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オープンAI上場へ秒読みか　8520億ドルIPOがAI相場を動かす理由 · 米国株投資で幸せ作り

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  ま だ 自 社 の 組 織 構 造 す ら 完 全 に 定 ま っ て い な い 一 企 業 が、 あ の 130兆 円 と
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  い う 途 方 も な い 価 値 を つ け ら れ て、 今 ま さ に 株 式 市 場 に 上 場 し よ う と し て
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  い る。 え え、 ち ょ っ と そ ん な 状 況 を 想 像 し て
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  み て く だ さ い。 今 回 の 深 掘 り で は、 米 国 株 投 資 で 幸 せ
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  づ く り と い う ブ ロ グ に 掲 載 さ れ た ウ ォ ー ル ス ト リ ー ト ジ ャ ー ナ ル や バ ロ
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  ン ズ 氏 の 報 道 に 基 づ く 記 事 を 徹 底 解 剖 し て い き ま す。
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  は い。 非 常 に タ イ ム リ ー な 話 題 で す。
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  よ ね？ で す よ ね。
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  テ ー マ は ズ バ リ、 オ ー プ ン AI の 新 規 株 式 公 開、 つ ま り IPO に つ い て で す。
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  早 け れ ば 数 日 中 に も 申 請 を 行 う 準 備 を し て い る と 報 じ ら れ て い る ん で す
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  が、 ま あ そ の 評 価 額 が な ん と 852億 ド ル。
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  日 本 円 で 約 130兆 円 な ん で す よ。 い や、 こ の 数 字、 直 感 的 に 理 解 す る の
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  は ち ょ っ と 難 し い で す よ ね。 え え、 大 き す ぎ て よ く わ か ら な い で
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  す。 例 え。
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  ば 日 本 最 大 の 企 業 で あ る ト ヨ タ 自 動 車 の 時 価 総 額 が、 ざ っ く り 50兆 円 か ら
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  60兆 円 の 規 模 を 行 き 来 し て い る こ と を 考 え る と、 は い ま だ 上 場 す ら し て い
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  な い 単 一 の 企 業 が、 な ん と そ の 2倍 以 上 の 価 値 を 見 積 も ら れ て い る っ て こ
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  と に な る ん で す。 え え と、 歴 史 的 に 見 て も 規 格 外 の ス ケ
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  ー ル で す。 よ ね？
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  ト ヨ タ 二 社 分 以 上 の 価 値 が。 未 上 場 の 企 業 に つ い て い る と、 こ れ を
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  聞 い て い る あ な た は、 い や い や、 自 分 は チ ャ ッ ト GPT に 仕 事 の メ ー ル を 要
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  約 し て も ら っ て い る だ け だ し、 巨 大 企 業 の 上 場 な ん で 自 分 に は 関 係 な い 金
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  融 ニ ュ ー ス だ な な ん て 思 っ て い る か も し れ ま せ ん。
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  ま あ、 そ う 感 じ る の も 無 理 は な い で す よ ね。
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  で も、 少 し 待 っ て く だ さ い。 今 回 の ミ ッ シ ョ ン は 単 な る 上 場 ニ ュ
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  ー ス を な ぞ る こ と じ ゃ な い ん で す。 こ の IPO は 私 た ち が 生 き る こ の AI 時
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  代 の 本 当 の コ ス ト と か 構 造 と い う も の を 初 め て 白 磁 の 下 に さ ら す 出 来 事
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  に な る か ら な ん で す。 ま っ さ ぐ の 通 り で す ね。
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  今 後、 AI 関 連 の ニ ュ ー ス や 市 場 を ど う 見 る べ き か、 そ の 視 点 の 核 と な る 部
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  分 を 一 緒 に 紐 解 い て い き ま し ょ う。 ま ず は、 こ の 130兆 円 と い う 異 常 な 評
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  価 額 の 裏 に あ る 本 当 の 理 由 か ら 切 り 込 ん で い き た い と 思 い ま す。
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  お お。 じ ゃ あ も う 本 格 的 で す ね。
