EP.56｜週五大噴 892 點！外資四天倒貨 1,050 億，奇鋐 下半年 EPS 要賺 69 元，3,430 元的價位在等什麼？

韭菜之聲｜散戶敢問，大戶敢說 · Sep 18, 2026 · 20m

這週台股演了一場「萬紫千紅」的反彈戲碼，加權指數站回 47,000 點，櫃買更狂漲了 4% 多。但盤面下正在上演極度詭異的「落後補漲」邏輯。這集我們直接拉開財報，帶你看清 AI 供應鏈真正的「毛利與估值骨架」：

AI 供應鏈的毛利率階梯： 零組件走到整機，毛利差了快十倍！散熱龍頭奇鋐毛利率高達 33%、欣興 24%、日月光 28%，但到了整機組裝的英業達，上半年營收大增 37%，毛利率卻從 5% 掉到 4% 多，營業利益率連 2% 都不到。營收做大不代表賺得到錢，別幫忙做苦力代工。

奇鋐 vs. 雙鴻的數據背離： 奇鋐 Q2 毛利率與營業利益率改善幅度是雙鴻的 3.6 倍與 2.5 倍。結果這週市場卻把雙鴻推漲了 8% 多，奇鋐只漲了 2% 多！資金寧可去買相對便宜的落後補漲股，也不願去追表現最好的龍頭。

奇鋐 45.7 倍本益比的算術題： 股價收在 3,430 元的奇鋐，倒算回去代表市場要求下半年 EPS 要賺到 69 元（上半年的 1.57 倍）才能把本益比拉回 30 倍的健康位階。下週二香港法說會，教你看懂公司除了出貨量之外，報價與產品組合能不能跟上。

被動元件 MLCC 的高階陷阱： 禾伸堂一週大漲 7% 多，國巨卻只漲 1% 多。帶你看懂 MLCC 到底是在賣米粒般的普通零件，還是在賣耐高溫高壓的高階車用與伺服器規格。

我能賺錢，相信你們也能，一起發揮韭菜之力。…