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Episódio #10 - Tesouro interrompe mercado de títulos e mundo segue em tensão · Tá no preço?

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Nem tudo que parece barato é oportunidade e nem tudo que
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parece caro está fora do radar. Meu nome é Ana Laura Magalhães.
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Eu sou especialista em investimentos e todos os dias
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depois do fechamento de mercado, eu venho aqui com Tatiana
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Pinheiro, doutora em economia, traduzir o que está na tela e o
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que realmente importa para sua decisão de investimentos.
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Todo dia um olhar de economia e investimentos para te ajudar a
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entender o mercado financeiro e o que fazer com ele.
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Hoje é dia 23/04/2026. Estamos gravando às 8:12 da
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noite, 20 horas e 12 minutos, com um pouquinho de atraso por
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causa de um outro compromisso, mas ainda aqui para comentar
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esse fechamento do dia de hoje. Hoje, o Ibovespa recuou zero
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ponto, 78%, fechando aos 191. 1000 pontos, aproximadamente.
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Pressionado pela aversão ao risco no cenário Internacional,
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que continua do mesmo jeito que ontem e que anteontem, que antes
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antes de ontem, assim sucessivamente, o índice tentou
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recuperar algumas perdas interiores, mas ele acabou
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sucumbindo ao peso de bancos, que são muito relevantes dentro
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da composição do índice Bovespa e da vale, que acompanharam a
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cautela Internacional e a queda do preço de minério de ferro.
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Esse desempenho só não foi pior por causa do suporte das ações
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da Petrobras, que subiram hoje, claro que subiram hoje, porque
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adivinha o que também subiu hoje?
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O preço? Do barril de petróleo brent, que
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fechou próximo ali dos 105 USD, passou de novo o patamar dos 100
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USD. Tati?
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É? Pois é.
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A gente vinha ressaltando isso, né?
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Que é essa conclusão de de acordo de paz não parece estar
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próxima. Não parece estar próxima.
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O ministro da fazenda da Arábia Saudita sinalizou, fez questão
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de sinalizar isso. Uma placa enorme é no FMI, no
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prédio do FMI, na semana passada.
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E assim, o que a gente vê é esses impasses acontecendo
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diariamente, né? Então é, estamos longe,
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infelizmente, de um de um acordo mais sólido.
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Aí eu posso já falar do do seminário que eu participei, que
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então dentro desse, dessa, dessa indicação, hoje eu eu eu
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participei de um seminário Superinteressante com um com uma
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pessoa falando da perspectiva é da do da ação militar
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israelense, né? Sobre o conflito entre Estados
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Unidos e Irã, e de acordo com a perspectiva do do palestrante.
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É um acordo de paz mais sólido, mais firme, mais duradouro.
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Ele vem. Se no caso é Oo Irã entregar,
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né? É a maioria das exigências dos
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Estados Unidos. Agora é eu me pergunto e
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pergunto pra Ana e pergunto pra vocês, ouvintes, qual a chance
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de, no curto prazo, o Irã? Se submeter a todas ou quase
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todas as exigências dos Estados Unidos, que inclui entre elas
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passar o controle do straight jormus, é reduzir ou parar, né?
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No caso com OOOO, refinamento de urânio, parar com toda a parte
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de é de desenvolvimento, é nuclear no Irã, entre outras
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coisas, né? Qual a chance?
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No curto prazo, no médio prazo, quiçá no longo prazo do Irã é,
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né? Acabar entregando todas essas
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exigências, né? É, eu devo colocar aqui que eu
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fiquei é um pouco um pouco mais pessimista sobre essa.
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Essa conclusão é desse conflito no esse ano.
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Né, ou nos próximos meses, né? Eu acho que a sinalização e
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quando você vai ver é pessoas que entendem mais do assunto
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falando sobre o assunto é você, você vê que é muito complicado,
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né? De ambas as partes é pra chegar
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num num acordo de paz, né, que seja duradouro no tempo, né?
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Não adianta um acordo de paz que dura aí um mês, 2 meses ou uma
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semana. EEE volta tudo de novo.
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AI, Tati nem fala isso porque eu não gosto de economistas
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pessimistas, porque é muito difícil a gente conversar com
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com economistas quando eles estão pessimistas.
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A gente não vê nenhuma luzinha ali no final do túnel pra achar
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que a gente vai ser salvo em algum momento.
