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アーム株が急騰した本当の理由　自社製CPU参入でAI成長期待が爆発 · 米国株投資で幸せ作り

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  あ の 皆 さ ん も ち ょ っ と 想 像 し て み て ほ し い ん で す。
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  え っ と、 も し あ な た が で す ね、 ア マ ゾ ン と か Microsoft の CEO だ と し た ら
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  っ て。 は い は い。
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  巨 大 ア イ テ ィ ー 企 業 の ト ッ プ で す ね。 そ う で す。
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  で、 何 10億 ド ル っ て い う 巨 額 の 資 金 を 投 じ て、 自 分 た ち の デ ー タ セ ン タ ー 専
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  用 の オ リ ジ ナ ル 半 導 体 を 開 発 し て い る と し ま す よ ね。
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  え え。 最 近 ト レ ン ド の 自 社 製 チ ッ プ で す ね。
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  そ の 際、 土 台 と な る チ ッ プ の 設 計 図 は。
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  業 界 で 最 も 信 頼 の お け る、 絶 対 に 自 分 た ち と は 競 合 し な い。
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  ま あ、 中 立 的 な パ ー ト ナ ー か ら 買 っ て い。
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  る わ け で す。 な る ほ ど。
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  安 心 し て 依 存 で き る 相 手 で す ね。 な の に、 あ る 朝 目 覚 め る と、 そ の 最 も
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  信 頼 し て い た パ ー ト ナ ー が 突 然 あ の 明 日 か ら 我 々 も 自 分 で チ ッ プ を 作 っ
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  て、 あ な た の ラ イ バ ル に な り ま す。 っ て 宣 言 し た と し た ら。
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  い や、 そ れ は も う 大 パ ニ ッ ク で す よ。 で す よ ね。
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  今 日 の デ ィ ー プ ダ イ ブ は、 ま さ に そ ん な 信 じ ら れ な い よ う な シ ナ リ オ が 現
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  実 に な っ た 半 導 体 業 界 の 歴 史 的 な 大 転 換 に つ い て で す。
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  え え、 ま さ に 業 界 全 体 を 根 底 か ら 揺 る が す 大 地 震 と 言 っ て も 過 言 じ ゃ な い
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  で す ね。 長 年 守 り 続 け て き た 絶 対 的 な ル ー ル
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  が、 一 夜 に し て 書 き 換 え ら れ よ う と し て い る ん で す か ら。
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  今 回 ベ ー ス に す る ソ ー ス は、 2026年 3月26日 付 の 米 国 株 投 資 ブ ロ グ の 分 析
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  記 事 ア ー ム 株 が 急 騰 し た 本 当 の 理 由。 自 社 製 CPU 参 入 で AI 成 長 機 体 が 爆。
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  発、 は い。 非 常 に 興 味 深 い 分 析 で し た。
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  え え、 こ の 記 事 と 様 々 な 周 辺 デ ー タ を 掛 け 合 わ せ て、 半 導 体 業 界 に お け る ス
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  イ ス、 つ ま り 永 世 中 立 国 と し て 君 臨 し て き た ア ー ム が、 な ぜ 自 ら の ビ ジ ネ ス
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  モ デ ル を 破 壊 し か ね な い 巨 大 な 溶 け に 出 た の か を 探 求 し て い き ま す。
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  よ し、 こ れ を 紐 解 い て い き ま し ょ う。 お 願 い し ま す。
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  ま ず、 ア ー ム と い う 企 業 が こ れ ま で ど う や っ て 利 益 を 上 げ て き た の か。
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  そ の 特 異 な ポ ジ シ ョ ン を 整 理 し て お き た い ん で す が。
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  あ の 彼 ら は 自 社 で 半 導 体 を 直 接 製 造 は し な い ん で す よ ね。
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  そ の 通 り で す。 ア ー ム の ビ ジ ネ ス モ デ ル の 革 新 は 知
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  的 財 産、 つ ま り IP の ラ イ セ ン ス 供 与 に あ る ん で す。
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  IP。 ビ ジ ネ ス で す ね。