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  そ う な ん で す よ。 つ ま り、 単 な る 話 題 作 り じ ゃ な く て、
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  極 め て 実 務 的 な 段 階 に す で に 入 っ て い る と い う こ と で す。
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  た だ、 い く ら チ ャ ッ ト GPT が 世 界 中 で 大 人 気 だ と は い え。
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  あ の 130兆 円 は ど う 考 え て も 高 す ぎ ま せ ん か？
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  確 か に そ う 見 え。 ま す よ ね。
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  な ん か ソ フ ト ウ ェ。 ア も ス タ ー ト ア ッ プ っ て、 ノ ー ト パ ソ
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  コ ン 数 台 と ク ラ ウ ド サ ー バ ー が あ れ ば、 あ と は 優 秀 な プ ロ グ ラ マ ー の ア イ
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  デ ィ ア 次 第 で 世 界 中 に ス ケ ー ル で き る っ て い う、 そ う い う イ メ ー ジ が あ っ
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  た ん で す。 よ。
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  は い わ。 か り ま す。
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  な ぜ オ ー プ ン エ ー ア イ は 国 家 予 算 み た い な 資 金 を 必 要 と し て い る ん で し。
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  ょ う か。 そ こ が で す ね。
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  現 在 の 生 成 AI を 理 解 す る 上 で、 最 も 重 能 な パ ラ ダ イ ム シ フ ト な ん で す よ。
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  パ ラ ダ イ ム シ フ ト で す か？ え え、 か つ て の ソ フ ト ウ ェ ア 開 発 は お
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  っ し ゃ る 通 り 賢 い ア ル ゴ リ ズ ム を 思 い つ く 少 数 の 天 才 が い れ ば ス ケ ー ル
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  で き ま し た。 え え え え。
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  で も 現 在、 こ の 大 規 模 言 語 モ デ ル の 開 発 っ て、 賢 い 高 度 の 戦 い に は な っ て い
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  な い ん で す。 ど れ だ け 物 理 的 な イ ン フ ラ を 構 築 で
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  き る か と い う 戦 い に 完 全 に シ フ ト し て し ま っ て い る ん で す よ。
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  物 理 的 な イ ン フ ラ で す か？ は い。
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  AI を 賢 く す る た め に は 何 万 個 も の 超 高 性 能 な GPU と 呼 ば れ る 半 導 体 が 必
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  要 で す し、 そ れ を 動 か す 巨 大 な デ ー タ セ ン タ ー と さ ら に 年 一 つ 分 に 匹 敵 す
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  る 莫 大 な 電 力 が 必 要 に な る ん で。 す、 な る ほ ど。
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  つ ま り も う ガ レ ー ジ か ら 世 界 を 変 え る ア イ テ ィ ー 企 業 っ て い う モ デ ル じ
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  ゃ な く な っ て い る ん で す ね。 ま さ に、 そ う い う こ と で す。
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  ど ち ら か と い う と、 巨 大 な 工 場 と か、 発 電 所 を ガ ン ガ ン 建 設 し な け れ ば い
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  け な い 重 工 業 と か、 か つ て の 鉄 道 網 の 施 設 と か。
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  な ん か 宇 宙 開 発 競 争 に 近 い で す よ ね。 あ あ。
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  そ の 例 え ば、 現 在 の AI 産 業 の 構 造 を す ご く よ く 表 し て い ま す ね。
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  本 当 で す か？ え え。
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  実 際 の と こ ろ を、 計 算 資 源 へ の 投 資 額、 つ ま り 資 金 力 の 差 が そ の ま ま イ ン
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  フ ラ の 差 に な っ て、 最 終 的 に AI モ デ ル の 性 能 差 に 直 結 し て し ま う ん で す。
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  う ん。 な る ほ ど。
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  だ か ら 850億 ド ル と い う 評 価 額 は、 ア プ リ が 人 気 だ か ら つ い た も の じ ゃ な