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É, ou se vê, vê um trem vindo, né?
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A gente pinta um trem vindo, não.
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Mas você sabe que eu não sou pessimista, né?
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Eu, eu naturalmente sou otimista.
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Aliás, pra por ser brasileira, né?
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Nem não vou falar brasileiro. Ser brasileira é um ato de de fé
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e de otimismo sempre, né? É, mas realmente é as
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indicações, seja das diplomacias, seja desses fóruns
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mais qualificados que eu tenho participado, elas não são muito
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é otimistas. No curto prazo vamos colocar
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sim, no curto prazo vai, vamos colocar No No nas próximas
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semanas. Eu acho que vai demorar mais
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para quem tava acreditando que a gente IA ter uma resolução em 10
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dias, que era o prazo lá do que é o que era o prazo anterior do
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csat fogo do. Dos Estados Unidos, que agora o
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Trump, ele estendeu, não tem mais data, né?
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Mas pra o mercado que estava acreditando é em 10 dias, é pra
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um acordo, é entre as partes. Eu acho que isso ficou no
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passado mesmo, é EE, vai demorar bem mais do que isso, né?
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E aí, obviamente é esse resultado que você falou nas
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bolsas, é, tem que realizar, né? Inclusive a brasileira.
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O real que estava abaixo de 5 BRL, o dólar voltou pra cima de
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5 BRL. O dólar agora tá 5 fechou hoje 5
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EE 2 centavos, 5,02 BRL. O dólar que assim ainda é um
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câmbio muito bom, perto do que a gente já viveu de taxa de
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câmbio, é recentemente, né? E ajuda continua ajudando aí o
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banco central No No, né, no na ancoragem da.
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Um pouco de ancoragem de inflação, diminuindo aí Oo custo
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desse choque do preço do petróleo, né?
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Mas é, é isso assim, não, não. Tem.
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Não tem motivo do curto prazo de se precificar, de estar no
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preço, aí um otimismo muito grande com é a resolução do
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conflito. E sabe quem também estava bem
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pessimista hoje, né? O mercado de título público
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brasileiro. Hoje, o Tesouro direto suspendeu
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as negociações depois que as disparadas de taxas aconteceram.
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Quem está ouvindo aqui o episódio é um pouquinho mais de
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tempo. A gente é super recente, é um
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projeto recente, mas hoje, inclusive, é o nosso episódio
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10. Quem está acompanhando aqui os
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episódios tem ouvido ou tem acompanhado a gente comentar
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sobre as variações de preço e de rentabilidade dos papéis do
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Tesouro direto. E hoje?
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Dia 23 de abril teve uma volatilidade tão grande no
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movimento de juros e juros futuros disparados que isso
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pressionou os leilões de título de dívida pública.
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O que acontece é que a Secretaria sempre interrompe as
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compras e vendas de Tesouro pré fixado e Tesouro IPCA mais
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quando os juros estão muito roláteis.
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E mesmo que não tenha acontecido nenhuma novidade muito
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exorbitante do que a gente tem vivido nesses últimos dias sobre
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o impasse desse conflito no Oriente médio, os mercados de
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renda fixa acabam absorvendo também o que está acontecendo no
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mundo afora e as nossas taxas internas hoje tiveram uma
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volatilidade tão relevante que o Tesouro direto fechou.
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E esse movimento vai ao encontro dos lotes que tinham sido
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ofertados. Com algumas emissões que estavam
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até relativamente mais altas do que o que a gente comentou
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recentemente, para vocês terem uma noção, o Tesouro pré fixado
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para 2029 estava entregando uma rentabilidade de 13 e 30% ao ano
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bruta e o Tesouro IPCA mais uma rentabilidade para papéis com
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vencimento em 2032, entregando o IPCA mais 7 e 46%.
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É, e nesse momento aí você vê que as as pessoas que acharam
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que compraram ONTNB é com folga aí No No no começo do ano
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passado, tipo, né? No caso eu.
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Começam a perder, começam a perder dinheiro, né?
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Então é, é complicado, mas Ana, é aconteceu então um circuit
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break No No mercado de de, de, de títulos, só pra explicar pro
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ouvinte. Aqui é geral, acontece isso, por
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exemplo, quando a bolsa a gente está numa crise econômica e a
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bolsa? Cai muito, cai mais de 10%, né?