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  え え、 彼 ら は CPU の ア ー キ テ ク チ ャ と い う 基 本 設 計 図 だ け を 作 っ て、 そ れ を
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  ア ッ プ ル、 ク ア ル コ ム、 ア マ ゾ ン、 エ ヌ ビ デ ィ ア と い っ た 企 業 に 販 売 し ま す。
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  そ し て。 そ の 設 計 図 を 元 に 作 ら れ た チ ッ プ が
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  出 荷 さ れ る た び に、 チ ャ リ ン チ ャ リ ン と ロ イ ヤ ル テ ィ ー が 入 っ て く る と い
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  う 仕 組 み で す。 な る ほ ど。
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  例 え る な ら 高 速 道 路 の 料 金 所 み た い な も の で す よ ね。
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  自 分 た ち で 巨 大 な 物 流 ト ラ ッ ク を 走 ら せ る よ う な、 そ う い う リ ス ク は 一 切
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  取 ら な い。 ま さ に そ の 通 り で す。
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  そ の。 代 わ り、 世 界 中 の あ ら ゆ る ト ラ ッ ク が
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  必 ず 通 ら な け れ ば な ら な い。 イ ン フ ラ を 整 備 し て、 1台 通 過 す る ご
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  と に 確 実 に お 金 を 徴 収 す る。 だ か ら こ そ、 利 益 率 が 異 常 に 高 く て、
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  誰 と も 真 っ 正 面 か ら 喧 嘩 し な い。 み ん な の 味 方 だ っ た わ け で す よ ね。
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  え え、 完 璧 な ビ ジ ネ ス モ デ ル で す よ。 顧 客 と 決 し て 競 合 し な い か ら こ そ、 ス
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  マ ホ ン か ら デ ー タ セ ン タ ー ま で、 現 代 の あ ら ゆ る 計 算 処 理 の 根 底 に ア ー ム
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  の 設 計 図 が 採 用 さ れ て き た ん で す。 な の に で す。
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  2026年 3月24日、 ア ー ム は と ん で も な い 発 表 を 行 い ま し た。
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  ア ー ム 初 の 自 社 製 デ ー タ セ ン タ ー 向 け CPU ア ー ム agicpu を 市 場 に 投 入 す
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  る と い う ニ ュ ー ス で。 す。
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  こ れ は 本 当 に 驚 き で し た。 い や、 さ っ き の 例 え で 言 う と、 こ れ ま
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  で 世 界 で 最 も 優 秀 な 家 の 設 計 図 だ け を 売 っ て い た 建 築 家 が、 突 然 明 日 か ら
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  自 分 た ち で 直 接 超 高 級 マ ン シ ョ ン を 建 て て 売 り ま す と 言 い 出 し た よ う な
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  も の じ ゃ な い で。 す か え え。
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  あ る い は 料 金 所 の お じ さ ん が 突 然 う ち も 自 社 ブ ラ ン ド の 超 大 型 ト ラ ッ ク
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  を 製 造 し て。 物 流 ビ リ ネ ス に 直 接 乗 り 出 し ま す と
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  言 い 出 す よ う な も の で す。 こ。
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  れ ま で の 顧 客 か ら す れ ば え、 裏 切 ら れ た っ て パ ニ ッ ク に な り ま す よ ね。
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  し か も こ れ、 台 湾 の tsmc の 最 先 端 三 ナ ノ メ ー ト ル プ ロ セ ス を 使 っ て、
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  2026年 後 半 に は 量 産 を 開 始 す る と い う 超 本 気 の プ ロ ジ ェ ク ト な ん で す よ
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  ね。 そ う な ん で す。
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  こ こ で 非 常 に 興 味 深 い の は、 こ れ が 単 な る 新 し い 製 品 を 出 し ま し た っ て い
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  う 次 元 の ニ ュ ー ス で は な く。 AI の 進 化 が、 ハ ー ド ウ ェ ア の 設 計 手
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  法 そ の も の を 変 え よ う と し て い る と い う 事 実 な ん で す。
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  設 計 手 法 そ の も の を で す か？ え え。
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  先 ほ ど ア ー ム agicpu と い う 名 前 が 出 ま し た が、 こ の AGI や エ ー ジ ェ ン ト 型