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  い ん で す。 違 う ん で す ね。
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  は い。 今 後 も ラ イ バ ル を 圧 倒 す る 規 模 で。
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  桁 違 い の イ ン フ ラ 投 資 を 継 続 で き る だ け の 資 本 を 引 き 付 け る 力 を 市 場 に
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  誇 示 す る た め の 数 字 な ん で す よ。 そ う 考 え る と、 株 式 市 場 に 上 場 し て 世
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  界 中 か ら 資 金 を 集 め る っ て い う の は、 次 世 代 の AI 競 争 の ス タ ー ト ラ イ ン に
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  立 つ た め の、 え え と 重 工 業 へ の 入 場 チ ケ ッ ト み た い な も の な ん で す ね。
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  え え。 ま さ に そ の 入 場 チ ケ ッ ト で す ね。
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  も し、 あ な た が 次 に AI 企 業 の ニ ュ ー ス を 見 る と き は？
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  ど ん な 面 白 い 機 能 が 出 た か だ け じ ゃ な く て、 そ の 裏 で ど れ だ け の 工 場 や 発
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  電 所 に 投 資 し て い る の か っ て い う 視 点 を 持 つ と、 見 え 方 が 全 く 変 わ っ て き
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  そ う で す ね。 全 く 違 う 景 色 が 見 え る は ず で す。
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  さ て、 そ れ だ け 莫 大 な お 金 を 投 じ て 巨 大 な イ ン フ ラ を 構 築 し な け れ ば い け
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  な い と な る と、 当 然、 誰 が そ の お 財 布 の 紐 を 握 っ て い る の か が 気 に な り ま
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  す よ ね。 は い。
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  そ こ が ま た 非 常 に 興 味 深 い ポ イ ン ト で し て。
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  フ。 ォ ー カ ス を 車 内 に 移 し て み ま し ょ う。
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  こ れ ほ ど の 規 模 に な れ ば、 経 営 陣 も さ ぞ イ ケ イ ケ で 一 枚 は 何 だ ろ う？
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  と 思 い き や、 実 は そ う で は な い と い う ギ ャ ッ プ が 資 料 か ら 見 え て く る ん で
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  す。 ね え。
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  内 部 で は 明 確 な 温 度 差 が 生 じ て い ま す。
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  サ ム ア ル ト マ ン CEO が IPO に 対 し て 非 常 に 意 欲 的 で、 ア ク セ ル を 踏 も う と
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  し て い る 一方 で、 は い、 サ ラ フ ラ イ や CFO、 つ ま り 最 高 財 務 責 任 者 で す ね。
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  彼 女 は 会 社 に は さ ら な る 時 間 が 必 要 か も し れ な い と、 か な り 慎 重 な 姿 勢 を
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  示 し て い る よ う で す。 え え と。
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  ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。 資 金 調 達 の 責 任 者 で あ る シ ー エ フ オ
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  ー が ま だ 早 い っ て ブ レ ー キ を か け よ う と し て い る の に、 ビ ジ ョ ナ リ ー で あ
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  る シ ー イ ー オ ー が 強 行 突 破 し よ う と し て い る。
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  そ う い う 構 図 に な っ て い ま す ね。 こ れ ウ ォ。
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  ー ル 街 の 投 資 家 目 線 で 見 る と か な り 危 険 な サ イ ン。
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  い わ ゆ る レ ッ ド フ ラ ッ グ に 見 え ま せ ん か？
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  シ ー エ フ オ ー は 何 を そ ん な に 懸 念 し て い る ん で し ょ う か。
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  彼 女 の 懸 念 を 理 解 す る に は。 あ の オ ー プ ン AI と い う 企 業 の 非 常 に
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  特 殊 な 配 達 を 知 る 必 要 が あ る ん で す。 配 達 で す か？
