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AI半導体市場の分岐点：エヌビディアの独走を脅かす「自社製チップ」と「多極化」の波 · 米国株投資で幸せ作り

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  あ の、 今 朝、 リ ス ナ ー の あ な た が 使 っ た AI ツ ー ル の こ と、 少 し 思 い 浮 か べ
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  て み て ほ し い ん で す よ ね。 え え。
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  最 近 は 本 当 に 日 常 的 に 使 う よ う に な り ま し た か ら ね。
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  質 問 に 答 え た り、 文 章 を 要 約 し た り。 そ の 裏 側 で は と て つ も な い 計 算 が 行
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  わ れ て い る わ け じ ゃ な い で す か。 は い。
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  ま さ に 世 界 中 の デ ー タ セ ン タ ー で 膨 大 な 処 理 が 動 い て い ま す。
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  で、 世 界 の IT の 巨 人 た ち は、 そ の 計 算 環 境 を 作 る た め に 今 年 だ け で え え と。
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  7000億 ド ル。 日 本 円 に し て 百 兆 円 を 軽 く 超 え る よ
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  う な 資 金 を つ き 込 も う と し て い る ん で す。
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  桁 が 違 い す ぎ て、 ち ょ っ と 想 像 が つ か な い 規 模 で す よ ね。
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  本。 当 で す よ。
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  ま さ に 歴 史 上 最 大 の ゴ ー ル ド ラ ッ シ ュ で す。
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  で も、 こ こ で 一 つ 不 思 議 な こ と が 起 き て い る ん で す よ ね。
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  は い。 あ の ニ ュ ー ス で す。
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  ね。 そ う な ん で す。
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  今 日 2026年 4月30日 な ん で す け ど。 そ の ゴ ー ル ド ラ ッ シ ュ の 絶 対 的 王 者
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  で あ る は ず の エ ヌ ビ デ ィ ア の 株 価 が、 突 如 と し て 4.6% も 下 落 し た ニ ュ ー ス
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  見 ま し た か？ 見 ま し た。
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  普 通 に 考 え れ ば、 ち ょ っ と 矛 盾 し て い ま す よ ね。
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  で す よ ね。 鶴 橋 と シ ャ ベ ル を 独 占 し て 売 っ て い
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  る 企 業 の 株 価 が、 ゴ ー ル ド ラ ッ シ ュ の ピ ー ク で 急 落 す る わ け で す か ら。
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  え え。 実 は 今、 世 界 最 大 の テ ク ノ ロ ジ ー 企 業
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  た ち が、 水 面 下 で あ る 氾 濫 と い う か、 大 き な 動 き を 企 ん で い る ん で す。
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  氾 濫 い い で す ね。 今 回 の 深 掘 り の ミ ッ シ ョ ン は、 単 な る
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  一時 的 な 株 価 の 下 落 と い う 表 面 的 な ニ ュ ー ス の 裏 に あ る、 AI イ ン フ ラ 市 場
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  全 体 に 起 き て い る 構 造 的 変 化、 そ し て 多 極 化 の 波 を 読 み 解 く こ と で す。
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  非 常 に 重 要 な テ ー マ だ と 思 い ま す。 は い。
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  今 日 の 情 報 源 は 米 国 株 投 資 ブ ロ グ の 米 国 株 投 資 で 幸 せ づ く り の 記 事。
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  そ し て、 そ こ で 引 用 さ れ て い る ハ ン ナ ペ ド ー ン 氏 に よ る 4月30日 付 の マ ー ケ
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  ッ ト ウ ォ ッ チ の レ ポ ー ト エ ヌ ビ ー デ ィ ア イ ズ コ ン フ ロ ン テ ィ ン グ は ニ ュ
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  ー チ ャ レ ン ジ で す。 ど ち ら も 史 上 の 最 前 線 の 動 き を 鋭 く
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  捉 え た 素 晴 ら し い レ ポ ー ト で す ね。 え え。
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  そ れ で は、 こ の テ ー マ を 紐 解 い て い き ま し ょ。
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  う は い、 よ ろ し く お 願 い し ま す。 ま ず 最 初 に 目 を 向 け る べ き は、 先 ほ ど
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  あ な た が 反 乱 と 表 現 し た 動 き の 中 心 に い る 企 業 た ち で す。
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  と い う と。 グ ー グ ル と か ア マ ゾ ン と か で す か？
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  そ の 通 り で す。 グ ー グ ル の 親 会 社 で あ る ア ル フ ァ ベ