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  AI と 呼 ば れ る も の が 鍵 を 握 っ て い ま す。
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  ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。 そ こ を す ご く 重 要 だ と 思 う ん で す が、
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  よ く ニ ュ ー ス で 聞 く 普 通 の AI と は 何 が 違 う ん で す か？
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  い い 質 問 で す ね。 リ。
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  ス ナ ー の 皆 さ ん も エ ー ア イ と い え ば チ ャ ッ ト GPT み た い に 質 問 に 答 え て
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  く れ る も の を 想 像 す る と 思 う ん で す が、 な ぜ そ の エ ー ジ ェ ン ト 型 エ ー ア イ
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  だ と ア ー ム が わ ざ わ ざ 自 分 た ち で 物 理 的 な チ ッ プ ま で 作 る 必 要 が 出 て く
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  る ん で し ょ う か？ 設 計 図 を 渡 す だ け じ ゃ ダ メ な ん で す
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  か？ 素 晴 ら し い ポ イ ン ト で す。
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  従 来 の 生 成 AI が 質 問 に 答 え る も の だ と す れ ば、 エ ー ジ ェ ン ト 型 AI は 自 律
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  的 に タ ス ク を 遂 行 す る AI な ん で す よ。
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  自 律 的 に タ ス ク を 遂 行 す る。 え？
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  え？ 例 え ば 来 週 の 出 張 の 手 配 を し て お い
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  て と 頼 む と、 AI が 勝 手 に 複 数 の 航 空 会 社 を 資 格 し て ホ テ ル を 予 約 し て ス
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  ケ ジ ュ ー ル を カ レ ン ダ ー に 書 き 込 ん で く れ る。
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  へ え、 そ れ は 便 利 で す ね。 で も、 そ れ が チ ッ プ 作 り に ど う 関 係 す
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  る ん で す か？ こ の 複 雑 な 処 理 を 行 う に は、 複 数 の
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  AI モ デ ル が 互 い に 猛 ス ピ ー ド で 通 信 し 合 い な が ら、 と て つ も な い 量 の 並 列
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  計 算 を 行 う 必 要 が あ る ん で す。 な る ほ ど。
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  処 理 の 重 さ と い う か 複 雑 さ が 桁 違 い な ん で す ね。
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  そ う な ん で す。 そ し て、 こ の レ ベ ル の 高 負 荷 処 理 を 効
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  率 よ く 行 う に は、 ソ フ ト ウ ェ ア、 つ ま り AI モ デ ル と ハ ー ド ウ ェ ア で あ る
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  CPU や メ モ リ が ミ リ 秒 単 位 で 完 璧 に 連 携 し て い な け れ ば な り ま せ ん。
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  こ れ を ハ ー ド ウ ェ ア と ソ フ ト ウ ェ ア の 協 調 設 計 コ デ ザ イ ン と 呼 び ま す。
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  コ デ ザ イ ン で す か？ つ ま り、 別 々 に 作 っ て 後 か ら く っ つ け
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  る ん じ ゃ 遅 い っ て こ と で す か？ ま さ に そ れ で す。
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  ア ー ム た ら す れ ば 他 社 に 設 計 図 を 渡 し て。
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  あ と は そ っ ち で 自 由 に チ ッ プ を 作 っ て く だ さ い と い う 従 来 の や り 方 で は、
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  こ の エ ー ジ ェ ン ト 型 AI に 最 適 化 さ れ た 究 極 の パ フ ォ ー マ ン ス を 引 き 出 す
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  の に 時 間 が か か り す ぎ る ん で す。 あ あ、 な る ほ ど。
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  だ か ら 自 分 た ち で チ ッ プ そ の も の を 作 り 込 ん で、 ソ フ ト ウ ェ ア 側 と 直 接 す
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  り 合 わ せ を し た 方 が 圧 倒 的 に 早 い し、 性 能 も 高 く な る。
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  そ う い う 技 術 的 な 必 恋 性 が あ っ た わ け で す。
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  い や、 技 術 的 な 自 由 は す ご く よ く わ か り ま す。
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  で も、 あ の ビ ジ ネ ス の 観 点 か ら 見 る と。
