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560億ドルの衝撃！TSMCが決算で示したAIブームの「第2幕」 · 米国株投資で幸せ作り

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  え え と、 ま ず 一 つ の 数 字 に 注 目 し て み ま し ょ う か。
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  は い、 560億 ド ル。 こ れ ま あ、 日 本 円 に 換 算 す る と 約 8兆
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  円 を 超 え て く る ん で す け ど。 は あ、 国 家 予 算 に も 匹 敵 そ う な こ の 金
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  額 が、 実 は あ る 一 企 業 が た っ た 一 年 間 に 行 う 設 備 投 資 の 計 画 額 座 っ て 言 う
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  ん で す。 す ご い 話 で す よ ね。
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  今 日 は で す ね。 あ な た が 共 有 し て く だ さ っ た ブ ロ グ
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  記 事 を も と に、 半 導 体 製 造 の 世 界 最 大 手。
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  Tsmc が 発 表 し た 最 新 の 決 算 内 容 を 深 く 掘 り 下 げ て い き た い と 思 い ま す。
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  え え。 こ の 記 事 が 指 摘 し て い る の は、 tsmc
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  の こ の 動 き っ て い う の が 単 な る 好 業 績 っ て い う 話 に ま あ と ど ま ら な い と。
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  そ う な ん で す ね。 AI ブ ー ム の 未 来、 ひ い て は 世 界 経 済
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  の 行 方 を も 占 う 極 め て 重 要 な シ グ ナ ル な ん だ と い う こ と な ん で す。
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  お っ し ゃ る 通 り で す。 な ぜ、 一 企 業 の 投 資 計 画 が こ れ ほ ど の
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  衝 撃 を も っ て 語 ら れ る の か。 そ の 数 字 の 裏 に あ る、 AI 時 代 の 大 き
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  な 潮 流 を 一 緒 に 読 み 解 い て い き ま し ょ う。
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  え え。 非 常 に 示 唆 に 富 ん だ 資 料 で し た ね。
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  こ の 記 事 の こ し を 整 理 す る と、 tsmc の 強 さ と 未 来 戦 略 が 主 に 三 つ の ポ イ
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  ン ト で 浮 か び 上 が っ て き ま す。 三 つ の ポ イ ン ト？
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  は い。 一つ目 は 異 次 元 の 設 備 投 資 が 示 す 未 来
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  へ の 確 信。 2つ目 は 驚 異 的 な 成 長 見 通 し が 物 語 る
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  収 益 構 造。 う ん。
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  そ し て 3つ目 が 地 政 学 的 な リ ス ク 分 散。 と い う、 あ の た く ま し い グ ロ ー バ ル 戦
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  略 で。 す な る ほ ど。
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  こ の 三 つ の 軸 で 見 て い く と、 な ぜ tsmc が 単 な る 半 導 体 メ ー カ ー じ ゃ な
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  く て、 AI 時 代 の イ ン フ ラ そ の も の だ と 評 価 さ れ る の か が、 こ う 立 体 的 に 見
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  え て く る は ず で す。 で は 早 速、 そ の 一 年 の 設 備 投 資 か ら 見
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  て い き ま し ょ う か。 え え、 2026年 の 設 備 投 資 計 画 が 520億
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  ド ル か ら 560億 ド ル、 前 年 の 実 績 が 409億 ド ル で す か ら、 一 年 で 100億 ド ル
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  以 上 も 上 乗 せ す る わ け で す よ ね。 そ う で す ね。
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  率 に し て 30% 近 く。 尋 常 じ ゃ な い で す。
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  ほ ど 急 激 に 投 資 を 増 や す の っ て、 相 当 な リ ス ク を 伴 う は ず じ ゃ な い で す か。
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  も ち ろ ん で す。 需 要。
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  予 測 を 少 し で も 見 余 れ ば、 巨 大 な 工 場 が た だ の 箱 に な っ て し ま う。
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  彼 ら は 一 体 何 を 見 て、 こ れ ほ ど の 確 信 を 持 っ て る ん で し ょ う か。
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  ま さ に そ こ が ポ イ ン ト で す よ ね。 こ の 数 字 の 裏 側 を 理 解 す る に は、
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  tsmc の お 客 さ ん が 誰 な の か を 見 る の が 一 番 早 い ん で す。
