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関税撤廃で利益率が改善？食品・飲食株に再注目すべき理由 · 米国株投資で幸せ作り

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  こ ん に ち は。 い や、 米 国 の 政 策 が 一 つ 変 わ る だ け
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  で。 え っ と、 私 た ち の 食 卓 と か、 え え、 よ く
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  行 く カ フ ェ の 株 価 に ま で 影 響 が 及 ぶ っ て 面 白 い 話 で す よ ね。
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  ま さ に 今 回 は そ ん な 話 で す ね。 あ な た が 共 有 し て く だ さ っ た ブ ロ グ
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  記 事 米 国 株 投 資 で 幸 せ づ く り を も と に、 ち ょ っ と 深 掘 り し て い き た い な
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  と。 は い。
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  こ の 記 事 米 国 の 投 資 情 報 誌 バ ロ ン ズ の 報 道 を さ ら に こ う 掘 り 下 げ た も の
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  で、 非 常 に 興 味 深 い 分 析 な ん で す。 そ う な ん で す よ。
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  単 な る ニ ュ ー ス 紹 介 じ ゃ な く て、 だ か ら こ そ、 こ の ヘ ッ ド ラ イ ン の 向 こ う 側
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  に あ る 本 当 の 意 味 を 読 み 解 い て、 ス タ ー バ ッ ク ス み た い な 大 企 業 か ら、 も っ
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  と 専 門 的 な ブ ラ ン ド ま で、 具 体 的 に 何 が 変 わ る の か。
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  は い、 あ な た と 一 緒 に そ の 答 え を 探 し て い き ま し ょ う。
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  で。 は ま ず、 こ の 話 の 前 提 と な る ま あ 問 題
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  か ら 見 て い き ま し ょ う か。 お 願 い し ま す。
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  な ぜ こ の セ ク タ ー が 今 回 の ニ ュ ー ス に こ れ ほ ど 沸 き 立 っ て い る の か。
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  そ の 背 景 か ら で す ね。 そ も。
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  そ も こ の 一 年 ぐ ら い、 ア メ リ カ の 食 品 業 界 っ て か な り 大 変 だ っ た ん で す よ
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  ね。 イ ン フ レ で。
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  そ の 通 り で す。 し か も あ の、 た だ ち ょ っ と 物 価 が 上 が
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  っ た っ て い う レ ベ ル の 話 で は な か っ た ん で す。
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  ほ う、 資 料 に あ る 数 字 が そ の 深 刻 さ を 物 語 っ て い て、 例 え ば こ の 一 年 間 で 牛
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  肉 の 価 格 は 16% も 上 昇 し て る ん で す。 16% で す か？
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  え え で、 多 く の 企 業 に と っ て、 ま あ 生 命 線 で あ る コ ー ヒ ー。
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  こ れ に 至 っ て は な ん と 19% も の 価 格 高 騰 で。
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  す、 う わ。 19%。
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  ほ ぼ 2割 増 し じ ゃ な い で す か。 毎 日 使 う も の が そ れ だ け 上 が っ た ら、
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  そ れ は 企 業 の 利 益 を 圧 迫 し ま す よ ね。 え え、 利。
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  益 率、 つ ま り 儲 け の 割 合 が ど ん ど ん 削 ら れ て い く わ け で す。
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  資 料 に は 具 体 的 な 企 業 名 も 上 が っ て ま す。
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  は い。 例 え ば ス タ ー バ ッ ク ス で す が、 営 業 利
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  益 率 が 前 年 比 で 五 ポ イ ン ト も 下 が っ て 9.4% に な っ た と。
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  五 ポ イ ン ト の 低 下 は 大 き い で す ね。 家 庭 用 コ ー ヒ ー で 有 名 な ジ ェ ー ム ス
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  マ ッ カ ー も 小 売 コ ー ヒ ー 部 門 の 利 益 が 九 ポ イ ン ト も 落 ち 込 ん だ と か。
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  そ う な ん で す。 さ ら に ハ ン バ ー ガ ー の シ ェ イ ク シ ャ
