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2026-05-24 · 人物特写｜Leopold Aschenbrenner 与他的 55 亿美元 AGI 基金 · The Long View

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  欢迎收听The Long View，
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  w，这是202620262026202620262026年5月242424号的一期人物特写。
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  今天我们花一期时间，讲一个最近两年绕不开的名字—Leopold Aschenbrenner。
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  r。
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  这个人值得专门讲一期，原因是他把A G I这件事的三个不同侧面，
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  集中在自己一个人身上。
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  他既是A I研究者，又是公开预言者，
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  还是真金白银下注的对冲基金经理。
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  三个身份互相印证，这种组合在A I圈里非常少见。
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  我们先把这三个身份摆出来。
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  第一个，他是OpenAI超级对齐团队的前研究员，
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  在那个团队待了不到一年，202420242024202420242024年4月被解雇。
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  第二个,202420242024202420242024年6月他发表了一篇165165165165165页长的文章，
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  标题叫 Situational Awareness，
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  s，中文可以翻成《态势感知：未来十年》。
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  这篇文章是过去两年里在硅谷和华盛顿流传最广的关于A G I时间表的论述之一。
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  第三个，他自己创办了一只对冲基金，名字就叫 Situational Awareness L P，
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  P，专门押注A I基础设施。
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  这只基金从大约两亿两千五百万美元起家,
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  到202520252025202520252025年第四季度，
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  管理规模已经做到555555亿美元。
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  这三件事不是平行的，是相互嵌套的。
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  文章是基金投资逻辑的公开版本，基金是文章预测的财务表达形式。
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  明白了这一点，再去看他的每一步动作，
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  就能看出连贯性。
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  接下来讲他的背景。
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  Aschenbrenner是德国人，
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  大约2001200120012001或2002200220022002年出生，
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  父母都是医生。
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  他在柏林上的肯尼迪学校，是一所英德双语学校。
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  1919岁的时候，他以毕业生代表的身份从哥伦比亚大学毕业，
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  主修经济学和数学统计。
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  在哥大期间，他参与创办了校园里的有效利他主义社团。
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  有效利他主义这个圈子，在20102010201020102010年代后期是硅谷思想光谱里非常活跃的一支，
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  强调用数据和理性来判断慈善捐助的边际影响，
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  后来也成为A I安全和长期主义思考的主要孵化器之一。
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  毕业之后，Aschenbrenner先是去了牛津大学的全球优先研究所，
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  做长期增长和存在风险方向的研究。
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  202220222022202220222022年2月，
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  他加入F T X未来基金，这是F T X创始人Sam Bankman-Fried设立的、
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  有效利他主义阵营的资助平台。
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  那年1111月F T X破产之前，他已经辞职。
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  这一段经历后来没有让他被卷入F T X的法律风波。
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  202320232023202320232023年他加入OpenAI的超级对齐团队。
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  这个团队由OpenAI安全负责人Jan Leike和首席科学家Ilya Sutskever共同领导，
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  目标是研究怎么对齐比人更聪明的A I系统。
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  他在这里参与了一篇论文，题目叫 Weak to Strong Generalization，
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  n，202420242024202420242024年在I C M L也就是国际机器学习大会上正式发表。
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  然后就是202420242024202420242024年4月那次被解雇,
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  这件事至今有两个版本。
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  帮你梳理一下这次解雇的两套说法，因为它后来成为整个OpenAI安全团队风波的标志性事件之一。
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  OpenAI官方的说法是：Aschenbrenner违反了信息保密规定，
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  把一份内部头脑风暴文档分享给了三个外部研究人员，
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  没有走授权流程。
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  Aschenbrenner自己的说法不一样。
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  他说，真正触发解雇的，是他给OpenAI董事会写过一份安全备忘录，
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  警告OpenAI对外国情报机构，尤其是中国情报机构的反间谍能力远远不够，
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  公司的A G I关键技术秘密随时有泄露风险。
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  他说当时管理层明确告诉过他，这份备忘录是解雇的重要原因。
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  他还补充了一个细节：他离职的时候，拒绝签OpenAI当时要求的不诋毁协议，
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  代价是放弃了已经归属的全部股权。
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  紧接着，202420242024202420242024年5月，
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  超级对齐团队就解散了。
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  Ilya Sutskever和Jan Leike都先后离开OpenAI。
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  这一系列事件，是202320232023202320232023到202420242024202420242024年OpenAI安全方向人才大规模流失的一部分，
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  也是后来"OpenAI正在淡化安全承诺"这个公众印象的重要来源。
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  我们再回到那篇文章。
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  《态势感知：未来十年》，202420242024202420242024年6月发表，
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  165165165165165页。
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  它的核心论点可以用一句话总结—A G I在202720272027202720272027年到来，