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  は い。 同 社 は 2015年 に、 人 類 全 体 に 利 益 を も
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  た ら す 安 全 な AI を 開 発 す る と い う 目 的 を 持 つ 非 営 利 組 織 と し て ス タ ー ト
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  し ま し た。 あ あ、 最。
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  初 は 非 営 利 だ っ た ん で す よ ね。 そ う な ん で す。
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  で も、 先 ほ ど お 話 し し た 通 り、 AI の 開 発 に は 莫 大 な コ ス ト が か か る こ と が
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  判 明 し て。 え？
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  え？ 重 工 業 並 み の。
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  は い。 寄 付 金 だ け じ ゃ と て も 足 り な い の で、
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  2019年 に 資 金 調 達 を 目 的 と し た 営 利 企 業 を 傘 下 に 設 立 し た ん で す。
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  な る ほ ど。 た だ、 こ こ が ポ イ ン ト な ん で す が、 完
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  全 に 営 利 目 的 に な っ た わ け で は な く て、 利 益 上 限 付 き 会 社、 い わ ゆ る キ ャ
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  ッ プ 付 き 営 利 企 業 と い う 極 め て 特 殊 な 形 態 を と っ て い る ん で す。
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  利 益 に 上 限 が あ る 会 社 で す か？ な ん か 少 し 混 乱 し て き ま し た。
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  無。 理 も な い で す。
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  IPO で 買 う 投 資 家 っ て、 普 通 は 会 社 の 利 益 が 無 限 に 成 長 し て、 株 価 が 何 倍 に
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  も な る こ と を 期 待 し て 投 資 し ま す よ ね。
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  上 限 が あ る 構 造 で 上 場 す る っ て 矛 盾 し て い ま せ ん か？
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  ま さ に そ こ が、 投 資 家 に 対 し て 最 も 説 明 が 難 し い 矛 盾 点 な ん で す よ。
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  や っ ぱ り、 そ う で す よ ね。 キ ャ ッ プ 付 き の 構 造 で は、 投 資 家 へ の
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  リ タ ー ン は 投 資 額 の 一 定 倍 率 ま で と 定 め ら れ て い て。
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  そ れ を 超 え た 利 益 は、 非 営 利 組 織 側 に 還 元 さ れ る 仕 組 み に な っ て い る ん で。
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  す、 な る ほ ど。 利 益 が 吸 い 上 げ ら れ る わ け で す ね。
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  え え。 未 上 場 の 状 態 で あ れ ば、 こ う し た 特 殊
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  な ガ バ ナ ン ス と か、 限 ら れ た 投 資 家 へ の 説 明 だ け で 進 め る こ と が で き ま し
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  た。 は い。
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  ア ル ト マ ン 氏 の 強 烈 な 推 進 力 が、 こ こ ま で の 急 成 長 を 支 え て き た の は 間 違
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  い あ り ま せ ん。 で も、 上 場 す れ ば 四 半 期 ご と の 厳 格 な
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  決 算 開 示 と か 監 査 体 制。 そ し て、 一 般 の 株 主 の 利 益 を ど う 最 大
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  化 す る の か？ と い う 透 明 性 が 求 め ら れ る ん で す。
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  な る ほ ど な あ。 未 上 場 の 謎 め い た 天 才 集 団 だ か ら 許
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  さ れ て い た 複 雑 な ル ー ル が、 上 場 企 業 と い う ガ ラ ス 張 り の 世 界 で は 通 用 し
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  な く な る ん で す ね。 そ の 通 り で す。
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  CFO が。 我 々 の 内 部 統 制 や 組 織 構 造 は、 ま だ 公
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  開 市 場 の 厳 し い 目 に 耐 え ら れ な い か も し れ な い っ て 冷 や 汗 を か い て い る