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  ッ ト や ア マ ゾ ン と い っ た ハ イ パ ー ス ケ ー ラ ー と 呼 ば れ る 巨 大 ア イ テ ィ ー
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  企 業 群 で す ね。 彼 ら は 今、 明 確 に エ ヌ ビ デ ィ ア ヘ の 依
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  存 か ら 脱 却 し よ う と し て い ま す。 記 事 に も あ り ま し た ね。
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  ア ル フ ァ ベ ッ ト は tpu、 ア マ ゾ ン は ト レイ ニ ア ム と 呼 ば れ る 独 自 の エ ー ア イ
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  チ ッ プ を 猛 烈 の 勢 い で 導 入 し て い る と。
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  要 す る に 自 社 製 カ ス タ ム チ ッ プ で す よ ね。
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  え え。 ま さ に そ れ で す。
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  で も、 あ の 自 社 で 使 う 分 を 少 し 自 分 た ち で 作 る か ら と い っ て、 エ ヌ ビ デ ィ ア
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  の 屋 台 骨 が 揺 ら ぐ ほ ど の 影 響 っ て 本 当 に あ る ん で す か？
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  そ れ が も は や う ち わ の 話 で は 収 ま ら な く な っ て き て い る ん で す。
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  こ こ で 非 常 に 興 味 深 い の は、 他 の 企 業 も 巻 き 込 み 始 め て い る と い う 点 で す。
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  他 の 企 業 で す か？ は い。
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  例 え ば、 ア ン ス ロ ピ ッ ク の よ う な 世 界 ト ッ プ ク ラ ス の 大 規 模 AI モ デ ル を 開
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  発 し て い る 企 業 ま で も が、 エ ヌ ビ デ ィ ア の 汎 用 GPU で は な く て。
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  こ う し た ハ イ パ ー ス ケ ー ラ ー の 独 自 チ ッ プ を 採 用 し 始 め て い る ん で す よ。
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  あ、 ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。 ア ン ス ロ ピ ッ ク の よ う な 企 業 が
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  NVIDIA の 製 品 を ス キ ッ プ し て い る と な る と、 そ れ は 話 が 変 わ っ て き ま す よ
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  ね。 そ う な ん で す よ。
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  NVIDIA の お 得 意 様 だ っ た は ず の 企 業 た ち が、 今 度 は NVIDIA の 強 力 な 競 合
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  と し て 市 場 に 立 ち は だ か っ て い る と い う こ と に な り ま す。
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  な る ほ ど。 だ か ら こ そ 市 場 は 敏 感 に 反 応 し た ん
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  で す ね。 2027年 以 降 に NVIDIA が こ れ ま で の ペ
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  ー ス で 成 長 し て い く 余 地 が 直 接 的 に 奪 わ れ る ん じ ゃ な い か っ て い う 懸 念
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  で す か？ え え。
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  ま さ に そ の 懸 念 が 現 実 味 を 帯 び て き た わ け で す。
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  こ こ で 少 し、 リ ス ナ ー の あ な た に も わ か り や す い よ う に、 NVIDIA の 汎 用 チ
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  ッ プ と 各 社 の 自 社 製 カ ス タ ム チ ッ プ の 違 い に つ い て 考 え て み た い ん で す
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  が。 は い。
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  ど う い っ た イ メ ー ジ で し ょ？ う か、 私 な り の 例 え で 言 う と、 NVIDIA
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  の 汎 用 GPU っ て な ん か こ う、 超 高 機 能 だ け ど 燃 費 の 悪 い 巨 大 な 高 級 キ ャ ン
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  ピ ン グ カ ー み た い な も の か な っ て 思 う ん で す よ。
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  あ あ、 な る ほ ど。 高 級 キ ャ ン ピ ン グ カ ー で す か。
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  は い。 中 に は キ ッ チ ン も ベ ッ ド も 最 高 の 設
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  備 が 揃 っ て い て。 何 で も で き る ん で す け ど、 近 所 の ス ー
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  パ ー に 行 く だ け の 時 で も、 も の す ご い ガ ソ リ ン 代 が か か っ て し ま う み た い
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  な。 そ の 例 え ば、 チ ッ プ の メ カ ニ ズ ム を 捉
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  え る 上 で と て も 的 確 で す ね。 エ ル ビ デ ィ ア の GPU は も と も と、 複 雑