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  在统计意义上是相当可能的事件，不是科幻。
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  他的论证方法叫"数O O M"。
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  O O M是 orders of magnitude e 的缩写，
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  中文叫"数量级"。
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  也就是说，他不去争论A G I是不是可能，
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  而是去看每一年驱动A I能力提升的几个变量，
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  各自增长多少个数量级。
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  第一个变量是原始算力，每年大约半个数量级，
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  主要来自云厂商资本开支和单个集群越做越大。
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  第二个变量是算法效率，每年也是大约半个数量级，
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  来自架构、数据、训练方法的改进。
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  第三个变量他起了个特别的名字叫unhobbling，
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  g，可以翻成"松绑"，指的是把模型从一个聊天机器人，
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  变成一个会用工具、会做规划、有长期记忆、
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  有自主性的智能体—这一类提升是台阶式的，
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  不是线性的。
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  把这三项加起来，从G P T二到G P T四那种"幼儿园到高中生"级别的能力跳跃，
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  在202720272027202720272027年前后再发生一次，
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  在数学上是合理的预测。
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  而那次跳跃的终点，就是一个能自己做A I研究的系统—他把这个状态叫做A G I。
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  接下来，Aschenbrenner论证的第二步更激进。
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  他说，一旦A G I出现，A I研究本身就被自动化，
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  接下来几年的算法进步会被压缩到一年甚至几个月，
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  出现所谓的"智能爆炸"。
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  所以在他的时间表里，从A G I到超级智能的距离，
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  可能不是几十年，而是1212个月。
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  文章的后半部分，从技术叙事跳到了国家安全叙事。
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  他用了四个章节分别讲：第一，这场竞赛需要万亿美元级别的工业动员，
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  涉及电力、芯片、晶圆厂、封装、数据中心。
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  第二，前沿实验室的安全防护水平,远低于国家级情报机构能渗透的水平，
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  模型权重和算法机密随时可能流失。
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  第三，控制超人智能在技术上还没有解决方案。
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  第四，这是自由世界和中国之间的战略竞赛。
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  最后，他给出一个具体预测：到202720272027202720272027、
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  202820282028202820282028年前后，
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  美国政府会启动一个曼哈顿计划规模的A G I国家项目，
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  他称之为the Project，t，
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  中文可以叫"项目"。
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  他不是在赞成，但他认为这是必然结果。
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  这篇文章发表之后，Stripe创始人Patrick Collison和John Collison，
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  n，以及Daniel Gross、s、
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  Nat Friedman这一批硅谷顶级投资人公开背书，
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  它迅速成为A G I鹰派人士在硅谷和华盛顿最爱推荐的阅读材料。
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  当然也有批评。
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  最常见的反对意见是：他的方法论本质上是单一趋势线外推，
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  把损失函数曲线的平滑下降，和能力的质变直接划等号，
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  这一步并不严谨。
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  也有人指出，202420242024202420242024年下半年开始，
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  纯粹的预训练scaling已经显示出收益递减的迹象，
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  Aschenbrenner的时间表可能从一开始就建立在已经破裂的趋势上。
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  至于the Project那一部分，
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  争议更大。
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  支持者觉得他描述的是能力扩展的必然终点。
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  反对者觉得这是一种自我实现的预言，甚至是一种刻意的影响力工程—用一份看起来严谨的报告，
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  推动政策走向他和他的圈子希望看到的结果。
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  好，我们接着讲基金。
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  这部分对关心投资的朋友更直接。
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  Situational Awareness L P P 是一只多头偏向的、
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  高度集中的公开股票对冲基金。
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  它的投资逻辑是文章逻辑的直接应用—如果A I算力需求会按照预测的速度继续放大，
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  那真正的瓶颈，以及真正的超额收益，不在那些已经被市场反复定价的明星A I公司里，
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  而在产业链下游的水电基础设施、机房运营、
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  光通信、存储这些卖铲子的供应商身上。
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  Aschenbrenner的策略可以总结成四条。
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  第一，主动回避共识A I交易—英伟达、
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  微软、亚马逊、谷歌这些主流A I标的,
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  股价已经把它们在A I时代的主导地位充分定价了，
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  边际超额收益很有限。
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  第二，集中在A I基础设施更靠下的那一层，
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  包括发电与储能、数据中心、光网络、闪存与高带宽内存、
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  加密货币矿场转型为A I算力运营商等等。
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  第三，把四个支柱明确出来—能源、算力、
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  光通信、存储。
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  第四，持仓非常集中，202520252025202520252025年底总共只持有大约242424只股票，
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  头号仓位单只就占到组合的16%16%16%16%16%。
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  具体看一下202620262026202620262026年第一季度提交给美国证监会的1 31 3F申报文件，
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  排名前七的仓位是这样的。