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  の も、 な ん だ か 納 得 で き ま す ね。 え え。
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  投 資 家 に 対 し て、 こ の 特 殊 な 構 造 の ま ま 安 定 し た ガ バ ナ ン ス 体 制 を 証 明 で
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  き る か ど う か。 こ れ が IPO 成 功 後 の 株 価 を 左 右 す る
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  最 大 の 鍵 に な り ま す ね。 内 部 の ガ バ ナ ン ス と い う 重 い ア キ レ
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  ス 腱 を 抱 え て い る わ け で す ね。 は い。
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  一方 で、 外 部 か ら の 致 命 的 な リ ス ク に つ い て は、 上 場 に 向 け て か な り 強 引 に
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  で も 着 実 に 地 盤 固 め を 進 め て い る よ う で す よ ね。
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  え え。 そ の 動 き は 顕 著 で す ね。
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  例 え ば、 イ ー ロ ン マ ス ク 氏 に よ る 訴 訟 問 題。
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  オ ー プ ン AI が 非 営 利 か ら 営 利 へ 転 換 し た こ と を 契 約 違 反 だ と 問 題 視 し た
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  訴 訟 で し た が。 カ リ フ ォ ル ニ ア 州 の 連 邦 陪 審 に よ っ
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  て 満 場 一 致 で 解 け ら れ た と 資 料 に あ り ま す。
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  は い。 出 訴 期 限 切 れ と い う 手 続 き 上 の 理 由
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  で は あ る ん で す が、 IPO に 向 け た 最 大 級 の 不 確 実 性 が 一 つ 消 え た こ と は 事
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  実 で す ね。 ほ う、 会 社 の 正 当 性 そ の も の を 根 底 か
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  ら う ぶ さ れ か ね な い 司 法 リ ス ク が、 少 な く と も 現 時 点 で は 大 き く 後 退 し ま
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  し た。 そ れ は 大 き い で す ね。
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  そ し て も う 一 つ。 ニ ュ ー ス コ ー プ な ど の 大 手 メ デ ィ ア
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  企 業 と 正 規 の コ ン テ ン ツ ラ イ セ ン ス 契 約 を 結 ん で い る と い う 点 で す。
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  は い。 こ こ も 重 要 で す。
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  た だ、 こ こ で 私 と し て は ち ょ っ と 疑 問 が あ る ん で す。
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  わ ざ わ ざ 巨 額 の 費 用 を 払 っ て ニ ュ ー ス 記 事 の デ ー タ を 買 う の っ て、 単 純 に
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  コ ス ト 増 に 見 え ま す よ ね。 今 ま で み た い に ウ ェ ブ 上 の デ ー タ を
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  無 料 で か き 集 め る 方 が 利 益 は 出 る ん じ ゃ な い で す か？
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  短 期 的 に は コ ス ト 増 に 見 え る か も し れ ま せ ん ね。
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  で も、 公 開 市 場 に 上 場 す る 企 業 と し て は、 こ れ は 弱 み で は な く て。
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  他 者 を 圧 倒 す る 深 い お 堀。 つ ま り 強 力 な モ ー ド に な る ん で す。
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  モ ー ド 防 御 壁 み た い な も の で す か？ え え。
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  現 在、 多 く の AI 企 業 が 著 作 権 侵 害 と い う 巨 大 な 法 的 地 雷 を 抱 え た ま ま 走
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  っ て い ま す よ ね。 明 日、 国。
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  よ く ニ ュ ー ス で 見 ま す。 も し 学 習 デ ー タ の 違 法 性 が 問 わ れ れ
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  ば、 最 悪 の 場 合、 AI モ デ ル の 作 り 直 し を 命 じ ら れ る リ ス ク す ら あ る ん で す。
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  あ あ、 な る ほ ど。 上 場 に 向 け て 訴 訟 の 勝 ち 寝 を 消 し て。
