相反时，为什么最后做决定的不是某个人，而是一套制度

• 面对产品回撤，为什么要先分清策略类型，再判断回撤来自市场还是超额

• 买量化产品前要想清哪四件事，怎样把可承受亏损与产品波动匹配起来

• 一只六年产品从1元涨到3元，为何真正拿住的客户只有个位数占比

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00:00开场：量化靠什么穿越周期

00:44十五年深耕A股靠什么…