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  な グ ラ フ ィ ッ ク 描 写 な ど 多 種 多 様 な 計 算 を こ な す た め の 汎 用 性 が 強 み な
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  ん で す。 だ か ら、 キ ャ ン ピ ン グ カ ー み た い に 何
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  で も で き る ん で す ね。 そ う で す。
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  で も 何 で も で き る 分、 回 路 が 非 常 に 複 雑 で、 無 駄 な 電 力 や ス ペ ー ス を 食 っ て
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  し ま う 構 造 で も あ り ま す。 対 し て 自 社 製 カ ス タ ム チ ッ プ の 方 は、
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  特 定 の 通 勤 ル ー ト の た め だ け に 作 ら れ た 超 高 燃 費 な 専 用 の エ コ カ ー み た
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  い な も の で す よ ね。 え え。
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  AI に 必 要 な 特 定 の 計 算 経 路 だ け を 物 理 的 に 焼 き 付 け て い る の で、 無 駄 な 機
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  能 が 一 切 な く、 圧 倒 的 な コ ス ト と 電 力 効 率 の 差 を 生 み 出 し て い ま す。
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  で も、 そ こ で 一 つ ず っ と 引 っ か か っ て い た 疑 問 が あ る ん で す よ。
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  何 で し ょ う。 か、 い く ら 専 用 の エ コ カ ー が 効 率 的 だ
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  と は い え、 そ の 車 を 設 計 し て ゼロ か ら 工 場 を 立 て て 作 る の っ て、 も の す ご い
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  開 発 費 が か か り ま す よ ね。 本 当 に 自 社 製 チ ッ プ を 作 る コ ス ト っ
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  て、 エ ヌ ビ デ ィ ア の 完 成 品 を 買 う よ り 似 合 う ん で し ょ う か？
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  普 通 な ら そ う 考 え ま す よ ね。 い く ら グ ー グ ル が ソ フ ト ウ ェ ア の 天
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  才 集 団 で も、 顕 微 鏡 レ ベ ル の 物 理 的 な シ リ コ ン 設 計 を し て。
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  台 湾 の tsmc の よ う な 工 場 で 製 造 す る な ん て、 ハ ー ド ル が 高 す ぎ ま す か ら。
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  で す よ ね。 絶 対 NVIDIA か ら 買 っ た ほ う が 手 っ 取
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  り 早 く て 安 い 気 が す る ん で す が。 し か し、 こ こ で 彼 ら が た っ た 一 人 で
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  ゼロ か ら 作 っ て い る わ け で は な い と い う 事 実 が 鍵 に な り ま す。
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  情 報 源 の レ ポ ー ト で 重 要 な 役 割 と し て 登 場 す る の が ブ ロ ー ド コ ム と い う
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  企 業 で す。 あ あ、 ブ ロ ー ド コ ム 通 信 系 の 半 導 体 な
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  ど で よ く 聞 く 名 前 で す が。 え？
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  え？ ア ル フ ァ ベ ッ ト の tpu 開 発 に お い て、
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  ブ ロ ー ド コ ム は 不 可 欠 な パ ー ト ナ ー な ん で す。
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  グ ー グ ル が こ う い う AI の 計 算 を し た い と い う 設 計 図 を 持 ち 込 む と、 ブ ロ ー
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  ド コ ム が そ れ を 物 理 的 な シ リ コ ン の 配 置 に 落 と し 込 ん で く れ る ん で す。
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  な る ほ ど。 通 信 技 術 を 組 み 込 ん だ り、 製 造 工 場 と
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  の 橋 渡 し も や っ て く れ る と。 そ う い う こ と で す。
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  そ の 結 果、 ハ イ パ ー ス ケ ー ラ ー が 自 社 製 シ リ コ ン を 開 発 す る ハ ー ド ル は 劇
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  的 に 下 が り。 開 発 コ ス ト も 十分 に ペ イ す る よ う に な
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  り ま し た。 つ ま り、 自 分 た ち 専 用 の エ コ カ ー を 作
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  る た め に、 世 界 最 高 の 自 動 車 工 場 を 味 方 に つ け た よ う な も の で す ね。
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  ま さ に そ の 通 り で す。 だ か ら こ そ、 NVIDIA の 株 価 が 下 が っ
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  た そ の 日、 ブ ロ ー ド コ ム の 株 価 は 上 昇 し た ん で す。
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  市 場 の 期 待 が 汎 用 か ら カ ス タ ム へ と 明 確 に 移 り つ つ あ る 証 拠 で す ね。