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  ッ ク は、 先 ほ ど 話 に 出 た 牛 肉 価 格 が 10% 台 半 ば も 上 昇 す る と い う 直 接 的
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  な 打 撃 を 受 け て い ま し た。 な る ほ ど。
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  こ こ か ら わ か る の は、 も う こ れ は 一 社 の 経 営 努 力 で ど う に か な る 問 題 で は
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  な く て、 セ ク タ ー 全 体 を 襲 っ て い た。 ま あ 逆 風 だ っ た と い う こ と で す ね。
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  そ の 中 で も 特 に 象 徴 的 な 例 と し て 挙 げ ら れ て い る の が、 ビ タ コ コ コ コ ナ ッ
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  ツ ウ ォ ー タ ー の。 こ の 会 社 は、 他 の 企 業 と は ま た ち ょ っ
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  と 違 う 種 類 の コ ス ト に 苦 し め ら れ て い た と。
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  そ う な ん で す。 ビ タ コ コ の 場 合、 輸 入 す る コ コ ナ ッ ツ
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  ウ ォ ー タ ー に な ん と 約 23% と い う 関 税 が 課 せ ら れ て い ま し た 二。
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  13% そ れ は も う コ ス ト っ て い う か、 ほ と ん ど 罰 金 に 近 い 感 覚 で す ね。
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  そ れ。 ま さ に お っ し ゃ る 通 り で。
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  他 の ど ん な コ ス ト 削 減 努 力 も、 ち ょ っ と 霞 ん で し ま う ほ ど の 大 き な 負 担 で
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  す。 う ん、 製 品 を ア メ リ カ に 持 ち 込 む だ け
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  で、 価 格 の 1/4 近 く が 関 税 で 消 え て し ま う。
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  こ れ が、 今 回 の ニ ュ ー ス が 出 る ま で の、 各 社 が 置 か れ て い た 非 常 に 厳 し い
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  現 実 だ っ た わ け で す。 な る ほ ど。
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  ま さ に コ ス ト と い う 名 の 非 勝 利 が 続 い て い た と。
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  は い。 そ ん な 状 況 だ っ た と こ ろ に 状 況。
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  を 大 き く 変 え る ニ ュ ー ス が 飛 び 込 ん で き ま す。
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  2025年 11月15日、 金 曜 日 の こ と で し た。 え え。
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  ト ラ ン プ 大 統 領 が あ る 大 統 領 令 に 署 名 し た と い う 報 道 で す ね。
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  こ の タ イ ミ ン グ で の 政 策 変 更。 多 く の 市 場 関 係 者 に と っ て は サ プ ラ
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  イ ズ だ っ た で し ょ う ね。 で し ょ う ね。
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  し か も そ の 中 身 が ま た 非 常 に 適 用 し た も の で し た。
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  え え、 そ の 内 容 と い う の が、 米 国 内 で 十分 に 生 産 さ れ て い な い 特 定 の 輸 入 農
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  産 物 に 対 す る 関 税 を 撤 廃 す る と い う。 は い。
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  そ し て、 そ の 対 象 品 目 が 牛 肉、 コ ー ヒ ー、 ア ボ カ ド、 コ コ ナ ッ ツ。
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  つ ま り、 こ れ ま で 企 業 を 苦 し め て き た、 ま さ に そ の 品 目 た ち だ っ た わ け で
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  す。 う わ。
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  狙 い 撃 ち で す ね。 こ れ は。
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  こ こ で 重 要 な の は、 そ の 的 確 さ な ん で す。
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  経 済 全 体 を ぼ ん や り と 良 く し よ う っ て い う、 い わ ゆ る バ ラ マ キ と は 全 く 違
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  う。 あ あ、 な る ほ ど。
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  特 定 産 業 の 特 定 の コ ス ト 要 因 だ け を、 まる で 精 密 誘 導 の よ う に 直 接 狙 い 撃 ち
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  し て い る。 だ か ら こ そ、 効 果 が 早 く、 そ し て わ か
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  り や す く 表 れ る 可 能 性 が あ る ん で す。 資 料 が こ の ニ ュ ー ス を 観 天 の 自 由 非