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  巨 額 の コ ス ト を 払 っ て で も 著 作 権 の ク リ ー ン な デ ー タ を 確 保 し て お く こ
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  と で、 後 か ら 参 入 し て く る 企 業 が 真 似 で き な い 合 法 的 な 白 壁 を 築 い て い る
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  わ け で す ね。 ま さ に そ。
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  の 通 り で す。 法 的 リ ス ク を 完 全 に ク リ ア し た 高 品
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  質 な ゲ ー タ パ イ プ ラ イ ン を 持 っ て い る こ と は、 機 関 投 資 家 を 安 心 さ せ る 最
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  大 の 材 料 に な り ま す か？ ら な る ほ ど な ぁ。
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  さ ら に 最 大。 の 出 資 者 で あ る Microsoft も 引 き 続
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  き オ ー プ ン エ ー ア イ と の 取 り 組 み に コ ミ ッ ト す る 声 明 を 出 し て い ま。
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  す。 そ の Microsoft と の 関 係 に つ い て な
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  ん で す が。 は い。
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  オ ー プ ン エ ー ア イ の シ ス テ ム っ て、 根 本 的 な 部 分 で Microsoft の ア ジ ュ ー
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  ル っ て い う ク ラ ウ ド イ ン フ ラ に が っ つ り 依 存 し て い ま す よ ね。
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  こ れ っ て 上 場 企 業 と し て 本 当 に 独 立 し て い る と 言 え る ん で し ょ う か？
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  う ん、 実 質 的 に Microsoft の 超 優 秀 な 子 会 社 み た い に 見 え て し ま う ん で す
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  が。 非 常 に 鋭 い 視 点 で す ね。
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  彼 ら の 関 係 は 単 純 な 親 会 社 と 子 会 社 で は な く て。
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  え え？ と 複 雑 に 絡 み 合 っ た 両 派 の 剣 と 言 え
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  る ん で す。 よ。
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  両 派 の 剣。 え え マ イ。
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  ク ロ ソ フ ト が 提 供 す る 強 固 な イ ン フ ラ と 膨 大 な コ ン ピ ュ ー テ ィ ン グ リ ソ
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  ー ス が あ る か ら こ そ、 オ ー プ ン AI は 世 界 ト ッ プ ク ラ ス の モ デ ル を 開 発 で
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  き。 て い る わ け で す。
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  は い、 そ れ は 間。 違 い な い で す ね。
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  し か し 同 時 に、 イ ン フ ラ の 首 根 っ こ を 特 定 の 企 業 に 完 全 に 握 ら れ て い る 構
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  造 っ て い う の は、 独 自 の 成 長 戦 略 を 描 く 上 で の 大 き な 制 約 に も な る ん で す。
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  も し Microsoft が 自 社 の AI 製 品 で あ る Copilot を 優 先 し て オ ー プ ン AI へ
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  の リ ソ ー ス 提 供 を 絞 る よ う な こ と が あ れ ば、 一 気 に 苦 境 に 立 た さ れ る わ け
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  で す ね。 そ う い う こ と で す。
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  市 場 が こ の 依 存 関 係 と 利 益 相 反 の リ ス ク を 目 論 見 書 の 中 で ど う 評 価 す る
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  の か は、 IPO の 成 否 を 分 け る 極 め て 重 要 な ポ イ ン ト に な る で し ょ う ね。
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  い や、 面 白 い で す ね。 こ こ ま で オ ー プ ン AI 単 体 の 話 を し て
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  き ま し た が。 最 後 に、 少 し 視 点 を 広 げ て、 株 式 市 場
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  全 体 へ の 波 及 効 果 に つ い て 考 え て み た い と 思 い ま す。
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  は い。 こ の 130兆 円 と い う 巨 大 企 業 の IPO は