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  い や、 こ れ は NVIDIA に と っ て 恐 ろ し い 構 造 変 化 で す。
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  で も、 こ の 多 極 化 の 波 っ て、 IT 巨 人 た ち の 自 社 開 発 だ け じ ゃ な い ん で す よ
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  ね。 え え、 半。
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  導 体 メ ー カ ー 同 士 の 競 争 環 境 も 激 化 し て い ま す。
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  情 報 源 で は こ こ で ク ア ル コ ム の 参 入 に 注 目 し て い ま す。
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  ち ょ っ と。 待 っ て く だ さ い。
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  ク ア ル コ ム と い え ば、 私 た ち の ポ ケ ッ ト に 入 っ て い る ス マ ー ト フ ォ ン の 頭
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  脳 を 作 っ て い る イ メ ー ジ で す よ ね。 は。
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  い。 モ バ イ ル 向 け チ ッ プ の 絶 対 的 王 者 で
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  す。 い。
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  く ら ス マ ホ で 電 力 効 率 が 良 い と は い え。
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  エ ヌ ビ デ ィ ア が 支 配 す る デ ー タ セ ン タ ー の AI 処 理 と い う ヘ ビ ー 級 の リ ン
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  グ で 本 当 に 戦 え る ん で す か？ 直 感 的 に は 疑 い た く な り ま す よ ね。
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  で も、 デ ー タ セ ン タ ー 運 営 者 た ち が 今 一 番 何 に 悩 ん で い る か を 考 え る と、 そ
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  の 理 由 が 見 え て き ま す 一。 番 悩 ん で い る こ と で す か？
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  先 ほ ど の キ ャ ン ピ ン グ カ ー の 例 え で 言 う と、 や っ ぱ り ガ ソ リ ン 代、 つ ま り
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  電 気 代 で す か？ ま さ に そ こ で す。
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  AI、 デ ー タ セ ン タ ー の 致 命 的 な 課 題 は、 計 算 能 力 の 不 足 で は な く、 電 力 の
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  限 界 と 熱 な ん で す よ。 あ。
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  あ。 な る ほ ど。
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  エ。 ヌ ビ デ ィ ア の 汎 用 GPU を 何 万 個 も フ
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  ル 稼 働 さ せ る と、 凄 ま じ い 熱 を 発 し ま す。
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  そ れ を 冷 や す た め だ け に 膨 大 な 水 と 電 力 が 消 費 さ れ て い て、 一 部 で は 街 の
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  電 力 網 が パ ン ク 仕 掛 け て い る ほ ど な ん で す。
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  あ っ、 線 と 線 が つ な が り ま し た。 ス マ ー ト フ ォ ン っ て、 冷 却 用 の フ ァ ン
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  す ら つ い て い な い 小 さ な 密 閉 空 間 じ ゃ な い で す か。
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  え え、 そ の 通 り で す 限。 ら れ た。
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  バ ッ テ リ ー だ け で、 い か に 熱 を 出 さ ず に パ フ ォ ー マ ン ス を 引 き 出 す か。
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  ク ア ル コ ム は ず っ と そ の 技 術 を 磨 き 続 け て き た 企 業 な ん で す ね。
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  素。 晴 ら し い 着 眼 点 で す。
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  特 定 の 用 途 に 最 適 化 し つ つ 熱 を 出 さ な い と い う ク ア ル コ ム の 技 術 は、 巨 大
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  な 冷 却 設 備 に 苦 し む デ ー タ セ ン タ ー に と っ て、 今 最 も 欲 し い 技 術 な ん で す
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  よ。 こ。
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  れ で、 エ ヌ ビ デ ィ ア の 爆 熱 チ ッ プ 一 択 だ っ た と こ ろ に、 低 電 力 な カ ス タ ム チ
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  ッ プ と い う 魅 力 的 な 選 択 肢 が 加 わ っ た わ け で す ね。
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  完 全 に 二 強 時 代 の 終 焉 と い う か、 多 極 化 で す ね。
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  は い。 そ し て、 こ の 多 極 化 は ア メ リ カ 国 内 だ
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  け の 話 で は な い ん で す。 視 点 を グ ロ ー バ ル な サ プ ラ イ チ ェ ー
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  ン 全 体 に 広 げ て み ま し ょ う。 情。
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  報 源 に あ っ た 中 国 市 場 の 動 向 で す ね。 え え。