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Se não me engano é é acionado o circuit break, quer dizer, isso
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para, né? Para a negociação.
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Então isso a gente já tinha é, já tinha esse dispositivo e a
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gente já viu isso acontecer algumas vezes na história.
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Aí é no do dos últimos 20 anos na bolsa brasileira, mais
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recentemente, a gente a gente conseguiu.
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Essa proeza de ter que de de de ter que fazer um circuit Bank
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tanto no mercado de câmbio. Lembra lá em dezembro de 2024,
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quando o câmbio chegou ali a bater 6 e 30.
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Em algum daqueles dias, teve circuit Bank no mercado de
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câmbio, porque o câmbio estava subindo muito rápido, estava
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depreciando muito rápido. E a gente também já teve esse
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esse dispositivo sendo usado também no mercado futuro de
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juros, mas é a primeira. Vez.
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A gente o Brasil inovando, né? O Brasil ele vai evoluindo, né?
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É, é a primeira vez que eu ou que eu assim pode até ter
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acontecido, aí falha a minha não ter visto, mas é a primeira vez
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que eu escuto isso. É No No mercado de títulos é
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realmente, né? Quer dizer, o mar não tá para
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peixe. Não, né?
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É legal você comentar isso? Não.
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Não é realmente a primeira vez que o Tesouro fecha as
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negociações. É um pouquinho diferente do
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circuito breaker. Vou até comentar sobre isso,
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porque como o Tesouro na verdade é o mercado de dívida do governo
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federal e ele precisa captar recursos através disso, eu acho
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que como é ele que tem que pagar esse rendimento de volta pro
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investidor, quando ele vê essa taxa disparando muito
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rapidamente, ele fala, pera aí, será que eu vou dar conta de
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fazer isso aqui? Vou suspendendo as negociações.
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Mas é super legal você realmente ter lembrado de circuito
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breaker, porque isso realmente acontece em renda variável.
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Esse circuit breaker ele acontece quando o índice
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Ibovespa atinge uma queda muito significativa em relação ao
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fechamento de mercado do dia anterior.
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E ele tem 3 estágios. O primeiro que você comentou que
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é quando o Ibovespa cai 10%. Aí a bolsa entende que o mercado
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pode entrar em pânico e como uma forma de contenção de risco, ele
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fecha as negociações por 30 minutos até dar uma acalmada,
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tentar entender o que está acontecendo.
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Né? Entender como que essas
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negociações vão acabar se desenrolando, porque senão os
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investidores começam a vender com mais velocidade ainda e isso
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acaba contribuindo também para o índice cair mais ainda.
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E aí a gente entraria no estágio 2, que é quando o Ibovespa cai
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15% depois da reabertura. E aí essas negociações são
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interrompidas de novo, se isso acontecer por 1 hora.
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Se o Bovespa ainda cair, +20% que seria o terceiro estágio, AB
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3 pode determinar a suspensão das negociações por um período
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definido. E aí pode ser o dia inteiro,
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pode ser 2 dias, pode ser uma semana, enfim, o circuito
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breaker. Ele vem ali.
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Para proteger o mercado e os investidores dessa volatilidade.
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E realmente ficou muito comum a gente ver.
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Circuito breaker está acontecendo durante o período da
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pandemia da COVID-19, OAB 3 acionou o circuito breaker 6
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vezes só em março do ano. Ano de 2020, tamanho.
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Pânico que aconteceu? No mercado, e eu me lembro
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também ali em 2018, 2016, a gente teve também alguns eventos
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significantes de mercado pra causar esse movimento.
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É, mas, mas é. E antes também, né?
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Na Na época lá de 2015, é durante ali.
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No No começo da discussão do impeachment, né, da presidente
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Dilma, a gente também teve. Quando a gente perdeu é logo
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depois que a gente perdeu. OOO investment grade, né?
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O Brasil já teve investment grade?
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É já foi um país de investimento high grade.
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Né? É, e a gente teve circuit break,
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como teve também esses acionamentos de parar o mercado
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pra dar uma acalmada no câmbio e no juros, né?
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E aí câmbio mais recentemente, é pra evitar a profecia auto
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realizável, né? Porque aí começa, né?
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Aí as pessoas começam a achar que vai dar errado e aí cai mais
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o mercado e aí mais mais pessoas acham que dá errado.