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  や っ ぱ り、 私 は こ の 決 断 に 納 得 が い か な い ん で す よ ね。
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  と 言 い ま す と。 だ っ て 今 の IP ビ ジ ネ ス っ て 設 備 投 資
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  が ほ ぼ ゼロ で、 履 歴 率 が 90% 近 い。 も の す ご く 優 秀 で 効 率 的 な モ デ ル じ
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  ゃ な い で す か。 え え。
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  夢 の よ う な 数 字 で す よ ね。 Tsmc の 最 先 端 ラ イ ン を 確 保 す る の っ
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  て、 今 世 界 中 で 奪 い 合 い に な っ て い て、 何 100億円、 何 1000億円 と い う も の す
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  ご い コ ス ト が か か り ま す よ ね。 在 庫 リ ス ク だ っ て 抱 え る こ と に な る
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  し。 そ う で す ね。
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  フ ァ ブ レ ス と は い え、 製 造 リ ス ク は 桁 違 い に 跳 ね 上 が り ま す。
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  し か も、 一 番 の お 得 意 様 で あ る 既 存 の 顧 客 を 怒 ら せ る 可 能 性 が あ る ん で す
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  よ。 ル ネ ハ ウ ス CEO は た だ 単 に 強 欲 に な
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  っ て い る だ け な ん じ ゃ な い で す か？ そ れ と も、 私 た ち が 気 づ い て い な い 致
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  命 的 な 危 機 が あ る ん で し ょ う か？ そ の 直 感 的 な 疑 念 は 非 常 に 正 し い で
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  す。 実 は ア ー ム の 経 営 陣 は、 現 在 の 安 全 で
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  高 収 益 な IP モ デ ル が、 AI 時 代 に お い て は 致 命 的 な 成 長 の 壁 に ぶ つ か る こ
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  と を 誰 よ り も 理 解 し て い た ん で。 す。
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  成 長 の 壁 で す か？ 利 益 率 90% で も 壁 が あ る ん で す か？
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  え え、 こ れ を よ り 大 き な 視 点 と 結 び つ け て み る と、 現 在 起 き て い る AI イ ン
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  フ ラ の 幕 末 的 な 投 資 ブ ー ム が 見 え て き ま す。
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  NVIDIA を 見 て く だ さ い。 彼 ら は 完 成 品 の AI チ ッ プ を 直 接 販 売
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  す る こ と で、 数 兆 ド ル 規 模 の 企 業 価 値 を 叩 き 出 し て い ま す。
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  確 か に、 AI ゴ ー ル ド ラ ッ シ ュ の 中 で ツ ル ハ シ を つ く っ て 売 っ て い る エ ヌ
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  ビ デ ィ ア が 一 番 儲 か っ て い ま す よ ね。 そ う で す。
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  一方 で、 ア ー ム は い く ら AI 市 場 全 体 が 拡 大 し て も、 受 け 取 れ る の は 設 計 図 の
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  ラ イ セ ン 資 料 と チ ッ プ 一 枚 あ た り 数 パ ー セ ン ト の ロ イ ヤ リ テ ィ だ け な ん
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  で す。 あ あ、 な る ほ ど。
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  料 金 所 の メ タ フ ァ ー に 戻 れ ば、 高 速 道 路 を 通 る ト ラ ッ ク の 土 台 に 積 ま れ て
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  い る 銀 塊 の 量 が 百 倍 に な っ て も、 ア ー ム が 受 け 取 る 通 行 料 は ト ラ ッ ク 1台 分
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  の ま ま な ん で す よ。 う わ あ、 そ れ は 悔 し い。
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  市 場 と い う 名 の 契 機 が 信 じ ら れ な い く ら い 巨 大 化 し て い る の に、 自 分 た ち
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  は 薄 い ス ラ イ ス を も ら う 契 約 し か 結 ん で い な い わ け で す ね。
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  え え。 だ か ら こ そ ハ ー ス CEO は こ の ccpu、
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  単 体 で 五 年 後 に 年 間 150億 ド ル と い う 途 方 も な い 売 り 上 げ 目 標 を 掲 げ ま し
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  た。 150億 ド ル。