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  第一名，Bloom Energy，y，
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  代码B E，大约占组合16%16%16%16%16%，
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  做的是固态氧化物燃料电池，直接给数据中心供电。
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  第二名，Lumentum，代码L I T E，
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  占8.7%8.7%8.7%8.7%8.7%8.7%，
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  做的是光通信元件。
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  第三名，CoreWeave，代码C R W V，
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  持股加看涨期权一共占大约22%22%22%22%22%22%。
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  CoreWeave是所谓的"新云"—neocloud—这一类公司的代表。
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  neocloud这个词指的是CoreWeave、
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  Lambda、Crusoe这一批从202220222022202220222022、
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  202320232023202320232023年开始，
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  专门做G P U云租赁的新一代云服务商，
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  跟传统的亚马逊、微软、谷歌不在一个商业模式上。
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  第四名，Core Scientific，
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  c，代码C O R Z，占7.4%7.4%7.4%7.4%7.4%7.4%，
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  原本是比特币矿场，现在主营业务已经转向了A I数据中心运营。
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  第五名，IREN，代码I R E N，
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  占6%6%6%6%，做的是用可再生能源驱动的数据中心。
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  第六名，Applied Digital，
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  l，代码A P L D，占5%5%5%5%，
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  业务是高性能计算数据中心的建设。
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  第七名，SanDisk，代码S N D K，
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  占4.5%4.5%4.5%4.5%4.5%4.5%，
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  做闪存，也就是N A N D。
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  整个组合里，英伟达和博通都不在前七里。
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  事实上，Aschenbrenner在202520252025202520252025年第四季度把英伟达和博通全部清仓了。
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  他给出的理由非常直接—A I对芯片的需求已经是市场共识，
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  芯片股价里这部分已经定价完毕。
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  但是支撑这些芯片运转的电力、网络、数据中心的实体建设，
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  市场还没有充分定价。
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  这只基金为什么值得关心，不光是因为业绩，
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  更因为它是少数几个公开可见的、对A G I基础设施论点重金下注的集中表达。
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  你可以不同意Aschenbrenner的判断，
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  但只要你想形成自己对A I基础设施的观点，
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  他的持仓就是一个免费的、活体的参考样本。
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  跟我们之前讨论过的英伟达护城河放在一起，
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  这里其实有一个非常清楚的对照。
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  英伟达的护城河论点是：加速器层会捕获A I价值链里最大的经济租。
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  Aschenbrenner的论点是相反的：加速器层已经被定价，
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  真正没有被定价的，是支撑加速器的电、
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  网、存。
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  这两个论点未来三五年的输赢，会以非常实在的方式分出胜负。
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  最后说几句他公开表达过的立场，帮你拼出他这个人的完整画像。
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  关于时间表—A G I大约202720272027202720272027年，
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  超级智能大约202920292029202920292029到20302030203020302030年。
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  他把这两个数字当作5050分位的中位数估计，
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  不是尾部情形。
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  关于地缘政治—他的立场是明确的"自由世界必须胜出"，
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  对中国采取强硬态度，主张对芯片出口管制采取更严的措施。
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  这一点上他跟英伟达C E O黄仁勋的公开立场是直接对立的。
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  黄仁勋反对全面出口管制，认为这是战略错误，
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  会把中国市场让给华为。
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  Aschenbrenner站在另一边。
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  关于政府介入—他预测、并且某种程度上支持，
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  美国政府在202720272027202720272027到202820282028202820282028年前后启动A G I国家级项目。
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  关于A I安全—他对前沿实验室目前的安全防护水平持批评态度，
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  跟"超级对齐还没有解决、而且时间紧迫"这一派立场一致。
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  总结一下，Aschenbrenner之所以值得专门花一期讲，
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  有三个原因。
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  第一，他那篇文章是过去两年里塑造硅谷和华盛顿对A G I时间表认知的最重要的几份文档之一，
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  常常和Anthropic的 C E O Dario Amodei i 那篇《《Machines of Loving Gracee》一起被引用。
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  第二，他的基金把同样一套世界观，变成了一份真金白银的、
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  可观察的集中仓位。
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  在投资里，公开的、高信念的、集中下注的对冲基金很少，
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  这只是其中之一。
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  第三，他这个人本身就是20202020202020202020年代一条非常独特的路径的样本—从有效利他主义的智识训练，
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  到F T X未来基金，到OpenAI超级对齐，
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  再到一只为这套世界观下注的对冲基金。
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  这条路径上前后呼应，非常完整。
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  不管你认不认同他的时间表，他的存在本身，
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  已经是这个十年A I叙事的一部分了。
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  今天的人物特写就到这里。
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  下一期我们回到常规的日度新闻。