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  顧。 客、 で す か？
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  え え、 エ ヌ ビ デ ィ ア ア ッ プ ル エ ー エ ム デ ィ ー。
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  生 成 AI の 頭 脳 で あ る GPU か ら ス マ ー ト フ ォ ン の 心 臓 部 ま で、 世 界 の 最 先 端
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  技 術 を 牽 引 す る 企 業 が ず ら り と 並 び ま す。
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  あ あ、 な る ほ ど。 今 回 の 巨 額 投 資 は、 tsmc 単 独 の 強 気
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  な 予 測 と い う よ り は、 こ れ ら の ト ッ プ 企 業 か ら の 数 年 先 ま で の 膨 大 な 注 文
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  コ ミ ッ ト メ ン ト、 こ れ を 反 映 し た も の な ん で す よ。
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  注 文 の コ ミ ッ ト メ ン ト。 つ ま り、 NVIDIA や ア ッ プ ル が。
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  我 々 は 今 後 こ れ だ け の AI チ ッ プ が 必 要 に な る か ら、 生 産 能 力 を 確 保 し て く
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  れ と、 TSMC に 強 く 要 請 し て い る こ と の 表 れ な ん で す。
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  は あ。 世 界 の ハ イ テ ク 産 業 全 体 の 未 来 予 測
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  が、 こ の 560億 ド ル と い う 数 字 に 凝 縮 さ れ て い る と。
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  な る ほ ど。 TSMC 自 身 の 欠 け と い う よ り は、 顧 客
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  と の 間 で 共 有 さ れ た 未 来 の 確 定 事 項 に 近 い と い う こ と で す か？
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  そ う い う こ と で す。 だ と し た ら、 こ れ は 市 場 全 体 に 対 す
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  る。 AI 部 分 は 一 過 性 の も の で は な い。
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  数 年 に わ た る 構 造 的 な 大 変 革 な の だ と い う、 も う こ れ 以 上 な い ほ ど 強 力 な
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  宣 言 に な り ま す ね。 そ の 通 り で す。
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  こ こ で 興 味 深 い の は、 単 に 需 要 が 増 え る か ら 工 場 を 増 や す っ て い う 単 純 な
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  話 じ ゃ な い 点 な ん で。 す と 言 い ま す。
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  と。 AI の 進 化 は、 よ り 高 性 能 で よ り 複 雑
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  な 半 導 体 を 必 要 と し ま す よ ね。 tsmc の 投 資 は、 そ の 次 世 代 の 誰 も 作
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  れ な い レ ベ ル の 半 導 体 を 独 占 的 に 供 給 す る た め の 先 行 投 資 な ん で す。
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  あ あ、 な る ほ ど。 よ く ゴ ー ル ド ラ ッ シ ュ で 儲 け た の は
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  金 を 掘 る 人 じ ゃ な く て、 つ る は し を 売 っ た 人 だ な ん て 話 が あ り ま す け ど。
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  え え。 聞 き ま す ね。
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  Tsmc が や っ て る の が、 そ の つ る は し を 売 る だ け じ ゃ な い、 次 の ゴ ー ル ド ラ
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  ッ シ ュ で 必 要 に な る で あ ろ う、 ダ イ ヤ モ ン ド で で き た 超 高 性 能 な ホ ッ ク サ
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  ク 機 の 設 計 図 を 独 占 し て、 そ の 製 造 工 場 を 世 界 で 唯 一 建 設 し て い る よ う な
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  も の な ん で す。 他 の 企 業 が 鶴 橋 の 増 産 を 考 え て い る
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  間 に、 全 く 次 元 の 違 う ゲ ー ム を 始 め て い る と。
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  そ う い う こ と で す。 で も、 競 合 で あ る サ ム ス ン と か イ ン テ
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  ル も 巨 額 の 投 資 計 画 を 発 表 し て ま す よ ね。
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  彼 ら の 追 い 上 げ で は、 こ の tsmc の 独 走 は 止 め ら れ な い ん で し ょ う か？
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  い い 点 で す ね。 確 か に 競 合 も 必 死 に 追 い か け て は い
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  ま す。 た だ、 半 導 体 の 最 先 端 プ ロ セ ス、 特 に
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  三 ナ ロ メ ー ト ル 以 下 の 微 細 化 技 術 に お い て は。