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  現 在 の 全 社 売 り 上 げ が 数 10億 ド ル 規 模 で あ る こ と を 考 え れ ば、 こ れ は 既 存
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  の ビ ジ ネ ス モ デ ル を 維 持 し た ま ま で は 絶 対 に 不 可 能 な 数 字 で す。
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  で す よ ね。 彼 ら は AI イ ン フ ラ と い う 歴 史 上 最 大
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  の リ ー キ ー プ ー ル を 前 に し て、 通 行 料 を ち ま ち ま 集 め る ビ ジ ネ ス か ら、 自 ら
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  巨 大 な ト ラ ッ ク を 所 有 し て 近 海 を 運 ぶ ビ ジ ネ ス へ と シ フ ト せ ざ る を 得 な
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  か っ た ん で す。 な る ほ ど、 そ う い う こ と か。
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  成 長 の 天 井 を 突 き 破 る た め に は、 自 ら 泥 を か ぶ っ て で も 製 造 リ ス ク を 取 る
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  し か な か っ た と。 え？
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  え？ AI 相 場 の 主 役 に な り き れ な い。
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  と い う 強 い 危 機 感 が あ っ た は ず で す。 で も、 だ か ら と い っ て、 今 日 か ら 私 た
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  ち が 直 接 チ ッ プ を 売 り ま す と 言 っ て、 ア マ ゾ ン や Microsoft が は い、 ど う ぞ
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  と 市 場 を 譲 っ て く れ る わ け が な い で す よ ね。
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  も ち ろ ん で す。 正 面 か ら ぶ つ か れ ば 勝 ち 目 あ り ま せ
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  ん。 こ こ か ら が 本 当 に 面 白 い と こ ろ な ん
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  で す が、 ア ー ム は こ の 自 社 製 CPU の 最 初 の 顧 客 と し て、 メ タ オ ー プ ン、 AI、
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  ク ラ ウ ド フ レ ア と い っ た 企 業 を 全 面 に 押 し 出 し て い ま す。
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  こ れ、 適 当 に 営 業 を か け た わ け じ ゃ な く て、 明 ら か に 意 図 的 な タ ー ゲ テ ィ ン
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  グ で す よ ね。 ま さ に 非 常 に 精 緻 に 計 算 さ れ た タ ー
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  ゲ テ ィ ン グ で す。 メ タ オ ー プ ン、 AI ク ラ ウ ド フ レ ア の
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  共 通 点 は、 彼 ら が 巨 大 な ケ イ ソ ン 資 源 を 消 費 す る 側 の プ レイ ヤ ー だ と い う。
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  こ と で す。 消 費 す る 側。
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  A、 彼 ら は AI モ デ ル を 開 発 し た り、 巨 大 な SNS を 運 営 し た り す る た め に、 と
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  に か く 安 価 で 高 性 能 な AI チ ッ プ を 大 量 に 欲 し が っ て い ま す。
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  つ ま り、 ア マ ゾ ン の AWS や Microsoft の ア ジ ュ ー ル の よ う に、 ク ラ ウ ド の 計
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  算 能 力 を 外 部 に 切 り 売 り し て い る 企 業 と は、 本 当 に 立 ち 位 置 が 違 う と い う
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  こ と で す ね。 そ の 通 り で す。
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  AWS や ア ジ ュ ー ル に と っ て 独 自 開 発 の チ ッ プ、 例 え ば グ ラ ヴ ィ ト ン や コ バ
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  ル と は、 自 社 の ク ラ ウ ド サ ー ビ ス を 他 に 売 る た め の 競 争 力 の 源 泉 な ん で す。
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  は い は い。 他 社 と の 差 別 化 ポ イ ン ト で す よ ね。
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  も し、 ア ー ム が。 直 接 AWS に う ち の チ ッ プ を 買 え ま せ
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  ん か？ と 持 ち か け れ ば、 そ れ は 彼 ら の ビ ジ ネ
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  ス の 根 幹 を 脅 か す 直 接 的 な 宣 戦 布 告 に な り ま す。
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  完 全 に ラ イ バ ル に な っ ち ゃ い ま す か ら。
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  ね。 し か し、 メ タ や オ ー プ ン エ ー ア イ は 違