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  処 理 地 好 き の 大 地 に 降 る 恵 み の 雨 と 表 現 し て い る の も す ご く よ く わ か り
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  ま す。 え え。
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  カ ラ カ ラ に 乾 い て い た 企 業 に と っ て は、 ま さ に 待 望 の 雨 だ っ た と。
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  単 に コ ス ト が 下 が る っ て い う 数 字 以 上 に 心 理 的 な イ ン パ ク ト も 大 き か っ
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  た は ず で す。 こ れ で よ う や く 息 が つ け る と。
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  さ て、 こ こ か ら が 本 来 で す ね。 こ の 恵 み の 雨 を 受 け て、 投 資 家 と し て
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  は 何 を ど う 考 え れ ば い い の か。 そ う で す ね。
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  資 料 で は 考 え る べ き 論 点 が 二 つ に 整 理 さ れ て い ま す。
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  は い。 ま ず 一つ目。
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  こ れ で 利 益 率 は ブ イ 字 回 復 す る の か？ と い う 問 い で す。
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  関 税 が な く な れ ば、 ス タ ー バ ッ ク ス み た い な 企 業 の 利 益 率 は 単 純 に そ の 分
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  だ け 上 向 く と 考 え て い い ん で し ょ う か。
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  そ。 こ が 非 常 に 良 い 質 問 で、 直 感 的 に は そ
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  う 考 え が ち で す け ど、 資 料 は 総 計 だ と 釘 を 刺 し て る ん で す。
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  ほ う。 な ぜ で し ょ う。
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  関 税 と い う 一 つ の 大 き な コ ス ト 要 因 は、 ま あ 取 り 除 か れ た と し て も、 企 業
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  を 取 り 巻 く 他 の コ ス ト、 例 え ば 人 件 費 で す と か、 国 内 の 物 流 費 と い っ た、 よ
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  り 根 深 い イ ン フ レ 圧 力 そ の も の が 消 え た わ け で は な い か ら で す。
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  な る ほ ど。 恵 み の 雨 は 降 っ た け れ ど、 ひ っ 処 理 で
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  ひ び 割 れ た 大 地 が す ぐ に 元 に 戻 る わ け で は な い と い う こ と で す ね。
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  ま さ。 し。
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  く。 あ く ま で 力 強 い 追 い 風 の 一 つ で あ っ
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  て、 こ れ で す べ て の 向 か い 風 が 止 ま っ た わ け で は な い と。
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  う ん、 完。 全 な ブ イ 字 回 復 を 期 待 す る の は 少 し
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  楽 観 的 す ぎ る か も し れ な い。 と い う の が 資 料 の 冷 静 な 見 方 で す ね。
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  わ か り ま し た。 そ う な る と、 次 に 気 に な る の は、 こ の
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  恵 み の 雨 が 前 者 に 平 等 に 降 る わ け で は な い っ て い う こ と で す よ ね。
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  え え。 特 に 大 き な 恩 恵 を 受 け る の は ど う い
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  う 企 業 に な る ん で し ょ う か。 そ こ が 2つ目 の 論 点。
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  最 も 大 き な 音 程 を 受 け る の は ど の 企 業 か に つ な が り ま す。
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  は い。 試 料 が 最 も 直 接 的 で、 か つ 測 定 可 能 な
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  影 響 を 受 け る 企 業 と し て、 再 び 名 前 を 挙 げ て い る の が ビ タ コ コ な ん で す。
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  や は り ビ タ コ コ で す か。 な ぜ ス タ ー バ ッ ク ス と か シ ェ イ ク シ
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  ャ ッ ク よ り も ビ タ コ コ が 特 に 注 目 さ れ る ん で し ょ う。
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  そ れ は で す ね、 イ ン パ ク ト の わ か り や す さ が 全 く 違 う か ら で す。