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  AI 相 場 全 体 に ど ん な 起 き を 起 こ す ん で し ょ う か。
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  オ ー プ ン AI が 実 際 に 目 論 見 書、 い わ ゆ る エ ス ワ ン フ ォ ー ム を 提 出 す れ ば、
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  AI エ コ シ ス テ ム 全 体 へ の 強 烈 な カ タ リ ス ト、 つ ま り 相 場 を 動 か す き っ か け
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  に な り ま す。 カ タ リ ス ト で す ね。
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  え え。 こ れ ま で ベ ー ル に 包 ま れ て い た 莫 大
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  な 設 備 投 資 計 画 と か、 実 際 の ク ラ ウ ド イ ン フ ラ 利 用 額 が、 そ れ こ そ 一 ド ル 単
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  位 で 具 体 的 な 数 字 と し て 明 ら か に な り ま す。
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  か ら こ れ っ て 例 え る な ら オ ズ の 魔 法 使 い で 大 魔 法 使 い の 裏 に 隠 れ て い た
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  お じ い さ ん の カ ー テ ン が シ ャ ー ッ と 開 け ら れ る 瞬 間 で す よ ね。
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  面 白 い 例 え で す ね。 で も 本 当 に そ の 通 り で す。
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  チ ャ ッ ト GPT と い う 魔 法 を 維 持 す る の に、 本 当 は 毎 日 い く ら 燃 や し て い る
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  の か？ っ て い う リ ア ル な 付 帯 事 情 が つ い に
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  お 披 露 目 さ れ る と。 ま さ に 真 実 の 瞬 間 で す。
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  そ し て、 そ の 数 字 が 明 ら か に な る こ と で、 エ ヌ ビ デ ィ ア、 AMD、 ブ ロ ー ド コ ミ
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  ッ ト い っ た 半 導 体 メ ー カ ー や デ ー タ セ ン タ ー 構 築 企 業、 さ ら に は 電 力 網 を
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  支 え る イ ン フ ラ 企 業 に 至 る ま で、 AI に 関 わ る す べ て の 企 業 へ の 資 金 流 入
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  が 再 加 速 す る 可 能 性 が あ り ま す。 お お、 一 気 に。
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  オ ー プ ン AI が こ れ だ け イ ン フ ラ に お 金 を 使 っ て い る な ら、 関 連 企 業 は も っ
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  と 儲 か る は ず だ と い う 連 想 外 で す ね。 ワ ク。
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  ワ ク す る 反 面、 な ん だ か 怖 さ も あ り ま す ね。
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  も し カ ー テ ン の 裏 側 に い た の が、 想 像 以 上 に ボ ロ ボ ロ で、 利 益 を 出 す 見 込 み
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  が 全 く 立 た な い 自 転 車 操 業 の お じ い さ ん だ っ た。
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  ら、 そ こ が 最 大 の リ ス ク な ん で す よ。 8520億 ド ル と い う 評 価 額 に は、 現 時 点
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  の 収 益 か ら は か け ひ ら れ た 途 方 も な い 未 来 へ の 期 待 値 が 織 り 込 ま れ て い
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  ま す か ら、 え え。 も し、 目 論 見 書 で 明 か さ れ た 売 上 成 長
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  率 の 鈍 化 と か、 想 定 を は る か に 超 え る 赤 字 幅、 あ る い は 法 人 向 け 収 益 の 伸 び
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  悩 み な ん か が 露 呈 す れ ば、 オ ー プ ン AI 単 体 の 問 題 で は 済 ま な く な り ま
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  す。 期 待 が 高 す ぎ る だ け に、 AI っ て 結 局
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  コ ス ト ば か り か か っ て 儲 か ら な い ん じ ゃ な い か っ て い う 失 望 が 広 が れ ば、
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  AI バ ブ ル 全 体 が 弾 け る 引 き 金 に も な り か ね な い と。
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  え え。 だ か ら こ そ、 期 待 感 や 熱 狂 だ け で 判 断
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  し て は い け な い ん で す。 な る ほ ど。
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  目 論 見 書 が 出 て き た 時 に は、 テ ク ノ ロ ジ ー の 凄 さ で は な く て、 イ ン フ ラ コ ス