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  中 国 の AI 企 業 で あ る デ ィ ー プ シ ー ク が、 次 世 代 AI モ デ ル B フ ォ ー の 開 発
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  に お い て。 NVIDIA の 競 合 と な る フ ァ ー ウ ェ イ の
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  ascend 950 と い う チ ッ プ を 採 用 し ま し た。
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  こ。 れ っ て、 ア メ リ カ 国 内 だ け で な く、 世
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  界 中 で NVIDIA 以 外 の 選 択 肢 は 実 用 レ ベ ル に 達 し て い る と い う こ と で す よ
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  ね。 こ れ。
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  を さ ら に 大 き な 視 点 と 結 び つ け て み る と、 非 常 に 興 味 深 い 力 学 が 見 え て き
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  ま す。 ア メ リ カ の 輸 出 規 制 と い う 地 政 学 的
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  な 要 因 が 背 景 に は あ り ま す が。 あ あ、 最 新 の チ ッ プ が 買 え な く な っ た
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  と い う ニ ュ ー ス で す ね。 え え。
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  た だ、 私 た ち が 注 目 す べ き な の は 政 治 的 な 問 題 で は な く、 市 場 と サ プ ラ イ チ
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  ェ ー ン の 事 実 で す。 ア ク セ ス を 制 限 さ れ た こ と で、 皮 肉 に
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  も 中 国 国 内 で 実 用 レ ベ ル の 代 替 チ ッ プ と ソ フ ト ウ ェ ア の エ コ シ ス テ ム が
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  急 速 に 成 長 し て し ま っ た ん で す。 つ ま。
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  り、 リ ス ナ ー の あ な た が 使 っ て い る グ ロ ー バ ル な AI サ ー ビ ス の 裏 側 で も、
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  す で に チ ッ プ の 勢 力 図 が 変 わ っ て い る か も し れ な い っ て こ と で す。
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  よ ね。 そ う い う こ と で す。
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  エ ヌ ビ デ ィ ア 一 択 で は な い。 オ ル タ ナ テ ィ ブ、 つ ま り 代 替 子 の 存 在
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  が 長 期 的 な 市 場 シ ェ ア に 決 定 的 な 構 造 的 脅 威 を も た ら し て い る ん で す。
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  下 か。 ら が、 グ ー グ ル や ア マ ゾ ン、 横 か ら は
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  ク ア ル コ ム、 海 の 外 か ら は フ ァ ー ウ ェ イ。
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  四方八方 か ら 包 囲 網 が 完 成 し つ つ あ る ん で す ね え。
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  え。 ま さ に 多 極 化 の 最 前 線 で す。
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  で。 も あ の、 こ こ で ま た 疑 問 が 湧 い て き た
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  ん で す け ど、 今 年 の エ ー ア イ 関 連 の 設 備 投 資 ビ ッ グ テ ッ ク の キ ャ ペ ッ ク ス
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  っ て 7000億 ド ル 規 模 に な る ん で す よ ね。
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  は。 い、 ア ル フ ァ ベ ッ ト、 メ タ、 Microsoft
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  な ど の 投 資 総 額 で す ね。 つ ま。
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  り、 こ れ ら は 何 を 意 味 し て い る の で し ょ う か？
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  こ れ だ け 莫 大 な お 金 が 動 く な ら、 い く ら 包 囲 網 が あ る と は い え、 短 期 的 に は
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  NVIDIA が 一 番 儲 か る ん じ ゃ な い で す か、 こ れ。
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  は 重 要 な 問 題 を 提 起 し て い ま す。 確 か に 短 期 的 に は NVIDIA の GPU が 不
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  可 欠 で。 彼 ら を 潤 す で し ょ う。
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  で も 市 場 が 警 戒 し て い る の は、 そ の 巨 額 の 設 備 投 資 が 必 ず し も エ ヌ ビ デ ィ
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  ア の ジ ー ピ ー ユ ー 購 入 だ け に 使 わ れ る わ け で は な い と い う 点 な ん で す。
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  あ あ。 な る ほ ど。
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  7000億 ド ル の 内 訳 が 変 わ っ て き て い る っ て こ と で す か？
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  え え。 ビ ッ グ テ ッ ク 各 社 は 今、 い か に 低 コ ス
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  ト で 効 率 的 な イ ン フ ラ を 構 築 す る か と い う 長 期 的 課 題 に 直 面 し て い ま す。