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  Tsmc に は、 ま だ あ の 大 き な ア ド バ ン テ ー ジ が あ る ん で す。
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  技 術 的 な 優 位 性 A。 ホ ロ マ リ、 つ ま り 良 品 を 生 産 で き る 確
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  率 の 高 さ と 生 産 キ ャ パ シ テ ィ の 大 き さ で 他 を 圧 倒 し て い る。
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  ふ む ふ む、 イ ン テ リ ア サ ム ス ン が よ う や く tsmc の 現 行 世 代 に 追 い つ こ う と
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  し て い る 間 に、 tsmc は こ の 56億 ド ル の 投 資 で、 さ ら に そ の 先 の 世 代 に な の
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  1.4 な の と い っ た 技 術 の 量 産 体 制 を 固 め よ う と し て い る。
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  な る ほ ど。 追 い つ か せ な い た め の 投 資 で も あ る
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  わ け で す。 ね、 ま さ に 競 争 相 手 の 心 を 折 る、 突 き
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  放 す た め の 投 資 で も あ る わ け で す。 こ れ だ け の 投 資 を す る か ら に は、 当 然
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  そ れ に 見 合 う リ タ ー ン つ ま り 売 り 上 げ の 見 通 し も 相 当 な も の だ と い う こ
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  と で す よ ね。 え え、 も ち ろ ん で す。
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  記。 事 に よ る と、 2026年 通 期 の 売 上 高 成 長
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  率 を 約 30% と 予 測 し て い る。 こ れ も ま た 驚 異 的 な 数 字 で す。
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  で す よ ね。 時 価 総 額 で 世 界 ト ッ プ テ ン に 入 る よ
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  う な 巨 大 企 業 が 年 間 30% も 成 長 す る な ん て、 普 通 は 考 え ら れ ま せ ん。
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  え え、 ま さ に 重 量 感 が 違 い ま す。 で、 こ の 予 測 が 単 な る 希 望 的 観 測 じ ゃ
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  な い こ と は、 す で に 出 て い る 実 績 が 証 明 し て い る ん で す。
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  実 績 と い う と。 今 回 発 表 さ れ た 第 四 四 半 期 の 純 利 益
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  は、 前 年 同 期 比 で 35% も 増 加 し ま し た。
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  予 測 を 上 回 る 実 績 を 叩 き 出 し て い る ん で す。
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  ほ う。 こ の 力 強 い 成 長 を さ さ れ て い る の が、
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  先 ほ ど の 話 に も つ な が り ま す け ど、 需 要 の 質 の 高 さ で す。
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  質 で す か？ は い。
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  た だ 注 文 の 量 が 多 い だ け じ ゃ な く て、 利 益 率 が 最 も 高 い 最 先 端 プ ロ セ ス で
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  作 ら れ る AI プ ロ セ ッ サ ー へ の 注 文 が 殺 到 し て い る。
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  こ れ が 収 益 を 爆 発 的 に 押 し 上 げ る 原 動 力 に な っ て い る ん で す ね。
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  な る ほ ど。 一 番 儲 か る 製 品 が 一 番 売 れ て い る と
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  い う メ ー カ ー に と っ て は、 も う 理 想 的 な 状 態 が 続 い て い る わ け で す ね。
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  ま さ に そ の 通 り で す。 で も、 こ れ だ け の 急 成 長、 ど こ か に 歪
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  み は 生 じ な い ん で し ょ う か。 例 え ば、 こ れ だ け の 最 先 端 工 場 を 動 か
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  す に は、 膨 大 の 数 の 優 秀 な エ ン ジ ニ ア が 必 要 に な る は ず で す。
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  人 材 の 確 保 は 追 い つ い て い る ん で し ょ う か？
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  そ れ は 非 常 に 重 要 な 指 摘 で す ね。 人 材 不 足 と か、 サ プ ラ イ チ ェ ー ン の ボ
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  ト ル ネ ッ ク っ て い う の は、 常 に tsmc が 直 面 す る 課 題 で す。
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  で す よ ね。 で も、 彼 ら の 強 み は、 そ の 課 題 を 乗 り
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  越 え る た め の 長 期 的 な エ コ シ ス テ ム 構 築 力 に あ る ん で す。