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  ト と 収 益 化 の バ ラ ン ス と い う 極 め て 現 実 的 な 数 字 を 冷 静 に 確 認 す る こ と
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  が 必 須 な ん で す ね。 さ て。
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  あ な た に 向 け て、 今 回 の 深 掘 り を 整 理 し ま し ょ う。
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  オ ー プ ン AI の 130兆 円 と い う 巨 大 IPO は 単 な る 一 つ の テ ク ノ ロ ジ ー 企
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  業 の 上 場 ニ ュ ー ス で は あ り ま せ ん。 は い。
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  AI は 賢 い ソ フ ト ウ ェ ア か ら 巨 大 な 重 工 業 へ と 姿 を 変 え た と い う 事 実。
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  そ の 桁 違 い の コ ス ト を め ぐ っ て 生 じ る CEO と CFO の 戒 律 と キ ャ ッ プ 付 き
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  営 利 企 業 と い う ガ バ ナ ン ス の 歪 み え え、 そ し て 何 よ り、 こ の IPO は AI は 本
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  当 に ビ ジ ネ ス と し て 成 立 す る の か？ と い う 市 場 全 体 が 抱 え る 最 大 の 問 い
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  に 対 す る 答 え 合 わ せ の 場 に な り ま す。 こ こ ま で の 議 論 を 踏 ま え た 上 で、 最 後
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  に あ な た に 一 つ 考 え て み て ほ し い こ と が あ る ん で す。
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  何 で し ょ う。 か？
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  今 回 の 資 料 を 通 じ て 浮 き 彫 り に な っ た の は、 AI が 進 化 す れ ば す る ほ ど。
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  無 限 と も 言 え る ほ ど の 電 力 と 計 算 資 源 が 消 費 さ れ て い く と い う 事 実 で す。
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  は い。 で は、 少 し 想 像 し て み て く だ さ い。
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  も し AI が 進 化 す る ス ピ ー ド よ り も、 そ れ を 維 持 す る た め の イ ン フ ラ コ ス
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  ト や 電 力 消 費 の ス ピ ー ド の 方 が 上 回 っ て し ま っ た ら ど う な る で し ょ う か。
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  賢 く な れ ば な る ほ ど、 燃 費 が 悪 く な っ て い く と い う こ と で す ね。
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  え え。 AI は 世 界 中 の あ ら ゆ る 問 題 を 解 決 す
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  る 前 に、 自 ら の 重 み で 維 持 不 可 能 な イ ン フ ラ に な っ て し ま う ん で し ょ う か。
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  そ れ と も そ の エ ネ ル ギ ー の 壁 す ら も 飛 び 越 え る よ う な、 ま っ た く 新 し い ブ
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  レイ ク ス ル ー を 生 み 出。 す ん で し ょ。
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  う か う ん。 次 に あ な た が チ ャ ッ ト GPT で 文 章 を
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  作 っ た り 画 像 を 生 成 し た り す る と き、 そ の 裏 側 の デ ー タ セ ン タ ー で ど れ ほ
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  ど の 物 理 的 な 熱 と エ ネ ル ギ ー が 燃 え て い る の か、 少 し だ け 総 称 し て み て く
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  だ さ い。 私 た ち が 日 常 的 に 使 っ て い る 便 利 な
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  ツ ー ル を 裏 側 に あ る 途 方 も な い 熱 量。 130兆 円 と い う 常 識 外 れ の 数 字 の 正 体
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  は、 単 な る 期 待 値 で は な く て、 そ の 巨 大 な 熱 量 を 燃 や し 続 け る た め の 切 符
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  の 値 段 だ っ た の か も し れ な い で す ね。 今 回 は こ こ ま で で す。
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  次 回 の 深 掘 り で も、 あ な た が 世 界 を 見 る 解 像 度 が 少 し 上 が る よ う な 新 し い
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  知 識 を 一 緒 に 紐 解 い て い け る の を 楽 し み に し て い ま す。
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  そ れ で は。