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  い ま す。 彼 ら は 自 分 た ち の サ ー ビ ス を 動 か す
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  た め の 強 力 な エ ン ジ ン が 欲 し い だ け で、 ハ ー ド ウ ェ ア の 計 算 能 力 そ の も の
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  を 外 部 に 売 る わ け で は あ り ま せ。 ん？
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  な る ほ ど。 ア ー ム か ら す れ ば、 い き な り ク ラ ウ ド
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  巨 人 た ち と 正 面 衝 突 す る の で は な く、 ま ず は 純 粋 に 計 算 能 力 に 飢 え て い る
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  ヘ ビ ー ユ ー ザ ー を 味 方 に つ け る 戦 略 な ん で す ね。
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  え え。 メ タ に と っ て も、 NVIDIA の 高 価 な
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  GPU を 買 い 続 け る よ り、 ア ー ム と 直 接 組 ん で 自 分 た ち の AI に 最 適 化 さ れ た
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  安 価 な チ ッ プ を 手 に 入 れ ら れ る な ら、 願 っ た り 叶 っ た り な わ け で す。
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  双 方 の 利 害 が 完 全 に 一。 致 し て い る と。
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  そ う な ん で す。 最 初 の 顧 客 を メ タ や オ ー プ ン、 AI に
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  絞 る こ と で。 ア ー ム は 特 定 の エ ー ジ ェ ン ト 型 AI に
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  特 化 し た ソ フ ト ウ ェ ア の 最 適 化 を、 彼 ら と 二人三脚 で 猛 ス ピ ー ド で 進 め る こ と
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  が で き ま す。 ハ ー ド ウ ェ ア だ け 作 っ て も、 そ れ を 動
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  か す ソ フ ト ウ ェ ア の エ コ シ ス テ ム が な け れ ば 無 用 の 長 物 で す か ら ね。
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  完 璧 な 戦 略 に 見 え ま す ね。 い や、 よ く 寝 ら れ て る。
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  た だ、 現 実 は そ う 甘 く あ り ま せ ん で し た よ ね。
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  え え。 市 場 の 反 応 は 劇 的 で し た。
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  ソ ー ス に よ る と、 こ の 爆 弾 発 表 の 直 後、 ア ー ム の 株 価 は 一時 的 に 急 落 し て
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  い ま す。 慎 重 に 顧 客 を 選 ん だ と い え、 や っ ぱ り
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  市 場 は ア ー ム が 中 立 性 を 捨 て る こ と に パ ニ ッ ク を 起 こ し た わ け で す よ ね。
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  お っ し ゃ る 通 り で す。 私 自 身 も こ れ が 引 き 金 に な っ て、 あ の
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  最 近 よ く 聞 く リ ス ク フ ァ イ ブ み た い な 別 の 技 術 に 顧 客 が 逃 げ て し ま う ん
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  じ ゃ な い か っ て 疑 問 に 思 う ん で す が、 そ の あ た り は ど う な ん で し ょ う か？
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  こ れ は 重 要 な 問 題 を 提 起 し て い ま す ね。
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  市 場 の 初 動 の パ ニ ッ ク は？ ま さ に、 そ の 顧 客 の 離 反 リ ス ク に 対 す
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  る 恐 怖 で し た。 や っ ぱ り、 そ う で す よ ね。
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  こ れ ま で ア ー ム の 設 計 図 を 使 っ て 自 社 チ ッ プ を 作 っ て き た 巨 大 ア イ テ ィ
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  ー 企 業 た ち は、 ア ー ム が 競 合 に な る な ら い つ 箱 根 を 外 さ れ る か わ か ら な い
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  と 警 戒 し ま す。 そ こ で、 リ ス ナ ー の 皆 さ ん も 耳 に し た
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  こ と が あ る か も し れ な い リ ス ク フ ァ イ ブ と い う キ ー ワ ー ド が 登 場 し ま す。
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  リ ス ク フ ァ イ ブ で す ね。 は い。
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  こ れ は、 特 定 の 企 業 が 所 有 し て い な い、 誰 で も 無 料 で 使 え る オ ー プ ン ソ ー
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  ス の 半 導 体 設 計 図 な ん で す。 い わ ば、 半 導 体 業 界 の Linux み た い な