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  エ コ シ ス テ ム。 え え、 台 湾 で は ト ッ プ ク ラ ス の 大 学 と
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  連 携 し て、 何 年 も 前 か ら 半 導 体 人 材 を 育 成 す る プ ロ グ ラ ム を 走 ら せ て ま す
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  し。 な る ほ ど。
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  あ と、 今 回 の 巨 額 投 資 の 発 表 は、 製 造 装 置 メ ー カ ー と か 素 材 メ ー カ ー と い
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  っ た パ ー ト ナ ー 企 業 に 対 し て、 君 た ち も 我 々 と 一 緒 に 生 産 能 力 を 増 強 し て
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  く れ っ て い う 強 力 な シ グ ナ ル に も な る ん で す よ。
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  あ あ。 周 り も 巻 き 込 ん で い く と。
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  そ う で す。 Tsmc が 巨 大 な 船 が 全 速 力 で 進 む こ と
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  を 宣 言 す る こ と で、 周 り の 小 舟 も 安 心 し て つ い て こ ら れ る。
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  そ う い う エ コ シ ス テ ム 全 体 を 牽 引 す る 力 が あ る ん で す。
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  な る ほ ど。 自 社 だ け の 成 長 じ ゃ な く て、 産 業 全 体
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  の 成 長 を デ ザ イ ン し て い る よ う な、 そ う い う ス ケ ー ル 感 な ん で す ね。
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  え え。 さ て、 こ れ だ け 好 調 な 話 が 続 く と、 逆
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  に リ ス ク の 側 面 も 気 に な っ て き ま す。 は い。
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  こ れ ま で tsmc の 最 大 の ア キ レ ス 腱 と 言 わ れ て き た の が。
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  生 産 拠 点 が 台 湾 に 集 中 し て い る こ と。 つ ま り 地 政 学 リ ス ク で し た。
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  え え、 そ う で す ね。 今 回 の 発 表 で は、 そ の 点 に つ い て も 大
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  き な 動 き が あ っ た よ う で す ね。 は い、 ま さ に 3つ目 の ポ イ ン ト で あ る 地
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  政 学 リ ス ク の 分 散 で す。 記 事 で も 大 き く 取 り 上 げ ら れ て い ま
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  す が、 ア リ ゾ ナ 州 で の 工 場 建 設 計 画 を 大 幅 に 拡 充 し て、 米 国 へ の 総 投 資 額 は
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  1650億 ド ル に ま で 引 き 上 げ ら れ て い ま す。
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  1650億 ド ル。 し か も、 ウ ォ ー ル ス ト リ ー ト ジ ャ ー ナ
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  ル の 報 道 で は、 将 来 的 に 最 大 12 も の 工 場 を 建 設 す る 可 能 性 が あ る と さ え
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  言 わ れ て い ま す。 12 で す か？
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  こ れ は 単 な る 生 産 能 力 の 増 強 と い う だ け で は 説 明 が つ か な い、 極 め て 戦 略
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  的 な 動 き で す。 生 産 拠 点 を 地 理 的 に 分 け る こ と で、 万
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  が 1台 湾 で 有 事 が あ っ た 場 合 で も、 世 界 の 半 導 体 供 給 が 完 全 に ス ト ッ プ す
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  る 事 態 を 避 け る と い う こ と で す よ ね。 そ。
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  の 通 り で。 す。
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  こ れ は ア メ リ カ 政 府 に と っ て も 渡 り に 船 で し ょ う ね。
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  ま さ に。 こ れ は tsmc と ア メ リ カ 政 府 双 方 の 利
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  害 が 完 全 に 一 致 し た 動 き と 言 え ま す。 う ん、 ア メ リ カ は 自 国 の 経 済 安 全 保 障
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  上、 最 先 端 半 導 体 の 国 内 生 産 能 力 を 確 保 し た い。
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  そ の た め に シ ッ プ ス 法 な ど で 巨 額 の 補 助 金 を 用 意 し て い ま す。
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  は い。 一方、 tsmc は そ の 補 助 金 を 活 用 し て ア
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  メ リ カ に 拠 点 を 築 く こ と で、 最 大 の 顧 客 で あ る ア メ リ カ の ハ イ テ ク 企 業 と
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  の 結 び つ き を さ ら に 強 め。 同 時 に、 台 湾 有 事 の リ ス ク を ヘ ッ ジ で