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  株。 主 か ら も い つ 利 益 が 出 る ん だ っ て プ
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  レ ッ シ ャ ー を か け て い ま す も ん ね。 そ。
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  う な ん で す。 だ か ら こ そ 市 場 は AI ブ ー ム が と り あ
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  え ず 汎 用 チ ッ プ で 急 速 に 立 ち 上 げ る 第 一 フ ェ ー ズ か ら、 カ ス タ ム チ ッ プ で
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  効 率 化 を 図 る 第 二 フ ェ ー ズ へ と 移 行 し 始 め た と 判 断 し た わ け で す。
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  エ。 ヌ ビ デ ィ ア の 業 績 が 悪 い か ら 株 が 下
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  が っ た ん じ ゃ な く て、 ゲ ー ム の ル ー ル が 変 わ っ た こ と を 市 場 が 織 り 込 み 始
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  め た ん で す ね。 は。
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  い。 そ れ が 今 回 の 4.6% の 下 落 と い う 形 で
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  現 れ た と い う こ と で す。 い や あ。
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  っ と い う 間 に 時 間 が 過 ぎ て し ま い ま し た が、 今 日 の 議 論 を 総 括 し て み ま し
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  ょ う。 グ ー グ ル、 ア マ ゾ ン、 ク ア ル コ ム、 フ ァ
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  ー ウ ェ イ に よ る カ ス タ ム 化 と 低 コ ス ト 化 の 包 囲 網 が、 NVIDIA の 独 創 に 大
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  き な 分 岐 点 を も た ら し て い る と い う こ と で す ね。
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  え え。 リ ス ナ ー の 皆 さ ん も、 次 に AI 業 界 の
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  ニ ュ ー ス を 見 る と き は、 た だ の 株 価 の 上 下 で は な く、 汎 用 チ ッ プ か カ ス タ ム
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  チ ッ プ か と い う 視 点 を 持 っ て み て く だ さ い。
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  そ の。 視 点 を 持 つ だ け で ニ ュ ー ス の 見 え 方
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  が 全 く 変 わ っ て き ま す ね。 さ て、 こ こ か ら が 本 当 に 面 白 い と こ ろ
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  な ん で す が。 は い。
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  何 で し ょ う か。 も。
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  し、 今 後 ハ ー ド ウ ェ ア で あ る チ ッ プ が 極 限 ま で カ ス タ ム 化 さ れ て 低 コ ス ト
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  化、 つ ま り コ マ デ ィ テ ィ 化 し て い た と し た ら、 次 に 莫 大 な 利 益 を 生 み 出 す ボ
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  ト ル ネ ッ ク は ど こ に 移 る ん で し ょ う か？
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  チ。 ッ プ が 特 別 な も の で は な く な る 時 代
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  と い う こ と で す ね。 そ う。
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  で す。 エ ー ア イ イ ン フ ラ が 水 道 や 電 気 の よ
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  う に 当 た り 前 に な っ た 時、 真 の 勝 者 は チ ッ プ を 作 る 企 業 で は な く。
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  そ の イ ン フ ラ の 上 で 動 く 独 自 の デ ー タ や 特 化 型 の ソ フ ト ウ ェ ア を 握 る 企
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  業 に な る の か も し れ ま せ ん。 イ ン フ。
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  ラ が 整 っ た 後 に、 そ の 上 で 何 を 提 供 す る か の 勝 負 に な る。
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  歴 史 が 繰 り 返 し て い る よ う で 非 常 に 興 味 深 い で す。
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  え？ え、 リ ス ナ ー の あ な た は 釣 り の フ ェ ー
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  ズ の 覇 者 は タ リ に な る と 思 い ま す か？ チ ッ プ が 水 道 水 の よ う に 当 た り 前 に
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  な っ た 未 来 を ぜ ひ 少 し 想 像 し て み て く だ さ い。
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  考 え。 さ せ ら れ る 問 い で す ね。
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  今 回 の 深 掘 り は こ こ ま で と な り ま す。 最 後 ま で お 付 き 合 い い た だ き あ り が
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  と う ご ざ い ま し た。 あ り。
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  が と う ご ざ い ま し た。