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  も の で す ね。 そ の 通 り で す。
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  ア ー ム が 中 立 性 を 捨 て て 自 ら プ レイ ヤ ー に な る な ら。
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  顧 客 た ち は ア ー ム へ の 依 存 を 減 ら し て、 無 料 の リ ス ク フ ァ イ ブ を 使 っ た 独
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  自 チ ッ プ 開 発 へ と 舵 を 切 る の で は な い か。
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  そ れ っ て ア ー ム の 既 存 の IP ビ ジ ネ ス、 つ ま り 料 金 所 ビ ジ ネ ス そ の も の を
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  崩 壊 さ せ る 最 悪 の シ ナ リ オ じ ゃ な い で す か。
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  え え、 市 場 は 最 初 の 数 時 間。 こ の リ ス ク を 重 く 見 て、 株 を 徹 底 的 に
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  売 り ま し た。 リ ス。
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  ク が 大 き す ぎ ま す よ ね。 昨 日 ま で の 親 友 が 今 日 か ら 最 強 の ラ
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  イ バ ル に な る。 し か も、 彼 ら は 世 界 で 一 番 資 金 力 の あ
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  る ビ ッ グ テ ッ ク 企 業 な ん で す よ。 普 通 な ら 恐 れ て 踏 み と ど まる 場 面 で
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  す。 し か し、 こ こ か ら が ジ ェ ッ ト コ ー ス タ
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  ー で す。 株 価 が 下 が っ た の も た ま 前。
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  ハ ー ス CEO が 先 ほ ど 出 た 売 上 25億 ド ル 構 想 な ん か の 強 気 な ビ ジ ョ ン を 語
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  っ た 後、 な ん と 翌 日 の 3月25日 に は 株 価 が 一時 20% も 急 騰 し ま し た。
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  す ご い 反 発 で し た ね。 昨 年、 四 年 以 来 の 最 大 の 上 昇 率 で し
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  た。 つ ま り、 こ れ は ど う い う 意 味 を 持 つ の
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  で し ょ う か。 一 年 に し て 市 場 の 評 価 が 180度 変 わ っ
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  た 理 由 は？ 市 場 は 冷 静 に、 リ ス ク と リ タ ー ン の 天
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  秤 を 測 り 直 し た ん で す よ。 天 秤 を 測 り 直 し た。
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  確 か に、 中 立 性 を 失 う こ と で 既 存 の IP ビ ジ ネ ス が ダ メ ー ジ を 受 け る リ ス
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  ク、 つ ま り リ ス ク フ ァ イ ブ へ の 流 出 な ど は あ り ま す。
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  し か し、 AI デ ー タ セ ン タ ー と い う 市 場 は。
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  そ ん な ダ メ ー ジ を 補 っ て 余 る ほ ど、 桁 違 い に 巨 大 で 利 益 率 が 高 い ん で す。
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  な る ほ ど。 パ イ の 大 き さ が 全 く 違 う と。
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  え え。 投 資 家 た ち は、 安 全 な 料 金 所 に 引 き こ
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  も っ て 徐 々 に 成 長 が 鈍 化 す る よ り も、 嵐 の 海 に 漕 ぎ 出 し て で も AI ハ ー ド ウ
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  ェ ア 市 場 と い う 数 兆 ド ル 規 模 の 富 を 直 接 奪 い に 行 く 姿 勢 を 最 終 的 に 高 く
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  評 価 し た の で。 す。
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  凄 ま じ い 決 断 で す ね。 つ ま り、 安 全 な 衰 退 よ り も 危 険 な 進 化
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  を 選 ん だ と。 そ う い う こ と で す。
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  こ れ、 サ ー ス と か ビ ー ト ゥ ー ビ ー ビ ジ ネ ス に 関 わ る 人 に と っ て、 背 筋 が 凍 る
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  よ う な 教 訓 だ と 思 い ま せ ん か？ え え。
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  本 当 に そ う で す ね。 私 た ち は よ く プ ラ ッ ト フ ォ ー ム に な
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  れ と か、 ツ ー ル を 提 供 す る 側 に 回 れ っ て 教 え ら れ ま す よ ね。
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  ゴ ー ル ド ラ ッ シ ュ で は、 ツ ル ハ シ を 売 る の が 一 番 賢 い や り 方 だ と。