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E aí, de repente, você acaba tendo esse efeito, né?
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Por por conta disso, no caso é do dos títulos, do do, do, do
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Tesouro, é esse essa potencialidade, né, de Ah, não
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vai conseguir pagar OOOO título, né?
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Isso isso é mais grave, mas. Oo funcionamento, né?
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Essa suspensão que ele fez de mercado, hoje ele assim não é o
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nome circuit Bank, mas acabou funcionando como né?
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Pra dar uma acalmada nos ânimos, né?
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Exatamente. Eu acho que a gente não usa esse
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nome técnico pro mercado de Tesouro direto, mas é
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basicamente a mesma coisa, interromper negociação pra não
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entrar num problema maior. Então a sua a sua interpretação
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está corretíssima? Achei legal ver você falar de
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2015, 2015. Eu ainda não trabalhava no
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mercado financeiro só jovem. Ah, é, então, mas eu já tava e.
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16 a minha carreira, 10 anos e olha que já teve chão, Hein?
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É, você começou numa época boa, né?
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Porque a época que começou a organizar o reorganizar o
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arcabouço, né, é macroeconômico. Com o governo Michel Temer e
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tal, você foi foi 11 período. Não teve muito crescimento, né?
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O Brasil não cresceu muito ali. É de 2016 até 2000 EE 20, quando
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teve o COVID, mas foi uma época que a gente teve grandes avanços
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institucionais, né, que a gente recebe os frutos hoje, né,
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continua recebendo os frutos hoje, né, desses avanços
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institucionais, fim da TJLP, redução do da participação do
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BNDES no mercado, é reforma Mini Mini reforma trabalhista, né?
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É, foi um momento bom, você você começou.
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Pé direito No No momento que o Brasil tava dando passos a
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frente. Bom saber.
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E quem também tá com pé direito hoje para trazer mais uma
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informação relevante que aconteceu no mercado, foram os
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investidores de Copel. Quem tava posicionado na ação
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acabou recebendo um dividendo bem interessante.
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Hoje a companhia de energia paranaense Copel, que tem o
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ticket na bolsa de cpl e 3. É informou que os dividendos
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declarados no dia 10/12/2025, no valor de um ponto 35 bilhões de
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reais, vão ser pagos no dia 30/06/2026.
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Isso corresponde a 45 centavos por oração.
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E quem vai receber o provento era quem era acionista da
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empresa até o final do pregão do dia 30 de dezembro do ano
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passado. Legal, né?
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Joia maravilhoso para todo mundo que estava posicionado em Copel
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até o final do ano passado, é uma ótima.
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Notícia ótima notícia, aproveitando que os dividendos
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ainda são isentos de imposto de renda, que a gente não teve uma
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reforma tributária nesse quesito.
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Né? Acabaram se saindo bem.
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Sim, sim, sim, sim. Boa notícia.
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Tá vendo? Em meio AA desesperança com
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relação ao conflito. Ainda você tem oportunidades,
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oportunidades acontecem e ganhos, principalmente ganhos
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acontecem, né? É o que me chama atenção.
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Só é que a Copel é uma empresa de energia elétrica, né?
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Tanto de geração, transmissão, distribuição e comercialização
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de energia. É sediada em Curitiba, mas.
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Tem toda essa cadeia de energia, que é o nosso grande problema,
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sempre discutido. Querendo ou não, petróleo também
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é fonte de energia e a gente pode continuar acompanhando a
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evolução dos mercados. Com o tempo, vamos ver, vou, vou
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deixar a Copel aqui no meu radar para acompanhando ela até o
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final do ano. Gostei.
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Bom, Tati, então acho que hoje a gente encerra aqui para os
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nossos ouvintes, muito obrigada por ficarem conosco até o final
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desse episódio. Quero convidar vocês para seguir
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essa página aqui do podcast está no preço para a gente entender a
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evolução do conhecimento de vocês, entender o quanto vocês
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estão gostando de ouvir a gente falar aqui todos os dias sobre
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mercado financeiro. E quero lembrar também vocês que
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nem tudo está no preço. A gente volta amanhã com nosso
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episódio 11 com mais uma leitura de mercado hoje, esse episódio
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teve fonte de valor. Invest, InfoMoney.
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ECDPP centro de debates de política pública até amanhã.
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Até mais gente, tchau, tchau.