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  わ か り や す さ。 え え。
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  ス タ ー バ ッ ク ス が 仕 入 れ る コ ー ヒ ー 豆 の コ ス ト 構 造 っ て ま あ 複 雑 で、 関 税
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  撤 廃 が 最 終 利 益 に ど れ だ け 貢 献 す る か を 正 確 に 図 る の は 難 し い。
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  ふ む ふ む。 で も ビ タ コ コ の 場 合 は 約 23% の 関 税
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  が ゼロ に な る と い う、 極 め て シ ン プ ル で 巨 大 な 変 化 な ん で す。
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  確 か に、 コ ス ト が 23% 分 い き な り 消 え る っ て い う の は 誰 の 目 に も 明 ら か で
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  す。 そ う な ん で す。
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  財 務 諸 表 に 与 え る 影 響 が 非 常 に 計 算 し や す い。
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  そ う な る と、 企 業 は そ の 浮 い た コ ス ト を ど う 使 う の か っ て い う 次 の 話 に な
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  り ま す ね。 資 料 で は 二 つ の 戦 略 が 示 さ れ て い ま
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  し た。 は い。
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  一 つ は、 値 下 げ を せ ず に 削 減 で き た 分 を、 そ の ま ま 企 業 の 利 益 と し て 計 上 す
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  る 守 り の 戦 略。 株 主 還 元 と か、 内 部 留 保 と か で す。
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  ね え え。 で、 も う 一 つ は、 そ の コ ス ト 削 減 分 を
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  原 資 に、 商 品 の 値 段 を 下 げ て 競 合 か ら 市 場 シ ェ ア を 奪 い に 行 く 攻 め の 戦 略
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  で す。 素。
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  人 考 え だ と 値 下 げ し て ラ イ バ ル を 市 場 か ら 追 い 出 す 攻 め の 戦 略 の 方 が、 な
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  ん だ か 魅 力 的 に 聞 こ え ま す け ど。 も ち ろ ん そ れ も 一 つ の 手 で す が、 リ ス
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  ク も あ り ま す。 値 下 げ 競 争、 い わ ゆ る プ ラ イ ス ボ ー ン
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  に 突 入 す れ ば、 業 界 全 体 の 収 益 性 を 損 な う 可 能 性 も あ り ま す し。
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  あ あ。 な る ほ ど。
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  一 度 下 げ た 価 格 を 元 に 戻 す の は 非 常 に 難 し い。
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  そ れ に 安 売 り ブ ラ ン ド っ て イ メ ー ジ が 定 着 し て し ま う リ ス ク も あ り ま す
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  か ら。 う ん。
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  守 る か 攻 め る か。 経 営 者 の 腕 の 見 せ 所 で す ね。
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  ま さ に、 企 業 の ブ ラ ン ド 戦 略 と 株 主 が 短 期 的 な 利 益 を 求 め る の か、 長 期 的 な
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  市 場 支 配 を 求 め る の か に よ っ て 判 断 が 分 か れ る と こ ろ で し ょ う ね。
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  で は、 こ こ ま で の 話 を ま と め る と、 今 回 の 関 税 撤 廃 は 食 品 外 食 セ ク タ ー に
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  と っ て 間 違 い な く プ ラ ス 材 業 だ と。 こ れ ま で コ ス ト 高 を 理 由 に こ の セ ク
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  タ ー へ の 投 資 を 敬 遠 し て い た な ら、 改 め て ポ ー ト フ ォ リ オ を 見 直 す 良 い き
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  っ か け に な る と い う こ と で す ね。 は い。
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  結 論 と し て は そ う な り ま す。 た だ し、 資 料 が 最 後 に 強 調 し て い る の
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  は、 焦 り は 禁 物 と い う 点 で す。 焦 り は 禁 物。
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  え え、 政 策 の 効 果 が 企 業 の 実 際 の 業 績、 例 え ば イ ー ピ ー エ ス。
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  つ ま り、 一 株 当 た り の 利 益 と い っ た 具 体 的 な 数 字 に 反 映 さ れ る ま で に は、 ど