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  ビ ジ ネ ス の 定 石 と さ れ て い ま す よ ね。 し か し、 AI と い う 全 く 新 し い 産 業 革
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  命 の 前 で は、 そ の 絶 対 に 安 全 だ と 思 っ て い た ビ ジ ネ ス モ デ ル で さ え、 賞 味 期
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  限 が 切 れ る 瞬 間 が 来 る。 過 去 の 成 功 体 験 に し が み つ い て い る
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  だ け で は、 ど ん な 優 良 企 業 で も 生 き 残 れ な い と い う 強 烈 な メ ッ セ ー ジ で す。
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  え え。 も ち ろ ん、 ア ー ム の 将 来 が 保 証 さ れ て
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  い る わ け で は 決 し て あ り ま せ ん。 tsmc と の 製 造 ラ イ ン の 確 保。
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  NVIDIA と の 直 接 対 決、 既 存 顧 客 と の 関 係 維 持 と、 ま あ ハ ー ド ル は 山 積 み で
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  す。 そ う で す よ ね。
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  戦 い は こ れ か ら で す。 し か し、 彼 ら が 自 ら の ア イ デ ン テ ィ テ
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  ィ で あ っ た 中 立 性 を か な ぐ り 捨 て て ま で こ の 勝 負 に 出 た と い う 事 実 は、 テ
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  ク ノ ロ ジ ー 業 界 の 勢 力 図 が こ れ か ら 全 く 新 し い フ ェ ー ズ に 突 入 す る こ と
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  を 意 味 し て い ま す。 ま さ に、 生 存 を か け た 自 己 変 革 で す
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  ね。 さ て、 今 回 の デ ィ ー プ ダ イ ブ で、 ア ー
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  ム と い う 半 導 体 業 界 の 英 世 中 立 国 が、 な ぜ 自 ら 武 器 を と っ て 最 前 線 の 線 上
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  に 降 り 立 っ た の か。 そ の メ カ ニ ズ ム と 裏 側 に あ る 野 望 が
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  見 え て き た の で は な い で し ょ う か。 そ こ で、 今 こ れ を 聞 い て い る リ ス ナ ー
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  の 皆 さ ん に、 最 後 に 一 つ 考 え て み て い た だ き た い こ と が あ り ま す。
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  は い。 何 で し ょ う？
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  あ の 絶 対 的 な イ ン フ ラ で あ っ た ア ー ム で さ え、 こ れ ほ ど の 自 己 否 定 と 変 革
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  を 迫 ら れ ま し た。 だ と す る な ら、 現 在、 私 た ち が。
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  誰 も が 依 存 し て い る か ら 絶 対 に 安 泰 だ と 信 じ て い る 他 の テ ク ノ ロ ジ ー 企
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  業 や プ ラ ッ ト フ ォ ー ム 例 え ば 大 手 ク ラ ウ ド プ ロ バ イ ダ ー や 巨 大 サ ー ス 企
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  業 た ち は、 こ れ か ら 激 化 す る AI の 進 化 の 中 で、 一 体 ど ん な 自 己 破 壊 を 迫 ら
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  れ る こ と に な る の で し ょ う か。 わ あ、 そ れ は 深 い で す ね。
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  次 に 明 日 か ら 自 分 た ち で マ ン シ ョ ン を 建 て ま す っ て 言 い 出 す の は、 あ な た
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  が 毎 日 当 た り 前 の よ う に 使 っ て い る あ の サ ー ビ ス か も し れ ま せ ん。
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  え え。 そ の 可 能 性 は 十分 に あ り ま す。
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  完 璧 な 安 全 地 帯 な ど も、 ど こ に も 存 在 し な い。
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  常 に ビ ジ ネ ス の 前 提 を 疑 い 続 け る 必 要 が あ り そ う で す。
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  そ の 答 え を 探 求 す る 旅 は、 こ れ か ら も 続 い て い き ま す。
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  そ れ で は、 今 回 の デ ィ ー プ ダ イ ブ は、 こ の 辺 で あ な た の 思 考 の 解 像 度 が ま
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  た 一 つ 上 が っ た こ と を 願 っ て い ま す。 次 回 も 知 的 好 奇 心 を 刺 激 す る 探 求 で
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  お 会 い し ま し ょ う。