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  き る わ け で す。 な る ほ ど。
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  さ ら に、 こ れ は 投 資 家 に 対 す る ア ピ ー ル に も な り ま す。
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  我 々 は 地 政 学 リ ス ク を 真 摯 に 受 け 止 め、 具 体 的 な 対 策 を 打 っ て い ま す よ と
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  示 す こ と で、 企 業 の ガ バ ナ ン ス 評 価 を 高 め て、 企 業 価 値 の 安 定 化 に も つ な が
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  る ん で す ね。 た だ、 ア メ リ カ で の 工 場 建 設 っ て、 コ
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  ス ト が 台 湾 の 何 倍 も か か る と か、 労 働 文 化 の 違 い か ら 建 設 が 遅 れ て い る と
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  か、 結 構 ネ ガ テ ィ ブ な 報 道 も 目 に し ま す よ ね。
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  え？ え？
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  こ の ア メ リ カ 戦 略、 本 当 に 計 画 通 り に 進 む も の な ん で し ょ う か？
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  そ。 こ は 間 違 い な く 大 き な 挑 戦 で す。
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  実 際 に ア リ ゾ ナ の 現 場 で は、 熟 練 労 働 者 の 不 足 や コ ス ト 高 等 々 に 直 面 し て
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  い ま す。 や は り。
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  た だ、 tsmc は そ れ を 織 り 込 み 済 み で、 長 期 的 な 視 点 で 取 り 組 ん で い る は ず
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  で す。 ほ う。
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  興 味 深 い の は、 同 時 期 に 進 め て い る 日 本 の 熊 本 工 場 が、 驚 く ほ ど の ス ピ ー ド
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  で 順 調 に 立 ち 上 が っ て い る こ と で す。 あ あ、 そ う で す ね。
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  熊 本 は 順 調 だ と。 え？
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  え？ Tsmc は ア メ リ カ で の 苦 労、 日 本 で の
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  成 功 体 験 両 方 を 比 較 分 析 し な が ら、 国 や 地 域 ご と に 最 適 化 し た グ ロ ー バ ル
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  生 産 体 制 の 構 築 ノ ウ ハ ウ を 今 ま さ に 蓄 積 し て い る 最 中 だ と 言 え ま す。
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  な る ほ ど。 ア リ ゾ ナ で の 投 資 は 単 な る 工 場 建 設
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  じ ゃ な く て、 グ ロ ー バ ル 企 業 と し て 次 の ス テ ー ジ に 上 が る た め の、 高 く つ く
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  け ど 必 要 な 授 業 料 と い う 側 面 も あ る の か も し れ ま せ。
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  ん な る ほ ど。 こ こ ま で の 話 を 整 理 し て み る と、
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  tsmc。 は、 も は や 単 な る 部 品 メ ー カ ー で は な
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  く、 AI 時 代 そ の も の を 支 え る イ ン フ ラ 企 業 に な っ た と い う 記 事 の 結 論 に
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  つ な が る わ け で す ね。 え え。
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  そ う 思 い ま す。 異 次 元 の 投 資 で 技 術 的 優 位 を 絶 対 的
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  な も の に し、 驚 異 的 な 収 益 力 で そ れ を 支 え、 さ ら に グ ロ ー バ ル な 生 産 体 制 で
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  地 政 学 リ ス ク を 乗 り 越 え よ う と し て い る、 ま さ に 盤 石 の 体 制 で す。
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  え え。 そ し て そ の 影 響 は 当 然、 tsmc 一 社 に
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  と ど ま り ま せ ん と 言。 い ま す。
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  と。 Tsmc が 56億 ド ル も の 設 備 投 資 を す る
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  と い う こ と は。 そ の 製 造 装 置 を 作 る asml や 東 京 エ レ
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  ク ト ロ ン 検 査 装 置 を 作 る kla と い っ た 企 業 に 巨 額 の 発 通 が 行 く こ と を 意
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  味 し ま す。 あ。
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  あ、 な る ほ ど。 サ プ ラ イ ヤ ー に も。
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  は い。 Tsmc の 決 算 発 表 後、 こ れ ら の 関 連 企