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  う し て も タ イ ム ラ グ が あ り ま す か ら。 つ ま り、 ニ ュ ー ス の 見 出 し の 熱 狂 に 踊
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  ら さ れ て す ぐ に 飛 び つ く の は 危 険 だ。 と。
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  そ の 通 り で す。 本 当 に 重 要 な の は、 今 後 発 表 さ れ る 四
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  半 期 ご と の 決 算 報 告 を し っ か り と 読 み 込 ん で、 企 業 の 利 益 率 が 実 際 に ど れ
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  だ け 改 善 し た の か。 そ の 事 実 を、 自 分 の 目 で 確 認 す る こ
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  と。 そ し て、 経 営 陣 が そ の 恩 恵 を ど う 使 お
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  う と し て い る の か。 そ の 戦 略 を 見 極 め る こ と で す ね。
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  え え。 数 字 と い う フ ァ ク ト に 基 づ い て 判 断
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  を 下 す べ き だ と い う の が、 こ の 資 料 が 我 々 に 伝 え て い る 最 も 重 要 な メ ッ セ
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  ー ジ で し ょ う。 よ く わ か り ま し た。
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  一 つ の 大 統 領 令 か ら 始 ま っ た 話 が、 企 業 の 利 益 率、 競 争 戦 略、 そ し て 長 期 的
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  な サ プ ラ イ チ ェ ー ン の リ ス ク ま で、 こ ん な に 多 く の 論 点 に つ な が っ て い る
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  と は。 え？
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  え？ 非 常 に ダ イ ナ ミ ッ ク で 面 白 い で す よ
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  ね。 ま さ に、 マ ク ロ な 経 済 政 策 が、 い か に
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  個 々 の 企 業 と い う ミ ク ロ な レ ベ ル に 直 接 的 か つ 具 体 的 な 影 響 を 及 ぼ す か
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  を 示 す、 非 常 に 良 い ケ ー ス ス タ デ ィ だ と 思 い ま す。
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  え え。 最 後 に、 今 回 の 話 を 終 え る に あ た っ
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  て、 あ な た に 考 え て み て ほ し い こ と が あ る ん で す。
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  ほ う な ん で し ょ。 う、 私 た ち は 今 日、 企 業 が コ ス ト 削 減
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  分 を ど う 使 う か。 そ し て、 そ れ が サ プ ラ イ チ ェ ー ン に ど
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  ん な リ ス ク を も た ら す か と い う 点 に つ い て 話 し ま し た。
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  え？ え？
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  短 期 的 な 利 益 と 長 期 的 な 安 定 性 の ト レ ー ド オ フ の 話 で し た ね。
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  そ う で す。 こ れ を も う 少 し 大 き な 視 点 で 考 え て
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  み る と、 こ れ は 単 に 一 企 業 の 戦 略 の 問 題 だ け で は な い の か も し れ な い な と。
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  と。 言 い ま す と。
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  今 回 の 政 策 っ て、 米 国 の 特 定 の 産 業 を 守 る と い う よ り は。
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  む し ろ、 輸 入 を 促 進 す る も の じ ゃ な い で す か。
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  あ あ、 確 か に こ れ ま で の 保 護 主 義 的 な 流 れ と は 少 し 違 い ま。
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  す ね、 そ う な ん で す。 こ の 一 手 が 今 後、 他 の 産 業 に も 広 が る
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  可 能 性 は あ る ん で し ょ う か？ う ん。
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  そ し て、 も し そ う な っ た 場 合、 米 国 の 産 業 構 造 や 世 界 と の 貿 易 関 係 は 長 期
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  的 に ど う 変 わ っ て い く の か。 こ の ニ ュ ー ス の 今 後 の 展 開 を 見 守 る
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  上 で、 そ ん な 大 き な エ ズ を 頭 の 片 隅 に 置 い て お く と、 ま た 違 っ た 景 色 が 見 え
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  て く る か も し れ ま せ ん。