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  業 の 株 価 が 一 斉 に 上 昇 し た の は、 tsmc と い う 巨 大 な エ ン ジ ン が フ ル 回
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  転 を 始 め た こ と で、 半 導 体 エ コ シ ス テ ム 全 体 が 好 景 気 に 入 る と い う 期 待 感
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  の 表 れ な ん で す よ。 な る ほ ど。
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  記 事 で も 触 れ ら れ て ま す が、 tsmc の 株 価 は こ の 一 年 で 60% も 上 昇 し ま し
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  た。 普 通 な ら 過 熱 感 を 警 戒 す る と こ ろ で
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  す が。 え え、 今 回 の 発 表 内 容 は そ の 上 昇 を 正
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  当 化 し、 さ ら な る 上 値 さ え 期 待 さ せ る ほ ど の 説 得 力 を 持 っ て い ま し た ね。
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  顧 客 基 盤、 そ し て グ ロ ー バ ル 戦 略。 そ の す べ て に お い て 他 を 圧 倒 す る ポ
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  ジ シ ョ ン を 築 き つ つ あ る こ と が、 今 回 の 決 算 か ら 鮮 明 に な っ た と。
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  そ う で す ね。 も は や tsmc を 単 な る 半 導 体 受 託 製 造
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  会 社 と い う 枠 で 語 る の は 適 切 で は な い の か も し れ ま せ ん。
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  彼 ら が や っ て る こ と は、 AI と い う 新 し い 社 会 の 土 台 を 建 設 す る 事 業 そ の
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  も の な ん で。 す、 社 会 の 土 台。
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  か つ て 鉄 道 網 が 国 を 変 え、 イ ン タ ー ネ ッ ト が 世 界 を つ な い だ よ う に、 tsmc
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  が 作 る 最 先 端 半 導 体 と い う イ ン フ ラ の 上 で、 こ れ か ら 私 た ち の 想 像 も つ か
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  な い よ う な 新 し い 産 業 や サ ー ビ ス、 文 化 が 生 ま れ て く る。
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  Tsmc は そ の 未 来 の プ ラ ッ ト フ ォ ー ム を 独 占 的 に 建 設 し て い る 事 業 者 と 見
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  る べ き で し ょ う ね。 で は、 今 日 の 話 を ま と め ま し ょ う か。
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  tsmc の 最 新 決 算 か ら 見 え て き た の は、 ま ず 第 一 に、 560億 ド ル と い う 巨 額
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  投 資 が 示 す AI ブ ー ム は 本 物 で あ り、 長 期 化 す る と い う 市 場 へ の 革 新。
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  第 二 に、 巨 大 企 業 で あ り な が ら 30% も の 成 長 を 見 込 む 最 先 端 技 術 に 支 え ら
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  れ た 驚 異 的 な 収 益 力。 は い。
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  そ し て 第 三 に、 ア メ リ カ や 日 本 で の 生 産 拡 大 に よ る 地 政 学 リ ス ク へ の た く
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  ま し い 対 応 で し た。 あ な た が 共 有 し て く だ さ っ た 記 事 の
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  革 新、 つ ま り tsmc が AI 時 代 の 新 し い イ ン フ ラ を 建 設 し て い る 事 業 者 で あ
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  る と い う 視 点 が、 具 体 的 な 数 字 と 戦 略 の 両 面 か ら 裏 付 け ら れ た 形 で す ね。
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  え え。 鉄 道 が 敷 か れ、 高 速 道 路 が 整 備 さ れ た
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  か ら こ そ、 自 動 車 産 業 が 花 開 き、 物 流 革 命 が 起 き た。
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  Tsmc が や っ て い る こ と は、 そ れ に 匹 敵 す る 時 代 の 土 台 作 り と 言 え る で し
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  ょ う。 本 当 に そ う で す ね。
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  そ し て 最 後 に、 あ な た に 一 つ 考 え て み て い た だ き た い 問 い が あ り ま す。
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  は い、 も し tsmc が AI 時 代 の 線 路 を 敷 い て い る の だ と す れ ば、 そ の 線 路 の 先
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  に、 私 た ち は ま だ 想 像 も し て い な い、 ど ん な 新 し い 街 や 産 業 が 生 ま れ る の
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  で し ょ う か？ 今 回 の 話 が、 そ の 未 来 を 考 え る き っ か
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  け に な れ ば 嬉 し い で す。